בפעם הבאה שאתה בשיחה על השקעה, ציין "החלפות ונגזרות אחרות" וראה מה קורה. אתה יכול לקבל כמה תגובות חזקות מאנשים בעלי רמה אחרת, שרבים מהם כנראה יודעים מעט מאוד על המכשירים האלה.
נגזרים הובאו כגורם מרכזי למשבר הפיננסי ב -2008 ותוארו כ"נשק להשמדה המונית "ו"פצצות זמן" על ידי כמה משקיעים מפורסמים. אז מובן לחשוב על נגזרות כנגיף האבולה של מכשירים פיננסיים, לא לגעת בהם בלי ציוד מגן מכף רגל ועד ראש.
אך האם "רעילה" היא באמת דרך הוגנת לתאר אותם?
בדיקת מציאות: נגזרים הם פשוט כלים המשמשים כל יום אלפי חברות, בנקים ומשקיעים להשגת יעדים שונים. כאשר משתמשים בהם בחוכמה, הם מועילים ביותר, ולפעמים אי אפשר לבצע את העבודה בלעדיהם.
אבל הם גם יכולים להיות די מסוכנים, מבחינה כלכלית.
במובן מסוים, שימוש בנגזרות הוא כמו הדלקת אש: הכרחי אם אתה רוצה סטייק בגריל יפה, אבל בלי הפקדים הנכונים, אתה יכול לשרוף את הבית.
במאמר זה אנו עושים סיור מהיר בעולם הנגזרים. אנו מנסים להסיר אותם, להסביר כיצד הם יכולים להיות שימושיים ולהראות כיצד אתה יכול להישרף אם לא תיזהר.
מה זה החלפות?
אנחנו מתחילים עם החלפות. כפי שהשם מרמז, החלפה היא הסכם בין שני צדדים להחלפת כסף, במקרה זה, כסף. התשלומים מוחלפים מעת לעת - לרוב רבעוני, אך לא בהכרח - למספר שנים.
הסוג הנפוץ ביותר הוא החלפה של שיעורי ריבית, בו מחליפים שני הצדדים תשלומי ריבית. בסוג אחד, צד אחד מבצע תשלומים המבוססים על ריבית משתנה הנעת או יורדת בכל תקופה. הדבר דומה למנגנון הריבית על משכנתא בריבית מתכווננת. הצד השני מבצע תשלומים בריבית קבועה.
יש רב סיבות זה יכול להועיל לשני הצדדים. לדוגמה, עסק יכול לנעול את עלויות הריבית שלו למרות שלהלוואה הבנקאית שלו יש ריבית משתנה.
החלפות ריבית עלולות להסתבך יותר, אך זהו סוג ההחלפה הנפוץ ביותר. זה כל כך פשוט שזה נקרא החלפת "וניל רגיל".
עם החלפות מטבע, התשלומים מוחלפים בשני מטבעות שונים. בדרך כלל, אלה משמשים חברות המבצעות או מקבלות תשלומים במטבע חוץ ורוצות לנעול שער חליפין מראש.
ישנן דרכים אחרות לנהל את הסיכון במט"ח. החלפת מטבע היא רק גישה אחת. משקיעים בודדים שרוצים לסחור במטבעות לא ישתמשו בהחלפות מטבע.
הסכנה להחלפות ברירת מחדל באשראי
החלפות ברירת מחדל באשראי (CDS) הם אלה שמאשימים אותם לרוב בתרומה למשבר הפיננסי. עם תקליטורי CDS, צד אחד מבצע תשלומים תקופתיים בגין הגנה במקרה שחברה או ממשלה מסוימים יפרעו מחובותיה או שמאגר הלוואות יעלה על רמת ברירת מחדל מסוימת. זה כמו לשלם דמי ביטוח של בעל הבית או רכב. אם הבית או הרכב שלך ניזוק, אתה מקבל תשלום מחברת הביטוח שלך. ב- CDS Land, חברת הביטוח מכונה "מוכר ההגנה".
מה כל כך מסוכן בתקליטורים?
אם יקרו דברים רעים בכלכלה, הרבה הלוואות עשויות להיות כברירת מחדל (חשבו על משכנתאות לבית בפלורידה ולאס וגאס בשנת 2008). אם מוכר הגנה היה מבצע עסקאות רבות עם מחזיקי CDS, יתכן שאין לו מספיק כסף כדי להשלים את ההסכמים שלו.
אלה ששילמו את דמי הביטוח התקופתיים באותם תקליטורים חישבו על התשלומים שיכסו את ההפסדים שלהם במשק גרוע, אבל עכשיו הכסף לא קיים. זמן אפקט דומינו.
סיכון צד שכנגד
הבעיה כאן ידועה בשם "סיכון צד שכנגד". זהו הסיכון שהצד השני בעסקה לא יכול לשלם כאשר הוא אמור. לאחר המשבר הפיננסי נוצרו נהלים וכללים חדשים רבים להפחתת סיכון הצדדים במערכת הפיננסית העולמית.
כרגע אתה יכול לחשוב, "מה זה קשור אליי? אני לא מתכוון להשתמש בדברים האלה. " אולי לא ישירות. אבל אם אתה משקיע במניות, יש סיכוי טוב שחברה שבבעלותך משתמשת בריביות ו/או החלפות מטבעות, ואולי אפילו CDS.
כמה קרנות נאמנות משתמשות בכל מיני החלפות כדי להשיג מטרות השקעה שונות. אם תקרא את הדו"ח השנתי של קרן נאמנות, אתה עשוי לראות אותם מפורטים. דבר מרכזי שיש לזכור הוא שניתן להשתמש בהחלפות להגנה אך גם לביצוע הימורים ספקולטיביים. "הגנה" עבור צד אחד יכולה להיות "ספקולציות" עבור אחר.
מה הם עתידיים?
הבאים בסיור שלנו הם עתידים. עם חוזים עתידיים, אתה נועל היום מחיר עבור משהו שאתה מחויב כעת לקנות או למכור בו כמה חודשים העתיד, אלא אם כן אתה "סוגר" את עמדתך על ידי מכירת מה שקנית במקור, או רכישת מה שקנית במקור נמכר.
החקלאים שימשו במשך מאות שנים על ידי חקלאים כדי להבטיח מחיר לגידולים שלהם הרבה לפני הקציר בפועל. רכישה או מכירה של חוזים עתידיים היא אחת הקלות ולעיתים הדרך היחידה למשקיעים להמר הימור על מחירים של כ -50 מצרכים, כגון נפט גולמי, זהב, קפה, בעלי חיים ופולי סויה.
תארו לעצמכם שאתם מצפים שמחירי הנפט יעלו ורוצים להרוויח מכך. אתה לא יכול לקנות ולאחסן חביות נפט במוסך שלך, אבל אתה יכול לקנות חוזים עתידיים על נפט גולמי. אותו דבר לגבי זהב ומתכות אחרות, כמו גם מוצרים חקלאיים כאשר האחסון מהווה בעיה גדולה, אנו משתמשים בעתיד.
אתה יכול גם לנקוט עמדה שמחיר הסחורה יירד על ידי מכירה (קיצור) חוזים עתידיים.
קיימים עתידיים גם לגבי ניירות ערך באוצר ובשיעור קרנות הפד. זוהי דרך של גידור או ספקולציות לגבי כיוון הריבית.
הסיכונים
הסיכונים בחוזים עתידיים ממוזערים על ידי העובדה שהם נסחרים בבורסה. קונים ומוכרים צריכים "להסתדר" עם הבורסה כל יום, על סמך אם החוזים העתידיים שלהם הרוויחו או איבדו ערך באותו יום. מתעוררת בעיה אם תשכח למכור את החוזים שלך לפני "תאריך התפוגה". אז אתה לַעֲשׂוֹת צריך למצוא מקום לאחסון חביות השמן או שיחי פולי הסויה רָצוֹן יועבר אליך.
מדי פעם מישהו מנסה לתמרן את מחירי הסחורות על ידי קנייה או מכירה של מספר עצום של חוזים עתידיים. בשביל הכיף, אתה יכול לקרוא על המקרה המפורסם של עשירים במיוחד האחים האנט מנסים לסגור את שוק הכסף.
מהן אופציות?
לבסוף, אנו פונים אל אפשרויות. כפי שהוסבר אצלנו אפשרויות פריימר, אפשרויות נותנות לך את הזכות אך לא החובה לקנות או למכור משהו. זה בדרך כלל כרוך במניה או במדד שוק המניות כמו S&P 500. אבל אתה יכול גם לקנות ולמכור אופציות על אגרות חוב ממשלתיות, מטבעות וסחורות. האפשרות קובעת את המחיר היום שתשלם (או תקבל) בעתיד.
שימוש באופציות דורש הרבה פחות כסף מראש מאשר רכישת המניה הבסיסית. אתה יכול השתמש באפשרויות בדרכים המגבילות את ההפסד הפוטנציאלי שלך (רכישת שיחות או הצבות). אבל אתה יכול להיחשף להפסדים גדולים או אפילו בלתי מוגבלים (מכירת מכירות או שיחות "עירומות").
סיכום
כל הנגזרות הללו, במיוחד אופציות, כוללות את מושג המינוף. בלי להיכנס לפרטים, שימוש בנגזרות זה כמו ללוות כסף כדי לקנות משהו באמצעות מעט מאוד מהכסף שלך. אם ערך הדבר עולה, התשואה שלך יכולה להיות גדולה מאוד. אם זה יורד, אתה עלול להימחק.
ניתן להשתמש בכל הנגזרות כדי להפחית את הסיכון או להעלות ספקולציות. זה תלוי רק כיצד אתה משתמש בהם. כמו באש, נגזרים יכולים לייצר חום נעים לתיק העבודות שלך. אך היזהר לא לשרוף את הבית.