בכל פעם שאתה קונה מניה, יש מידה מסוימת של סיכון מעורב. בזמן שאתה מבצע את ההשקעה שלך, אין דרך לדעת - עם כל דיוק - אם זה יהיה מנצח או מפסיד. אבל על ידי השקעה בחברות שיש להם תכונות של עסקים טובים, אתה יכול לערום את החפיסה לטובתך.
יש מספר רב של תכונות, שלכל אחת מהן יש משמעות לתחום אחר בעסקיה של החברה, אך הן יכולות להצביע על חברה מנוהלת היטב.
לא סביר שתמצא את כל התכונות הללו בחברה אחת, אבל אתה צריך לחפש חברות עם כמה שיותר תכונות עסקיות טובות.
חסמי כניסה גבוהים כדי להגביל את התחרות
חסמי כניסה גבוהים יוצרים חומה מסביב לענף המקשה על כניסת מתחרים חדשים. זה למעשה נותן למתחרים קיימים משהו קרוב למונופול על העסק. החסמים יכולים לכלול השקעה ראשונית גבוהה, מגבלות רגולטוריות נוקשות או קווי מוצרים ייחודיים.
אף על פי שאף אחד מהמכשולים הללו אינו בלתי עביר לחלוטין עבור עולה חדש, העובדה שהם קיימים תרחיק את רוב המתחרים תוך הגדלת הסיכוי להצלחת החברה.
זיהוי שם מותג
שמות מותג לא רק יוצרים נאמנות ומעידים על היסטוריה של הצלחה, הם גם מהווים עדות ליכולתה של החברה לשווק מוצרים ביעילות.
מכיוון ששיווק הוא א המרכיב העיקרי של הצלחה עסקית, אין להקל ראש ביתרון זה על ידי משקיעים.
תשואה גבוהה על הון מושקע
ידוע גם בשם פשוט תשואה להון, זה מחושב כרווח נקי בניכוי דיבידנדים חלקי ההון הכולל. הון מושקע הוא אינדיקציה עיקרית לכמה חברה משקיעה כדי לייצר הכנסות, או יותר במיוחד מנקודת מבט של משקיע, עד כמה היא עושה זאת.
אתה יכול לקבוע זאת על ידי השוואת אחוז התשואה על ההון לזו של המתחרים הגדולים של החברה. אם לחברה יש א תשואה גבוהה יותר על ההון מאשר המתחרים שלה, היא עושה עבודה טובה יותר בניהול הכסף שלה.
תזרים מזומנים חופשי גבוה (FCF)
נחשב בדרך כלל כ תשואת תזרים מזומנים חופשי, FCF מחושב על ידי חלוקת תזרים המזומנים החופשי של חברה למניה במחיר השוק הנוכחי שלה למניה. ככל שהתשואה גבוהה יותר, כך המניה נחשקת יותר. זה אומר שאתה מייצר שיעור הכנסה גבוה יותר עבור סכום כסף קטן יותר שהושקע.
ושוב, האם תשואת תזרים מזומנים חופשי גבוהה או נמוכה, תלויה במידת ההתאמה של החברה מול המתחרים בקטגוריה זו.
בסיס לקוחות נאמן
בסיס לקוחות נאמן פירושו שחברה לא צריכה לעבוד כל כך קשה כדי להשיג עסקים חדשים בסיס הלקוחות הקיים מספיק מרוצה ממוצרי החברה כדי לחזור על עצמם לקוחות.
הרבה יותר קל ופחות יקר לשווק ללקוחות קיימים מאשר להשיג חדשים.
הזדמנויות צמיחה סבירות
לחברה שאתה שוקל להשקיע בה צריכה להיות הזדמנויות סבירות לצמיחה עתידית. בהסתכלות על החברה עצמה, מה רקורד הצמיחה בחמש השנים האחרונות?
אם החברה צומחת בהתמדה, יש סבירות גבוהה שהיא תמשיך לעשות זאת בעתיד. אבל יש להתאים את זה גם לקווי מוצרים חדשים שנמצאים בהמתנה, כמו גם לצמיחה בקווי מוצרים קיימים.
כמו כן, שימו לב במיוחד לענף בו פועלת החברה. בכל זמן נתון, תעשיות מתרחבות בעוד אחרות מצטמצמות. מטבע הדברים, חברות הפועלות בתעשיות מתרחבות מציעות פוטנציאל צמיחה גדול יותר.
צוות ניהול חזק
איך יודעים אם לחברה יש צוות ניהול חזק? אם צוות ההנהלה קיים מספר שנים, ולחברה יש רקורד מוצלח, זו יכולה להיות הוכחה בפני עצמה. אבל אם ניהול חדש מעורב, תצטרך לבחון מקרוב את ההיסטוריות והרשומות של האנשים שמשתלטים.
אתה רוצה לדעת שהם היו אחראים להצלחה בתפקידים קודמים. תרצה גם לדעת אם יש להם ניסיון ישיר בניהול עסקים מסוג זה.
רק בגלל שלמנהל היה רקורד מוצלח בחברת תרופות, לא אומר שהוא יצליח לנהל גם עסק לאספקת חלקי רכב.
כוח תמחור
עד כמה מצומצם מצב התמחור בענף החברה? אם יש הרבה מתחרים, ייתכן שלחברה תהיה כאן מעט מאוד גמישות.
אבל אם לחברה יש מוצר ייחודי, כזה שהתקבל היטב על ידי השוק הכללי, סביר להניח שיהיה לו יותר כוח תמחור מאשר למתחרותיה.
זה יעלה את הסיכוי לרווחים עתידיים גבוהים יותר. חוסר כוח תמחור יאלץ במידה רבה חברה להגדיל את הרווחים על ידי קיצוץ בהוצאות (ורק עד כה אתה יכול ללכת עם האסטרטגיה הזו).
מאזן חזק
משקיעים רבים נוטים להתמקד יתר על המידה בדוח רווח והפסד של חברה - אחרי הכל, הרווחים מובילים את מחירי המניות. אבל המאזן יכול להיות סימן לבאות. גם אם לחברה יש צמיחה חזקה, מאזן חלש יכול להוות אינדיקציה לכך שהחברה לא משקיעה כראוי את הכנסותיה.
בניגוד, מאזן חזק יכול לתת לחברה את האמצעים החסרים למתחריה. זה יכול לסלק תקופות כלכליות חלשות, ואפילו טעות פה ושם, בלי להרוס את החברה או את מחיר המניה שלה.
דרישות הוצאות הון נמוכות
דרישות הוצאות הון נמוכות אומרות שחברה לא צריכה להשקיע הרבה במפעלים, ציוד או נכסים גדולים אחרים.
גם אם לחברה יש היסטוריית רווחים מצוינת לאחרונה, היא עלולה להסתבך אם היא תצטרך להפנות כמות משמעותית של הכנסות לנכסי הון. זו יכולה להיות תוצאה של הידרדרות בבסיס הנכסים הפיזיים שצריך להחליף במהירות כדי שהחברה תישאר תחרותית.
חלק מהענפים מטבע הדברים עתירי הון יותר מאחרים. דוגמה לכך היא חברות שירות, אשר תלויות לחלוטין בהשקעות כבדות במפעלים ובציוד על מנת לספק את המוצרים והשירותים שלהן. הוצאות הון כבדות יכולות להיות X-פקטור מנקודת מבט של משקיעים.
הזדמנויות להשקעה חוזרת עם תשואה גבוהה
חלק גדול מזה ייקבע על ידי הענף שבו חברה מעורבת. בענף צמיחה מהיר, הזדמנויות השקעה עם תשואה גבוהה מסתיימות.
בעוד שחברות מאכילות שוק רעב, הן עושות זאת לרוב ברווחיות בעלות נמוכה מאוד. זהו גורם קריטי מכיוון שהוא מהווה אינדיקציה ליכולתה של חברה לצמוח מבלי להשקיע כמויות גדולות של הון.
לעומת זאת, בתעשיות בוגרות או בירידה, השקעות עם תשואה גבוהה כמעט ואינן קיימות. הפירות התלויים הנמוכים כבר נקטפו, והגדלת תזרימי המזומנים דורשת לרוב השקעה משמעותית.
עמדה חיובית בנושא תשומות סחורות
חברות מסוימות מסוגלות לרכוש תשומות סחורות בעלות נמוכה יחסית. הם עושים זאת או כי יש להם שליטה (ישירה או עקיפה) על הספקים, או כי שם הוא שפע של ספקים שכולם מתחרים למכור את המוצרים שלהם למספר קטן יחסית של חברות.
אם לחברה יש עמדה נוחה לגבי תשומות סחורות, תהיה לה גמישות מחירים גדולה יותר. המחיר ייקבע בעיקר על ידי החברה ומתחריה, ולא עלות חומרי הגלם מספקים.
שוב, לא סביר שתמצא לכל אחד את אחת מהתכונות הללו של עסקים טובים בחברה אחת, אבל אתה צריך לדעת שיש לה כמה שיותר.
אילו תכונות לדעתך הכי חשובות בעת השקעה בחברה?