ניתוח תזרים מזומנים מוזל

אחת התפקידים החשובים ביותר שלך כמשקיעים היא להבין אם מניה מוערכת יתר על המידה או מוערכת בחסר כדי שתוכל להרוויח. אחת השיטות הפופולריות ביותר להערכת שווי חברה היא ניתוח תזרים מזומנים מהוון (DCF). הנה מבט על איך עובד ניתוח תזרים מזומנים מוזל וכיצד זה יכול לעזור להגביר את הרווחים בתיק שלך.

מהו ניתוח תזרים מזומנים ולמה זה משנה?

ניתוח תזרים מזומנים מוזל מאפשר לך להעריך חברה או השקעה על סמך תזרימי המזומנים העתידיים החזויים שלה. ניתוח DCF חשוב מכיוון שהוא יכול לעזור לך להחליט אם מניה, או נכס פיננסי, הם השקעה טובה.

אתה יכול להשתמש במודל DCF כדי לקבוע את הערך הפנימי של השקעה. זה לשון משקיע עבור הערך הבסיסי האמיתי של החברה. עם הערך המובנה ושווי השוק הנוכחי ביד, אתה יכול בקלות להחליט אם אתה חושב שהשקעה מוערכת יתר על המידה או מוערכת בחסר. כשאתה בוחר

מניות לא מוערכות, אתה מגדיר את עצמך לרווחי השקעה עתידיים.

חברות הון פרטיות, בנקי השקעות בוול סטריט ומנהלי קרנות גידור מסתמכים על מודלים של DCF בניתוח ובהחלטות העסקיות שלהם. אם האנשים והחברות העשירים ביותר בעולם משתמשים בשיטה הזו, אז כנראה שזו סיבה טובה מאוד.

אֵיךדoיאוגאנדרטהדנספרגאֵפֶרונָמוּךאניתוח?

מודל DCF מבוסס על נוסחה ידועה בעולם ההשקעות והפיננסים:

DCF = [(CF) ÷ (1 + r)^1] + [(CF) ÷ (1 + r)^2] + [(CF) + (1 + r)^n]​

CF מייצג תזרים מזומנים לשנה עתידית ספציפית בנוסחה זו. נ מייצג את מספר השנים כאשר מחשבים מספר שנים בבת אחת. ר הוא שיעור ההיוון.

לפני שתשתמש בנוסחת DCF לביצוע הניתוח, תצטרך לעבור כמה שלבים כדי להעריך את תזרימי המזומנים העתידיים של החברה. כל משקיע משתמש בשיטות ובהנחות משלו כדי להעריך תזרימי מזומנים עתידיים. אל תזלזלו בחשיבותן של הנחות ותחזיות אלו - הם ממלאים תפקיד קריטי בחישוב.

שיעור ההנחה, ר, הוא מדד של החברה לְהִסְתָכֵּן ויכול להחליט אם השקעה צפויה להיות רווחית או לא. שיעור ההיוון אומר לך את הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידיים הצפויים.

היכן ניתן להשתמש בשיטת תזרים מזומנים מוזל?

מודל תזרים המזומנים המוזל עוזר לך להעריך מגוון רחב של השקעות, כולל מניות, אג"ח, קרנות, והשקעות פרטיות - בתוספת כל דבר אחר שדורש השקעה מראש לעתיד הצפוי החזרים.

מודל DCF הוא כלי שימושי לבחירת מניות עבור תיק המשקיע הטיפוסי. זה סוג של ניתוח פונדמנטלי שעוזר לך לקבוע את הערך הפנימי של חברה או מה אתה מאמין שהעסק שווה היום. אם אתה, כמו וורן באפט, חובב השקעות ערך, סביר להניח שאתה מסתמך במידה רבה על DCF ומדמי הערכה דומים.

בעלי עסקים ומנהלים יכולים להשתמש במודל DCF כדי לנתח השקעות ספציפיות. לדוגמה, נניח שחברת לימוזינות מקומית מתלבטת אם לקנות לימוזינה חדשה או לא. באמצעות ניתוח DCF, העסק יכול להעריך הכנסות ועלויות עתידיות הקשורות ללימוזינה כדי לקבוע תזרימי מזומנים עתידיים. מודל DCF יכול לעזור לחברה להבין אם ההוצאה ההונית תציע תמורה מתאימה.

כשאתה מחליט בין שתי השקעות שונות, אתה יכול להשתמש בשיטת היוון תזרים המזומנים כדי לקבוע איזו מהן עדיפה. אם יש לך כמות מוגבלת של כסף או הון חוזר להשקעה, ביצוע מספר ניתוחי DCF יכול לעזור לך לבנות את האופטימלי, תיק השקעות מגוון.

מהו שיעור ההנחה, ולמה הוא חשוב?

שיעור ההנחה (לא להתבלבל עם ה שיעור הנחה של הפדרל ריזרב) מודד את הסיכון והתשואה הצפויה של החברה. השקעות בטוחות מאוד בחברות יציבות זוכות לשיעור הנחה נמוך. השקעות בחברה מסוכנת או סטארטאפ, בינתיים, ידרשו שיעור היוון גבוה יותר.

אם אין לך מושג מה לבחור עבור ריבית הנחה, בדוק את הריבית הנוכחית של החברה עבורה קשרים בשווקים משניים. הריבית האפקטיבית עבור השקעות בהכנסה קבועה משווה באופן גס לסובלנות הסיכון של השוק ולשיעור התשואה הנדרש עבור החברה.

לדוגמה, טוויטר מכרה 700 מיליון דולר באג"ח ב-2019. אגרות החוב הללו נסחרו בריבית של 4.2% בזמן כתיבת שורות אלו. בהתחשב במניות של טוויטר, 4.2% עשוי להיות שיעור הנחה סביר. השווה את זה ל-IBM היציבה במיוחד, המניבה כיום כ-3.6% ו-Sirius XM המעט יותר מסוכנת, שמניבה 5%, כדי לקבל מושג על שיעורי היוון לחברות ציבוריות. השקעות מסוכנות מאוד יכולות לראות שיעורי היוון של 20% או יותר.

שיעור היוון גבוה מוביל לערך נוכחי נמוך יותר של תזרימי המזומנים. לעומת זאת, שיעור היוון נמוך מוביל לערך נוכחי גבוה יותר. כך אתה מסביר את הפוטנציאל שחברה לא תעמוד בתחזיות שלך לתזרימי מזומנים עתידיים.

איך משתמשים בתזרים מזומנים מוזל כדי להעריך חברה?

בצע את השלבים הבאים כדי להשתמש ב- DCF כדי להעריך חברה:

• איסוף נתונים פיננסיים של החברה. התחל באיסוף המידע הפיננסי העדכני ביותר עבור החברה. אתה יכול למצוא זאת באמצעות הגשת SEC לאחרונה, כגון 10K או 10Q, או באמצעות משאב נתונים פיננסיים מועדף, או אולי דרך עֲמִילוּת.
• צור הערכות לתזרימי מזומנים עתידיים. השתמש בגיליון אלקטרוני כדי ליצור מחדש את הנתונים האחרונים. השתמש בהנחות לגבי מגמות צמיחה כדי לבנות את מודל תזרים המזומנים העתידי שלך.
• בחר שיעור הנחה. לאחר מכן, בחר את שיעור ההנחה המועדף עליך. שוב, אתה יכול להשתמש בשערי האג"ח הנוכחיים של החברה כקו מנחה. עם זאת, חלק מהמשקיעים בוחרים להיות פחות או יותר אגרסיביים בבחירת שיעורי היוון על סמך פילוסופיית ההשקעה שלהם ודעתם על העסק.
• חשב את הערך הנוכחי. עכשיו מגיעה המתמטיקה הכבדה. אבל, אם אתה טוב עם אפליקציות גיליון אלקטרוני, קל יחסית לבצע את החישובים. הם לא דורשים משהו יותר מאתגר ממה שלמדת בשיעור אלגברה בתיכון. אין צורך בחשבון!
• השוו למחיר המניה הנוכחי. מודל DCF אמור לתת לך את ערך החברה הכולל. חלק במספר המניות הקיימות כדי לקבל את הערך הנוכחי שלך למניה.

משקיעים חכמים אינם משתמשים במודל DCF בלבד. אתה יכול לבחור להשתמש במודל DCF בשילוב עם יחסי הערכת שוק. לדוגמה, תוכל להשתמש בחישוב DCF שלך עבור 70% מהמחיר ושילוב של יחסים עבור 30% הנותרים. שוב, לכל משקיע יש כאן העדפות וסגנון ייחודיים משלו. אין תשובה נכונה או לא נכונה, רק מה שנכון לתיק העבודות שלך.

מהו ערך טוב לקצב הצמיחה התמידי במודל תזרים מזומנים מוזל?

כל עסק הוא שונה, כך שאין הנחיה כללית שיש לפעול לפיה לגבי שיעורי הצמיחה התמידיים עבור השנים האחרונות של המודל שלך. אלה מיוצגים על ידי המשתנה n בנוסחה שלמעלה.

באופן כללי, כדאי להניח שקצב הצמיחה של חברה יאט עם הזמן. הסיבה לכך היא שהיא מנסה לצמוח למספר גדול יותר בעתיד ומפני שייתכן שיהיה קשה יותר לזכות בעסקים חדשים.

כמו בחלקים אחרים של ניתוח תזרים המזומנים שלך, תצטרך לעשות כאן כמה הנחות כדי לקבוע את השווי ההוגן של העסק.

בשורה התחתונה

אחד מכללי היסוד של השקעה הוא להסתמך על המספרים במקום על הבטן שלך. למרות שזה כיף לעקוב אחר עצות מניות חמות או האינסטינקטים הבטן שלך ולחקות עסקאות מה-r/wallstreetbets subreddit, עדיף לך לעקוב אחר המספרים והנתונים ברוב המקרים.

עבור משקיעים ותיקים, פירוש הדבר עשוי להיות שימוש בניתוח תזרים מזומנים מוזל כדי להחליט אם כדאי לקנות ולשמור מניות. כאשר אתה יודע את המספרים, אתה שם את עצמך בעמדה טובה יותר כדי שיהיו לך שנים רבות של השקעות מוצלחות לפניך.