Nel lungo termine, il mercato azionario tende ad andare in una direzione: al rialzo. In effetti, l'S&P 500 in media ha restituito il 10,5% annuo da quando è iniziato nel 1957. Ma lo stesso S&P 500 è composto da diversi settori. E ognuno si comporta in modo diverso. Alcuni sovraperformano mentre altri sottoperformano. L'S&P500 è la media ponderata per capitalizzazione di mercato di tutti i suoi settori inclusi.
Sapere quale settore azionario sta sovraperformando dice molto agli investitori sull'economia e sul mercato in generale. Dopotutto, ogni decennio vede generalmente un settore diverso sovraperformare tutto il resto. Quindi quali sono i migliori settori azionari per decennio e come possiamo utilizzare queste informazioni per diventare investitori migliori?
I migliori settori azionari degli ultimi 50 anni
anni 2010
Non sorprende che fosse il settore dell'informatica. Molte persone credono che ciò sia dovuto al fatto che i colossi Microsoft e Google sono saliti a tale importanza. Ma l'industria che ha effettivamente portato il settore tecnologico a sovraperformare è stata
semiconduttori.Gli analisti fanno questa distinzione poiché i titoli dei semiconduttori si comportano in modo abbastanza diverso dalla maggior parte dei titoli tecnologici, in quanto sono altamente ciclici. Questo perché il semiconduttore stesso è simile a una merce in quanto è la materia prima e il cuore pulsante di ogni computer. Anche i semiconduttori passano rapidamente da sovraforniti a sottoforniti a seconda delle innovazioni nello spazio tecnologico. Ciò ha creato un settore pronto a decollare proprio mentre il mondo stava creando pacchetti software per quasi tutto.
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anni 2000
Gli anni 2000 probabilmente diventeranno uno dei più difficili per gli investitori buy-and-hold poiché sono stati chiusi da due recessioni. Il decennio è iniziato con la recessione derivante dallo scoppio della bolla tecnologica. Questo è stato seguito dal rallentamento economico dopo l'11 settembre. Il decennio si è poi concluso con la Grande Crisi Finanziaria.
Durante questo decennio l'S&P 500 è stato sostanzialmente piatto e di fatto ha restituito un valore annuale media di –0,95% (molto lontano dalla sua media a lungo termine). È difficile immaginare che un settore vada bene. Ma ci sono stati settori che non sono sopravvissuti solo in questo decennio; in effetti prosperavano.
Una cosa è certa: non erano titoli tecnologici. Molti dei titoli tecnologici a mega capitalizzazione con cui tutti conosciamo oggi hanno essenzialmente avuto un decennio perso.
E allora fatto fare bene in questo decennio abissale? Energia e materiali. All'inizio questo può sembrare controintuitivo poiché l'energia generalmente sale quando l'economia ruggisce e diminuisce quando non lo è. Ma sebbene l'economia americana non avesse domanda per questi prodotti negli anni 2000, un paese certamente no: la Cina.
La Cina è entrata a far parte dell'Organizzazione mondiale del commercio nel 2001. Questo ha segnato una nuova era nella globalizzazione. Per tutto il decennio, la Cina ha registrato una media circa il 10% all'anno di crescita del PIL, un'impresa inaudita per un paese di quelle dimensioni. E questo successo è seguito al periodo stellare degli anni '90 in Cina.
Tutta questa domanda ha portato il settore energetico a decollare. I produttori di petrolio semplicemente non erano pronti per lo tsunami della domanda e si sono affrettati a tenere il passo. Il settore energetico dell'S&P 500 durante questo periodo restituito 144%, o una media del 14,4% all'anno. E ricorda che questo è stato durante un decennio in cui il rendimento dell'S&P 500 è stato negativo!
anni '90
Questo non sarà troppo difficile da indovinare, ma il settore più performante del decennio è stato quello delle tecnologie dell'informazione. La tecnologia ha risolto innumerevoli problemi. E il denaro facile a flusso libero ha portato i titoli tecnologici a gonfiare una bolla enorme. E se quella bolla fosse scoppiata solo pochi mesi prima, probabilmente cercheremmo un settore azionario diverso per questo decennio.
Le persone guardano indietro con stupore ai rendimenti forniti dalle aziende tecnologiche durante questo decennio. E quelli che sono usciti in tempo hanno guadagnato un bel soldo. Un esempio (e ce ne sono molti) è stato Dell Computers. Le azioni di questa società hanno guidato il settore tecnologico con a Aumento del 91.863%. tra la fine del 1989 e il 1999.
Ma questi notevoli ritorni hanno finito per gettare i semi della distruzione di questo settore.
anni '80
Gli anni '80 - famosi per gli eccessi e per la nascita della politica neoliberista - si aprono con una recessione. Per combattere la folle alta inflazione degli anni '70, il presidente della Federal Reserve Paul Volker ha alzato il tasso sui fondi federali a più del 20%. Ciò ha causato la recessione. Ma le dolorose escursioni di Volker hanno funzionato. L'inflazione fu domata e l'economia fiorì.
Questo contesto spiega perché i beni di prima necessità erano il settore trainante del decennio. Gli americani ora si sentivano più sicuri di quanto non fossero da molto tempo. E l'emergere di una cultura consumistica ha incoraggiato gli americani ad acquistare più di quanto avessero fatto nel decennio precedente.
Gli investitori sono passati dall'essere risparmiatori ad essere consumatori. E questo ha determinato il successo di questo settore. Le società che producevano i beni ora richiesti dalle persone hanno sperimentato un boom dei prezzi delle azioni.
anni '70
L'ultimo decennio che esamineremo sono gli anni '70. È stato un decennio tormentato dal peggior incubo di un economista: la stagflazione. La stagflazione era il peggiore dei due mondi, in cui l'inflazione era persistentemente alta e la crescita economica ostinatamente anemica. Durante un normale periodo inflazionistico, la crescita (in termini nominali) accelera. Non così con la stagflazione.
Questo è ciò che ha portato alle escursioni Volker all'inizio degli anni '80. La stagflazione era radicata in una minore produttività del lavoro e in un disavanzo di bilancio consistente e crescente dovuto allo sgomento in corso della guerra del Vietnam. Questi hanno rallentato la crescita e introdotto l'inflazione, sebbene non fosse ancora un disastro.
Ma poi c'è stato l'embargo petrolifero del 1973. In risposta alla guerra arabo-israeliana dello Yom Kippur, l'Arabia Saudita e l'OPEC hanno istigato un completo embargo petrolifero all'Occidente e durante la notte i prezzi dell'energia sono saliti alle stelle. In quanto componente chiave dell'inflazione, una volta che i prezzi dell'energia sono decollati, è aumentata anche l'inflazione.
Con tutto ciò in mente, non sorprende sentire che l'energia è ancora una volta in cima alla lista del settore. Ha prodotto un 73% di rendimento reale tra il 1971 e il 1981, ovvero il 7,3% annuo. Tieni presente che questo ritorno è stato durante un periodo in cui l'inflazione era in media a due cifre basse.
Ciò che ha funzionato un decennio potrebbe non funzionare il prossimo
Cosa possono trarre gli investitori da tutte queste informazioni? La cosa più importante da tenere a mente è che in generale, il mercato si muove in cicli. Il settore che ha guidato il mercato in un decennio probabilmente finirà per essere sopravvalutato e sarà superato da un altro settore nel prossimo decennio.
Gli investitori dovrebbero anche tenere d'occhio alcuni fattori esogeni che danno il tono a quello che sarà il settore trainante. Negli anni 2000 era la domanda inarrestabile di materie prime della Cina, e negli anni '90 era l'innovazione nel software e la crescita di Internet.
Un investitore appassionato dovrebbe guardare a quale sia la grande tendenza. Naturalmente in ogni momento ci sono dozzine di tendenze che vanno in tutte le direzioni. Ma in un decennio c'è generalmente una tendenza che sta al di sopra del resto. Negli anni '70 la stagflazione combinata con un improvviso shock petrolifero è stata il catalizzatore del settore con le migliori prestazioni. Negli anni 2010, i bassi tassi di interesse hanno consentito ai titoli high cap tech con alti livelli di free cash flow di dominare.
Infine, è importante notare che guardare a questo decennio per decennio è arbitrario. Una tendenza non inizia e non finisce esattamente all'inizio di un decennio. E a volte ci vuole un grande trend per decollare decisamente.
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Quali saranno i prossimi migliori settori azionari?
Siamo entrati in un nuovo decennio da due anni e finora è stato molto interessante. Anche se non possiamo dire così all'inizio del decennio quale sarà il settore azionario con le migliori prestazioni, utilizziamo questa storia recente per sviluppare alcune migliori pratiche generali.
L'andamento dei prezzi passato non garantisce risultati futuri e i conglomerati tecnologici hanno avuto un decennio record. Quindi, come investitori dobbiamo chiederci, è probabile che la tecnologia ripeta questa impresa o no? Tieni presente che ci stiamo muovendo in un ambiente macro diverso, caratterizzato dall'inflazione per la prima volta da anni.
Per gli investitori buy-and-hold a lungo termine, preoccuparsi delle tendenze potrebbe solo confondere. Ma per chi ha un po' di capitale libero e cerca di fare un nuovo investimento, scegliere quando il trend è a tuo favore non farà certo male e potrebbe aiutarti a scoprire i migliori settori azionari.