Se stai pensando di utilizzare le opzioni per il tuo portafoglio di investimenti, un concetto importante da comprendere è la distinzione tra in the money (ITM) vs. opzioni out of the money (OTM).
ITM sono opzioni che sono redditizie in questo momento. Le opzioni OTM vengono acquistate per cercare di ottenere un rendimento maggiore in seguito. Ma le opzioni non sono per tutti gli investitori. Scopri di più su come funzionano queste strategie di investimento e se hanno senso per il tuo portafoglio.
La versione breve
- Le opzioni ITM sono redditizie se esercitate in questo momento. Le opzioni OTM non lo sono.
- I trader acquistano opzioni OTM nella speranza che l'opzione si avvicini o diventi ITM.
- Le opzioni OTM sono considerate più aggressive delle opzioni ITM perché possono potenzialmente offrire rendimenti più elevati. Allo stesso tempo, le opzioni OTM possono facilmente perdere il loro valore.
- L'acquisto di opzioni ITM o OTM dipende dai tuoi obiettivi finanziari e dalla propensione al rischio.
Cosa c'è nei soldi vs. Fuori dalle opzioni di denaro?
Prima di iniziare, se non hai familiarità con le stock option e i relativi termini, leggi il nostro Opzioni Primer.
La differenza tra le opzioni ITM e OTM è se hanno un valore intrinseco. "Valore intrinseco" significa che se eserciti immediatamente la tua opzione, puoi realizzare un profitto. Per determinare il valore intrinseco, abbiamo bisogno di capire sia le opzioni prezzo di esercizio — il prezzo al quale è possibile acquistare (nel caso di un'opzione call) o vendere (con un'opzione put) il titolo sottostante — e il prezzo corrente di mercato di un'azione, noto come prezzo a pronti.
Ad esempio, un'opzione call per le azioni ABC con un prezzo di esercizio di $ 20 sarà ITM se il prezzo delle azioni ABC è superiore a $ 20. È out of the money se il prezzo delle azioni ABC è inferiore a $ 20. Come regola generale, più ITM è l'opzione, maggiore è il costo dell'opzione. Questo costo è noto come premio di opzione.
Questo articolo si concentra sulle opzioni relative alle azioni statunitensi rispetto alle opzioni relative alle azioni. "Azioni" si riferisce generalmente alle azioni in pubblico aziende. "Equity" può riferirsi alle azioni di società pubbliche o private.
Che cos'è "in the money"?
Entriamo più nel dettaglio sul concetto di opzione ITM. Come accennato in precedenza, le opzioni in the money hanno un valore intrinseco perché sono redditizie se esercitate immediatamente. In particolare, se hai un'opzione call con un prezzo di esercizio di $ 20 (che ti consente di acquistare il titolo per $ 20) e il titolo viene scambiato a $ 25, la tua opzione è nei soldi con un valore intrinseco di $ 5 ($ 25 – $ 20).
Di solito ci sono due modi in cui puoi finire per possedere un'opzione che è in the money. Puoi acquistare un'opzione che è già in the money (sperando che diventi più profonda in the money) o acquistare un'opzione che è out of the money che alla fine diventa in the money.
Allora perché non tutti comprano un'opzione che è già in the money? Il motivo è che più un'opzione è in the money, maggiore è il costo (premium). Inoltre, un'opzione che è in the money non offre lo stesso potenziale rialzo di un'opzione che è out of the money.
Usiamo un esempio per illustrare un'opzione in the money.
Esempio di opzione ITM
Supponiamo che le azioni ABC siano attualmente scambiate a $ 19 per azione. Dopo rigoroso analisi, decidi che è sopravvalutato. Per vendere allo scoperto il titolo, acquisti un'opzione put ITM. Questo ti dà il diritto di vendere il titolo a un certo prezzo di esercizio.
Acquisti un'opzione put a un prezzo di esercizio di $ 21 che scadrà tra due mesi. Questo prezzo di esercizio è ITM con un valore intrinseco di $ 2 perché puoi vendere il titolo di $ 2 in più rispetto a quello a cui è attualmente scambiato ($ 21 – 19). Fai questo scambio perché ritieni che l'attuale prezzo di mercato del titolo sottostante di $ 19 diminuirà.
Diciamo che il premio per questa opzione è $ 2,50. Le stock option negli Stati Uniti sono di solito per 100 azioni per contratto, quindi questo contratto di opzione avrà un costo di $ 250. Per semplicità, supporremo che non ci siano commissioni in questo esempio.
Alla scadenza, il prezzo per azione di ABC scende a 17 dollari. Il valore intrinseco di questa opzione è ora di $ 4 ($ 21 – $ 17). Ma invece di esercitare l'opzione, puoi semplicemente vendere l'opzione e intascare i profitti. Il tuo profitto per azione sarà di $ 1,50 ($ 4,00 – $ 2,50), per un totale di $ 150 ($ 1,50 x 100).
Pro e contro di In the Money
professionisti
- Più conservativo delle opzioni OTM. Le opzioni ITM sono generalmente viste come una scelta più conservativa rispetto alle opzioni OTM perché hanno un valore intrinseco. Ad esempio, se il titolo sottostante rimane allo stesso prezzo fino alla scadenza, le opzioni ITM manterranno il valore intrinseco mentre le opzioni OTM saranno prive di valore.
- Si muove più in proporzione al titolo sottostante rispetto alle opzioni OTM. Le opzioni ITM saranno più sensibili al movimento del prezzo dell'attività sottostante rispetto alle opzioni OTM. In altre parole, il valore dell'opzione si muove più in proporzione al prezzo dell'azione rispetto a un'opzione OTM.
contro
- Richiede un esborso di cassa iniziale maggiore rispetto alle opzioni OTM. Poiché le opzioni ITM hanno un valore intrinseco, sono più costose delle opzioni OTM.
- Volatilità maggiore rispetto al titolo sottostante. Le opzioni ITM hanno un rischio sostanzialmente maggiore rispetto all'acquisto dell'attività sottostante (ma meno rischio rispetto all'acquisto di un'opzione OTM). Ad esempio, se il titolo sottostante fa una grande oscillazione nella direzione sbagliata, un trader potrebbe perdere la maggior parte del proprio investimento.
Che cosa significa "fuori dai soldi"?
Le opzioni OTM non hanno valore intrinseco. In altre parole, se eserciti l'opzione immediatamente, non è redditizia. Ad esempio, se eserciti un'opzione call con un prezzo di esercizio di $ 25 (che ti consente di acquistare il titolo per $ 25) e il titolo viene scambiato a $ 20, paghi $ 5 in più rispetto al prezzo corrente del titolo.
Quando si acquista un'opzione OTM, si spera che il prezzo dell'attività sottostante si muova in modo che l'opzione si avvicini in denaro o effettivamente in denaro.
Più un'opzione è out of the money, meno è probabile che diventi in the money alla scadenza. Ed è per questo che l'opzione costa meno. Anche se l'acquisto di un'opzione che è lontana dal denaro può sembrare un azzardo, se diventa ITM, il profitto può essere enorme.
Esempio di opzione OTM
Usiamo il primo esempio di azioni ABC che vengono scambiate a $ 19 per azione. Ma questa volta siamo in un universo diverso in cui la tua ricerca mostra che il prezzo per azione di ABC aumenterà.
Acquisti un'opzione call OTM a un prezzo di esercizio di $ 20 che scadrà tra due mesi. Il premio per questa opzione è di $ 0,50 o $ 50 per contratto. Ricorda che un'opzione call ti dà il diritto (ma non l'obbligo) di acquistare il titolo al prezzo di esercizio. Poiché le azioni ABC sono attualmente scambiate a $ 19, non puoi realizzare un profitto acquistando le azioni a $ 20. Pertanto, questa opzione è attualmente out of the money.
In questo universo alternativo, hai di nuovo ragione. ABC balza a $ 21 per azione alla scadenza. Ora vendi la tua opzione per un premio di $ 1,00, ottenendo un profitto di $ 0,50 per azione ($ 1,00 – $ 0,50) o $ 50 per contratto. Hai raddoppiato il tuo investimento iniziale di $50.
Pro e contro di Out of the Money
professionisti
- Costo più basso. Le opzioni OTM hanno un costo inferiore rispetto alle opzioni ITM.
- Rendimenti asimmetrici. Le opzioni OTM possono offrire un potenziale di rialzo più elevato rispetto a un'opzione ITM. Come illustrato nell'esempio dell'opzione OTM, un'opzione OTM che diventa in the money può potenzialmente moltiplicare il tuo investimento.
contro
- Il premio dell'opzione può essere perso rapidamente. Poiché le opzioni OTM non hanno valore intrinseco, anche un piccolo movimento del titolo sottostante nella direzione sbagliata può cancellare l'intero investimento.
- Inutile se scade senza soldi. Anche se un'opzione OTM si avvicina a in the money, se scade out of the money è ancora senza valore. Quindi, se desideri conservare parte del denaro investito, vendi l'opzione prima che scada (a condizione che le commissioni siano inferiori al prezzo di vendita).
Che è meglio, in the money o out of the money?
Alla scadenza, è sempre meglio che un'opzione sia in the money perché avrà valore. Se un'opzione scade out of the money, non ha valore. Tuttavia, l'acquisto iniziale di un'opzione ITM o OTM dipende dal profilo di rischio e dagli obiettivi finanziari.
Se sei disposto a correre dei rischi e sei sicuro dell'entità in cui si muoverà il titolo sottostante, un'opzione OTM può potenzialmente produrre profitti maggiori. In entrambi i nostri esempi sopra, il prezzo delle azioni si è spostato di $ 2, ma l'opzione ITM ha realizzato un profitto di $ 150 su a 250$ di investimento (60% di profitto), mentre l'opzione OTM ha realizzato un profitto di 50$ su un investimento di 50$ (100% profitto). Ma tieni presente che se il titolo sottostante si fosse mosso solo di $ 1, l'opzione OTM sarebbe stata inutile alla scadenza mentre l'opzione ITM sarebbe stata comunque redditizia.
Per ulteriori informazioni su come eseguire analisi sui tuoi investimenti, consulta la nostra guida su Analisi tecnica vs analisi fondamentale.
Puoi davvero guadagnare con il trading di opzioni?
Mentre è certamente possibile fare soldi con le opzioni di trading, solo una percentuale molto piccola di trader può realizzare un reddito costante perché il mercato è imprevedibile e le opzioni sono per natura volatili. Tuttavia, esistono strategie di trading di opzioni che possono fornire un reddito costante. Un esempio potrebbe essere la vendita chiamate coperte (vendita di opzioni call per le azioni che possiedi), ma questa strategia richiede di possedere le azioni sottostanti.
Anche se le opzioni sono generalmente considerate ad alto rischio, gli investitori continuano a utilizzare le opzioni perché possono fornire rendimenti asimmetrici. Secondo Il libro di Michael Lewis, Il grande corto, la società di investimento con sede a New York Cornwall Capital ha utilizzato le opzioni per aumentare il proprio capitale iniziale da $ 110.000 a oltre $ 12 milioni.
Scopri di più >>>Le migliori piattaforme di trading di opzioni
Linea di fondo
Le opzioni possono essere una grande opportunità per i trader di esercitare una leva maggiore di quella che potrebbero altrimenti acquistando azioni a titolo definitivo. Il concetto di opzioni ITM e OTM è fondamentale per capire se si desidera negoziare con successo le opzioni e utilizzare le opzioni in modo competente per il proprio portafoglio di investimenti.