ETF e fondi comuni di investimento sono un altro di quei termini di investimento che sembrano intercambiabili. E mentre emergono spesso nella stessa discussione, in realtà sono investimenti molto distinti. Entrambi sono fondi composti da decine o centinaia di titoli diversi.
Ma il modo in cui vengono gestiti e come vengono utilizzati in un portafoglio di investimenti può variare notevolmente.
Esaminiamo le differenze tra gli ETF vs. fondi comuni di investimento.
Fondi negoziati in borsa (ETF)
Che cos'è un ETF?
Un ETF è un paniere di titoli detenuti in un fondo che replica un indice sottostante. Il mix di titoli detenuti nel fondo non è arbitrario. Il fondo è configurato per riflettere la composizione dell'indice sottostante.
Ad esempio, l'indice più comune per gli ETF è il Indice S&P 500.
Un ETF è legato a questo indice e avrà interessi proporzionali in tutti i circa 500 titoli che compongono quell'indice.
Il fondo è progettato per seguire i movimenti dell'S&P 500. L'investitore acquista virtualmente la performance dell'S&P 500 con questo tipo di ETF.
A differenza dei fondi comuni di investimento, gli ETF vengono scambiati proprio come le azioni. Si scambiano persino nelle varie borse valori. Acquisti azioni di un ETF proprio come faresti con le azioni di una singola società. Per questo motivo, le società di brokeraggio in genere addebitano la stessa commissione per l'acquisto di ETF come fanno per le azioni.
Ad esempio, un broker potrebbe avere una commissione per l'acquisto e la vendita a una commissione di $ 7 per azioni ed ETF.
Quando possiedi azioni in un ETF, non possiedi i titoli detenuti nel fondo. Questi sono di proprietà dell'ETF stesso. La proprietà degli investitori di tali titoli è solo indiretta.
Gli azionisti hanno diritto a ricevere una parte di qualsiasi interesse o dividendo pagato dai titoli sottostanti. Hanno anche diritto a ricevere un valore residuo proporzionale se il fondo viene mai liquidato.
Poiché si scambiano come azioni e in borsa, gli ETF tendono ad essere più liquidi dei fondi comuni di investimento. Possono essere acquistati e venduti proprio come le azioni, senza dover passare attraverso varie famiglie di fondi e le loro politiche di riscatto individuali.
Gestione “passiva”
Poiché gli ETF sono basati su indici, sono considerati a gestione passiva. A differenza dei fondi comuni di investimento, in cui il gestore del fondo acquisterà e venderà titoli come ritenuto necessario, gli ETF negoziano titoli solo quando cambia la composizione dell'indice sottostante.
Poiché ciò non accade molto spesso, ci sono pochissimi acquisti e vendite all'interno del fondo. Ad esempio, se ABC Company viene eliminata dall'indice e sostituita da XYZ Corporation, solo allora l'ETF eseguirà le negoziazioni. Lo faranno per mantenere la configurazione dell'indice.
Questo lascia molto poco trading nel corso di un anno tipico. In effetti, il fondo crea un portafoglio che corrisponda all'indice sottostante e apporta modifiche solo quando l'indice lo fa.
Per questo motivo, gli ETF generano poco in termini di plusvalenze. E quando lo fanno, è casuale.
Ad esempio, se il fondo elimina ABC Company dal suo portafoglio a un prezzo superiore a quello a cui è stato acquistato, il fondo genererà una plusvalenza o una perdita di capitale. Ma questo è un evento abbastanza raro.
Poiché sono legati a un indice sottostante, il valore di ciascuna azione in un ETF sale e scende con quell'indice. Questo è un altro modo in cui gli ETF funzionano come le azioni. I guadagni e le perdite con un ETF si riflettono nel prezzo del fondo. Come un'azione, puoi detenere un ETF finché non raddoppia o triplica il suo valore, quindi venderlo per realizzare il tuo guadagno.
Implicazioni fiscali della gestione passiva
Ci sono grandi vantaggi nella gestione passiva degli ETF. I fondi gestiti attivamente, come sono molti fondi comuni di investimento, tendono a generare plusvalenze. Le plusvalenze a lungo termine hanno tassi più favorevoli e sono state limitate a 0%, 15% e 20% per il 2018. (La maggior parte dei contribuenti rientrerà nell'aliquota dello 0%.)
Le plusvalenze a breve termine, invece, sono soggette all'ordinaria aliquote dell'imposta sul reddito. Questi possono arrivare fino al 37%. Una plusvalenza a breve termine è qualsiasi guadagno realizzato su un titolo o titolo acquistato non più di un anno prima.
I fondi gestiti attivamente generano spesso plusvalenze a breve termine, nonché plusvalenze a lungo termine.
Questo è il motivo per cui i fondi comuni di investimento riportano spesso sia le plusvalenze a lungo termine che quelle a breve termine, nonché i dividendi al momento dell'imposta. Con gli ETF, i dividendi sono generalmente il reddito imponibile principale.
Potrebbe esserci una piccola quantità di plusvalenze a lungo termine, legate alle variazioni dell'indice sottostante. Ma le plusvalenze a breve termine sono improbabili, dal momento che gli ETF non vengono scambiati attivamente.
Ciò significa che il lavoro dell'ETF è in gran parte su differimento delle tasse. Invece dei singoli titoli all'interno del fondo che generano plusvalenze, lo fa lo stesso ETF. Ma quei guadagni non vengono riconosciuti finché non vendi la tua posizione in ETF. Solo così avrai una plusvalenza, e sarà quasi certamente a lungo termine. Ciò lo renderà idoneo per le aliquote fiscali più basse sulle plusvalenze a lungo termine.
In questo modo, se detieni un ETF per 20 o 30 anni, non avrai alcuna plusvalenza sostanziale fino a quando non vendi il fondo. Questo servirà per il pagamento delle tasse anche in futuro. Questo è molto simile a un piano pensionistico protetto dalle tasse, tranne che si applica anche in un conto imponibile.
Commissioni ETF
L'addebito dell'ETF è noto come 12b-1 commissioni. Queste tasse hanno due parti:
- Commissioni di distribuzione. Queste sono le commissioni pagate per il marketing e la vendita di quote di fondi. Comprende intermediari che compensino e altri che vendono quote di fondi, oltre a pubblicità, stampa e invio di prospetti a nuovi investitori e stampa e distribuzione di documentazione di vendita. Questa parte della commissione è limitata allo 0,75% del saldo del fondo ogni anno.
- Commissioni di servizio per gli azionisti. Si tratta di commissioni pagate alle persone che rispondono alle richieste degli investitori e forniscono agli investitori informazioni sugli investimenti. Questa parte della commissione è limitata allo 0,25% del saldo del fondo ogni anno.
Il totale delle due parti della commissione 12b-1 è dell'1,00%, che è legalmente l'importo più alto che può essere addebitato. Ma molti ETF hanno commissioni 12b-1 molto più basse.
E importa:
Supponiamo che tu possa scegliere tra due ETF, entrambi basati sull'indice S&P 500. Uno ha commissioni 12b-1 dell'1,00%, nell'altro 0,50%. Questa è la differenza dello 0,50%. È anche l'importo che ridurrà il ritorno netto sull'investimento di ciascun fondo.
Entrambi i fondi dovrebbero produrre un rendimento nominale del 10% annuo. Ma quando si detraggono le commissioni 12b-1, il primo fondo ha un rendimento netto del 9% e il secondo del 9,5%.
Se investi $ 10.000 nel primo fondo per 30 anni, con un rendimento annuo netto del 9%, il tuo conto crescerà fino a $132,684. Se investi $ 10.000 nel secondo fondo per 30 anni, con un rendimento annuo netto del 9,5%, il tuo conto crescerà fino a $152,200.
mezzo percento all'anno potrebbe non sembrare molto, ma in 30 anni vale quasi $ 20.000. Morale della storia: Le tasse 12b-1 contano. Cerca gli ETF con le commissioni più basse.
Commissioni del broker
Queste commissioni non sono addebitate dagli ETF stessi, ma dagli intermediari di investimento che li vendono. Di solito è la stessa commissione addebitata per l'acquisto e la vendita di singoli titoli.
Le società di brokeraggio più popolari addebitano tra $ 5 e $ 10 per operazione, indipendentemente dall'importo in dollari del fondo acquistato.
A meno che tu non abbia intenzione di negoziare attivamente ETF, le commissioni del broker saranno solo una spesa minore.
I vantaggi degli ETF
Gli ETF hanno alcuni vantaggi definiti:
Bassa responsabilità fiscale. Poiché generano poco in termini di plusvalenze a lungo termine e in genere nessuna plusvalenza a breve termine, le conseguenze fiscali sono basse da un anno all'altro. Anche i dividendi pagati sono frequenti dividendi qualificati che sono tassati alle aliquote delle plusvalenze a lungo termine. Per la maggior parte dei contribuenti, questa non sarà imposta sui dividendi.
Monitoraggio dei mercati. Se il motivo principale per investire in fondi è quello di adeguarsi alle prestazioni del mercato, gli ETF sono il veicolo perfetto. Non supereranno il mercato, ma non lo faranno neanche male. Ciò li rende una perfetta allocazione delle risorse in a portafoglio bilanciato.
Inoltre, poiché tengono traccia di così tanti indici, puoi trovare un ETF per quasi tutti i segmenti di investimento.
Ciò include titoli a grande capitalizzazione, titoli a media capitalizzazione, titoli a piccola capitalizzazione, titoli esteri, titoli dei mercati emergenti e vari segmenti industriali, come l'assistenza sanitaria, l'alta tecnologia e l'edilizia abitativa.
Gli ETF sono disponibili anche per attività non azionarie, come obbligazioni, titoli di stato, oro e altre materie prime e immobili.
Commissioni basse. Dal momento che non addebitano commissioni di carico, possono essere acquistati e venduti senza preoccuparsi delle commissioni di transazione, a parte le commissioni del broker.
E le commissioni 12b-1, sebbene annuali e certamente fastidiose, possono essere estremamente basse su determinati fondi. Ci sono un gran numero di ETF in cui le commissioni sono inferiori allo 0,20%. Questi sono quelli che dovresti favorire.
Come e dove investire in ETF
Quando acquisti un ETF, è simile all'acquisto di un'azione. Puoi acquistare un ETF per azioni o per un importo fisso in dollari. I fondi in genere non hanno minimi di investimento, il che li rende particolarmente attraenti per i nuovi e piccoli investitori.
Puoi investire in ETF attraverso grandi società di intermediazione di investimenti come Ally Invest, E*COMMERCIO o TD Ameritrade. Ognuno offre un'ampia varietà di ETF e ha commissioni di trading ragionevoli.
Ma c'è un altro modo per detenere ETF, anche se solo indirettamente.
I robo-consulenti in genere detengono principalmente ETF nei portafogli che creano per te.
Dal momento che Teoria del portafoglio moderno investono è dominato dall'asset allocation, gli ETF sono il modo perfetto per ottenere la diversificazione che desiderano.
Un tipico robo-advisor costruirà il tuo portafoglio da sei a 12 diversi ETF. Ciascuno rappresenterà una specifica classe di attività. Questo di solito include azioni estere e nazionali, azioni dei mercati emergenti, obbligazioni nazionali e internazionali e talvolta materie prime e/o immobili.
Alcuni dei robo-advisor più popolari includono Miglioramento, Ricchezza e Ally Invest. Sono piattaforme perfette per investire in ETF, soprattutto se non sai quali fondi vuoi detenere.
Fondi comuni di investimento
Che cos'è un fondo comune di investimento?
Proprio come un ETF, un fondo comune è un paniere di titoli detenuti in un fondo. Ma il modo in cui funziona in pratica è molto diverso da un ETF.
I fondi comuni di investimento non sono generalmente basati su indici di investimento. (Anche se spesso misurano le prestazioni contro di loro.) Tendono ad essere più liberi, offrendo strategie di gestione degli investimenti quasi illimitate.
Ad esempio, un fondo comune di investimento può investire solo in 20 o 30 azioni, cercando di sfruttare determinate tendenze in settori o con società molto specifiche.
I fondi comuni hanno anche classi di investimento quasi illimitate. Simile agli ETF, possono investire in azioni, obbligazioni, azioni e obbligazioni estere, mercati emergenti e una varietà quasi illimitata di settori industriali di mercato.
A differenza degli ETF, i fondi comuni cercano di massimizzare le plusvalenze.
Gli obiettivi di investimento del fondo sono enunciati nel suo prospetto. Gli investitori possono scegliere un fondo comune in base all'obiettivo e al successo ottenuto dal fondo nel raggiungimento di tali obiettivi.
In qualità di investitore in un fondo comune di investimento, di solito otterrai informazioni fiscali a fine anno che mostrano il reddito da tre fonti: dividendi, plusvalenze a breve termine e plusvalenze a lungo termine.
Gestione “attiva”
Questa è una delle differenze fondamentali tra ETF e fondi comuni di investimento. Mentre gli ETF sono fondi indicizzati investiti passivamente, i fondi comuni di investimento hanno una gestione attiva.
Gli ETF non sono stati creati per battere il mercato e non lo sottoperformano nemmeno. Ma lo scopo tipico dei fondi comuni è specificamente quello di sovraperformare il mercato.
Questo è il fulcro della gestione attiva. Il gestore del fondo tenta di riempire il fondo con prestazioni elevate azioni mentre svende i ritardatari.
Questo è il motivo per cui i fondi comuni generano plusvalenze. L'acquisto e la vendita di titoli avvengono quando è ritenuto necessario nel caso di ciascun titolo. Ciò creerà guadagni o perdite di capitale.
La quantità di attività di negoziazione in un fondo comune è misurata dal rapporto di rotazione del portafoglio. Questa è la percentuale di azioni in un fondo che girano in un anno tipico.
Con un ETF basato su indici, tale rapporto sarà ben al di sotto del 10%. Ma con i fondi comuni di investimento, in particolare i fondi negoziati molto attivamente, il rapporto può essere superiore al 100%.
Ciò significa che se il fondo comune di investimento mantiene normalmente 100 azioni nel fondo, ci saranno almeno 100 operazioni nel corso di un anno tipico.
Implicazioni fiscali della gestione attiva
Poiché la maggior parte dei fondi comuni di investimento è gestita attivamente, alcuni più di altri, tendono a generare plusvalenze. Le plusvalenze a lungo termine ricevono un trattamento fiscale favorevole. Ancora una volta, a seconda del tuo scaglione fiscale, i guadagni a lungo termine sono tassabili allo 0%, 15% o 20%.
Ma le plusvalenze a breve termine sono tassabili all'aliquota ordinaria marginale. Se questo è il 22%, allora è quello che pagherai sulle plusvalenze a breve termine.
Su un fondo comune di investimento particolarmente negoziato, potrebbe esserci una notevole quantità di reddito da plusvalenze a breve termine.
A causa del potenziale di plusvalenze tassabili, nonché di dividendi tassabili, i fondi comuni di investimento sono spesso più adatti ai piani pensionistici protetti dalle tasse. Ciò eviterà la responsabilità fiscale che possono creare, in particolare per i contribuenti ad alto reddito.
Commissioni sui fondi comuni di investimento
I fondi comuni di investimento vengono forniti con due diverse commissioni: spese di vendita e rapporti di spesa.
Le spese di vendita, spesso chiamate commissioni degli azionisti, sono fondamentalmente commissioni di carico. Sono espressi come percentuale dell'importo in dollari del fondo acquistato. Ad esempio, se investi $ 5.000 in un fondo e la commissione di carico è del 2%, il carico è di $ 100.
Le commissioni di carico variano da un fondo comune all'altro e generalmente non superano il 3%. Ma possono essere addebitati come carico front-end o back-end. Il front-end è un carico addebitato sull'acquisto di un fondo comune di investimento. Il back-end, a volte indicato come a tassa di riscatto, viene addebitato sulla vendita.
Un fondo può avere l'uno o l'altro, e talvolta entrambi. Ad esempio, un accordo comune potrebbe includere un carico del 2% sull'acquisto e l'1% sulla vendita.
In molti casi, la commissione di riscatto verrà ridotta o ridotta se mantieni la tua posizione nel fondo per un certo periodo di tempo. Ad esempio, una commissione di rimborso dell'1% può essere applicata solo se vendi il fondo entro due anni. Dopo di che, scompare.
Ci sono anche molti fondi comuni di investimento che non addebitano commissioni e sono indicati come "fondi a vuoto".
I fondi senza carico dovrebbero essere generalmente preferiti, in particolare se scambi frequentemente posizioni di fondi.
L'Expense Ratio rappresenta le spese necessarie per il funzionamento del fondo. L'importo di queste spese varia notevolmente da un fondo all'altro.
Il rapporto spese può includere le commissioni 12b-1, nonché la tenuta dei registri, i servizi di custodia, le tasse, le spese legali e le spese di contabilità e revisione. Ma il più grande singolo componente del rapporto spese è solitamente la commissione pagata al gestore del fondo o al consulente.
A causa delle spese aggiuntive, il fondo comune di investimento ha solitamente spese annuali più elevate rispetto a un ETF. Questo è in aggiunta alle commissioni di carico, dove sono addebitate.
I vantaggi dei fondi comuni di investimento
Il più grande vantaggio nell'investire in un fondo comune, al contrario di un ETF, è che tentano di sovraperformare il mercato. Gli ETF lo abbinano solo.
Ancora una volta, il gestore del fondo comune tenta di rifornire il fondo con titoli ad alte prestazioni, vendendo al contempo quelli con performance inferiori.
Uno dei migliori esempi è con quelli che sono conosciuti come fondi di valore. Questi fondi cercano di investire in società fondamentalmente forti che hanno sottoperformato il mercato.
Ad esempio, una società potrebbe essere stata colpita da un'importante causa, causando il crollo del prezzo delle sue azioni. Ma dopo che la causa si è risolta e la società riprende la normale attività, le sue azioni sono ben al di sotto di quelle dei suoi concorrenti.
Un fondo di valore investe in questo tipo di società e si è dimostrato una delle strategie di investimento di maggior successo a lungo termine.
Avvertimento: La stragrande maggioranza dei fondi comuni di investimento fallire sovraperformare il loro indice sottostante. In effetti, solo il 22% circa dei fondi comuni di investimento ha sovraperformato fino a cinque anni. Non è diverso dal cercare di trovare un titolo che superi il mercato.
Devi guardare molto da vicino la performance del gestore del fondo negli ultimi cinque o 10 anni per valutare la probabilità di sovraperformance. Ma anche in questo caso, non c'è alcuna garanzia. Un fondo che ha sovraperformato il mercato negli ultimi cinque anni potrebbe sottoperformare nei prossimi cinque.
Qual è l'avvertimento popolare: la performance passata non è una garanzia di risultati futuri.
Sì, quello.
Come e dove investire in fondi comuni
I fondi comuni di investimento non sono generalmente disponibili tramite i robo-advisor. Ma possono essere acquistati tramite grandi società di intermediazione di investimenti, come Ally Invest, E*COMMERCIO o TD Ameritrade.
Ciascuno offre un gran numero di fondi comuni di investimento a commissioni di negoziazione molto basse. In effetti, in genere non addebitano commissioni se un fondo comune di investimento ha una commissione di carico.
Un altro modo per acquistare fondi comuni di investimento è attraverso una famiglia di fondi comuni di investimento. Queste sono aziende che hanno un gran numero di fondi comuni di investimento praticamente in ogni nicchia di investimento.
I più grandi hanno centinaia di fondi diversi. Due delle più grandi famiglie di fondi comuni sono Fedeltà e Avanguardia.
Uno degli svantaggi nell'acquisto di fondi comuni di investimento è che in genere richiedono investimenti minimi. All'estremità inferiore, a volte puoi trovare fondi con un minimo di $ 500.
Ma altri potrebbero essere $ 3.000 o più. Tuttavia, questi minimi sono spesso derogati Conti IRA se ti iscrivi ai contributi mensili automatici.
Le differenze tra ETF vs. Fondi comuni di investimento: uno è migliore dell'altro?
Gli ETF stanno guadagnando popolarità. Ma ciò non significa che i fondi comuni di investimento non abbiano un posto nel tuo portafoglio.
Gli ETF hanno sicuramente senso nei conti di investimento tassabili. Dal momento che generano poco reddito imponibile, possono crescere di valore nel tempo e diventare tassabili solo quando inizi a liquidarli per effettuare prelievi.
In questo modo, gli ETF sono una sorta di piano pensionistico informale. Puoi usarli per risparmiare per la pensione, senza ospitarli in un piano pensionistico protetto dalle tasse.
Sono anche l'investimento perfetto se stai cercando un portafoglio di investimenti generalmente passivo. In tal caso, la tua unica vera preoccupazione è mantenere la giusta allocazione degli asset. Poiché sono a basso costo e basati su indici, sono perfetti per le allocazioni di portafoglio.
Gli ETF possono anche essere perfetti per le strategie di timing. Se stai cercando di interpretare le tendenze del mercato, è più facile entrare e uscire dagli ETF.
Stai scommettendo sul mercato e non su azioni specifiche all'interno dell'indice. E quando la tendenza cambia, puoi uscire da un ETF e passare a un'altra classe di attività o liquidità.
Ma il potenziale per battere il mercato con i fondi comuni di investimento è prezioso da solo.
Ciò è particolarmente vero se stai cercando di investire in azioni sfavorevoli. Questa è in realtà una strategia di investimento rischiosa se dovessi provare a farlo da solo.
Ma come parte di un fondo comune di investimento, gestito da un gestore di investimenti professionista, puoi investire in un portafoglio di azioni in disgrazia. Ciò migliorerà le possibilità di grandi guadagni a lungo termine.
Potresti scegliere una strategia in cui detieni principalmente fondi comuni di investimento in piani pensionistici protetti dalle tasse, per eliminare l'imposta sulle plusvalenze. È quindi possibile detenere gli ETF in conti imponibili, poiché gli ETF generano poco in termini di plusvalenze.
Considerazioni finali sulle differenze tra ETF vs. Fondi comuni di investimento
Sebbene ci siano molti dibattiti aut-aut nel mondo degli investimenti, non tutti sono del tutto validi. Esistono diversi investimenti – e veicoli di investimento – che servono a una varietà di scopi. La vera diversificazione si trova nel dividere il proprio denaro tra le tante diverse scelte di investimento.
Sebbene possa essere conveniente seguire il gregge e investire rigorosamente in ETF, dobbiamo anche ammettere che il pensiero è stato generato da un mercato azionario che è andato dritto negli ultimi nove anni. Se ciò dovesse cambiare, i fondi comuni di investimento potrebbero tornare in auge, poiché gli investitori cercano un modo per ottenere guadagni in un mercato meno prevedibile.