Faktor investasi adalah strategi investasi yang berusaha untuk mengevaluasi efek investasi berdasarkan kriteria tertentu. Meskipun strategi ini mempertimbangkan faktor ekonomi makro, strategi ini mengasah lima metrik yang sangat spesifik saat diterapkan pada setiap sekuritas. Investasi faktor dapat digunakan dengan saham dan obligasi.
Sementara investasi faktor dapat bermanfaat di semua jenis pasar, itu bisa menjadi lebih menguntungkan di pasar yang lebih bergejolak, ketika pemilihan keamanan individu menjadi lebih penting. Memilih sekuritas yang tepat — berdasarkan metrik yang sangat spesifik — dapat membantu investor secara akurat memilih sekuritas yang paling mungkin berkinerja baik.
Versi Singkat:
- Investasi faktor adalah model investasi pasif yang meningkatkan pengembalian tanpa meningkatkan risiko secara material.
- Strategi investasi faktor mengevaluasi sekuritas berdasarkan lima kriteria spesifik — Ukuran dan nilai saham, kualitas perusahaan, momentum, dan volatilitas.
- Secara tradisional digunakan untuk investasi institusional, ada lebih banyak dana yang tersedia bagi investor individu untuk berpartisipasi dalam investasi faktor dengan ETF mereka.
Apa itu Investasi Faktor?
Investasi faktor sebagai sebuah teori muncul pada awal tahun 1960-an, dengan pengembangan Capital Asset Pricing Model (CAPM). CAPM berusaha mengukur kinerja suatu saham atau sekuritas lainnya jika dibandingkan dengan pasar yang mendasarinya. Inilah yang sering disebut sebagai beta.
Beta adalah angka yang ditetapkan untuk sekuritas yang mengukur kinerja relatifnya terhadap pasar umum. Misalnya, saham dengan beta 2 dianggap dua kali lebih bergejolak seperti pasar umum. Jika pasar naik 10%, saham diharapkan naik 20%.
Ada berbagai iterasi faktor investasi, dan semakin sering digunakan baik dalam pembuatan dan pengelolaan portofolio investasi, khususnya di tingkat institusional.
Lima Faktor dalam Investasi Faktor
Investasi faktor melihat satu faktor gambaran besar dan lima faktor yang mempengaruhi setiap sekuritas secara individual.
Faktor gambaran besarnya adalah faktor makroekonomi. Ini adalah peristiwa luar yang mempengaruhi kinerja pasar dan sekuritas di dalamnya. Mereka memperhitungkan pertumbuhan ekonomi, inflasi, suku bunga, pengangguran, kebijakan fiskal nasional, dan faktor geopolitik.
Lima faktor yang berlaku untuk setiap keamanan individu adalah sebagai berikut:
Ukuran
Saham berkapitalisasi kecil — yang memiliki total kapitalisasi pasar di bawah $2 miliar — cenderung menghasilkan pengembalian yang lebih tinggi dalam jangka panjang. Portofolio yang menyukai saham berkapitalisasi kecil cenderung memberikan potensi pertumbuhan yang lebih besar daripada portofolio yang seluruhnya terdiri dari saham berkapitalisasi besar.
Namun, karena saham berkapitalisasi kecil memang menambah risiko lebih tinggi pada portofolio, mereka harus seimbang.
Membaca>>Topi Besar vs. Topi Tengah vs. Stok Topi Kecil
Nilai
Pada saat tertentu di pasar, beberapa saham dianggap dinilai terlalu tinggi, beberapa dinilai cukup, dan lainnya undervalued. Setidaknya secara teori, saham yang dinilai terlalu rendah cenderung memberikan pengembalian yang lebih baik dalam jangka panjang. Termasuk saham undervalued dalam portofolio harus mengarah pada pertumbuhan jangka panjang yang lebih besar.
Sebuah perusahaan dianggap undervalued ketika harga sahamnya lebih rendah dari pesaing utamanya dengan metrik seperti rasio harga terhadap pendapatan, hasil dividen, rasio harga terhadap nilai buku, dan lainnya faktor.
Kualitas
Faktor ini mengevaluasi kualitas perusahaan di balik saham portofolio. Ini mendukung pengembalian modal yang tinggi daripada yang lebih rendah. Ini adalah metrik yang lebih rumit karena memerlukan analisis keuangan perusahaan yang lebih dalam.
Perusahaan harus memiliki pola pertumbuhan yang konsisten, dengan pendapatan yang stabil dan utang yang rendah. Perusahaan juga harus memiliki satu atau lebih lini produk atau layanan yang sukses yang tidak ditawarkan oleh para pesaingnya.
momentum
Faktor ini didasarkan pada hukum inersia: Benda yang bergerak akan tetap bergerak. Diterapkan pada investasi, jika suatu saham naik nilainya, biasanya akan terus demikian. Momentum mengukur kinerja saham baru-baru ini selama periode waktu tertentu, seperti satu tahun. Jika pertumbuhannya konsisten, saham dianggap positif untuk faktor ini.
Volatilitas risiko
Di sinilah beta memasuki gambar. Beta 1,0 menunjukkan saham kira-kira 100% berkorelasi dengan kinerja pasar yang mendasarinya. Tetapi beta lebih besar dari 1,0 berarti lebih fluktuatif. Beta kurang dari 1,0 berarti memiliki volatilitas yang lebih rendah.
Satu ukuran beta mungkin tidak lebih baik dari yang lain, tetapi penting untuk mengetahui beta dari setiap keamanan dalam portofolio dan menyeimbangkannya. Saham beta tinggi cenderung berkinerja lebih baik daripada pasar umum di lingkungan yang meningkat. Tetapi mereka juga cenderung turun lebih cepat di pasar yang menurun.
Beberapa manajer portofolio mencoba mengatasi dilema ini dengan menggunakan konsep yang dikenal sebagai Smart Beta. Mereka menggunakan serangkaian aturan yang terkait dengan faktor investasi dalam memilih sekuritas untuk portofolio.
Terkait>>Apa itu Smart Beta dan Bagaimana Pengaruhnya Terhadap Investasi Anda?
Cara Berpartisipasi dalam Investasi Faktor
Karena ini adalah strategi investasi yang lebih canggih, investasi faktor lebih umum digunakan dengan portofolio institusional, seperti program pensiun. Tapi itu tidak berarti investasi faktor tidak tersedia untuk investor kecil.
Ada dua cara utama agar investor harian dapat menerapkan strategi investasi faktor ke portofolio mereka. Yang pertama adalah melalui ETF dan yang kedua adalah dengan berinvestasi dalam portofolio Smart Beta dengan penasihat robo. Berikut adalah melihat lebih dekat pada setiap opsi.
Faktor Investasi ETF
Faktanya, strategi ini telah menjadi cukup umum dengan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF), sehingga Anda dapat berpartisipasi hanya dengan berinvestasi dalam satu atau lebih dana.
Sebagai contoh, Kesetiaan menawarkan investasi faktor dengan tidak kurang dari 15 ETF. Ini termasuk Fidelity Low Volatility Factor ETF (FDMO), Fidelity Quality Factor ETF (FQAL), Fidelity Value Factor ETF (FVAL), dan Fidelity International Multifactor ETF (FDEV).
iShares penawaran empat jenis investasi faktor yang berbeda, termasuk faktor tunggal, multifaktor, volatilitas minimum, dan pendapatan tetap. ETF faktor tunggal tersedia untuk saham bernilai (VLUE), saham berkualitas (QUAL), saham momentum (MTUM), dan ukuran (SIZE).
Banyak keluarga dana lain yang juga menawarkan investasi faktor ETF. Anda dapat berpartisipasi dalam investasi faktor hanya dengan menambahkan satu atau lebih dari dana ini ke portofolio Anda. Ingatlah bahwa hanya ada sedikit data untuk menunjukkan seberapa baik kinerja dana investasi faktor di pasar beruang yang berlarut-larut. Misalnya, ketiga ETF multifaktor iShares telah ada kurang dari 10 tahun.
Portofolio Beta Cerdas
Anda juga dapat memanfaatkan variasi Beta Cerdas dari investasi faktor dengan robo-advisors. Perbaikan, misalnya, memiliki opsi Portofolio Beta Cerdas Goldman Sachs.
Dana ini sama-sama mempertimbangkan empat faktor berikut: nilai bagus, kualitas tinggi, momentum kuat, volatilitas rendah. Betterment mengatakan bahwa dana ini ditujukan untuk investor yang "ingin mencoba untuk mengungguli strategi portofolio kapitalisasi pasar dalam jangka panjang meskipun ada periode potensi kinerja yang buruk."
Faktor Pro & Kontra Investasi
pro
- Mengandalkan investasi pasif tetapi mengubah model untuk meningkatkan pengembalian tanpa meningkatkan risiko secara material
- Menyediakan lebih banyak penyesuaian portofolio daripada murni investasi pasif
- Menggunakan pendekatan investasi sistematis yang menghilangkan emosi dari proses pengambilan keputusan
- Memberi investor kemampuan untuk menerima pengembalian yang lebih tinggi dengan imbalan volatilitas yang lebih besar, atau pengembalian yang lebih rendah dengan volatilitas yang lebih sedikit daripada pasar secara keseluruhan
kontra
- Hanya tersedia dengan dana tertentu
- Karena sifat algoritmik dari investasi faktor, akan sulit untuk diduplikasi oleh investor kecil menggunakan pendekatan do-it-yourself
- Strateginya cukup kompleks dan tidak semua dana menggunakan kelima faktor tersebut
- Banyak faktor dana investasi memiliki sejarah pendek dan belum menghadapi periode pasar bearish yang panjang
Intinya
Meskipun investasi faktor tampaknya menjadi konsep yang menarik dengan banyak potensi, ada sedikit bukti kuat bahwa itu mengungguli strategi yang lebih konvensional dalam baik pasar bull atau pasar beruang. Berbagai teori telah ada selama sekitar 60 tahun. Tetapi formula kemenangan yang sangat spesifik tampaknya sulit dipahami.
Investor juga harus menyadari bahwa tidak ada satu pun jenis faktor investasi dana. Sekarang ada dana yang diinvestasikan berdasarkan faktor tunggal, kelima faktor, atau di sektor pasar tertentu, seperti saham AS atau internasional, atau investasi pendapatan tetap.
Jika Anda tertarik pada investasi faktor, pertimbangkan untuk menginvestasikan hanya sebagian kecil dari portofolio Anda ke dalam satu atau dua dana. Jika Anda menemukan kesuksesan dengan dana tersebut, Anda dapat memperluas eksposur Anda.
Ingin belajar tentang strategi investasi lainnya? Baca panduan kami di sini:
- Apa Itu Investasi Momentum?
- Cara Menemukan Saham yang Undervalued
- Saham Pertumbuhan vs. Nilai Saham
- Apa itu Rata-rata Biaya Dolar?