A fedezeti alapok hasonlóak a befektetési alapok sok tekintetben. Például az alapkezelő befekteti az alap befizetőitől származó összeget, de van néhány lényeges különbség is.
Egyrészt a fedezeti alapok szabályozása kevésbé szigorú, ami lehetővé teszi számukra, hogy magasabb kockázatú stratégiákat kövessenek. A fedezeti alapok is sokkal exkluzívabbak, mint a befektetési alapok. Korlátozva vannak akkreditált befektetők és általában megkövetelik a befektetőktől, hogy jelentős összeget fektessenek be az induláshoz.
E lehetséges kockázatok ellenére a fedezeti alapok nagyon jövedelmező befektetések lehetnek. Sok fedezeti alapkezelő lenyűgöző hozamokat produkált befektetői számára, és az iparág óriásit fejlődött az elmúlt években. Jelenleg is vannak több mint 4000 fedezeti alap egyedül az USA-ban. Íme, mit kell még tudni róluk.
A Rövid változat
- A fedezeti alapok olyan befektetési eszközök, amelyek összegyűjtik a befektetők pénzét, és különféle magas likviditású eszközökbe fektetnek be, beleértve a részvényeket, kötvényeket és származékos ügyleteket.
- Ezeket az alapokat jellemzően professzionális pénzkezelők kezelik, akik agresszív stratégiákat alkalmaznak a magas hozam elérése érdekében, és „teljesítménydíjat” is szednek az alap nyereségéből.
- Nincs egyetlen fedezeti alap stratégia; azonban sok a technikák ugyanazon tág kategóriájába tartozik, mint például a hosszú/short equity és a fúziós arbitrázs.
A fedezeti alapok rövid története
Alfred Jones befektető, író és szociológus alkotta meg a „fedezeti alap” kifejezést 1949-ben. Az volt az elképzelése, hogy az alap „hosszú ágra megy”, és vállalati részvényeket vásárol, majd más részvények shortolásával elkerüli a piaci kockázatot.Ez semlegesítené a piac minden jelentős ingadozását, és lehetővé tenné a menedzser részvényválogató képességének érvényesülését.
A fedezeti alapok nem értek el azonnali népszerűséget. A 60-as években azonban felülmúlták a befektetési alapokat, és olyan nagy horderejű kiadványok is cikkeztek róluk, mint pl. Wall Street Journal és Szerencse. A fedezeti alapok korai menedzsere Bernard Baruch, Jesse Livermore és George Soros volt.
Az 1990-es évek bikapiacán a fedezeti alapok száma jelentősen megnőtt. A nyugdíj-, biztosítási és alapítványi alapok jelentős tőkét kezdtek allokálni a fedezeti alapokba, míg korábban a legtöbb befektető jómódú magánszemély vagy család volt. Ma a fedezeti alapok jelentős erőt képviselnek a pénzügyi világban, több billió dollárnyi vagyont kezelnek.
Hogyan működnek a fedezeti alapok?
A fedezeti alapok célja a befektetések védelme a piaci kockázatokkal szemben. Ennek érdekében a fedezeti alapok kezelői gyakran shortolnak részvényeket. Ez azt jelenti, hogy eladnak egy olyan értékpapírt, amely nem a tulajdonukban van, és remélik, hogy alacsonyabb áron visszavásárolják ugyanazt az értékpapírt, így zsebre tudják tenni a különbözetet. Ezzel a fedezéssel a menedzser ellensúlyozni tudja a portfólió long pozícióiból esetlegesen elszenvedett veszteségeket.
Bár ez a stratégia hatékonyan védhet a piaci kockázatokkal szemben, kockázatos is. Ha a piac a fedezeti alapkezelő ellen mozdul el, pénzt veszíthetnek portfóliójuk long és short pozícióin egyaránt.
Bővebben >>>Mi az a short eladási részvény? Meg kell tennem?
Hogyan keresnek pénzt a fedezeti alapok?
A fedezeti alapok kezelési díjak és teljesítménydíjak felszámításával keresnek pénzt.
Kezelési díjak jellemzően a kezelt vagyon százalékában terhelik, és fedezik az alap költségeit. Teljesítménydíjak általában a nyereség százalékos aránya, ami arra ösztönzi az alapkezelőket, hogy hozamot termeljenek.
A fedezeti alapok hagyományosan a „2 és 20” szabályt alkalmazzák a díjakra. Ez azt jelenti, hogy az alapkezelő 2%-os kezelési díjat és 20%-os teljesítménydíjat számít fel. A különböző fedezeti alapok között azonban sok eltérés van, ill a díjak csökkentek az elmúlt években.
Ki fektethet be fedezeti alapokba?
A fedezeti alapok általában csak a akkreditált befektetők. Bizonyos esetekben a fedezeti alapok intézményi befektetők, például nyugdíjalapok számára is elérhetőek lehetnek.
Míg a nem akkreditált befektetők nem fektethetnek be fedezeti alapokba, mégis tud befektetni vele Titán amely egy robo-tanácsadó, amelynek célja, hogy sok azonos stratégiát utánozzon.
A fedezeti alapok típusai
A fedezeti alapok különféle eszközöket tarthatnak: a fedezeti alapok az urántól a New York-i taxi érmékig mindent vásároltak. Az alábbiakban bemutatunk néhány nagyobb fedezeti alap kategóriát.
Részvénygyűjtés. Sok fedezeti alap azt állítja, hogy felszámíthatja magas teljesítményű díjait, mert képesek alulértékelt részvényeket választani, amelyek felülmúlják a piacot. Egyes befektetők az érték- vagy növekedési befektetésekre összpontosítanak, míg mások meghatározott piaci területeket fednek le. Remek példa az ilyen típusú fedezeti alapokra Bill Ackman Pershing Square Capital.
Hosszú/rövid tőke. Ez az eredeti fedezeti alap stratégia. Long/short stratégiával a fedezeti alapkezelő ugyanannyit fektet be shortolási részvényekbe, mint a hosszú pozícióikba. Az ötlet az, hogy ez semlegesíti a piac széles körű mozgásait, és lehetővé teszi a teljesítményt egyéni részvénykiválasztás hogy átragyogjon. A menedzserek hosszú/rövid portfóliójuk felépítése fedezeti alaponként eltérő.
Egyesülési arbitrázs. Ezek az alapok a vállalati egyesülések és felvásárlások sikeres befejezésére fogadnak. A stratégia magában foglalja a célvállalat részvényeinek vásárlását és az átvevő társaság részvényeinek shortolását.
Volatilitási arbitrázs. A volatilitási arbitrázs célja, hogy hasznot húzzon egy eszköz, például egy részvény, várható jövőbeni áringadozása és az adott eszközön alapuló opciók implikált volatilitása között. A szórás ingadozásait is keresheti, hogy kiszélesítse vagy szűkítse az előre jelzett szintekre. Ez a technika opciók és egyéb származtatott eszközök használatát foglalja magában.
Globális makró. Ezek a fedezeti alapok a globális gazdasági trendekre, például a kamatlábváltozásokra, az árfolyam-ingadozásokra és a nyersanyagárak mozgására fogadnak. A cél az, hogy hozamot generáljon hosszú vagy short pozíciók felvételével különböző eszközosztályokban szerte a világon.
Eseményvezérelt. Az eseményvezérelt fedezeti alapok igyekeznek profitálni a vállalati eseményekből, például egyesülésekből, csődökből és szerkezetátalakításokból. A stratégia magában foglalja a hosszú vagy rövid pozíciók felvételét egy vállalat részvényeiben, kötvényeiben vagy más értékpapírjaiban.
A fedezeti alapba történő befektetés előnyei és hátrányai
profik
- A fedezeti alapokat nem ugyanazok a szabályozások korlátozzák, mint a hagyományos befektetéseket, így szélesebb stratégiát folytathatnak.
- Általában alacsonyabb díjakkal rendelkeznek, mint a hagyományos befektetések.
- A díjstruktúra összhangba hozza az alapkezelő érdekeit a befektetők érdekeivel.
- A fedezeti alapok segíthetnek a portfólió diverzifikálásában és a kockázat csökkentésében.
hátrányok
- Gyakran nagy tőkeáttételűek, ami felerősítheti a veszteségeket.
- A fedezeti alapokba befektetőknek az akkreditált befektetői követelmények teljesítése mellett jellemzően komoly minimális befektetésekre is szükségük van.
- A fedezeti alapok néha nem likvidek, így a befektetők hosszú ideig nem férhetnek hozzá a pénzükhöz.
Hedge Fund vs. Kockázati tőke vs. Magántőkealapok
A fedezeti alapoknak van néhány fő különbsége kockázati tőkealapok (VC) és magántőke-alapok (PE). A kockázatitőke- és magántőke-alapok meghatározott időtartamra – gyakran akár tíz évre – kötik le a befektetők pénzét. A fedezeti alapok esetében azonban a befektetőnek általában negyedéves felmondási idővel kell jeleznie a fedezeti alapkezelőt, hogy felszámolja pozícióját.
Ennek az az oka, hogy a kockázatitőke- és magántőke-alapok olyan eszközökbe fektetnek be, amelyekkel nem kereskednek tőzsdén, például ingatlanokba, magánvállalkozásokba, infrastruktúrába (PE) vagy technológiai startupokba (VC). Évekbe telhet, mire a befektetés készpénzre váltható.
Másrészt a fedezeti alapok általában nyilvánosan forgalmazott részvényekbe, kötvényekbe, árukba és valutákba fektetnek be. Ezek a likvidebb befektetések azt jelentik, hogy a befektetők könnyebben tudnak készpénzt venni.
Alsó vonal
Hosszú történelmük ellenére a fedezeti alapok továbbra is ellentmondásos befektetési eszköznek számítanak. Egyes kritikusok azzal érvelnek, hogy igen nem éri meg a kockázatot. Ennek ellenére a fedezeti alapok továbbra is jelentős mennyiségű tőkét vonzanak, és valószínűleg az elkövetkező években is jelentős erők maradnak a pénzügyi világban.
Ha fedezeti alapba való befektetést fontolgat, elengedhetetlen, hogy tájékozódjon, és megbizonyosodjon arról, hogy megérti az ezzel járó kockázatokat. Például kezdheti a következőből származó információkkal SEC. De sok befektető számára a fedezeti alapok befektetésének lehetséges haszna megéri vállalni ezt a kockázatot.
További irodalom:
- Hogyan működnek a munkavállalói részvényopciók?
- Hogyan fektess be az S&P 500 indexbe
- Mi az a töredékrészesedés?