Az ukrajnai háború, a növekvő infláció, az egekbe szökő energiaárak és a még mindig ingadozó világ között A COVID-19 hatása miatt a szakértők azt jósolják, hogy a következő néhány évben lelassul a globális gazdasági növekedés évek.
„A stagfláció veszélye manapság jelentős” David Malpass, a Világbank elnöke írta a Global Economic Prospects jelentés. „A visszafogott növekedés valószínűleg az évtized során is fennmarad a világ nagy részén tapasztalható gyenge befektetések miatt.”
Stagfláció akkor következik be, amikor a gazdasági növekedés gyenge vagy stagnál, miközben az infláció magas marad. Az egykor lehetetlennek hitt stagfláció jelentős hatást gyakorolt az Egyesült Államok gazdaságára az 1970-es években és az 1980-as évek elején.
Lehetséges, hogy az Egyesült Államok ütközési pályán áll egy újabb stagflációs időszakra? Egyes közgazdászok úgy gondolják. Íme, mit kell tudni a stagflációról, és arról, hogy ez miért divatos szó manapság a pénzügyek világában.
A Rövid változat
- Stagflációról akkor beszélünk, ha az infláció magas, de a gazdasági növekedés egyenletes.
- Utoljára az 1970-es évek olajválsága idején tapasztalt stagflációt az Egyesült Államokban.
- Bár jelenleg nem tapasztalunk stagflációt, sok közgazdász és elemző attól tart, hogy ez a következő évben bekövetkezhet.
- A stagfláció miatt aggódó befektetők fontolóra vehetik az árukba, osztalékrészvényekbe vagy súlyzós stratégiába történő befektetést a kockázatok elleni védekezés érdekében.
Mi az a Stagfláció?
Stagflációról akkor beszélünk, amikor a magas infláció gyenge gazdasággal párosul. Általában, amikor az árak szárnyalnak, ez egyben a magas gazdasági növekedés időszaka is. Amikor a gazdaság lassul, az árak csökkennek, és nő a munkanélküliség.
A stagfláció kifejezést először az 1970-es évek olajválsága idején használták. OPEC 1973-as olajembargó, válaszul az Egyesült Államok Izraelnek és az iráni forradalomnak a 80-as években nyújtott támogatására, ami az energia- és gázárak megugrásához vezetett.
Ez a válság a növekvő munkanélküliséggel és a könnyű monetáris politikával párosulva a fogyasztói árindex emelkedéséhez vezetett 13,5% 1980-ban. Ez a Federal Reserve növekedésére késztette kamatok 20%-ra, ami valaha volt a legmagasabb Fed-alapkamat.
Mi okozza a Stagflációt?
Számos elmélet létezik arról, hogy mi okozza a stagflációt a közgazdászok nem értenek egyet. Valójában az 1970-es évek előtt a közgazdászok úgy gondolták, hogy az infláció és a munkanélküliség fordítottan kapcsolódnak. De ahogy a történelem megmutatta, a kettő egyidejűleg is létezhet a stagfláció során.
Az egyik elmélet szerint a stagflációt egy jelentős áru, például az olaj hirtelen negatív kínálati sokkja okozza. Ez az 1970-es években történt az olajembargó idején.
Az árak az egekbe szöktek a nagy keresletű árucikk esetében, amely ma szinte mindenben megtalálható. A magas olajárak miatt a vállalkozások kevesebbet termelnek, ami kevesebb kínálatot, kisebb kibocsátást és nemzeti növekedést, munkanélküliséget és magasabb költségeket jelent.
A stagfláció másik lehetséges oka a rossz fiskális és monetáris politika. Az 1970-es évek olajválsága idején Arthur Burns Fed-elnök egy könnyű monetáris politika ami lehetővé tette az infláció szárnyalását.
Eközben Richard Nixon elnök válaszolt a dollár leértékelése és a bérek és az árak befagyasztásának deklarálása. Noha ezek a lépések jó szándékúak voltak, egyesek úgy gondolják, hogy jelentős katalizátorok voltak az országban az 1970-es években tapasztalt stagflációhoz.
Mik a stagfláció következményei?
A stagfláció első következménye a a gazdasági növekedés csökkentése. A magas infláció megnehezíti a vállalkozások jövőbeli tervezését és befektetését, ami az általános gazdasági aktivitás csökkenéséhez vezethet. Ez viszont gyakran kevesebb elérhető álláshoz és magasabb a munkanélküliség.
Stagfláció is csökkenti az életszínvonalat. Ez két okból történik. Először is, a magasabb árak csökkentik a fogyasztók vásárlóerejét. Másodszor, a stagfláció alacsonyabb béreket eredményez, mivel a vállalkozások megpróbálják csökkenteni költségeiket, ami tovább csökkenti a munkavállalók és családjaik életszínvonalát.
Végül, a stagfláció társadalmi nyugtalansághoz vezethet. Az emberek elégedetlenekké válnak, ha életszínvonaluk csökken. És minél tovább tart a stagflációs időszak, annál valószínűbb, hogy a polgárok felszólíthatják választott tisztségviselőiket, hogy tegyenek lépéseket a beavatkozás érdekében.
Infláció vs. Stagfláció
Az infláció és a stagfláció között számos lényeges különbség van. Míg a stagfláció nem történhet meg növekvő infláció nélkül, addig stagfláció nélkül is lehet infláció.
Az infláció az, amikor az áruk és szolgáltatások ára nő, vagyis a pénzed kevesebbet ér. Ha az infláció 8%, ami 100 dollárba kerül, az jövőre 108 dollárba kerül. Az infláció általában a gazdasági növekedés időszakában jelentkezik.
Valójában, a Federal Reserve úgy véli 2%-os inflációs növekedés az ideális összeg, a maximális foglalkoztatás mellett. Az infláció távol tarthatja a deflációt. Ha azonban az infláció túlságosan megemelkedik, az túlfűtheti a gazdaságot, és recesszióhoz vezethet.
A stagfláció viszont akkor következik be, amikor a gazdaság lassuló növekedést tapasztal magas infláció mellett.
Bővebben >>> A Fed minden akadályt megvon az infláció elleni küzdelemhez
Stagflációt tapasztalunk?
Az egyszerű válasz: nem. Bár az infláció nagyon magas (májusban elérte a 8,6%-ot), az a munkaerőpiac továbbra is nagyon erős. Az Egyesült Államokban a munkanélküliségi ráta visszatért a járvány előtti szintre, és stabilnak tűnik. De a Világbankon kívül sok közgazdász figyelmeztetett arra, hogy a jelek szerint újabb stagflációs időszakot láthatunk.
A Federal Reserve korábbi elnöke, Ben Bernanke aggodalmának adott hangot a lassuló gazdaság és az ellátási lánc folyamatos problémái miatt, és bírálta a Fed-et, amiért nem jár el elég gyorsan.
Mindeközben Janet Yellen pénzügyminiszter a globális inflációt figyeli. „A globális gazdasági kilátások kihívást jelentenek és bizonytalanok, és a magasabb élelmiszer- és energiaárak is stagflációs hatások, nevezetesen a kibocsátás és a kiadások visszaszorítása, valamint az infláció növekedése világ," ő ssegély a G7 pénzügyminisztereinek és központi banki elnökeinek 2022 májusi találkozóján.
Mit tehet a Fed és a kormány a stagfláció elkerülése érdekében?
Van néhány dolog, amit a Fed és a kormány tehet a stagfláció elkerülése érdekében.
Először is megpróbálhatják csökkenteni az inflációt a kamatlábak emelésével, amit a A Federal Reserve agresszíven viselkedett egész 2022-ben. Ez segít leküzdeni az inflációt azáltal, hogy lelassítja az emberek költéseit. Ez azonban hatással lehet a gazdasági növekedésre is, ami az egyik oka annak, hogy a Fed oly sokáig várt a kamatemeléssel.
Joe Biden elnök is megtehetné a tarifák egy részét vissza kell görgetni a Trump-kormányzat által előírt, ami csökkentené a fogyasztói költségeket. Bár egyes szakértők szerint ennek nem lesz nagy hatása. Biden ösztönző csomaggal is megpróbálhatja növelni a gazdasági növekedést. Ez azonban valószínűleg csak tovább növelné az inflációt.
Mit tehetnek a befektetők a stagfláció elleni védekezés érdekében
A stagfláció nem tesz jót a gazdaságnak vagy a befektetők portfóliójának. Egy februári jelentésében a Morgan Stanley kijelentette, hogy az Egyesült Államok gazdasága túlmelegszik, és az is valószínűleg az év végén stagflációba lép. Míg a részvények és egyéb eszközök nem teljesítenek olyan jól a stagfláció idején, „Történelmileg a nyersanyagok voltak a legjobban teljesítő eszközosztályok a stagfláció idején” – szólt a jelentés.
A befektetési bank súlyzós stratégiát is javasolt. Ilyenkor a befektetők túlsúlyosak portfóliójukban mind a magas, mind az alacsony kockázatú részvényekben, hogy megvédjék magukat a tőzsde következő lépésével kapcsolatos bizonytalanságtól. Ez egy kísérlet az egyensúly megteremtésére kockázat és jutalom.
Eközben a Jefferies elemzői rámutatnak arra magas osztalékot hozó részvények stagfláció idején is általában felülmúlják a piacot.
Az, hogy ezek a stratégiák működnek-e az Ön számára, az Ön személyes körülményeitől függ, ezért mindenképpen végezzen kutatást, és beszéljen pénzügyi tanácsadó.
Alsó vonal
Az emelkedő infláció, a dráguló olajárak és a gazdasági növekedés miatti aggodalmak miatt nem csoda, hogy a közgazdászok a stagfláció miatt aggódnak. Ha a Fed úgy tudja csökkenteni az inflációt, hogy közben ne rontsa a gazdasági növekedést, akkor valószínűleg nem fogunk stagflációt tapasztalni.
Sajnos a jövőt nem lehet megjósolni. Csak az idő fogja eldönteni, hogy a munkaerőpiac lehűlésével tovább melegszik-e az infláció. A portfóliójuk miatt aggódó befektetők számára bölcs dolog, ha megbeszélik pénzügyi tanácsadójával, hogy kitalálják a stagflációs kockázat elleni védekezési stratégiát.
További irodalom:
- A Bitcoin jó inflációs fedezet? (Tanulmány)
- Hogyan készítsünk pénzügyi tervet 5 egyszerű lépésben
- Hogyan fektess be 30 000-t: 8 legjobb pénzbefektetési mód most