Ha befektetési portfóliójához opciókat kíván használni, fontos megérteni a különbséget a pénzben (ITM) és a pénzben. pénzből (OTM) opciók.
Az ITM olyan opciók, amelyek jelenleg nyereségesek. Az OTM opciókat azért vásárolják meg, hogy később magasabb hozamot érjenek el. De a lehetőségek nem minden befektető számára valók. Tudjon meg többet arról, hogyan működnek ezek a befektetési stratégiák, és hogy hasznosak-e az Ön portfóliójában.
A Rövid változat
- Az ITM opciók nyereségesek, ha éppen most használják őket. Az OTM opciók nem.
- A kereskedők OTM opciókat vásárolnak abban a reményben, hogy az opció közelebb kerül az ITM-hez, vagy azzá válik.
- Az OTM opciókat agresszívebbnek tekintik, mint az ITM opciókat, mivel potenciálisan magasabb hozamot kínálnak. Ugyanakkor az OTM opciók könnyen veszíthetnek értékükből.
- Az, hogy ITM opciókat vagy OTM opciókat vásárol, az Ön pénzügyi céljaitól és kockázattűrő képességétől függ.
Mi van a pénzben vs. Kifogytak a pénz opciók?
Mielőtt elkezdené, ha nem ismeri a részvényopciókat és a kapcsolódó kifejezéseket, kérjük, olvassa el a mi oldalunkat Opciók Primer.
Az ITM és az OTM opciók közötti különbség az, hogy van-e belső értékük. A „belső érték” azt jelenti, hogy ha azonnal él opciójával, akkor profitot termelhet. A belső érték meghatározásához meg kell értenünk mindkét opciót kötési ár - az az ár, amelyen megvásárolhatja (vételi opció esetén) vagy eladhatja (eladási opcióval) a mögöttes részvényt - és a részvény aktuális piaci ára, ún. azonnali ár.
Például egy 20 dolláros kötési árú ABC részvény vételi opciója ITM lesz, ha az ABC részvény ára 20 dollár felett van. Kifogy a pénzből, ha az ABC részvényeinek árfolyama 20 dollár alatt van. Általános szabály, hogy minél több ITM az opció, annál magasabb az opció költsége. Ezt a költséget a opciós prémium.
Ez a cikk az amerikai részvényekhez kapcsolódó opciókra összpontosít, szemben a részvényekhez kapcsolódó opciókkal. A „részvény” általában a részvényekre vonatkozik nyilvános cégek. A „részvény” utalhat állami vagy magánvállalatok részvényeire.
Mi az a „pénzben”?
Nézzük részletesebben az ITM opció koncepcióját. Ahogy korábban említettük, a pénzben lévő opcióknak belső értékük van, mivel azonnali lehívás esetén nyereségesek. Pontosabban, ha van egy vételi opciója 20 dolláros kötési árral (lehetővé teszi, hogy 20 dollárért vásárolja meg a részvényt), és a részvény 25 dolláron forog, akkor az Ön opciója a pénzben 5 dollár belső értékkel (25–20 dollár).
Általában két módja van annak, hogy egy pénzben lévő opció birtokába jusson. Vásárolhat egy opciót, amely már benne van a pénzben (remélve, hogy mélyebb lesz a pénzben), vagy vásárolhat olyan opciót, amely abból a pénzből származik, amely végül pénzbe kerül.
Akkor miért nem vesz mindenki olyan opciót, ami már benne van a pénzben? Ennek az az oka, hogy minél mélyebben van egy opció a pénzben, annál magasabb a költség (prémium). Ezen túlmenően, egy pénzben lévő opció nem kínál ugyanolyan felfelé irányuló potenciált, mint egy pénzen kívüli opció.
Használjunk egy példát a pénzben opció illusztrálására.
Példa ITM opcióra
Tegyük fel, hogy az ABC részvényei jelenleg részvényenként 19 dolláron forognak. Szigorú után elemzés, úgy dönt, hogy túlértékelt. A részvény shortolásához vásárol egy ITM eladási opciót. Ez jogot ad arra, hogy bizonyos kötési áron eladja a részvényt.
Ön 21 USD kötési áron vásárol egy eladási opciót, amely két hónap múlva jár le. Ez a kötési ár ITM, amelynek belső értéke 2 dollár, mivel a részvényt 2 dollárral magasabb áron adhatja el, mint amennyivel jelenleg kereskednek (21–19 dollár). Azért köti ezt a kereskedést, mert úgy gondolja, hogy a mögöttes részvény jelenlegi 19 dolláros piaci ára csökkenni fog.
Tegyük fel, hogy ennek az opciónak a felára 2,50 USD. Az Egyesült Államokban a részvényopciók szerződésenként általában 100 részvényre szólnak, így ez az opciós szerződés 250 dollárba kerül. Az egyszerűség kedvéért feltételezzük, hogy ebben a példában nincs jutalék.
A lejáratkor az ABC részvényenkénti ára 17 dollárra csökken. Ennek az opciónak a belső értéke most 4 USD (21–17 USD). De ahelyett, hogy élne az opcióval, egyszerűen eladhatja az opciót, és zsebre teheti a nyereséget. Az Ön részvényenkénti nyeresége 1,50 USD (4,00–2,50 USD), összesen 150 USD (1,50 x 100 USD) lesz.
A pénz előnyei és hátrányai
profik
- Konzervatívabb, mint az OTM opciók. Az ITM opciókat általában konzervatívabb választásnak tekintik, mint az OTM opciókat, mivel belső értékük van. Például, ha a mögöttes részvény ugyanazon az áron marad a lejáratig, az ITM opciók belső értéküket megtartják, míg az OTM opciók értéktelenek lesznek.
- A mögöttes részvényekkel arányosabban mozog, mint az OTM opciók. Az ITM opciók érzékenyebbek lesznek a mögöttes eszköz árának mozgására, mint az OTM opciókra. Más szóval, az opció értéke jobban arányos a részvényárfolyammal, mint az OTM opcióé.
hátrányok
- Az OTM opciókhoz képest nagyobb kezdeti készpénzkiadást igényel. Mivel az ITM opcióknak belső értéke van, drágábbak, mint az OTM opciók.
- Magasabb volatilitás, mint az alapul szolgáló részvényeknél. Az ITM opciók kockázata lényegesen nagyobb, mint az alapul szolgáló eszköz megvásárlása (de kisebb kockázattal jár, mint az OTM opció vásárlása). Például, ha a mögöttes részvény nagy kilengést hajt végre rossz irányba, a kereskedő elveszítheti befektetésének nagy részét.
Mi az, hogy „kifogyott a pénz”?
Az OTM opcióknak nincs belső értékük. Más szóval, ha azonnal él az opcióval, az nem nyereséges. Például, ha egy vételi opciót 25 dolláros kötési árat alkalmaz (lehetővé teszi, hogy 25 dollárért vásárolja meg a részvényt), és a részvény 20 dolláron forog, akkor 5 dollárral többet fizet, mint a részvény folyó ára.
Amikor OTM opciót vásárol, abban reménykedik, hogy a mögöttes eszköz ára úgy mozog, hogy az opció pénzben vagy ténylegesen pénzben közelebb kerüljön.
Minél távolabb van egy opció a pénzből, annál kevésbé valószínű, hogy a lejáratkor bekerül a pénzbe. És ezért az opció olcsóbb. Míg egy olyan opció megvásárlása, amelynél messze van a pénz, szerencsejátéknak tűnhet, ha ITM-mé válik, a nyereség hatalmas lehet.
Példa az OTM opcióra
Használjuk az előbbi példát az ABC részvényekre, amelyek részvényenkénti ára 19 dollár. De ezúttal egy másik univerzumban vagyunk, ahol a kutatások azt mutatják, hogy az ABC egy részvényre jutó ára növekedni fog.
OTM vételi opciót vásárol 20 dolláros lehívási áron, amely két hónap múlva lejár. Ennél az opciónál a prémium 0,50 dollár vagy szerződésenként 50 dollár. Ne feledje, hogy a vételi opció jogot ad (de nem kötelezettséget) a részvény kötési áron történő megvásárlására. Mivel az ABC részvényei jelenleg 19 dolláron forognak, nem lehet nyereséget elérni a részvény 20 dolláros megvásárlásával. Így ez a lehetőség jelenleg nincs pénzben.
Ebben az alternatív univerzumban ismét igazad van. Az ABC részvényenként 21 dollárra ugrik a lejáratkor. Most 1,00 USD prémiumért eladja opcióját, ami részvényenként 0,50 USD (1,00–0,50 USD), illetve szerződésenként 50 USD nyereséget eredményez. Megduplázta 50 dolláros kezdeti befektetését.
A pénztelenség előnyei és hátrányai
profik
- Alacsonyabb költség. Az OTM opciók költsége alacsonyabb az ITM opciókhoz képest.
- Aszimmetrikus hozam. Az OTM opciók nagyobb potenciált kínálnak, mint az ITM opciók. Amint azt az OTM opció példája szemlélteti, a pénzbe kerülő OTM opció potenciálisan megsokszorozhatja befektetését.
hátrányok
- Az opciós prémium gyorsan elveszhet. Mivel az OTM opcióknak nincs belső értékük, a mögöttes részvény kismértékű rossz irányú mozgása is eltörölheti az egész befektetését.
- Értéktelen, ha lejár a pénzből. Még ha egy OTM opció közelebb kerül is a pénzhez, ha lejár a pénzből, akkor is értéktelen. Tehát ha meg szeretné tartani a befektetési pénzének egy részét, adja el az opciót, mielőtt lejár (a feltéve, hogy a díjak alacsonyabbak, mint az eladási ár).
Melyik a jobb, a pénzben vagy a pénzen kívül?
Lejáratkor mindig jobb, ha egy opció pénzben van, mert lesz értéke. Ha egy opció lejár a pénzből, az értéktelen. Azonban, hogy kezdetben ITM vagy OTM opciót vásárol, az az Ön kockázati profiljától és pénzügyi céljaitól függ.
Ha hajlandó kockázatot vállalni, és biztos abban, hogy a mögöttes részvények milyen mértékben fognak elmozdulni, az OTM opció potenciálisan nagyobb nyereséget eredményezhet. Mindkét fenti példánkban a részvények árfolyama 2 dollárral mozgott, de az ITM opció 150 dolláros nyereséget hozott egy 250 dolláros befektetés (60% nyereség), míg az OTM opció 50 dolláros nyereséget hozott egy 50 dolláros befektetésen (100% nyereség). De ne feledje, hogy ha az alapul szolgáló részvény csak 1 dollárt mozgott volna, az OTM opció értéktelen lett volna a lejáratkor, míg az ITM opció továbbra is nyereséges lett volna.
Ha további betekintést szeretne kapni a befektetések elemzéséhez, tekintse meg a következő útmutatónkat Technikai vs fundamentális elemzés.
Valóban lehet pénzt keresni az opciós kereskedéssel?
Bár minden bizonnyal lehet pénzt keresni az opciókkal, a kereskedők csak nagyon kis százaléka tud állandó bevételre szert tenni, mivel a piac kiszámíthatatlan, és az opciók természetüknél fogva ingadozóak. Vannak azonban olyan opciós kereskedési stratégiák, amelyek állandó bevételt biztosíthatnak. Példa erre az eladás fedett hívások (az Ön tulajdonában lévő részvényekre vonatkozó vételi opciók eladása), de ehhez a stratégiához az alapul szolgáló részvény birtoklására van szükség.
Annak ellenére, hogy az opciókat általában magas kockázatúnak tekintik, a befektetők továbbra is használják az opciókat, mert aszimmetrikus hozamot biztosítanak. Alapján Michael Lewis könyve, A nagy rövid, New York-i székhelyű Cornwall Capital befektetési cég opciókat használt fel, hogy 110 000 dolláros induló tőkéjét több mint 12 millió dollárra növelje.
Tudjon meg többet >>>A legjobb opciók kereskedési platformjai
Bottom Line
Az opciók nagyszerű lehetőséget jelenthetnek a kereskedők számára, hogy nagyobb tőkeáttételt gyakoroljanak, mint amennyit egyébként tennének a részvények azonnali megvásárlásával. Az ITM és az OTM opciók koncepciója kulcsfontosságú annak megértéséhez, hogy sikeresen kereskedni szeretne opciókkal, és az opciókat szakszerűen használni kívánja befektetési portfóliójához.