Jedinstvena stvar na financijskim tržištima je poluga. Kao dioničar imate nevjerojatnu moć iskoristiti polugu koja nije dio vaše osobne bilance. U najgorem slučaju nećete izgubiti ništa više od svog ulagačkog kapitala.
Mogli biste otići toliko daleko da kažete da kao investitor u javnom poduzeću imate neograničeno dobro i ograničeno loše strane. Najveći iznos koji možete zaraditi nije ograničen gornjom granicom i ne možete izgubiti više od svog izvornog ulaganja.
Nekretnine vs. REIT -ovi
Ovo je izvrstan primjer kako se rizik lako može prebaciti u naše osobne bilance. Za ulaganje u nekretnine na individualnoj razini potrebno je koristiti svoj prihod, imovinu i osobnu bilancu kako biste sklopili posao. Bankama je stalo do vaših podataka - vi ste rizik. A vaša bilanca je kolateral.
Trustovi za ulaganje u nekretnine (REIT -ovi), međutim, omogućuju vam pristup istoj vrsti poluge (jeftino zaduživanje za kupnju ulaganja s visokim prinosom) bez rizika po vašu osobnu bilancu.
Možda ćete pronaći 15% gotovine na povrat novca od vlastitih ulaganja u nekretnine koje ste sami napravili. No, slične 15% gotovine na povrat novca možete pronaći u REIT -ovima s polugom. Najveća razlika je u kojoj bilanci s kojim se igrate - svojom osobnom i pojedinačnom bilancom ili bilancom trusta u kojoj je vaša odgovornost ograničeno.
Naravno, to nisu potpuno jednaka ulaganja. Moglo bi se reći da povrat novca u pojedinim nekretninama u vašoj bilanci daje veću mogućnost povećanja dobiti. Ovo je vrlo točno. U određenoj mjeri, međutim, REIT -ovi imaju svoju prednost u tome što se možete spojiti brže i s manje krutosti. Dionice u REIT -u mogu se kupiti svaki put kada imate dovoljno za kupnju jedne dionice. Nikada nećete ući u nekretnine s vlastitom bilancom s 40 USD; morate čekati da imate dovoljno novca pri ruci za mnogo veću transakciju.
Također, trust može pristupiti mnogo više polugama uz kamatnu stopu mnogo nižu od pojedinca, dodajući još jednu prednost. Nadalje, možete se neograničeno sastavljati u REIT-u, dok će vam nekoliko banaka omogućiti da zauvijek dodate jeftino financirane i visoko zadužene pojedinačne kupnje nekretnina u svoj portfelj.
Poluga u javnim poduzećima
Ulagači u javna poduzeća također mogu pristupiti internoj poluzi. Na primjer, pretpostavimo da je vaš izbor ograničen na dvije naftne kompanije. Jedan posluje s savršeno čistom bilancom s nultim dugom. Drugi posluje sa znatnim dugom i samo malim iznosom kapitala.
Uvijek biste mogli potpuniti svoj portfelj kreativnim financiranjem kako biste kupili naftnu tvrtku bez udjela kako biste je učinili jednako privlačnom kao i tvrtka s polugom. Možda biste svoj dom koristili kao izvor ulagačkog kapitala - mnogi su ljudi učinili isto. (Malo ljudi svjesno odlučuje koristiti kapital kuće kao izvor poluge, ali u svakom trenutku vi odustati od predujma hipoteke i rasporediti kapital na drugom mjestu, kao izvor koristite hipoteku poluga.)
Alternativno, može utjecati na najbolja stopa marže po stopi ispod 2%.
Još jednom se izlažemo različitim rizicima. Korištenje naše osobne bilance za ulaganje u kapital kuće rizikuje naše osobne financije. Korištenje brokerske marže stvara tržišni rizik - ako cijena tvrtke naglo padne, vaša pozicija se zaustavlja. U 2: 1, pad cijena dionica od 50% znači da ćete dobiti poziv za maržu. Vaša pozicija je zatvorena uz potpuni gubitak.
S druge strane, interna poluga koju koristi bilo koje poduzeće nema isti učinak. Poluga se drži u bilanci tvrtke. Nemate stvarnog rizika od gubitka u slučaju privremenog pada cijena dionica. Samo potpuni i potpuni bankrot mogao bi izbrisati cijelo vaše ulaganje.
Donekle teoretski, ali u potpunosti primjenjiv
Cijela ideja segmentiranja različitih ulaganja prema bilanci donekle je teoretska, ali je u potpunosti primjenjiva na način na koji razmišljamo o različitim mogućnostima. Budući da je vaš posao ulagača biti alokator kapitala, morate donijeti odluku o tome kako ćete alocirati kapital, kao i odakle taj kapital dolazi.
Kad se sve uzme u obzir, smatram da je bolji izbor dopustiti riziku da ostane na bilanci koja se ne slijeva izravno u moju. Bilanca REIT -a može se povećati bez ikakvog učinka osim gubitka ulagačkog kapitala. Pojedinačna kupnja nekretnine može eksplodirati, što rezultira gubitkom investicijskog kapitala plus a ogromna mrlja na financijama i kreditnom izvješću moje osobne ravnoteže, ograničavajući moju sposobnost utjecaja na budućnost.
Kupnja pojedinačnih dionica s osobnom polugom ponovno donosi nove rizike. Kupnja tvrtke koja već ima zajam daje istu prednost, s ograničenim rizikom od pada.
Rekao bih da je, pod istim uvjetima, igranje na tuđoj bilanci uvijek bolje nego sa mojom.