वॉल स्ट्रीट इक्विटी रिसर्च एनालिस्ट्स को सुनता है - लेकिन क्या आपको चाहिए?

इक्विटी अनुसंधान विश्लेषक कुशल और सम्मानित वित्त पेशेवर हैं जो निवेशकों को निर्णय लेने में मदद करते हैं। उनकी साख, उनके सामूहिक ट्रैक रिकॉर्ड, हितों के टकराव और प्रबंधन की आवश्यकता के बावजूद करियर जोखिम का मतलब है कि आपको इस बारे में गंभीर रूप से सोचना चाहिए कि उनका काम आपके निवेश निर्णयों पर कैसे लागू होता है।

इक्विटी विश्लेषक क्या हैं और वे क्या करते हैं?

इक्विटी अनुसंधान विश्लेषक कुशल वित्त पेशेवर होते हैं जो अपनी फर्म के ग्राहकों के लिए एक विशिष्ट उद्योग के भीतर कंपनियों पर शोध रिपोर्ट लिखने के लिए जिम्मेदार होते हैं।

अनुसंधान पेशेवर अपना समय बिताते हैं:

• प्रबंधन टीमों के साथ बोलते हुए
• वार्षिक रिपोर्ट पढ़ना
• वित्तीय मॉडल/पूर्वानुमान बनाना
• उद्योग सम्मेलनों में भाग लेना
• अलग-अलग कंपनियों पर उनके दृष्टिकोण को रेखांकित करते हुए शोध पत्र प्रकाशित करना

यह सब काम परिचालन, वित्तीय और शेयर मूल्य अनुमानों को निर्धारित करने और "खरीदने," "पकड़ने" या "बेचने" की सिफारिशों को निर्दिष्ट करने के लिए किया जाता है।

स्टॉक अनुसंधान निवेश ब्रोकरेज या बैंकों के लिए खुद को अलग करने के तरीके के रूप में शुरू हुआ। इन फर्मों ने व्यापार और विश्लेषण उत्पादों को बंडल किया, संस्थागत निवेशकों को मुफ्त शोध प्राप्त करते हुए इक्विटी ट्रेड खरीदने की सुविधा दी (अक्सर वे जिन कंपनियों के लिए व्यापार कर रहे थे)।

जबकि 2008 के वित्तीय संकट के बाद से उद्योग में गिरावट आई है, निवेश बैंक, स्टॉक ब्रोकरेज और बुटीक अनुसंधान फर्म लगभग रोजगार पूरे अमेरिका में 10,000 विश्लेषक

दो प्रकार के इक्विटी अनुसंधान विश्लेषक

इक्विटी रिसर्च एनालिस्ट दो तरह के होते हैं: सेल-साइड और बाय-साइड। जबकि वे दोनों समान कार्य करते हैं, भूमिकाओं के उद्देश्य बहुत भिन्न हो सकते हैं।

सेल-साइड इक्विटी रिसर्च एनालिस्ट क्या है?

सेल-साइड रिसर्च एनालिस्ट को निवेश बैंकों या स्टॉक ब्रोकरेज जैसे गोल्डमैन सैक्स, जेपी मॉर्गन चेस या मॉर्गन स्टेनली द्वारा नियोजित किया जाता है। उनके ग्राहक सक्रिय होते हैं म्यूचुअल फंड पोर्टफोलियो मैनेजर, हेज फंड, पेंशन फंड और अन्य संस्थागत निवेशक।

ये शोध विश्लेषक "बिक्री-पक्ष" पर काम करते हैं। इसका मतलब है कि वे एक निवेश बैंक या ब्रोकर के लिए काम करते हैं जो अपने ग्राहकों को वित्तीय सलाहकार सेवाएं और उत्पाद "बेचता है"। सेल-साइड विश्लेषक एक विशिष्ट उद्योग के भीतर कवर करने के लिए एक निश्चित संख्या में कंपनियों को चुनते हैं और नई कंपनियों को जोड़ सकते हैं जैसा कि वे फिट देखते हैं।

सेल-साइड विश्लेषक जानकारी इकट्ठा करते हैं और कंपनी की शोध रिपोर्ट लिखते हैं। वे इच्छुक निवेशकों और कॉर्पोरेट प्रबंधन टीमों के बीच बैठकों को सुविधाजनक बनाने में भी महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं।

एक बिक्री-पक्ष विश्लेषक बनने के लिए मजबूत लेखांकन, वित्तीय मॉडलिंग और संचार कौशल की आवश्यकता होती है; हालांकि, कई बिकवाली विश्लेषक इंजीनियरिंग, विज्ञान या इतिहास जैसी व्यापक पृष्ठभूमि से आते हैं।

2018 में, वित्तीय विनियमन मिफिड II यूरोपीय संघ (ईयू) में स्थापित किया गया था। इसके लिए बिक्री-पक्ष इक्विटी अनुसंधान प्रदाताओं को व्यापार निष्पादन सेवाओं के बाहर अपने शोध के लिए एक अलग मूल्य विकसित करने की आवश्यकता होती है।

इन परिवर्तनों ने पारंपरिक ब्रोकरेज उद्योग में अनुसंधान कवरेज में व्यापक कमी की। इसने अधिक समर्पित बुटीक अनुसंधान प्रदाताओं को स्थापित करने में भी मदद की।

बाय-साइड इक्विटी रिसर्च एनालिस्ट क्या है?

बाय-साइड विश्लेषक म्यूचुअल फंड प्रदाता, हेज फंड, पेंशन फंड या बीमा कंपनी जैसे परिसंपत्ति प्रबंधक के लिए काम करते हैं। उनके ग्राहक प्रत्येक कंपनी के पोर्टफोलियो प्रबंधक हैं जो फर्म की निवेश रणनीतियों को क्रियान्वित करने के लिए जिम्मेदार हैं।

ये विश्लेषक "बाय-साइड" पर हैं क्योंकि वे परिसंपत्ति प्रबंधकों के साथ काम करते हैं जो अलग-अलग कंपनियों के शेयर "खरीदते हैं"। एक बाय-साइड विश्लेषक एक निश्चित संख्या में कंपनियों को कवर करने के लिए चुनता है जो उनके द्वारा समर्थित पोर्टफोलियो मैनेजर के निवेश जनादेश से संबंधित हैं।

बाय-साइड एनालिस्ट बनने के लिए आमतौर पर सेल-साइड पर काम करने के कुछ वर्षों के अनुभव की आवश्यकता होती है। यहीं से युवा विश्लेषक काम करना सीखते हैं।

क्यों निवेशकों को विश्लेषक रेटिंग को गंभीरता से लेना चाहिए

वॉल स्ट्रीट अनुसंधान विश्लेषकों को व्यक्तिगत कंपनियों के उनके विशेषज्ञ ज्ञान और कॉर्पोरेट प्रबंधन टीमों तक पहुंचने की उनकी अद्वितीय क्षमता के लिए महत्व देता है। तो हो सकता है कि आप विश्लेषक समुदाय को अपने निवेश निर्णयों को भी निर्देशित करने के लिए लुभाएं।

अपने कौशल के बावजूद, निवेशकों को कई कारणों से स्टॉक रिसर्च कम्युनिटी के आउटपुट को गंभीर रूप से देखना चाहिए।

1. अनुसंधान विश्लेषकों के पास सही होने का अस्थिर ट्रैक रिकॉर्ड है

इसके बावजूद कि जिन कंपनियों पर वे ध्यान केंद्रित करते हैं, उन्हें गहराई से समझने के लिए विश्लेषक कितनी मेहनत करते हैं, उनके पास कंपनी के प्रदर्शन का सटीक अनुमान लगाने के लिए एक मिश्रित ट्रैक रिकॉर्ड है। जबकि कुछ विश्लेषकों के पास ठोस प्रदर्शन का इतिहास है, कई नहीं।

उदाहरण के लिए, 2021 में, शीर्ष विश्लेषकों की सामूहिक भविष्यवाणी सफलता दर 82.7% थी13.95% के औसत रिटर्न के साथ। अन्य सभी विश्लेषकों की औसत सफलता दर 48.02% थी और प्रति रेटिंग औसत प्रतिफल केवल 0.16% था।

एसएंडपी 500 का 2021 का रिटर्न लगभग 27% था, जिसका अर्थ है कि आप शीर्ष विश्लेषकों की सिफारिशों का पालन करने के बजाय व्यापक बाजार में निवेश करना बेहतर समझते।

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2. अनुसंधान विश्लेषकों को हितों के कई संघर्षों का सामना करना पड़ता है

कुछ बिक्री-पक्ष विश्लेषक मौलिक रूप से शोध-केंद्रित होने के बजाय अपने फर्म ड्राइव ट्रेडिंग राजस्व में मदद करने के साधन के रूप में अपने काम से संपर्क कर सकते हैं। इसका मतलब यह हो सकता है कि इक्विटी सेल्सपर्सन के लिए शोध रिपोर्ट को "बिक्री सामग्री" के रूप में अधिक लिखा जाता है। बैंक अन्य क्षमताओं (एम एंड ए या आईपीओ) में सलाह देने वाली कंपनियों के अनुकूल प्रोफाइल बनाने के लिए विश्लेषक पर भी दबाव डाल सकता है।

यही कारण है कि बेचने वाले विश्लेषक से "बिक्री" रेटिंग देखना असामान्य है। ऐसा करने से कॉर्पोरेट प्रबंधन टीमों के साथ उनकी फर्म के संबंध खतरे में पड़ सकते हैं, जिससे भविष्य में निवेश बैंकिंग व्यवसाय की संभावना कम हो जाएगी। उदाहरण के लिए, 2017 में, वहाँ थे एसएंडपी 500 कंपनियों पर 11,147 विश्लेषक रेटिंग, लेकिन केवल 5.2% "बेचना" थे।

खरीद पक्ष पर, हितों के टकराव विभिन्न रूपों में आते हैं। इन विश्लेषकों के पास आमतौर पर उनके द्वारा समर्थित फंड की बड़ी होल्डिंग होती है (जो उन कंपनियों में स्थिति रखते हैं जिनका वे अनुसरण करते हैं)। इसलिए यदि वे अपनी कवर की गई कंपनियों को अनुकूल रूप से चित्रित करते हैं, तो इससे फंड का प्रदर्शन बेहतर हो सकता है।

बिक्री पक्ष की तरह, बाय-साइड विश्लेषकों को भी कॉर्पोरेट प्रबंधन टीमों तक पहुंच प्राप्त करनी चाहिए। इसलिए मैत्रीपूर्ण संबंध बनाए रखने के लिए समान प्रोत्साहन हैं जो नकारात्मक रेटिंग/रिपोर्टों से आहत हो सकते हैं।

अंत में, खरीद और बिक्री दोनों पक्ष प्रबंधन टीमों के साथ संबंधों को बेहतर बनाने के लिए उन कंपनियों की कमाई को कम करके आंक सकते हैं जिनका वे अनुसरण करते हैं। पिछले पांच वर्षों में, एसएंडपी 500 के 72% ने विश्लेषक आय अनुमानों को हराया, लेकिन विश्लेषक अपने पूर्वानुमानों को कम करने की प्रवृत्ति रखते हैं जिससे आय जारी होती है।

इस सबूत से पता चलता है कि विश्लेषक जानबूझकर कंपनियों के लिए आय अनुमानों को मात देना आसान बना सकते हैं। इससे प्रबंधन टीम बेहतर दिखती है, कमाई जारी होने के बाद स्टॉक के प्रदर्शन में सुधार होता है और कंपनियों को "खरीदें" रेटिंग बनाए रखने में मदद मिलती है।

3. अनुसंधान विश्लेषकों की प्रतिष्ठा है कि वे रक्षा करना चाहते हैं

अंत में, विश्लेषकों को गलत होने के कारण अपने करियर और प्रतिष्ठा के लिए जोखिम का सामना करना पड़ता है। इसलिए वे समान रिपोर्ट प्रस्तुत कर सकते हैं या आम सहमति से बहुत दूर होने से बच सकते हैं। इस तरह, किसी भी व्यक्तिगत विश्लेषक को आधार से अलग होने के लिए नहीं चुना जाता है। ये प्रथाएं व्यक्तिगत विश्वसनीयता और उनकी फर्म की विश्वसनीयता बनाए रखती हैं।

तल - रेखा

इसमें कोई संदेह नहीं है कि इक्विटी अनुसंधान विश्लेषक समुदाय के काम पर बहुत ध्यान दिया जाता है और बहुत अधिक भार वहन करता है। लेकिन उनकी रिपोर्टों और दृष्टिकोणों की आलोचनात्मक होना महत्वपूर्ण है।

आपकी निवेश प्रक्रिया में विश्लेषकों का उपयोग करने के सबसे प्रभावी तरीकों में से एक उन उद्योगों की उनकी समझ पर ध्यान केंद्रित करना है जिनका वे अनुसरण करते हैं। इस तरह, आप किसी उद्योग की अधिक गहरी समझ प्राप्त कर सकते हैं, जितना कि आप अन्यथा नहीं कर सकते। आप उनके शोध का उपयोग यह देखने के लिए भी कर सकते हैं कि क्या आपने अपना उचित परिश्रम करते हुए किसी चीज़ की अनदेखी की है।

अग्रिम पठन:

• स्टॉक मार्केट रिसर्च कैसे करें
• 2022 के लिए सर्वश्रेष्ठ रोबो-सलाहकार
• तकनीकी विश्लेषण बनाम। मौलिक विश्लेषण