निवेशकों को शेयर बाजार में आंख मूंदकर नहीं जाना चाहिए। इसके लिए, वहाँ कई संकेतक हैं जो निवेशकों को यह समझने में मदद करते हैं कि कोई कंपनी ऊपर आ रही है या नीचे खिसक रही है। संकेतक कंपनियों की तुलना करना भी आसान बनाते हैं।
इन संकेतकों को मोटे तौर पर दो श्रेणियों में बांटा जा सकता है: तकनीकी संकेतक और मौलिक संकेतक (उर्फ मौलिक अनुपात)। लक्ष्य एक स्टॉक के बारे में जानकारी को एक त्वरित संख्या में संघनित करना है जिसे निवेशक संदर्भित कर सकते हैं। बेशक एक निवेशक कंपनी की रिपोर्ट पढ़कर संख्याओं के पीछे की कहानी जानने के लिए शोध भी कर सकता है।
तकनीकी बनाम। मौलिक संकेतक
यह सब सवाल उठाता है, "किस प्रकार का संकेतक सबसे अच्छा है?"दुर्भाग्य से, निवेश में अधिकांश चीजों की तरह उत्तर इस पर निर्भर करता है कि कौन पूछ रहा है।
कुछ व्यापारी कम समय सीमा में दर्जनों शेयरों में और बाहर हैं। इन खिलाड़ियों के लिए, गहरी मौलिक मेट्रिक्स को समझना कम महत्वपूर्ण है क्योंकि वे अल्पकालिक धारक हैं। तकनीकी विश्लेषण (रुझान और मूल्य प्रदर्शन) इन लोगों के लिए कंपनी के मूल सिद्धांतों की तुलना में अधिक मायने रखता है।
इसके विपरीत, कोई व्यक्ति ऐसे निवेश की तलाश में है जिसकी वह योजना बना रहा है
खरीदो और रखो, कंपनी को केवल एक स्टॉक के बजाय एक व्यवसाय के रूप में देखेगा। इन निवेशकों को एक ऐसी कंपनी की तलाश है जिसके दिवालिया होने की संभावना कम हो और उसकी कमाई बढ़ने की संभावना अधिक हो। मौलिक संकेतक खरीदने से पहले संभावित निवेशों की सूची को कम करने के लिए एक उत्कृष्ट प्रारंभिक बिंदु या फ़िल्टर प्रदान करते हैं।अंत में, इन दोनों संकेतकों को एक साथ मिलाने का कोई नियम नहीं है। कुछ लंबी अवधि के निवेशक तकनीकी संकेतकों का उपयोग सर्वोत्तम संभव मूल्य चुनने के लिए करते हैं जिस पर खरीदने या बेचने के लिए। वे दोनों प्रकार के संकेतकों को मिलाकर अपने पोर्टफोलियो के प्रदर्शन को बढ़ाने की उम्मीद करते हैं।
आय संकेतक
एकाधिक शोध अध्ययन ने पाया है कि किसी कंपनी की आय में परिवर्तन दीर्घकालिक स्टॉक मूल्य आंदोलन का एक महत्वपूर्ण प्रतिशत चलाते हैं। इसलिए, लंबी अवधि के निवेश को चुनते समय, यह वर्तमान कमाई के साथ-साथ कमाई की संभावना को भी देखता है।
संकेतक निवेशकों को तुलना करने देते हैं कि कंपनी की कमाई का एक हिस्सा खरीदना कितना सस्ता या महंगा है। एक ही उद्योग में दो समान आकार की कंपनियों में से सबसे सस्ता खोजने के लिए इन अनुपातों का उपयोग करें।
मूल्य से आय अनुपात (पी/ई)
पी / ई अनुपात शायद सभी कंपनियों पर सबसे अधिक उद्धृत अनुपात है। सामान्यतया यदि आप किसी स्टॉक को देखते हैं, तो यह अनुपात सामने और मध्य होगा। क्योंकि इसका बहुत व्यापक रूप से पालन किया जाता है, यह इस बात पर ध्यान देता है कि क्या उद्योगों, विशिष्ट कंपनियों या सामान्य रूप से शेयर बाजार पर विचार किया जाए। संक्षेप में, यह अनुपात आपको बताता है कि आप प्रति डॉलर की कमाई पर कितने डॉलर का भुगतान कर रहे हैं।
यदि आप स्वयं पी/ई की गणना करना चाहते हैं, तो शुरू करें बाजार पूंजीकरण. यह बकाया शेयरों की संख्या प्रति शेयर मूल्य से गुणा किया जाता है। फिर उस आंकड़े को कंपनी की कमाई (या शुद्ध आय) से विभाजित करें।
एक सामान्य नियम के रूप में, कम पी/ई वाली कंपनियों को सस्ता माना जाता है, जबकि उच्च पी/ई वाली कंपनियों को महंगा माना जाता है। बेशक इसके कारण भी हो सकते हैं। एक कंपनी का पी/ई कम हो सकता है क्योंकि बाजार को यह विश्वास नहीं है कि कंपनी भविष्य में अपनी आय में भौतिक रूप से वृद्धि करेगी। लेकिन उच्च वृद्धि वाली कंपनियां आम तौर पर उच्च अनुपात को स्पोर्ट करती हैं क्योंकि निवेशक भविष्य में बहुत अधिक आय में कीमत लगाते हैं और कम या कोई कमाई नहीं होने के बावजूद आज कीमत की बोली लगाते हैं।
जैसा कि उल्लेख किया गया है, निवेशक अक्सर उसी उद्योग के भीतर कंपनियों की तुलना करने के लिए पी / ई का उपयोग करते हैं। वे अधिक-या अवमूल्यन निकालने के लिए अनुपात की तुलना इसकी ऐतिहासिक सीमा से भी करते हैं। उदाहरण के लिए, तकनीकी बुलबुले की ऊंचाई पर, कोका कोला, एक स्थिर ब्लू चिप कंपनी, का पी/ई 54 था, जो आमतौर पर उच्च वृद्धि वाले शेयरों के लिए आरक्षित एक उच्च संख्या थी। यह निश्चित रूप से बाजारों में सामान्य झाग का एक कार्य था। लेकिन जिन निवेशकों ने इस असामान्यता पर ध्यान दिया, वे बुलबुला फटने के बाद होने वाली दर्दनाक 50% गिरावट से बच गए।
प्रति शेयर आय (ईपीएस)
पी / ई के समान, प्रति शेयर आय (ईपीएस) एक कंपनी कैसे कर रही है, इस पर नज़र रखने का एक और तरीका है। कंपनी के ईपीएस को खोजने के लिए, आप बस उसकी कमाई को बकाया शेयरों की संख्या से विभाजित करते हैं।
ईपीएस पद्धति किसी कंपनी के प्रदर्शन को अन्य कंपनियों से तुलना करने के बजाय उसे ट्रैक करने के लिए सर्वोत्तम है। ऐसा इसलिए है क्योंकि आप आम तौर पर किसी कंपनी के ईपीएस को लंबी अवधि में ऊपर जाते देखना चाहते हैं।
इससे पता चलता है कि समय के साथ इसकी कमाई बढ़ रही है। इसी तरह एक स्थिर या घटती ईपीएस निवेशकों के लिए यह पता लगाने का कारण है कि क्या कोई कंपनी शॉर्ट-टर्म इश्यू का सामना कर रही है या कुछ और संबंधित है।
मूल्य से आय वृद्धि (पीईजी)
कई निवेशक पीईजी को पारंपरिक पी/ई में सुधार के रूप में देखते हैं। पीईजी आय में स्टॉक की वृद्धि के लिए खाते का प्रयास करता है, जो भविष्य के रिटर्न का एक महत्वपूर्ण घटक है।
विकास के लिए लेखांकन भी महत्वपूर्ण है क्योंकि बाजार की धारणा के कारण उच्च-विकास कंपनियां अक्सर बहुत अधिक पी/ई रखती हैं कि भविष्य में अधिकांश कमाई आने वाली है। इतनी अधिक कीमत से आय गुणक कई निवेशकों को निराश कर सकते हैं। तो पीईजी यह दिखाने का प्रयास करता है कि व्यापार की कमाई के भविष्य के विकास के कारण उच्च पी/ई उचित है या नहीं।
संक्षेप में, यदि पी/ई हमें बताता है कि हम प्रति डॉलर कमाई का कितना भुगतान कर रहे हैं, तो पीईजी हमें बताता है कि हम प्रति यूनिट कितना भुगतान कर रहे हैं। अपेक्षित वृद्धि कमाई में। यह मूल रूप से विकास के लिए पी/ई को समायोजित करता है।
आम तौर पर पीईजी जितना कम होगा, उतना ही बेहतर होगा, क्योंकि आप कम डॉलर में अधिक आय वृद्धि खरीदने में सक्षम हैं। खूंटी का उपयोग करते हुए विभिन्न विकास शेयरों की तुलना करते समय इसे ध्यान में रखना महत्वपूर्ण है। इसी तरह, अगर कोई ग्रोथ स्टॉक है जो आसमान-उच्च पी/ई होता है, तो आप इसे पीईजी के लेंस के नीचे देख सकते हैं ताकि यह पता चल सके कि विकास में फैक्टरिंग करते समय यह अभी भी अधिक मूल्यवान है या नहीं।
बैलेंस शीट संकेतक
बेन ग्राहम के क्रांति के बाद से निवेश के आकर्षण को मापने के लिए कंपनी की बैलेंस शीट का उपयोग करना पसंदीदा रहा है मूल्य निवेश 1934 में।
हम बैलेंस शीट पर भरोसा करने का कारण यह है कि कमाई, राजस्व और अन्य आय-संबंधित आइटम कर सकते हैं व्यवसाय मॉडल में संभावित जोखिमों को छिपाने के लिए लेखांकन तरकीबों के माध्यम से आसानी से हेरफेर किया जा सकता है। हालाँकि, एक कंपनी के पास जो संपत्ति होती है, उसका मूल्य बहुत आसान होता है और वे कंपनी द्वारा नियंत्रित होते हैं।
इसका मतलब है कि निवेशकों को यह प्रोजेक्ट करने की कोशिश करने की ज़रूरत नहीं है कि भविष्य में संपत्ति कैसे करेगी, क्योंकि यह पहले से मौजूद है। क्योंकि संपत्ति का प्रभावी ढंग से मूल्यांकन किया जा सकता है, वे व्यवसाय के मूल्य का एक रूढ़िवादी अनुमान भी प्रदान करते हैं।
ऋण-से-इक्विटी अनुपात (डी/ई)
कर्ज को देखना महत्वपूर्ण है क्योंकि कंपनी के सामने सबसे बड़ा जोखिम दिवालियापन है.
D/E, जैसा कि नाम से ही स्पष्ट है, एक कंपनी का कुल कर्ज लेता है (दीर्घकालिक और अल्पकालिक देनदारियों, साथ ही साथ कोई अन्य निश्चित भुगतान) और इसे कंपनी की इक्विटी (उर्फ) से विभाजित करता है शेयरधारक इक्विटी)। यह एक निवेशक को तुलना करने का एक आसान तरीका देता है कि विभिन्न कंपनियां कितनी ऋणी हैं।
कंपनियां दो तरह से पूंजी जुटा सकती हैं: ऋण और इक्विटी। ऋण का अर्थ है किसी बैंक से ऋण लेना या बांड बेचना। इसका मतलब है कि कंपनी को ऋण की अवधि के लिए निश्चित भुगतान करना होगा। यदि कंपनी दिवालिया हो जाती है, तो ऋण धारकों के पास किसी भी संपत्ति पर पहले डिब होता है।
पैसा जुटाने का दूसरा तरीका कंपनी के लिए अतिरिक्त शेयर बेचना है। हालांकि यह ऋण धारकों के लिए निश्चित भुगतान या दायित्व के साथ नहीं आता है, यह मौजूदा शेयरधारकों की इक्विटी को कमजोर करता है, जिससे कीमत में नकारात्मक प्रतिक्रिया हो सकती है।
डी/ई बस दोनों के बीच के अनुपात को देखता है। एक कंपनी जो लगभग पूरी तरह से कर्ज पर निर्भर है, अपने शेयरधारकों की इक्विटी को कम नहीं करती है। लेकिन हो सकता है कि उसने खुद को एक अनिश्चित स्थिति में डाल दिया हो, जहां उसकी सारी आय कर्ज चुकाने में चली जाती है।
मूल्य-से-पुस्तक अनुपात (पी/बी)
पी/बी कंपनी के बाजार मूल्य की तुलना उसके बुक वैल्यू से करता है। इसकी गणना शेयर की कीमत को प्रति शेयर बुक वैल्यू से विभाजित करके की जाती है। पुस्तक मूल्य किसी कंपनी की सभी संपत्तियों के योग को उसकी सभी देनदारियों को घटाकर संदर्भित करता है।
यह अनुपात एक ऐसी संख्या है जो लगभग हमेशा 1 से अधिक होती है क्योंकि बाजार मूल्य कंपनी को उसके वर्तमान मूल्य के बजाय उसके भविष्य पर देता है। पुस्तक मूल्य को देखता है वर्तमान संपत्ति और देनदारियों का मूल्य। लेकिन वो मंडी मूल्य आगे देख रहा है और आगे बढ़ने वाले व्यवसाय की कमाई की शक्ति को शामिल करता है।
मूल्य निवेशक आमतौर पर कम पी/बी पर व्यापार करने वाली कंपनियों की तलाश करते हैं और विशेष रूप से वे जो 1 से नीचे व्यापार करते हैं। इस तर्क के बावजूद कि पी/बी लगभग 1 से नीचे क्यों नहीं जाता है, यह अभी भी होता है, आमतौर पर वित्तीय संकट या किसी व्यवसाय की भविष्य की कमाई क्षमता के बारे में बाजार की चिंताओं के परिणामस्वरूप। इससे कंपनी के बुक वैल्यू के साथ प्रति शेयर मूल्य अभिसरण हो सकता है।
संभावित सौदे खोजने के लिए P/B उपयोगी है। लेकिन यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि पी/बी गिरने के लिए कुछ अवश्य हुआ होगा। ध्यान रखने वाली एक अतिरिक्त बात यह है कि सभी उद्योगों में P/B अलग है। उदाहरण के लिए तेल और गैस क्षेत्र बहुत भारी संपत्ति है और इसलिए इसकी उच्च पुस्तक मूल्य है। टेक सेक्टर एसेट लाइट है और इसलिए इसकी बुक वैल्यू कम है।
वर्तमान अनुपात
वर्तमान अनुपात एक साधारण मीट्रिक है जो किसी कंपनी की वर्तमान संपत्ति की तुलना उसकी वर्तमान देनदारियों से करता है। एक मौजूदा परिसंपत्ति वह है जिसे 12 महीने या उससे कम समय में नकदी में परिवर्तित होने की उम्मीद है, जबकि एक मौजूदा देयता 12 महीने या उससे कम समय में चुकाने की उम्मीद है।
संक्षेप में, यह अनुपात निवेशकों को दिखाता है कि कंपनी अपने सभी का भुगतान करने के लिए कितनी अच्छी तरह सुसज्जित है निकट भविष्य में कर्ज. यह महत्वपूर्ण है क्योंकि जैसा कि हमने उल्लेख किया है, जब कोई कंपनी अपने ऋणों को कवर नहीं कर सकती है, तो दिवालिया होने की संभावना है। एक से अधिक वर्तमान अनुपात का मतलब है कि कंपनी को अगले 12 महीनों के भीतर किसी भी समस्या का सामना नहीं करना चाहिए।
यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि 1 से अधिक वर्तमान अनुपात का स्वचालित रूप से यह मतलब नहीं है कि कंपनी के पास दिवालियापन का जोखिम कम है। कंपनी पर अभी भी बहुत भारी दीर्घकालिक ऋण बोझ हो सकता है जो उसकी सारी कमाई खा रहा है।
प्रारंभिक चरण की कंपनियां
कुछ पाठक देखेंगे कि इनमें से कई संकेतक कमाई पर ध्यान केंद्रित करते हैं। लेकिन सभी कंपनियों की कमाई नहीं होती है।
विशेष रूप से, शुरुआती चरण की कंपनियां अक्सर पुनर्निवेश और तेजी से बढ़ने के लिए कमाई के अधिकतमकरण को छोड़ देती हैं, चाहे वह आरएंडडी के माध्यम से हो या ग्राहकों को प्राप्त करने के लिए। यह सवाल उठाता है, "जब कोई कमाई न हो तो किन संकेतकों का उपयोग किया जा सकता है?"
समाधान, जबकि एक आदर्श नहीं है, का उपयोग करना है EBITDA (ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले की कमाई)।अक्सर उच्च वृद्धि वाली कंपनियां पोस्ट करेंगी सकारात्मक EBITDA तथा नकारात्मक कमाई ऊपर उल्लिखित कारणों के कारण.
दुर्लभ मामलों में जहां EBITDA भी नकारात्मक है, निवेशक इसे राजस्व के साथ बदल सकते हैं। हालांकि यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि शुद्ध कमाई का उपयोग करने से जितना दूर हो जाता है, उतना ही अधिक लेखांकन ग्रे क्षेत्र पर भरोसा किया जा रहा है।
जमीनी स्तर
मौलिक विश्लेषण संकेतक समान कंपनियों की तुलना करने के लिए उपयोगी और त्वरित उपकरण प्रदान करते हैं, चाहे वे आकार में समान हों या समान उद्योग में हों। संकेतकों के लिए एक अन्य उपयोग कंपनियों के लिए संभावित निवेशों की सूची को फ़िल्टर करना है ताकि वे आगे देख सकें।
शायद आप ऐसी किसी भी कंपनी से बचना चाहते हैं, जिन पर कर्ज का अधिक बोझ हो। या हो सकता है कि आप केवल उन्हीं कंपनियों को चाहते हैं जिन्होंने लगातार चार तिमाहियों में अपना ईपीएस बढ़ाया है। संकेतक आपको इसे त्वरित और कुशल तरीके से करने में मदद कर सकते हैं।
अग्रिम पठन:
- स्टॉक और स्टॉक अनुपात का मूल्यांकन कैसे करें
- वित्तीय अनुपात - वे क्या हैं और उन्हें कैसे पढ़ा जाए?
- स्टॉक खरीदते समय क्या देखें?