डिस्काउंटेड कैश फ्लो विश्लेषण

एक निवेशक के रूप में आपकी सबसे महत्वपूर्ण नौकरियों में से एक यह पता लगाना है कि क्या किसी शेयर का मूल्य अधिक है या उसका मूल्यांकन नहीं किया गया है ताकि आप लाभ प्राप्त कर सकें। कंपनी के मूल्य का आकलन करने के लिए सबसे लोकप्रिय तरीकों में से एक डिस्काउंटेड कैश फ्लो (डीसीएफ) विश्लेषण है। यहां देखें कि डिस्काउंटेड कैश फ्लो विश्लेषण कैसे काम करता है और यह आपके पोर्टफोलियो लाभ को बढ़ाने में कैसे मदद कर सकता है।

कैश फ्लो विश्लेषण क्या है और यह क्यों मायने रखता है?

डिस्काउंटेड कैश फ्लो एनालिसिस से आप किसी कंपनी या निवेश को उसके अनुमानित भविष्य के कैश फ्लो के आधार पर महत्व दे सकते हैं। डीसीएफ विश्लेषण मायने रखता है क्योंकि यह आपको यह तय करने में मदद कर सकता है कि स्टॉक या वित्तीय संपत्ति एक अच्छा निवेश है या नहीं।

निवेश के आंतरिक मूल्य को निर्धारित करने के लिए आप डीसीएफ मॉडल का उपयोग कर सकते हैं। यह कंपनी के वास्तविक अंतर्निहित मूल्य के लिए निवेशक लिंगो है। अंतर्निहित मूल्य और वर्तमान बाजार मूल्य के साथ, आप आसानी से तय कर सकते हैं कि क्या आपको लगता है कि निवेश अधिक मूल्यवान है या इसका कम मूल्यांकन किया गया है। जब आप चुनते हैं अंडरवैल्यूड स्टॉक, आप भविष्य के निवेश लाभ के लिए खुद को स्थापित करते हैं।

निजी इक्विटी फर्म, वॉल स्ट्रीट निवेश बैंक और हेज फंड मैनेजर अपने विश्लेषण और व्यावसायिक निर्णयों में डीसीएफ मॉडल पर भरोसा करते हैं। यदि दुनिया के सबसे धनी लोग और कंपनियां इस पद्धति का उपयोग करती हैं, तो यह शायद एक बहुत अच्छे कारण के लिए है।

कैसेडीहेयूकहांसीआवाहनडीगिना जाता हैसीएशएफकमएविश्लेषण?

DCF मॉडल निवेश और वित्त जगत में एक प्रसिद्ध सूत्र पर आधारित है:

डीसीएफ = [(CF) ÷ (1 + r)^1] + [(CF) (1 + r)^2] + [(CF) + (1 + r)^n]​

CF, नकदी प्रवाह के लिए खड़ा है इस फॉर्मूले में एक विशिष्ट भविष्य के वर्ष के लिए। एन वर्षों की संख्या के लिए खड़ा है एक साथ कई वर्षों की गणना करते समय। आर छूट दर है.

विश्लेषण करने के लिए डीसीएफ फॉर्मूला का उपयोग करने से पहले, आपको कंपनी के भविष्य के नकदी प्रवाह का अनुमान लगाने के लिए कुछ चरणों से गुजरना होगा। भविष्य के नकदी प्रवाह का अनुमान लगाने के लिए प्रत्येक निवेशक अपने स्वयं के तरीकों और मान्यताओं का उपयोग करता है। इन मान्यताओं और अनुमानों के महत्व को कम मत समझो - वे गणना में महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं।

छूट दर, आर, कंपनी का एक उपाय है जोखिम और यह तय कर सकता है कि निवेश के लाभदायक होने की उम्मीद है या नहीं। छूट की दर आपको अपेक्षित भविष्य के नकदी प्रवाह का वर्तमान मूल्य बताती है।

डिस्काउंटेड कैश फ्लो मेथड का इस्तेमाल कहां किया जा सकता है?

डिस्काउंटेड कैश फ्लो मॉडल आपको स्टॉक, बॉन्ड, फंड सहित निवेश की एक विस्तृत श्रृंखला को महत्व देने में मदद करता है। और निजी निवेश - साथ ही कुछ और जिसके लिए अपेक्षित भविष्य के लिए अग्रिम निवेश की आवश्यकता होती है चुकौती।

डीसीएफ मॉडल विशिष्ट व्यक्तिगत निवेशक के पोर्टफोलियो के लिए स्टॉक चुनने का एक आसान उपकरण है। यह एक प्रकार का है मौलिक विश्लेषण जो आपको कंपनी के आंतरिक मूल्य को निर्धारित करने में मदद करता है या आपको लगता है कि व्यवसाय आज के लायक है। यदि आप, वॉरेन बफेट की तरह, मूल्य निवेश के प्रशंसक हैं, तो आप संभवतः डीसीएफ और इसी तरह के मूल्यांकन मॉडल पर बहुत अधिक भरोसा करते हैं।

व्यवसाय के स्वामी और प्रबंधक विशिष्ट निवेशों का विश्लेषण करने के लिए DCF मॉडल का उपयोग कर सकते हैं। उदाहरण के लिए, मान लें कि एक स्थानीय लिमोसिन कंपनी इस बात पर बहस कर रही है कि एक नया स्ट्रेच लिमो खरीदा जाए या नहीं। डीसीएफ विश्लेषण का उपयोग करते हुए, व्यवसाय भविष्य की आय और लिमो से संबंधित लागतों का अनुमान लगा सकता है ताकि भविष्य के नकदी प्रवाह को निर्धारित किया जा सके। डीसीएफ मॉडल कंपनी को यह समझने में मदद कर सकता है कि पूंजीगत व्यय उपयुक्त भुगतान की पेशकश करेगा या नहीं।

दो अलग-अलग निवेशों के बीच निर्णय लेते समय, आप यह निर्धारित करने के लिए रियायती नकदी प्रवाह पद्धति का उपयोग कर सकते हैं कि कौन सा बेहतर है। यदि आपके पास निवेश करने के लिए सीमित राशि या कार्यशील पूंजी है, तो कई DCF विश्लेषण करने से आपको इष्टतम निर्माण करने में मदद मिल सकती है, विविध निवेश पोर्टफोलियो.

छूट दर क्या है, और यह क्यों महत्वपूर्ण है?

छूट दर (इससे भ्रमित नहीं होना चाहिए फेडरल रिजर्व छूट दर) कंपनी के जोखिम और अपेक्षित रिटर्न को मापता है। स्थिर कंपनियों में बहुत सुरक्षित निवेश कम छूट दर अर्जित करते हैं। इस बीच, जोखिम भरी कंपनी या स्टार्टअप में निवेश के लिए उच्च छूट दर की आवश्यकता होगी।

यदि आपको पता नहीं है कि छूट दर के लिए क्या चुनना है, तो कंपनी की वर्तमान ब्याज दर देखें बांड द्वितीयक बाजारों पर। निश्चित आय निवेश के लिए प्रभावी ब्याज दर मोटे तौर पर बाजार की जोखिम सहनशीलता और कंपनी के लिए आवश्यक वापसी दर के बराबर होती है।

उदाहरण के लिए, ट्विटर ने 2019 में बांड में $700 मिलियन की बिक्री की। वे बांड लेखन के समय 4.2% ब्याज दर पर कारोबार कर रहे थे। ट्विटर के स्टॉक को ध्यान में रखते हुए, 4.2% उचित छूट दर हो सकती है। सार्वजनिक कंपनियों के लिए छूट दरों का अंदाजा लगाने के लिए इसकी तुलना अल्ट्रा-स्थिर आईबीएम से करें, जो वर्तमान में लगभग 3.6% और थोड़ा-जोखिम भरा सीरियस एक्सएम है, जो 5% की उपज देता है। बहुत जोखिम भरा निवेश 20% या उससे अधिक की छूट दरों को देख सकता है।

एक उच्च छूट दर नकदी प्रवाह के कम वर्तमान मूल्य की ओर ले जाती है। इसके विपरीत, कम छूट दर उच्च वर्तमान मूल्य की ओर ले जाती है। इस तरह आप इस संभावना का हिसाब लगाते हैं कि कोई कंपनी भविष्य के नकदी प्रवाह के लिए आपके अनुमानों को पूरा नहीं करेगी।

आप किसी कंपनी का मूल्यांकन करने के लिए डिस्काउंटेड कैश फ्लो का उपयोग कैसे करते हैं?

किसी कंपनी को महत्व देने के लिए DCF का उपयोग करने के लिए इन चरणों का पालन करें:

• कंपनी का वित्तीय डेटा इकट्ठा करें। कंपनी के लिए नवीनतम वित्तीय जानकारी एकत्र करके प्रारंभ करें। आप इसे हाल ही में SEC फाइलिंग के माध्यम से पा सकते हैं, जैसे कि 10K या 10Q, या पसंदीदा वित्तीय डेटा संसाधन का उपयोग करके, या शायद आपके माध्यम से दलाली.
• भविष्य के नकदी प्रवाह के लिए अनुमान बनाएं। हाल के डेटा को फिर से बनाने के लिए स्प्रेडशीट का उपयोग करें। अपने भविष्य के नकदी प्रवाह मॉडल का निर्माण करने के लिए विकास के रुझान पर मान्यताओं का उपयोग करें।
• छूट की दर चुनें. इसके बाद, अपनी पसंदीदा छूट दर चुनें। फिर से, आप एक दिशानिर्देश के रूप में कंपनी की मौजूदा बांड दरों का उपयोग कर सकते हैं। हालांकि, कुछ निवेशक अपने निवेश दर्शन और व्यवसाय की राय के आधार पर छूट दरों का चयन करते समय कम या ज्यादा आक्रामक होना चुनते हैं।
• वर्तमान मूल्य की गणना करें। अब आता है भारी गणित। लेकिन, यदि आप स्प्रेडशीट ऐप्स के साथ अच्छे हैं, तो गणना करना अपेक्षाकृत आसान है। हाई स्कूल बीजगणित कक्षा में आपने जो सीखा, उससे अधिक चुनौतीपूर्ण उन्हें कुछ भी नहीं चाहिए। पथरी की जरूरत नहीं है!
• मौजूदा स्टॉक मूल्य की तुलना करें। DCF मॉडल से आपको कंपनी की कुल कीमत मिलनी चाहिए। प्रति शेयर अपना वर्तमान अनुमानित मूल्य प्राप्त करने के लिए बकाया शेयरों की संख्या से विभाजित करें।

समझदार निवेशक अकेले डीसीएफ मॉडल का उपयोग नहीं करते हैं। आप DCF मॉडल के साथ संयोजन का उपयोग करना चुन सकते हैं बाजार मूल्यांकन अनुपात. उदाहरण के लिए, आप मूल्य के 70% के लिए अपनी DCF गणना और शेष 30% के लिए अनुपातों के संयोजन का उपयोग कर सकते हैं। फिर से, यहां प्रत्येक निवेशक की अपनी अनूठी प्राथमिकताएं और शैली होती है। कोई सही या गलत उत्तर नहीं है, बस आपके पोर्टफोलियो के लिए क्या सही है।

डिस्काउंटेड कैश फ्लो मॉडल में सतत विकास दर के लिए एक अच्छा मूल्य क्या है?

प्रत्येक व्यवसाय अलग होता है, इसलिए आपके मॉडल के अंतिम वर्षों के लिए सतत विकास दर के संबंध में पालन करने के लिए कोई सामान्य दिशानिर्देश नहीं है। इन्हें उपरोक्त सूत्र में n चर द्वारा दर्शाया गया है।

सामान्य तौर पर, यह मान लेना एक अच्छा विचार है कि कंपनी की विकास दर समय के साथ धीमी हो जाएगी। ऐसा इसलिए है क्योंकि यह भविष्य में बड़ी संख्या में बढ़ने की कोशिश कर रहा है और क्योंकि नए व्यवसाय को जीतना कठिन हो सकता है।

आपके नकदी प्रवाह विश्लेषण के अन्य भागों की तरह, आपको व्यवसाय के उचित मूल्य का निर्धारण करने के लिए यहां कुछ अनुमान लगाने होंगे।

तल - रेखा

निवेश के मूलभूत नियमों में से एक है अपने पेट के बजाय संख्याओं पर भरोसा करना। हालांकि हॉट स्टॉक टिप्स या आपकी आंत की प्रवृत्ति का पालन करना और r/wallstreetbets सबरेडिट से ट्रेडों की नकल करना मज़ेदार है, आप ज्यादातर मामलों में संख्याओं और डेटा का अनुसरण करना बेहतर समझते हैं।

अनुभवी निवेशकों के लिए, इसका मतलब यह हो सकता है कि यह तय करने के लिए कि क्या स्टॉक खरीदने और रखने लायक हैं, रियायती नकदी प्रवाह विश्लेषण का उपयोग करना। जब आप संख्याएं जानते हैं, तो आप अपने आगे कई वर्षों के सफल निवेश के लिए खुद को बेहतर स्थिति में रखते हैं।