Tekijäsijoittaminen on sijoitusstrategia, joka pyrkii arvioimaan sijoitusarvopapereita tiettyjen kriteerien perusteella. Vaikka tämä strategia ottaa huomioon makrotaloudelliset tekijät, se hioo viittä hyvin erityistä mittaria, jotka koskevat jokaista arvopaperia. Tehosijoittamista voidaan käyttää sekä osakkeiden että joukkovelkakirjojen kanssa.
Vaikka tekijäsijoittamisesta voi olla hyötyä kaikilla markkinoilla, se voi olla vieläkin edullisempaa epävakaimmilla markkinoilla, kun yksittäisten arvopapereiden valinta tulee tärkeämmäksi. Oikeiden arvopaperien valitseminen – hyvin erityisten mittareiden perusteella – voi auttaa sijoittajia valitsemaan tarkasti ne, jotka todennäköisimmin menestyvät hyvin.
Lyhyt versio:
- Tekijäsijoittaminen on passiivisen sijoittamisen malli, joka parantaa tuottoa lisäämättä olennaisesti riskejä.
- Tekijäsijoitusstrategia arvioi arvopapereita viiden erityisen kriteerin perusteella – osakkeiden koko ja arvo, yritysten laatu, vauhti ja volatiliteetti.
- Perinteisesti institutionaaliseen sijoittamiseen käytettynä yksittäisten sijoittajien käytettävissä on enemmän varoja, jotka voivat osallistua tekijäsijoittamiseen ETF: illään.
Mitä on tekijäsijoittaminen?
Teoriasijoittaminen syntyi jo 1960-luvulla Capital Asset Pricing Model (CAPM) -mallin kehittyessä. CAPM yritti mitata osakkeen tai muun arvopaperin suorituskykyä taustalla oleviin markkinoihin verrattuna. Tätä kutsutaan usein nimellä beeta.
Beta on arvopaperille annettu numero, joka mittaa sen suhteellista suorituskykyä yleisiin markkinoihin verrattuna. Esimerkiksi osaketta, jonka beta-arvo on 2, pidetään kaksi kertaa volatiilimpana kuin yleiset markkinat. Jos markkinat nousevat 10 %, osakkeen odotetaan nousevan 20 %.
Sijoittamiseen liittyviä tekijöitä on toistettu eri tavoin, ja sitä käytetään yhä enemmän sekä sijoitussalkkujen luomisessa että hallinnassa, erityisesti institutionaalisella tasolla.
Viisi tekijää tekijäsijoittamisessa
Faktorisijoittamisessa tarkastellaan yhtä isoa tekijää ja viittä tekijää, jotka vaikuttavat kuhunkin arvopaperiin erikseen.
Suurin kuvatekijä on makrotaloudelliset tekijät. Nämä ovat ulkopuolisia tapahtumia, jotka vaikuttavat sekä markkinoiden että niissä olevien arvopapereiden suorituskykyyn. Niissä otetaan huomioon talouskasvu, inflaatio, korot, työttömyys, kansallinen finanssipolitiikka ja geopoliittiset tekijät.
Viisi tekijää, jotka koskevat jokaista yksittäistä arvopaperia, ovat seuraavat:
Koko
Pienet osakkeet – joiden yhteenlaskettu markkina-arvo on alle 2 miljardia dollaria – tuottavat yleensä korkeampaa tuottoa pitkällä aikavälillä. Pieniä yhtiöitä suosiva salkku tarjoaa todennäköisesti suuremman kasvupotentiaalin kuin salkku, joka koostuu kokonaan suurten yhtiöiden osakkeista.
Koska pienikokoiset osakkeet lisäävät kuitenkin salkun riskiä, ne on tasapainotettava vastaavasti.
Lukea>>Iso korkki vs. Keski Cap vs. Small Cap Osakkeet
Arvo
Jotkin osakkeet katsotaan kullakin hetkellä markkinoilla yliarvostetuiksi, toiset kohtuullisiksi ja toiset aliarvostetuiksi. Ainakin teoriassa aliarvostetut osakkeet tarjoavat todennäköisesti paremman tuoton pitkällä aikavälillä. Mukaan lukien aliarvostetut osakkeet salkussa pitäisi johtaa suurempaan pitkän aikavälin kasvuun.
Yrityksen katsotaan olevan aliarvostettu, kun sen osakkeet ovat halvempia kuin sen tärkeimmät kilpailijat mittareita, kuten hinta-tulossuhde, osinkotuotto, hinta-kirjanpito-arvo-suhde ja muut tekijät.
Laatu
Tämä tekijä arvioi salkun osakkeiden takana olevien yritysten laatua. Se suosii korkeaa pääomatuottoa alhaisemman sijaan. Se on monimutkaisempi mittari, koska se vaatii syvempää analyysiä yrityksen taloudesta.
Yrityksellä tulisi olla johdonmukainen kasvu, vakaa tulos ja alhainen velka. Sillä pitäisi myös olla yksi tai useampi menestyvä tuote- tai palvelulinja, jota sen kilpailijat eivät tarjoa.
Momentum
Tämä tekijä perustuu hitauslakiin: Liikkeessä olevat esineet pysyvät liikkeessä. Sijoituksiin sovellettaessa, jos osakkeen arvo nousee, se yleensä jatkaa nousuaan. Momentum mittaa osakkeen viimeaikaista kehitystä tietyn ajanjakson, kuten yhden vuoden, aikana. Jos kasvu on tasaista, osakkeen katsotaan olevan positiivinen tälle tekijälle.
Riskien volatiliteetti
Tässä beta astuu kuvaan. Beta 1,0 osoittaa, että osakkeen korrelaatio on noin 100 % taustalla olevan markkinoiden kehityksen kanssa. Mutta yli 1,0 beta tarkoittaa, että se on epävakaampi. Beta-arvo alle 1,0 tarkoittaa, että sen volatiliteetti on pienempi.
Yksi beta-mittaus ei välttämättä ole parempi kuin toinen, mutta on hyödyllistä olla tietoinen salkun jokaisen arvopaperin beta-versiosta ja tasapainottaa sen mukaan. Korkeat beta-osakkeet toimivat todennäköisesti paremmin kuin yleiset markkinat nousevassa ympäristössä. Mutta ne todennäköisesti myös putoavat nopeammin laskevilla markkinoilla.
Jotkut salkunhoitajat yrittävät kiertää tätä ongelmaa käyttämällä Smart Beta -konseptia. He käyttävät useita tekijäsijoittamiseen liittyviä sääntöjä arvopapereiden valinnassa salkkua varten.
Liittyvät>>Mikä on Smart Beta ja miten se vaikuttaa sijoituksiisi?
Kuinka osallistua tekijäsijoittamiseen
Koska se on kehittyneempi sijoitusstrategia, tekijäsijoittamista käytetään yleisemmin institutionaalisissa salkuissa, kuten eläkejärjestelyissä. Mutta se ei tarkoita, etteikö tekijäsijoittaminen olisi piensijoittajien saatavilla.
On kaksi ensisijaista tapaa, joilla jokapäiväiset sijoittajat voivat toteuttaa tekijäsijoitusstrategian salkkuihinsa. Ensimmäinen on ETF: ien kautta ja toinen sijoittamalla Smart Beta -salkkuihin robo-neuvojien kanssa. Tässä on tarkempi katsaus jokaiseen vaihtoehtoon.
Factor Investing ETF: t
Itse asiassa strategiasta on tullut melko yleinen pörssirahastojen (ETF) kanssa, joten voit osallistua vain sijoittamalla yhteen tai useampaan rahastoon.
Esimerkiksi, Uskollisuus tarjoaa tekijäsijoittamisen vähintään 15 ETF: llä. Näitä ovat Fidelity Low Volatility Factor ETF (FDMO), Fidelity Quality Factor ETF (FQAL), Fidelity Value Factor ETF (FVAL) ja Fidelity International Multifactor ETF (FDEV).
iShares tarjouksia neljä erilaista tekijäsijoitusta, mukaan lukien yksitekijä, monitekijä, vähimmäisvolatiliteetti ja kiinteä tulo. Yhden tekijän ETF: itä on saatavana arvoosakkeille (VLUE), laadukkaille osakkeille (QUAL), momentum-osakkeille (MTUM) ja kokoille (SIZE).
Myös monet muut rahastoperheet tarjoavat tekijäsijoituksia ETF: t. Voit osallistua tekijäsijoittamiseen vain lisäämällä yhden tai useamman näistä rahastoista portfolioosi. Muista vain, että on vain vähän tietoja osoittamaan, kuinka hyvin tekijäsijoitusrahastot menestyvät pitkittyneillä karhumarkkinoilla. Esimerkiksi kaikki kolme iShares-monitekijä-ETF: ää ovat olleet noin 10 vuotta.
Älykkäät beta-portfoliot
Voit myös hyödyntää tekijäsijoittamisen Smart Beta -muunnelmaa robo-neuvojien kanssa. Parannusesimerkiksi Goldman Sachs Smart Beta Portfolio -vaihtoehto.
Nämä rahastot painottavat yhtäläisesti neljää seuraavaa tekijää: hyvä arvo, korkea laatu, vahva vauhti, alhainen volatiliteetti. Betterment sanoo, että nämä rahastot on tarkoitettu sijoittajille, jotka "halua yrittää ylittää markkina-arvoisen portfoliostrategian pitkällä aikavälillä huolimatta mahdollisista alituottojaksoista."
Factor Investing Plussat ja miinukset
Plussat
- Luottaa passiiviseen sijoittamiseen, mutta muokkaa mallia parantaakseen tuottoa lisäämättä merkittävästi riskejä
- Tarjoaa enemmän portfolion räätälöintiä kuin pelkästään passiivinen sijoittaminen
- Käyttää systemaattista sijoituslähestymistapaa, joka poistaa tunteet päätöksentekoprosessista
- Antaa sijoittajille mahdollisuuden hyväksyä korkeampaa tuottoa vastineeksi suuremmasta volatiliteetista tai pienemmistä tuotoista pienemmällä volatiliteetilla kuin kokonaismarkkinat
haittoja
- Saatavilla vain tietyillä rahastoilla
- Tekijäsijoittamisen algoritmisen luonteen vuoksi piensijoittajien olisi vaikea kopioida sitä käyttämällä tee-se-itse lähestymistapa
- Strategia on melko monimutkainen, eivätkä kaikki rahastot käytä kaikkia viittä tekijää
- Monilla tekijäsijoitusrahastoilla on lyhyt historia, eivätkä ne ole vielä kohtaaneet pitkiä laskumarkkinoita
Bottom Line
Vaikka tekijäsijoittaminen vaikuttaa mielenkiintoiselta käsitteeltä, jossa on runsaasti potentiaalia, ei ole olemassa vain varmaa näyttöä siitä, että se menestyisi paremmin kuin perinteiset strategiat. joko härkämarkkinat tai karhumarkkinat. Erilaiset teoriat ovat olleet olemassa noin 60 vuotta. Mutta hyvin erityinen voittokaava näyttää vaikealta.
Sijoittajien tulee myös olla tietoisia siitä, että rahastojen sijoittamiseen ei ole olemassa yhtä ainoaa tekijää. Nyt on rahastoja, jotka sijoittavat yksittäisiin tekijöihin, kaikkiin viiteen tekijään, tai tietyille markkinasektoreille, kuten yhdysvaltalaisiin tai kansainvälisiin osakkeisiin tai korkosijoituksia.
Jos olet kiinnostunut tekijäsijoittamisesta, harkitse vain pienen osan salkusta sijoittamista yhteen tai kahteen rahastoon. Jos saavutat menestystä näiden rahastojen avulla, voit laajentaa näkyvyyttäsi.
Haluatko oppia muista sijoitusstrategioista? Lue oppaamme täältä:
- Mitä Momentum Investointi on?
- Kuinka löytää aliarvostettuja osakkeita
- Kasvuosakkeet vs. Arvo Osakkeet
- Mikä on dollari-kustannusten keskiarvo?