Durante los últimos meses, el precio de todo parece estar subiendo, entre los que destaca la energía. Con los precios aumentando aparentemente sin fin en la bomba de gasolina, es posible que se pregunte cómo los precios llegaron a ser tan altos si alguna vez vuelven a bajar y qué tiene que ver todo esto con la invasión rusa de Ucrania.
Las respuestas a todas estas preguntas no son simples. Pero al observar las causas profundas podemos obtener una mejor comprensión de cómo se desarrollarán estos problemas y cómo deberían responder los inversores.
La versión corta
- Los precios del gas han estado en aumento por un tiempo. Para comprender por qué los precios del gas son tan altos, debe darse cuenta de que los precios de la energía han sido tan altos antes.
- La simple razón de la subida de los precios tiene que ver con la oferta y la demanda. Junto con los cambios en las políticas gubernamentales y la presión del público para enfocarse en la energía verde, y agregue una guerra con un importante productor de petróleo, y tiene una fórmula para un aumento dramático en los precios.
- Para los inversores preocupados por el aumento de los precios de la energía, hay una serie de inversiones seguras que deben considerar, como el oro y los bonos del Tesoro de EE. UU.
¿Por qué los precios de la gasolina son tan altos?
Hay una serie de factores entrelazados que explican por qué el petróleo comenzó en 2021 a 50 dólares el barril y actualmente ronda los 108 dólares el barril. Pero al final del día, el precio del petróleo, como cualquier producto básico, se basa en la oferta y la demanda.
Si bien el bloqueo repentino y casi instantáneo del mundo provocó una gran reducción en la demanda, lo que llevó a precios negativos del petróleo por primera vez en la historia como petróleo. productores lucharon por cerrar sus grifos y encontrar almacenamiento para todos sus barriles, los altos precios que vemos ahora están estrechamente relacionados con la parte de suministro del ecuación.
Precios del petróleo en los últimos 10 años
Para comprender completamente cómo se disparó el petróleo, debemos mirar hacia atrás en la última década.
Como puede ver en el gráfico anterior, mientras que el precio del petróleo en los últimos cinco años osciló alrededor de $ 60 por barril, los precios de hace una década estaban más o menos donde estamos ahora. Es importante tener esto en cuenta, ya que los medios de comunicación insisten en los precios altísimos: las materias primas siempre son cíclicas, y hemos estado aquí antes. Lo que es importante notar es que en 2014, los precios colapsaron en más del 50%.
El aumento de precios a principios de la década de 2010 se produjo al final de la Gran Crisis Financiera. Los precios del petróleo se dispararon debido a la demanda china y luego se desplomaron a $ 30 por barril a medida que las economías de todo el mundo se desaceleraron. Sin embargo, el precio del petróleo se recuperó rápidamente debido a las protestas de la Primavera Árabe que estallaron en todo el Medio Oriente.
Estos levantamientos asustaron a los mercados petroleros para que se preocuparan por los impactos en la oferta. Y estos temores se hicieron realidad cuando estalló la guerra civil libia en 2011, acabando con la producción de petróleo. Las sanciones iraníes a las importaciones de petróleo endurecieron aún más el mercado.
Los precios cayeron aún más debido a la tecnología de esquisto (fracking). Este nuevo método de extracción de petróleo en lugares antes imposibles a un precio más barato llevó a los Estados Unidos a convertirse en el mayor productor de petróleo en 2018. Los mercados mundiales se desbordaron rápidamente con el suministro de petróleo, lo que provocó una fuerte caída en el precio.
Una ola de quiebras golpeó el mercado en 2015 pero muchos continuaron perforando como medio de supervivencia. Todo esto llegó a un punto crítico cuando ocurrió el gran cierre pandémico de 2020.
El impacto de la pandemia en los precios del petróleo
Pre-Covid, la demanda mundial de petróleo se situó en 99,7 millones de barriles por día. Pero a medida que el mundo se cerró, la demanda se redujo en aproximadamente más de 20 millones de barriles, una disminución del 20% en la demanda dentro de un mes. Posteriormente, los precios del petróleo colapsaron de $45 a $20 por barril, un precio en el que solo los productores heredados como Saudi Aramco pudieron producir con ganancias. Como era de esperar, siguió una seria ola de quiebras.
Si eso no fuera suficiente, la demanda pública de un cumplimiento ESG más serio en sus inversiones llevó a los bancos a reducir significativamente su crédito a las compañías de petróleo y gas.
Muchas compañías petroleras internacionales comenzaron a rechazar públicamente la inversión en activos petroleros, con firmas como BP renombrándose como una empresa de energía verde. Todos estos factores juntos redujeron significativamente el gasto de capital en la industria, que normalmente se requiere para mantener el mismo nivel de producción.
reapertura
Hacia fines de 2021, los países comenzaron a reabrir sus economías en masa. Esto condujo a un gran aumento en la demanda de gasolina, ya que la gente comenzó a conducir y viajar más. Sin embargo, el problema era que, en este punto, todo el suministro acumulado se había agotado en gran medida y las compañías petroleras no estaban perforando lo suficiente para mantenerse al día.
Se han dado múltiples explicaciones de por qué las compañías petroleras han seguido produciendo menos a pesar del aumento de la demanda. Recientemente, el equipo de Biden en la Casa Blanca afirmó que su falta de producción todo tenía que ver con la codicia. Después de todo, cuanto menos produzcan, más altos serán los precios del petróleo y más dinero podrán ganar.
La verdadera razón puede ser un poco más complicada. Las oleadas de quiebras han llevado a que los activos petroleros potenciales estén inactivos. Y cuando el presidente Biden asumió el cargo, congeló todos los nuevos permisos de perforación de petróleo y gas en tierras federales.
La explicación final de la falta de producción ha sido que las compañías petroleras se han vuelto mucho más conservadoras desde el punto de vista fiscal y más adversas al riesgo. En lugar de correr el riesgo de perforar una nueva ubicación, preferirían producir lo que tienen y pagar la deuda. O preferirían devolver el capital a los accionistas que recibir críticas por producir más.
Todos estos factores se han combinado para hacer que los aceites suban constantemente. Pero la invasión rusa de Ucrania realmente puso las cosas a toda marcha.
La invasión rusa de Ucrania
Rusia produce aproximadamente el 10 % del petróleo mundial al año, lo que la ubica entre los tres principales productores del mundo, detrás de Estados Unidos y Arabia Saudita. Entonces, si algo le sucede a la capacidad de producción de Rusia, tiene ramificaciones significativas para prácticamente todos los países del mundo.
Eso es exactamente lo que sucedió cuando los países occidentales emitieron una serie de sanciones contra Rusia, incluida la prohibición estadounidense de las importaciones de petróleo ruso. La prohibición de SWIFT a Rusia también restringió su comercio de energía. Y muchas compañías navieras de petróleo se niegan rotundamente a recoger petróleo ruso, incluso con descuento, por temor a quedar atrapadas en el punto de mira de sanciones adicionales.
Eso realmente resume cómo el petróleo ha pasado de un número negativo al precio más alto en más de una década, todo en unos pocos años. El precio negativo fue el resultado de un shock de demanda completamente inesperado. Y el precio altísimo de hoy es el resultado de un shock de oferta completamente inesperado.
¿Cómo deben responder los inversores a la crisis energética?
¿Qué pueden hacer los inversores para proteger sus carteras contra este tipo de movimientos drásticos de precios? Hay algunas opciones que los inversores pueden considerar agregar a sus carteras.
Invertir en acciones de energía
La mejor solución es a veces la más sencilla. Una opción es invertir directamente en empresas de energía. Hasta ahora, esta ha sido la forma más lucrativa de aprovechar la tendencia de precios más altos del petróleo. A medida que aumentan los precios de la energía, aumentan las ganancias de las compañías petroleras. Por supuesto, el espacio energético es muy variado, con empresas muy apalancadas y grandes petroleras. Si desea una correlación con los precios del petróleo, evite las principales compañías petroleras como BP y Shell, que se están alejando activamente del petróleo.
Para aquellos que temen invertir en un sector tan volátil, hay formas de comprar una parte diversificada de estos negocios, como los ETF.
Más información >>>Cómo invertir en petróleo
Comprar bonos ligados a la inflación
Para los inversores que desconfían de invertir en una industria tan cíclica que está garantizada a la baja al igual que ha subido, una opción viable a considerar son los TIPS, o los bonos vinculados a la inflación de los bonos del Tesoro de EE. UU. Muchos inversionistas han ignorado los bonos debido a más de una década de tasas de interés ultra bajas. Esto es aún más cierto ahora que la inflación está por encima de la tasa de interés de todos los bonos.
Sin embargo, TIPS pasa por alto esta debilidad de los enlaces y la convierte en una fortaleza. Sus pagos se ajustan automáticamente a la tasa de inflación. Esto significa que los inversores obtienen la protección de los bonos estadounidenses en tiempos de crisis, junto con la protección contra la inflación. Un bono del Tesoro a 10 años actualmente rinde alrededor del 2%. Compare eso con la última lectura del IPC, que es una forma en que el gobierno de EE. UU. mide la inflación, dando una lectura de 7.5% de inflación anualizada. Si tiene TIPS, su principio aumenta junto con la inflación, lo que le brinda un rendimiento de su dinero mucho más atractivo.
Leer: Invertir en Bonos del Tesoro
Encuentre negocios con un foso
Durante los períodos inflacionarios, Warren Buffett recomienda buscar empresas que tengan “fosos económicos”. Los fosos económicos son posiciones de mercado únicas que permiten a las empresas aumentar los precios sin perder clientes.
Esto es clave durante los períodos de alta inflación, ya que casi todos aumentarán los precios. A su vez, muchas empresas perderán clientes y seguirán teniendo que lidiar con el aumento de los costos de los bienes vendidos. Pero las empresas que tienen grandes márgenes brutos que pueden absorber una disminución de la rentabilidad.
Considere comprar metales preciosos
Finalmente, tenemos los metales preciosos, que se han visto como una cobertura contra la inflación durante miles de años. ¿Por qué centrarse en la inflación cuando hablamos de precios de la energía? Porque los precios de la energía están directamente relacionados con la inflación, ya que la gasolina representa un porcentaje comparativamente grande de nuestro gasto. En general, los altos precios de la energía pueden ser un factor importante en las altas cifras de inflación.
La forma de protegerse contra la inflación ha sido tradicionalmente los metales preciosos, de los cuales el oro siempre ha sido el más popular. Si bien el oro ha subido menos que otras materias primas en el último año, tiene el beneficio adicional de ser un activo que siempre sube en tiempos de pánico. Vimos esto durante el inicio de la invasión rusa de Ucrania, que disparó el precio del metal amarillo.
Entonces, si usted es un inversionista preocupado por los impactos imprevistos, o la mala gestión del banco central, así como los precios de la energía constantemente altos, puede valer la pena considerar el oro.
Más información >>>Cómo invertir en oro
¿Llegaron los altos precios de la energía para quedarse?
La anterior es probablemente la tercera pregunta más importante que los inversores deberían hacerse. Si bien no puedo darle una fecha exacta en la que los precios de la energía podrían volver a bajar, una cosa importante que debe recordar es que la energía es un producto básico. y como todos materias primas, en última instancia, es cíclico.
El viejo dicho "la cura para los precios altos son los precios altos" es especialmente cierto cuando se trata del petróleo. A un precio determinado, todas las razones que dimos por las que los productores de petróleo no están produciendo más desaparecen. Y la perforación comenzará a izquierda y derecha. Y es probable que después de que concluya el conflicto entre Rusia y Ucrania, el petróleo ruso regrese al mercado en algún momento. Desafortunadamente, es imposible saber cuándo sucederá esto.
Todo esto eventualmente llevará a que los precios del petróleo bajen. Y con el gobierno de los EE. UU. más enfocado que nunca en la energía verde, es posible que incluso veamos que se queda inactivo indefinidamente. Pero cuándo tendrán lugar estas correcciones y qué impacto tendrán en la inflación general sigue siendo un misterio.