Parece que Bitcoin ha dominado los titulares mes tras mes. Una gran parte de esto se debe al hecho de que algunas empresas ahora están utilizando Bitcoin. Y algunas empresas más grandes incluso están comprando la criptomoneda.
Esto era impensable hace apenas un año. Incluso si un ejecutivo hubiera querido hacer tal movimiento, el miedo al escrutinio público probablemente lo habría detenido en seco. Entonces, ¿por qué las empresas han cambiado de opinión?
¿Es esta vez diferente? Contextualizando el aumento de precio de Bitcoin
Bitcoin El aumento de precios entre 2020 y 2021 ha sido increíble, a partir de 2020 aproximadamente $ 7,000 por BTC. La criptomoneda tuvo un aumento estratosférico durante todo el año a pesar de una pandemia mundial, el caos económico global y mayor escrutinio desde su última subida (Bitcoin alcanzó su punto máximo anteriormente en 2019 a casi $ 12,00 y se desvió lentamente hacia abajo). Bitcoin terminó 2020 como uno de los activos con mejor rendimiento del mundo. Cerró el año en alrededor de $ 30,000 por bitcoin.
A pesar de los considerables obstáculos que se interponen en su camino, bitcoin ha prosperado. Se han dado muchas razones para justificar el rango de precios, pero hay tres principales:
- Resonancia con inversores más jóvenes: Los inversores jóvenes con un alto apetito por el riesgo y controles de estímulo de EE. UU. Decidieron reemplazar su impulso de apostar en los casinos con un instrumento especulativo que más resonó en su generación.
- Sobre la base de la política monetaria: Algunos inversores están observando la ola de política monetaria del banco central sin precedentes, combinada con la alta probabilidad de una Paquete de infraestructura liderado por Biden. Debido a que bitcoin tiene un suministro fijo de moneda, estos inversores ven la criptomoneda como un activo que podría protegerlos contra la inflación y la degradación de la moneda.
- Corporaciones y cripto: Las principales empresas anunciaron que estaban comprando bitcoins para sus propios balances o permitirían que las transacciones de sus productos / servicios se llevaran a cabo utilizando el criptomoneda. Los fondos de cobertura también comenzaron a contener bitcoins y escala de grises lanzado un fondo cerrado que contiene bitcoins.
Si bien todas las razones anteriores pueden ser ciertas hasta cierto punto e incluso alimentarse entre sí, nos centraremos en la última. Creemos que la aceptación corporativa de las criptomonedas ha tenido el mayor impacto. Y puede haber allanado el camino para una futura adopción a gran escala; los otros dos pueden ser fenómenos temporales.
¿Por qué las empresas comprarían Bitcoin?
A primera vista, una gran empresa con accionistas tomando una parte de sus reservas de efectivo, que debe mantenerse para cumplir con las obligaciones a corto plazo, y moverlas a un activo volátil suena loco.
Sin embargo, el sueño de muchos evangelistas de Bitcoin se hizo realidad en agosto de 2020 cuando Michael Saylor, CEO de MicroStrategy hizo exactamente eso. Saylor se ha convertido en un defensor de Bitcoin muy público y ha discutido abiertamente su decisión corporativa. MicroStrategy ahora posee aproximadamente 108.992 bitcoins.
El principal factor que impulsó la decisión de Saylor fue el temor a la devaluación de la moneda a través de las políticas del banco central. MicroStrategy necesita tener efectivo disponible; aunque quizás sea ineficiente, el efectivo sigue siendo una inversión estable y segura. Pero según las estimaciones de Michael Saylor, los bancos centrales posiblemente podrían causar que los dólares de su empresa perder el 15% de su valor por año. Saylor postuló que su dinero no solo no estaba haciendo nada gracias a las tasas de interés cercanas a cero, sino que en realidad se estaba depreciando rápidamente.
La solución de Saylor fue Bitcoin. El contraste fue claro: mientras que la Reserva Federal imprimió más dinero en un año que en todos los años desde la Gran Recesión, bitcoin tiene un suministro fijo de 21 millones. MicroStrategy se convirtió en un pionero cuando compró bitcoin y anunció que se convertiría en política de la compañía para mantener una parte de sus reservas de efectivo en la criptomoneda.
El empuje hacia las criptomonedas
No hay duda de que hay muchas empresas que se enfrentan al mismo problema al que se enfrentó MicroStrategy. Existe la obligación de mantener el efectivo a tasas de interés cercanas al 0%, ya que los temores inflacionarios son desenfrenados. Esto empuja a las empresas a una situación desesperada.
Otra corporación importante que invierte en bitcoin es fintech darling Square. La compra de la criptomoneda por parte de Square tiene sentido dado su papel como corredor de bitcoins a través de su servicio CashApp. Pero el CEO Jack Dorsey ha declarado abiertamente que Square también está comprando bitcoins para sus reservas de tesorería, haciéndose eco de las opiniones de Saylor. Se ha dejado claro que en el futuro, bitcoin se convertirá en una parte central de Square modelo de negocio.
Estos dos grandes nombres pueden haber allanado el camino para una mayor adopción pública o, al menos, eliminar parte del estigma de las corporaciones. De hecho, un Conversación de Twitter entre Elon Musk y Michael Saylor puede haber llevado directamente a La mayor compra de bitcoin de Tesla para su reserva de tesorería.
Mantener y realizar transacciones con Bitcoin
Hay dos enfoques que adoptan las empresas cuando se trata de la adopción de Bitcoin. Algunas empresas compran y mantienen bitcoins, mientras que otras lo incorporan para pagos. Empresas como Square están haciendo ambas cosas.
Esta es una distinción importante. Si bien ambos agregan credibilidad a Bitcoin, invertir el dinero de la empresa en Bitcoin conlleva mucho más riesgo y puede estar abierto a la oposición de los accionistas. Sin embargo, facilitar los pagos con bitcoins puede ser un enfoque más aceptable para algunas empresas. Square, por ejemplo, disfruta altos márgenes en sus servicios de corretaje de bitcoins.
Eso no quiere decir que esta estrategia esté libre de riesgos. Muchos se muestran escépticos acerca de que Bitcoin tenga algún uso como medio de intercambio debido a la volatilidad de sus precios. Tesla puede dar fe de esto; la compañía permitió brevemente que sus autos se compraran con la criptomoneda, solo para revertir su decisión en medio de las preocupaciones ambientales de la minería de bitcoins. Otros creen que se encontraron problemas de conciliación de pagos con el precio en constante fluctuación de bitcoin.
Si bien Tesla se ha retirado de su oferta de bitcoins, empresas como PayPal han comenzado a facilitar los pagos a través de la criptografía. Empresas como Visa son señalando su interés en el espacio también.
Aceptación del sistema financiero
La apertura del sistema financiero a vitcoin es posiblemente el mayor impulsor del aumento de precios anterior de la criptografía. Y puede ser una razón importante para que el precio de bitcoin se mantenga en niveles elevados.
El sistema financiero mundial de hoy está muy interconectado; Las finanzas juegan un papel clave en el funcionamiento diario de todas las naciones y afectan prácticamente a todos. Para que Bitcoin se convierta en una verdadera clase de activos, necesita el apoyo del sistema financiero internacional.
Este soporte probablemente ampliará los usuarios de Bitcoin, más allá de los individuos especulativos a las grandes instituciones públicas, y proporcionará estabilidad a la moneda. Como la mayoría de las tecnologías, Bitcoin se basa en un efecto de red, lo que significa que el valor de Bitcoin aumenta con la cantidad de usuarios. Facebook es el ejemplo clásico de esto.
Por último, una clase de activos solo puede sobrevivir y prosperar si las instituciones financieras con grandes bolsillos la utilizan de alguna manera. Piense en la economía de la industria del oro con fines de inversión. Existe una cadena profunda de intermediarios financieros interconectados que trabajan juntos para crear un mercado estable y eficiente para el oro. Desde bancos centrales hasta bancos de inversión, hasta fondos y comerciantes de metales. Bitcoin necesita este tipo de infraestructura institucional estable si quiere seguir prosperando.
Afortunadamente, parece que estamos en la cúspide de ese avance institucional.
Avances de Bitcoin
Quizás uno de los mayores obstáculos en la adopción a gran escala de bitcoin es que para la mayoría de las personas, comprar bitcoins parece una molestia. Debido al colapso de algunos corredores importantes, también puede parecer un esfuerzo peligroso.
En el pasado, bitcoin no se podía comprar ni vender a través de un corredor como la mayoría de los activos. En cambio, los usuarios necesitaban acudir a corredores especializados y obtener una billetera bitcoin. Luego, necesitan enrutar y administrar sus pedidos a través de ese corredor.
Todo eso cambió en 2017 cuando el Chicago Mercantile Exchange (CME), el mayor corredor de futuros del mundo, comenzó a ofrecer futuros de bitcoins. Debido a que estos futuros se liquidaron en efectivo (al momento de la liquidación, los inversores reciben efectivo en lugar del producto básico subyacente), no se necesitaban carteras de bitcoin para exponerse a bitcoin.
Bitcoin no solo obtuvo el apoyo de una de las instituciones financieras más respetadas del mundo (CME maneja 3.000 millones de contratos comerciales anualmente), pero también eliminó un obstáculo importante para muchas instituciones.
Cómo las empresas pueden invertir en Bitcoin sin comprar las criptomonedas
Imagina que eres el director de un fondo de dotación universitario que quiere invertir un pequeño porcentaje de sus activos en bitcoins para la diversificación. Esta pequeña participación puede valer cientos de millones de dólares.
Primero, desde una perspectiva legal y de gobernanza, puede que no esté claro cómo una institución de este tipo puede establecer una cuenta separada con un intercambio de criptomonedas, mantener actualizados a los administradores de riesgos en tiempo real, enviar informes consolidados a los auditores y, en general, adherirse a los muchos reglas y regulaciones.
Como jefe de esta fundación, es posible que también le preocupe la estabilidad del corredor y si puede manejar un cliente de tamaño institucional. Este es un riesgo innecesario que no se encuentra con otros activos tradicionales.
Los futuros de Bitcoin resolvieron todos estos dolores de cabeza, como se vio cuando el legendario administrador de fondos de cobertura Paul Tudor Jones Anunciado que su fondo tenía futuros de bitcoins.
Tras estos desarrollos, en rápida sucesión, la SEC aprobó el Greyscale Bitcoin Trust, un fondo cerrado que daría a los inversores una exposición pasiva al bitcoin. La aprobación de la SEC fue un momento decisivo para la aceptación institucional. Probablemente sirvió como un faro de que los reguladores del mercado público estaban listos para integrar Bitcoin.
Junto con estos anuncios, BNY Mellon, uno de los bancos de inversión más grandes del mundo, comenzó a ofrecer servicios de custodia para bitcoin. Esto resolvería muchos de los problemas logísticos y regulatorios que enfrentan los grandes fondos e instituciones cuando intentan mantener bitcoins.
Los mercados públicos adoptan Bitcoin
Si bien se resolvieron los problemas de backend de las instituciones financieras que tienen bitcoins, vimos un mayor entusiasmo del mercado público por los listados relacionados con bitcoins. Esto incluye compañías como Galaxy Digital, que se enfoca en construir infraestructura institucional para respaldar bitcoin. También está Riot Blockchain, que se centra en la minería de bitcoins y permite a los inversores minoristas compartir las ganancias de la criptominería sin la molestia de hacerlo ellos mismos. Riot Blockchain también figura en NASDAQ, lo que le da más crédito a su listado.
Finalmente, quizás el mayor participante del mercado público del espacio bitcoin es Coinbase. Coinbase es uno de los mayores servicios de corretaje de criptomonedas. También es la primera gran corredora de criptomonedas en tener una cotización pública. Demostrando el entusiasmo del mercado público por todo lo relacionado con bitcoin, la OPI de Coinbase recibió una precio de referencia de $ 250 por acción y al abrir, se disparó hasta $ 381. La capitalización de mercado de Coinbase en la OPI fue de $ 86 mil millones, una cifra impensable hace solo unos años.
¿Qué significa esto para seguir adelante?
La adopción institucional de Bitcoin crea un círculo virtuoso que conduce a una mayor adopción total y, con ello, a una mayor estabilidad en toda la red. Lo que estamos viendo todavía está en las primeras entradas. Si bien algunos nombres importantes apoyan abiertamente a Bitcoin, todavía constituyen una fracción de todas las instituciones financieras.
Sin embargo, quedan ramificaciones más profundas. Considere a Tesla, que constituye una gran parte del índice S&P que tiene bitcoin en su balance. Los inversores de índices pasivos que invierten en el S&P 500 ahora son titulares indirectos de bitcoin. Esto puede parecer descabellado, pero considere que Tesla durante el último año ha tenido una alta correlación con el precio de bitcoin, y Tesla, a su vez, tiene un impacto en el precio del S&P 500.
Aún quedan muchas preguntas con la tasa de adopción. en un Informe de Gartner Al preguntar a 50 directores financieros si planeaban mantener bitcoin, solo el 5% respondió positivamente. Del mismo modo, todavía tenemos que ver si los accionistas pueden rebelarse contra dichas políticas de las empresas.
De cualquier manera, Bitcoin ha superado el obstáculo institucional, lo que probablemente le ha dado mucho más poder de permanencia que nunca.