Αν και συνήθως θεωρούμε τη μετοχή μιας συγκεκριμένης εταιρείας ως ενιαίο τίτλο, οι δημόσιες εταιρείες συχνά εκδίδουν περισσότερους από έναν τύπους μετοχών. Οι δύο πιο συνηθισμένοι τύποι είναι κοινές μετοχές και προνομιούχος μετοχή. Και ενώ υπάρχει συνήθως μία κατηγορία κοινών μετοχών για μια εταιρεία, μπορεί να υπάρχουν πολλές κατηγορίες για προνομιούχες μετοχές. Και οι δύο αναφέρονται ως «μετοχές» και μοιράζονται ορισμένα χαρακτηριστικά, αλλά στην πραγματικότητα είναι δύο πολύ διαφορετικοί τίτλοι. Ας δούμε αναλυτικά τη σύγκριση προνομιούχων μετοχών έναντι κοινών μετοχών.
Σε αυτό το άρθρο:
Τι είναι το Common Stock;
Η κοινή μετοχή είναι συνήθως η πιο στενά παρακολουθούμενη και ευρέως εκδομένη μετοχή μιας εταιρείας. Σχεδόν σε κάθε περίπτωση όπου γίνεται αναφορά σε μετοχές μιας εταιρείας, αναφέρεται σε κοινές μετοχές.
Για τις περισσότερες εταιρείες, οι κοινές μετοχές είναι μακράν η μεγαλύτερη ποσότητα μετοχών που εκδίδουν. Η κοινή μετοχή είναι συνήθως η λιγότερο περιοριστική μορφή ιδιοκτησίας μετοχών σε οποιαδήποτε εταιρεία.
Πότε πρέπει να αγοράσετε κοινές μετοχές
Το κύριο πλεονέκτημα για τους επενδυτές στην αγορά κοινών μετοχών είναι δυνατότητα ανάπτυξης. Οι κοινές μετοχές τείνουν να αυξάνονται σε τιμή με την πάροδο του χρόνου, πολύ πιο γρήγορα από τις προνομιούχες μετοχές ή τα ομόλογα.
- Δημοφιλείς χρηματιστηριακοί δείκτες όπως ο Δείκτης S&P 500 αποτελούνται από κοινές και όχι προνομιούχες μετοχές. Όταν αγοράζετε σε ένα ταμείο δείκτη, κατέχετε έμμεσα τις κοινές μετοχές εκατοντάδων ή και χιλιάδων εισηγμένων στο χρηματιστήριο εταιρειών.
- Η κοινή μετοχή δίνει επίσης τη δυνατότητα στους επενδυτές να αγοράσουν μετοχές σε μεγαλύτερο αριθμό εταιρειών, επειδή περισσότερες εταιρείες εκδίδουν κοινές μετοχές παρά εκδίδουν προνομιούχες μετοχές.
- Σχεδόν όλες οι εισηγμένες εταιρείες εκδίδουν κοινές μετοχές. Αλλά μόνο οι μεγαλύτερες και πιο εδραιωμένες εταιρείες εκδίδουν προνομιούχες μετοχές.
- Λόγω του μεγαλύτερου αριθμού διαθέσιμων μετοχών, Οι κοινές μετοχές τείνουν να είναι πιο ρευστοποιημένες επενδύσεις. Οι προνομιούχες μετοχές μικρής έκδοσης ενδέχεται να είναι πιο δύσκολο να πουληθούν λόγω της πιο περιορισμένης εμπορικής δραστηριότητας.
Τι είναι Προτιμώμενη Μετοχή;
Όπως και οι κοινές μετοχές, οι προνομιούχες μετοχές αντιπροσωπεύουν την ιδιοκτησία στην εκδότρια εταιρεία. Αυτό τους διακρίνει από τα ομόλογα, τα οποία είναι εμπράγματα βάρη στην εταιρεία έκδοσης.
Ωστόσο, οι προνομιούχες μετοχές λειτουργούν ως κάτι σαν α υβρίδιο μεταξύ κοινών μετοχών και ομολόγων, παρόλο που έχουν ταξινομηθεί νομικά ως μετοχές. Αυτό επειδή το κύριο όφελος των προνομιούχων μετοχών έναντι. κοινές μετοχές είναι η πληρωμή μερισμάτων. Οι επενδυτές στις κοινές μετοχές μιας εταιρείας βασίζονται κυρίως στη μακροπρόθεσμη ανάπτυξη. Αλλά οι επενδυτές αγοράζουν προνομιούχες μετοχές για τα μερίσματα.
Ενώ η κοινή μετοχή μπορεί επίσης να πληρώσει μερίσματα, οι προνομιούχες μετοχές σχεδόν πάντα πληρώνουν μεγαλύτερα μερίσματα, ακόμα και μέσα στην ίδια εταιρεία.
Τα μερίσματα προνομιούχων μετοχών έρχονται με διάφορους τύπους. Για παράδειγμα, οι προνομιούχες μετοχές μπορεί να πληρώσουν ένα σταθερό ποσό μερίσματος. Αλλά μπορούν επίσης να παρέχουν έναν τύπο μεταβλητού μερίσματος. Μια εταιρεία μπορεί να βασίσει τα μερίσματα προνομιούχων μετοχών σε δείκτη τρίτων, όπως το LIBOR (Διατραπεζικό Προσφερόμενο Επιτόκιο του Λονδίνου). Κάθε φορά που υπάρχει αλλαγή στον δείκτη - είτε προς τα πάνω είτε προς τα κάτω - το ποσοστό πληρωμής μερίσματος προσαρμόζεται ανάλογα.
Πότε πρέπει να αγοράσετε προνομιούχες μετοχές
Η κύρια έλξη των προνομιούχων μετοχών για τους επενδυτές είναι εισόδημα. Αγοράζουν προνομιούχες μετοχές όταν το βρουν ελκυστική μερισματική απόδοση. Όχι μόνο θα είναι υψηλότερη από τη μερισματική απόδοση των κοινών μετοχών της ίδιας εταιρείας, αλλά μπορεί ακόμη και να είναι υψηλότερη από τα ισχύοντα επιτόκια άλλων τίτλων, όπως τα ομόλογα.
Προτιμώμενη δυνατότητα μετατροπής μετοχών
Υπάρχει ένας άλλος παράγοντας που βρίσκουν ελκυστικό οι επενδυτές. Μερικά ζητήματα προτιμώμενων μετοχών είναι μετατρέψιμος. Αυτό σημαίνει ότι μπορείτε να ανταλλάξετε τις προνομιούχες μετοχές σας για συγκεκριμένο αριθμό μετοχών της κοινής μετοχής της ίδιας εταιρείας. Ο κάτοχος προνομιούχων μετοχών λαμβάνει το όφελος του υψηλότερη μερισματική απόδοση καθώς και ευκαιρία να επωφεληθούν από τη σημαντική άνοδο της τιμής της κοινής μετοχής της εταιρείας.
Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι αγοράζετε προνομιούχες μετοχές σε μια εταιρεία όταν η κοινή μετοχή της διαπραγματεύεται στα 80 $ ανά μετοχή. Τότε η τιμή της κοινής μετοχής αυξάνεται 20$. Εάν η μετοχή είναι μετατρέψιμη, ασκείτε το δικαίωμά σας να μετατρέψετε τις προνομιούχες μετοχές σας σε κοινές μετοχές, κερδίζοντας έτσι ένα κέρδος $20.
Αυτό σας δίνει το όφελος του κεφαλαιακό κέρδος στην κοινή μετοχή, ενώ είχατε επίσης λάβει την υψηλότερη μερισματική απόδοση πριν ασκήσετε το δικαίωμα μετατροπής.
Αλλά ακόμα κι αν η προνομιούχα μετοχή είναι μετατρέψιμη, μπορεί να υπάρχει περιορισμούς.
- Η μετατρεψιμότητα μπορεί να επιτρέπεται μόνο μετά από ψηφοφορία από το διοικητικό συμβούλιο ή έως μια συγκεκριμένη ημερομηνία που καθορίζεται με την έκδοση προνομιούχων μετοχών.
- Εάν η μετατρεψιμότητα είναι ένα όφελος που θέλετε να αποκτήσετε από προνομιούχες μετοχές, εξοικειωθείτε με τους όρους της μετατροπής.
- Και μετά παρακολουθήστε τη μελλοντική απόδοση της κοινής μετοχής της εταιρείας. Η μετατροπή έχει οικονομικό νόημα μόνο εάν η αξία της κοινής μετοχής αυξηθεί πάνω από αυτή της προνομιούχου μετοχής. Εάν αυτό δεν συμβεί ποτέ, η δυνατότητα μετατρεψιμότητας δεν έχει αξία.
Επενδυτής Προσοχή: Προτιμώμενη μετοχή μπορεί να είναι ανακλητή
Οι προνομιούχες μετοχές μοιάζει περισσότερο με ομόλογα παρά με κοινές μετοχές με μερικούς τρόπους. Ενα είναι δυνατότητα κλήσης. Και αυτό δημιουργεί α πιθανή παγίδα για επενδυτές προνομιούχων μετοχών.
Όταν οι προνομιούχες μετοχές έχουν δυνατότητα κλήσης, η εκδότρια εταιρεία διατηρεί το δικαίωμα να εξαγοράσει τις μετοχές μετά από ένα ορισμένο χρονικό διάστημα. Ο πιθανός κίνδυνος πλησιάζει όταν το Η μερισματική απόδοση υπερβαίνει τα ισχύοντα επιτόκια.
Οι εταιρείες εκδίδουν προνομιούχες μετοχές με μερισματικές αποδόσεις που είναι ανταγωνιστικές με τα επιτόκια ομολόγων. Αλλά εάν τα επιτόκια των ομολόγων μειωθούν μετά την έκδοση της προνομιούχου μετοχής, η εταιρεία μπορεί να ασκήσει το δικαίωμά της να αγοράσει την προνομιούχο μετοχή. Στη συνέχεια, η εταιρεία εκδίδει μια νέα προνομιούχα μετοχή με χαμηλότερη μερισματική απόδοση.
Αυτό σημαίνει ότι ακόμη και αν αγοράσετε μια προνομιούχα μετοχή με ελκυστική μερισματική απόδοση, η εκδότρια εταιρεία μπορεί να εξαργυρώσει τις μετοχές εάν οι αποδόσεις των ομολόγων πέσει κάτω από το μέρισμα που καταβάλλεται στην προνομιούχα μετοχή.
Αυτός μπορεί να είναι ο μοναδικός μεγαλύτερος κίνδυνος από την κατοχή προνομιούχων μετοχών.
Προτιμώμενη μετοχή έναντι Σύγκριση κοινών αποθεμάτων: Ειδικά χαρακτηριστικά
Μέχρι στιγμής, έχουμε καλύψει τις βασικές διαφορές μεταξύ προνομιούχων μετοχών έναντι. κοινές μετοχές. Αλλά υπάρχουν ακόμη περισσότερες διαφορές με συγκεκριμένα χαρακτηριστικά, τα οποία αναλύσαμε παρακάτω.
Ιδιοκτησία της Εταιρείας
Τόσο οι προνομιούχες όσο και οι κοινές μετοχές δίνουν στον κάτοχο α μερίδιο ιδιοκτησίας στην εκδότρια εταιρεία. Κάθε ένα μπορεί να πληρώσει ένα μέρισμα και μπορεί να παρουσιάζει διακυμάνσεις στην τιμή — αν και οι διακυμάνσεις με τις προνομιούχες μετοχές είναι πολύ πιο περιορισμένες.
Δικαιώματα ψήφου
Εδώ υπάρχει μια θεμελιώδης διαφορά μεταξύ των δύο τύπων αποθεμάτων. Οι κάτοχοι κοινών μετοχών πληρούν τις προϋποθέσεις για να ψηφίσουν για συγκεκριμένη εταιρική πολιτική και ακόμη και να εκλέξουν μέλη του διοικητικού συμβουλίου.
Οι προνομιούχοι μέτοχοι δεν έχουν δικαίωμα ψήφου. Με αυτόν τον τρόπο, οι προνομιούχες μετοχές λειτουργούν περισσότερο σαν ομόλογα. Ο μέτοχος κατέχει την προνομιούχο μετοχή του και λαμβάνει τη μερισματική απόδοση, αλλά δεν επιτρέπεται να συμμετέχει στην ψηφοφορία για τις δραστηριότητες της εταιρείας.
Τιμή Κάθε Ασφάλεια Βασίζεται
Οι κοινές αξίες μετοχών βασίζονται κυρίως σε παράγοντες της αγοράς. Ουσιαστικά, τα κέρδη και τα κέρδη της εταιρείας οδηγούν τις τιμές. Πιο συγκεκριμένα, οι αντιδράσεις της αγοράς σε αυτούς τους αριθμούς καθορίζουν την τιμή της μετοχής.
Ωρες ωρες Οι τιμές των κοινών μετοχών αντιδρούν επίσης σε μη χρηματοοικονομικούς παράγοντες, όπως η πιθανή ανάπτυξη που αποδίδει η αγορά σε μια συγκεκριμένη γραμμή δραστηριότητας της εταιρείας. Για παράδειγμα, η τιμή των πρωτοποριακών μετοχών υγειονομικής περίθαλψης συχνά εκτοξεύεται με την ανακοίνωση της ανάπτυξης ενός νέου φαρμάκου, παρόλο που η εταιρεία λειτουργεί με ζημία.
Αλλά η μερισματική απόδοση καθορίζει τις προτιμώμενες τιμές μετοχών. Δεδομένου ότι οι προνομιούχες μετοχές παράγουν ελάχιστα κέρδη κεφαλαίου, οι επενδυτές τις αγοράζουν κυρίως για αυτήν την απόδοση. Αυτό τους κάνει ευαίσθητα στα επιτόκια.
Για να διευκρινίσουμε το σημείο, ας υποθέσουμε ότι αγοράζετε προνομιούχες μετοχές σε μια εταιρεία με 100 $ ανά μετοχή με μερισματική απόδοση 4%, δίνοντάς σας ετήσια απόδοση 4 $. Εάν τα επιτόκια των ομολόγων αυξηθούν κατά 1%, η τιμή της προνομιούχου μετοχής θα μπορούσε να πέσει περίπου στα $80. Αυτό αυξάνει τη μερισματική απόδοση στο 5% παρόλο που το ποσό που καταβλήθηκε εξακολουθεί να είναι $4.
Αντίθετα, εάν τα επιτόκια των ομολόγων μειωθούν κατά 1%, η αξία της μετοχής θα μπορούσε να ανέλθει σε περίπου 133 $. Και αυτό δημιουργεί μια αποτελεσματική απόδοση 3% για το ίδιο μέρισμα 4 $.
Αυτό είναι σχεδόν με τον ίδιο τρόπο μακροπρόθεσμα (20 χρόνια ή περισσότερο) τα ομόλογα αντιδρούν στις αλλαγές των επιτοκίων. Είναι μια αντίστροφη σχέση. Η αξία του υποκείμενου τίτλου μειώνεται όταν τα επιτόκια αυξάνονται. Αλλά όταν τα επιτόκια πέφτουν, η αξία του υποκείμενου τίτλου αυξάνεται.
Μερίσματα
Οι προνομιούχες μετοχές έχουν μεγάλο πλεονέκτημα έναντι των κοινών μετοχών όσον αφορά τα μερίσματα. Όχι μόνο θα πληρωθούν μερίσματα στους κατόχους προνομιούχων μετοχών πριν κατόχους κοινών μετοχών, αλλά πληρώνονται ακόμη και αν είναι κάτοχοι κοινών μετοχών δεν είναι.
Εκεί μπαίνει στο παιχνίδι το «προτιμώμενο» σε προνομιούχο απόθεμα. Οι προνομιούχες μετοχές έχουν προτεραιότητα στη λήψη μερισμάτων. Είναι πιθανό μια εταιρεία να μειώσει ή ακόμα και να εξαλείψει το μέρισμα στις κοινές μετοχές της, διατηρώντας παράλληλα το πλήρες μέρισμα στην προνομιούχα μετοχή της.
Αυτό δεν σημαίνει ότι οι προνομιούχες μετοχές είναι ακίνδυνες όταν πρόκειται για μερίσματα.
- Μια διάταξη επιτρέπει στην εταιρεία να αναστείλει τις πληρωμές μερισμάτων σε προνομιούχες μετοχές με βάση την οικονομική κατάσταση της εταιρείας. Αλλά τα μερίσματα προνομιούχων μετοχών είναι επίσης σωρευτικά.
- Επομένως, η εταιρεία πρέπει να πληρώσει τυχόν ανασταλμένες πληρωμές μερισμάτων όταν βελτιωθεί η οικονομική κατάσταση της εταιρείας. Και η εταιρεία καταβάλλει αυτά τα μερίσματα στους κατόχους προνομιούχων μετοχών πριν από την πληρωμή μερισμάτων στους κατόχους κοινών μετοχών.
Αξία εάν Διατηρείται μέχρι τη λήξη
Η κοινή μετοχή δεν έχει ημερομηνία λήξης. Είναι μετοχές ιδιοκτησίας αορίστου χρόνου σε μια εταιρεία, χωρίς ημερομηνία λήξης.
Παρόμοια με α δεσμός, όμως, Οι προνομιούχες μετοχές έχουν συχνά ημερομηνία λήξης. Αυτό είναι συνήθως 30 ή 40 χρόνια μετά την έκδοση. Και η εταιρεία εξαγοράζει τις μετοχές για το αρχικό ποσό έκδοσης μετά την πάροδο αυτού του χρονικού πλαισίου.
Οι προνομιούχες μετοχές που μπορούν να ανακληθούν μπορούν επίσης να εξαργυρωθούν για μια συγκεκριμένη τιμή εάν η εταιρεία αποφασίσει να ασκήσει την εξαγορά.
Η παραγγελία εξοφλήθηκε σε περίπτωση προεπιλογής της εταιρείας
Αυτό είναι ένα άλλο παράδειγμα όπου οι προνομιούχες μετοχές συμπεριφέρονται περισσότερο ως ομόλογα παρά ως κοινές μετοχές. Με την εκκαθάριση της εταιρείας, οι κάτοχοι προνομιούχων μετοχών θα πληρωθούν από τα περιουσιακά στοιχεία πριν γίνουν οποιεσδήποτε πληρωμές σε επενδυτές κοινών μετοχών.
Ωστόσο, αυτό δεν σημαίνει ότι στους κατόχους προνομιούχων μετοχών είναι εγγυημένη η απόδοση της αρχικής επένδυσής τους. Οι προνομιούχες μετοχές έχουν προτεραιότητα έναντι των κοινών μετοχών κατά τη ρευστοποίηση, αλλά βρίσκονται πίσω από άλλες υποχρεώσεις, όπως ομόλογα, φόροι, μισθοδοσία και άλλα χρέη της εταιρείας.
Γιατί οι εταιρείες εκδίδουν προνομιούχες ή κοινές μετοχές
Οι εισηγμένες εταιρείες εκδίδουν κοινές μετοχές ως τρόπο άντλησης κεφαλαίων χωρίς χρήση χρέους. Αποκομίζουν το όφελος των εσόδων από τις πωλήσεις από την αρχική πώληση της μετοχής. Δεν υπάρχει απαίτηση πληρωμής τόκων ή εξαγοράς της μετοχής σε μια συγκεκριμένη χρονική στιγμή στο μέλλον.
Η εταιρεία μπορεί επίσης να επαναγοράσει κοινές μετοχές όταν η αξία τους είναι χαμηλή και στη συνέχεια να τις μεταπωλήσει σε πιο ευνοϊκές τιμές αργότερα. Αυτό δίνει στην εταιρεία το ικανότητα άντλησης κεφαλαίων χωρίς τις πάγιες υποχρεώσεις που συνοδεύουν το χρέος.
Θέμα εταιρειών προνομιούχος μετοχή για παρόμοιους σκοπούς. Ενώ αυτές έχουν υποχρέωση καταβολής μερισμάτων, η εταιρεία διατηρεί το δικαίωμα να αναστείλει αυτά τα μερίσματα βάσει οικονομικών συνθηκών. Αυτή η δυνατότητα δεν υφίσταται όταν η εταιρεία εκδίδει ομόλογα, όπου η πληρωμή τόκων αποτελεί συμβατική υποχρέωση.
Τούτου λεχθέντος, οι εταιρείες συνήθως εκδίδουν προνομιούχες μετοχές μόνο αφού εξαντλήσουν την ικανότητά τους να εκδίδουν είτε κοινές μετοχές είτε ομόλογα.
Αυτό επειδή Η έκδοση προνομιούχων μετοχών είναι πιο ακριβή από οποιαδήποτε από τις άλλες δύο μεθόδους χρηματοδότησης. Σε σύγκριση με τις κοινές μετοχές, οι προνομιούχες μετοχές απαιτούν την πληρωμή υψηλότερου μερίσματος και σε πιο συνεπή βάση. Σε σύγκριση με τα ομόλογα, τα μερίσματα που καταβάλλονται σε προνομιούχες μετοχές δεν εκπίπτουν φορολογικά, ενώ οι τόκοι των ομολόγων εκπίπτουν.
Συμπέρασμα
Σε αντίθεση με τις κοινές μετοχές ή τα ομόλογα, τα οποία είναι σχεδόν καθολικά επενδυτικά χαρτοφυλάκια, οι προνομιούχες μετοχές αντιπροσωπεύουν μια ειδική κατηγορία επενδύσεων.
- Οι προνομιούχες μετοχές απευθύνονται κυρίως σε επενδυτές που προσανατολίζονται στο εισόδημα. Αλλά έχουν επίσης τη δυνατότητα για ανατίμηση κεφαλαίου με βάση τις διακυμάνσεις της ίδιας της τιμής της μετοχής ή τη μετατρεψιμότητα σε κοινές μετοχές εάν προσφερθεί αυτή η επιλογή.
- Ωστόσο, οι προνομιούχες μετοχές έχουν ορισμένους κινδύνους που πρέπει να γνωρίζουν οι επενδυτές. Πρώτο και κυριότερο είναι ο κίνδυνος επιτοκίου. Εάν αγοράσετε μια προνομιούχα μετοχή με μια ορισμένη μερισματική απόδοση και τα επιτόκια αυξηθούν, η αξία της μετοχής μειώνεται.
- Το άλλο ζήτημα είναι ότι οι προνομιούχες μετοχές μπορούν να ζητηθούν. Εάν τα επιτόκια πέσουν, η εκδότρια εταιρεία πιθανότατα θα ασκήσει το δικαίωμα αγοράς. Αυτό σας στερεί την ευκαιρία να διατηρήσετε την υψηλότερη μερισματική απόδοση σε μια αγορά χαμηλότερου επιτοκίου.
- Για όλους αυτούς τους λόγους, Η επένδυση σε προνομιούχες μετοχές είναι πολύ λιγότερο συνηθισμένη από την επένδυση σε κοινές μετοχές. Οι προνομιούχες μετοχές μπορεί να είναι κερδοφόρες, αλλά πρέπει να γνωρίζετε τους κινδύνους πριν προχωρήσετε. Και όπως συμβαίνει με τις κοινές μετοχές, θα πρέπει διαφοροποιήστε τις προτιμώμενες μετοχές σας μεταξύ πολλών εταιρειών να ελαχιστοποίηση του κινδύνου.
Εάν αποφασίσετε να αγοράσετε μια προνομιούχα μετοχή, το κάνετε με τον ίδιο τρόπο που αγοράζετε κοινές μετοχές από τη δική σας διαδικτυακός μεσίτης. Απλώς πληκτρολογήστε το σύμβολο της προτιμώμενης μετοχής στην ενότητα Αγορά του ιστότοπου του μεσίτη σας. Εάν δεν γνωρίζετε το σύμβολο, ο μεσίτης σας πιθανότατα θα έχει μια λειτουργία αναζήτησης για να το βρει. Ή πληκτρολογήστε το όνομα της εταιρείας σε οποιαδήποτε μηχανή αναζήτησης στο Διαδίκτυο. Και φροντίστε να συμπεριλάβετε τη λέξη "προτιμώμενο" στο ερώτημα αναζήτησής σας.