Τα hedge funds είναι παρόμοια με αμοιβαία κεφάλαια με πολλούς τρόπους. Για παράδειγμα, ο διαχειριστής του αμοιβαίου κεφαλαίου επενδύει συγκεντρωμένα χρήματα από τους συνεισφέροντες του ταμείου, αλλά υπάρχουν επίσης ορισμένες βασικές διαφορές.
Πρώτον, οι κανονισμοί των αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου είναι λιγότερο αυστηροί, γεγονός που τους επιτρέπει να ακολουθούν στρατηγικές υψηλότερου κινδύνου. Τα hedge funds είναι επίσης πολύ πιο αποκλειστικά από τα αμοιβαία κεφάλαια. Περιορίζονται σε διαπιστευμένους επενδυτές και γενικά απαιτούν από τους επενδυτές να επενδύσουν ένα σημαντικό χρηματικό ποσό για να ξεκινήσουν.
Παρά αυτούς τους πιθανούς κινδύνους, τα hedge funds μπορεί να είναι μια πολύ προσοδοφόρα επένδυση. Πολλοί διαχειριστές κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου έχουν αποφέρει εντυπωσιακές αποδόσεις για τους επενδυτές τους και ο κλάδος έχει αναπτυχθεί τρομερά τα τελευταία χρόνια. Αυτή τη στιγμή, υπάρχουν περισσότερα από 4.000 hedge funds μόνο στις ΗΠΑ. Δείτε τι άλλο πρέπει να γνωρίζετε για αυτούς.
Η σύντομη έκδοση
- Τα hedge funds είναι επενδυτικά μέσα που συγκεντρώνουν χρήματα από επενδυτές και επενδύουν σε διάφορα περιουσιακά στοιχεία υψηλής ρευστότητας, συμπεριλαμβανομένων μετοχών, ομολόγων και παραγώγων.
- Αυτά τα κεφάλαια συνήθως διαχειρίζονται επαγγελματίες διαχειριστές χρημάτων που χρησιμοποιούν επιθετικές στρατηγικές για να επιτύχουν υψηλές αποδόσεις και οι οποίοι επίσης λαμβάνουν «αμοιβές απόδοσης» από τα κέρδη του αμοιβαίου κεφαλαίου.
- Δεν υπάρχει ενιαία στρατηγική αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου. Ωστόσο, πολλές εμπίπτουν στην ίδια ευρεία κατηγορία τεχνικών, όπως το long/short μετοχικό κεφάλαιο και το arbitrage συγχώνευσης.
Μια σύντομη ιστορία των Hedge Funds
Ο επενδυτής, συγγραφέας και κοινωνιολόγος Alfred Jones επινόησε τον όρο «hedged fund» το 1949. Η ιδέα του ήταν ότι το αμοιβαίο κεφάλαιο θα «μακροπρόθεσμα» και θα αγόραζε μετοχές της εταιρείας και στη συνέχεια θα αποφύγει τον κίνδυνο αγοράς με το βραχυκύκλωμα άλλων μετοχών.Αυτό θα εξουδετερώσει τυχόν σημαντικές διακυμάνσεις στην αγορά και θα επέτρεπε στην ικανότητα συλλογής μετοχών ενός διαχειριστή να λάμψει.
Τα hedge funds δεν πέτυχαν αμέσως δημοτικότητα. Ωστόσο, στη δεκαετία του '60, ξεπέρασαν τα αμοιβαία κεφάλαια και αποτέλεσαν αντικείμενο άρθρων σε έντυπα υψηλού προφίλ όπως π.χ. Wall Street Journal και Τύχη. Οι πρώτοι διαχειριστές hedge funds ήταν οι Bernard Baruch, Jesse Livermore και George Soros.
Η ανοδική αγορά της δεκαετίας του 1990 είδε μια τεράστια αύξηση στον αριθμό των hedge funds. Τα συνταξιοδοτικά, ασφαλιστικά και προικοδοτικά ταμεία άρχισαν να διαθέτουν σημαντικά κεφάλαια σε hedge funds, ενώ πριν, οι περισσότεροι επενδυτές ήταν πλούσια άτομα ή οικογένειες. Σήμερα, τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου αποτελούν σημαντική δύναμη στον χρηματοπιστωτικό κόσμο, με περιουσιακά στοιχεία τρισεκατομμυρίων δολαρίων υπό διαχείριση.
Πώς λειτουργούν τα Hedge Funds;
Τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου έχουν σχεδιαστεί για να προστατεύουν τις επενδύσεις από τον κίνδυνο αγοράς. Για να γίνει αυτό, οι διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου συχνά κάνουν short μετοχών. Αυτό σημαίνει ότι θα πουλήσουν έναν τίτλο που δεν τους ανήκει και ελπίζουν να αγοράσουν ξανά τον ίδιο τίτλο σε χαμηλότερη τιμή, ώστε να μπορέσουν να κερδίσουν τη διαφορά. Αντισταθμίζοντας με αυτόν τον τρόπο, ο διαχειριστής μπορεί να αντισταθμίσει τυχόν ζημίες που μπορεί να υποστεί στις θέσεις long στο χαρτοφυλάκιο.
Αν και αυτή η στρατηγική μπορεί να προστατεύσει αποτελεσματικά από τον κίνδυνο αγοράς, είναι επίσης επικίνδυνη. Εάν η αγορά κινηθεί ενάντια στον διαχειριστή αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου, θα μπορούσαν να χάσουν χρήματα τόσο για τις θέσεις long όσο και για τις short στο χαρτοφυλάκιό τους.
Διαβάστε περισσότερα >>>Τι είναι οι μετοχές ανοικτών πωλήσεων; Πρέπει να το κάνω;
Πώς βγάζουν χρήματα τα Hedge Funds;
Τα hedge funds κερδίζουν χρήματα χρεώνοντας προμήθειες διαχείρισης και προμήθειες απόδοσης.
Αμοιβές διαχείρισης συνήθως χρεώνονται ως ποσοστό των περιουσιακών στοιχείων υπό διαχείριση και καλύπτουν το κόστος του αμοιβαίου κεφαλαίου. Αμοιβές επιδόσεων είναι συνήθως ένα ποσοστό των κερδών, παρέχοντας κίνητρο στους διαχειριστές κεφαλαίων να παράγουν αποδόσεις.
Παραδοσιακά, τα hedge funds χρησιμοποιούν τον κανόνα «2 και 20» για προμήθειες. Αυτό σημαίνει ότι ο διαχειριστής του αμοιβαίου κεφαλαίου θα χρεώσει μια προμήθεια διαχείρισης 2% και μια αμοιβή απόδοσης 20%. Ωστόσο, υπάρχουν πολλές διαφορές μεταξύ διαφορετικών αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου και τα τέλη έχουν μειωθεί τα τελευταία χρόνια.
Ποιος μπορεί να επενδύσει σε αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου;
Τα hedge funds είναι συνήθως διαθέσιμα μόνο σε διαπιστευμένους επενδυτές. Σε ορισμένες περιπτώσεις, τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου μπορεί επίσης να είναι διαθέσιμα σε θεσμικούς επενδυτές, όπως τα συνταξιοδοτικά ταμεία.
Ενώ οι μη διαπιστευμένοι επενδυτές δεν μπορούν να επενδύσουν σε αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου, το κάνουν μπορώ επενδύσει με Τιτάν που είναι ένας ρομπο-σύμβουλος που στοχεύει να μιμηθεί πολλές από τις ίδιες στρατηγικές.
Τύποι Hedge Funds
Τα hedge funds μπορούν να κρατήσουν διάφορα περιουσιακά στοιχεία: Τα hedge funds έχουν αγοράσει τα πάντα, από ουράνιο έως μενταγιόν ταξί στη Νέα Υόρκη. Παρακάτω είναι μερικές από τις κύριες κατηγορίες αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου.
συλλογή αποθεμάτων. Πολλά hedge funds υποστηρίζουν ότι μπορούν να χρεώσουν τις προμήθειες υψηλών επιδόσεων λόγω της ικανότητάς τους να επιλέγουν υποτιμημένες μετοχές που θα έχουν καλύτερη απόδοση από την αγορά. Ορισμένοι επενδυτές επικεντρώνονται σε επενδύσεις αξίας ή επενδύσεις ανάπτυξης, ενώ άλλοι καλύπτουν συγκεκριμένους τομείς της αγοράς. Ένα εξαιρετικό παράδειγμα αυτού του είδους hedge fund είναι Η πρωτεύουσα Pershing Square του Bill Ackman.
Long/short μετοχικό κεφάλαιο. Αυτή είναι η αρχική στρατηγική hedge fund. Με μια στρατηγική long/short, ένας διαχειριστής hedge fund θα επενδύσει το ίδιο ποσό σε μετοχές shorting με τις θέσεις long. Η ιδέα είναι ότι αυτό εξουδετερώνει τις ευρείες κινήσεις της αγοράς και επιτρέπει την απόδοση του μεμονωμένες επιλογές μετοχών να λάμψει μέσα. Ο τρόπος με τον οποίο οι διαχειριστές κατασκευάζουν τα long/short χαρτοφυλάκιά τους ποικίλλει από hedge fund σε hedge fund.
Αρμπιτράζ συγχώνευσης. Αυτά τα κεφάλαια στοιχηματίζουν στην επιτυχή ολοκλήρωση των εταιρικών συγχωνεύσεων και εξαγορών. Η στρατηγική περιλαμβάνει την αγορά μετοχών της εταιρείας-στόχου και τις ανοικτές πωλήσεις μετοχών της εξαγοράζουσας εταιρείας.
Αρμπιτράζ μεταβλητότητας. Ο στόχος του arbitrage αστάθειας είναι να επωφεληθεί από το χάσμα μεταξύ της αναμενόμενης μελλοντικής αστάθειας των τιμών ενός περιουσιακού στοιχείου, όπως μια μετοχή, και της τεκμαρτής αστάθειας των δικαιωμάτων προαίρεσης που βασίζονται σε αυτό το περιουσιακό στοιχείο. Μπορεί επίσης να αναζητήσει διακυμάνσεις spread για να διευρυνθεί ή να περιοριστεί στα προβλεπόμενα επίπεδα. Αυτή η τεχνική περιλαμβάνει τη χρήση δικαιωμάτων προαίρεσης και άλλων παραγώγων μέσων.
Παγκόσμια μακροεντολή. Αυτά τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου στοιχηματίζουν στις παγκόσμιες οικονομικές τάσεις, όπως οι μεταβολές των επιτοκίων, οι διακυμάνσεις των νομισμάτων και οι διακυμάνσεις των τιμών των εμπορευμάτων. Ο στόχος είναι να δημιουργήσετε αποδόσεις λαμβάνοντας θέσεις long ή short σε διάφορες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων σε όλο τον κόσμο.
Με γνώμονα την εκδήλωση. Τα hedge funds με γνώμονα τα γεγονότα επιδιώκουν να επωφεληθούν από εταιρικά γεγονότα, όπως συγχωνεύσεις, πτωχεύσεις και αναδιαρθρώσεις. Η στρατηγική περιλαμβάνει τη λήψη θέσεων long ή short σε μετοχές, ομόλογα ή άλλους τίτλους μιας εταιρείας.
Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα της επένδυσης σε ένα Hedge Fund
πλεονεκτήματα
- Τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου δεν περιορίζονται από τους ίδιους κανονισμούς με τις παραδοσιακές επενδύσεις, επομένως μπορούν να ακολουθήσουν ένα ευρύτερο φάσμα στρατηγικών.
- Συνήθως έχουν χαμηλότερες αμοιβές από τις παραδοσιακές επενδύσεις.
- Η δομή των αμοιβών ευθυγραμμίζει τα συμφέροντα του διαχειριστή του αμοιβαίου κεφαλαίου με αυτά των επενδυτών.
- Τα hedge funds μπορούν να βοηθήσουν στη διαφοροποίηση ενός χαρτοφυλακίου και στη μείωση του κινδύνου.
μειονεκτήματα
- Συχνά έχουν υψηλή μόχλευση, γεγονός που μπορεί να ενισχύσει τις απώλειες.
- Οι επενδυτές σε αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου απαιτείται συνήθως να κάνουν τεράστιες ελάχιστες επενδύσεις εκτός από την εκπλήρωση των απαιτήσεων των διαπιστευμένων επενδυτών.
- Τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου μπορεί μερικές φορές να είναι μη ρευστοποιήσιμα, επομένως οι επενδυτές μπορεί να μην μπορούν να έχουν πρόσβαση στα χρήματά τους για μεγάλες περιόδους.
Hedge Fund vs. Venture Capital vs. Ιδιωτικά Μετοχικά Αμοιβαία Κεφάλαια
Τα hedge funds έχουν μερικές βασικές διαφορές από ταμεία επιχειρηματικού κεφαλαίου (VC) και ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια (PE). Τα ταμεία VC και PE δεσμεύουν τα χρήματα των επενδυτών για μια καθορισμένη περίοδο - συχνά έως και δέκα χρόνια. Ωστόσο, με τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου, γενικά, ένας επενδυτής πρέπει να δώσει στον διαχειριστή του αμοιβαίου κεφαλαίου κινδύνου ένα τρίμηνο ειδοποίηση για να ρευστοποιήσει τη θέση του.
Αυτό συμβαίνει επειδή τα κεφάλαια VC και PE επενδύουν σε περιουσιακά στοιχεία που δεν διαπραγματεύονται σε χρηματιστήριο, όπως ακίνητα, ιδιωτικές επιχειρήσεις, υποδομές (PE) ή startups τεχνολογίας (VC). Μπορεί να χρειαστούν χρόνια για να μπορέσει η επένδυση να μετατραπεί σε μετρητά.
Από την άλλη πλευρά, τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου γενικά επενδύουν σε μετοχές, ομόλογα, εμπορεύματα και νομίσματα που διαπραγματεύονται δημόσια. Αυτές οι επενδύσεις με μεγαλύτερη ρευστότητα σημαίνουν ότι είναι ευκολότερο για τους επενδυτές να εξαργυρώσουν.
Η κατώτατη γραμμή
Παρά τη μακρά ιστορία τους, τα hedge funds παραμένουν ένα αμφιλεγόμενο επενδυτικό όχημα. Μερικοί κριτικοί υποστηρίζουν ότι είναι δεν αξίζει το ρίσκο. Παρόλα αυτά, τα hedge funds συνεχίζουν να προσελκύουν σημαντικό κεφάλαιο και πιθανότατα θα παραμείνουν σημαντική δύναμη στον χρηματοπιστωτικό κόσμο για τα επόμενα χρόνια.
Εάν σκέφτεστε να επενδύσετε σε ένα hedge fund, είναι απαραίτητο να κάνετε έρευνα και να διασφαλίσετε ότι κατανοείτε τους κινδύνους που εμπεριέχονται. Για παράδειγμα, θα μπορούσατε να ξεκινήσετε με πληροφορίες από το SEC. Αλλά για πολλούς επενδυτές, οι πιθανές ανταμοιβές της επένδυσης των αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου το κάνουν να αξίζει να αναλάβουν αυτόν τον κίνδυνο.
Περαιτέρω ανάγνωση:
- Πώς λειτουργούν τα δικαιώματα προαίρεσης αγοράς μετοχών από εργαζόμενους;
- Πώς να επενδύσετε στον δείκτη S&P 500
- Τι είναι η επένδυση κλασματικών μετοχών;