Τους τελευταίους μήνες, η τιμή όλων φαίνεται να ανεβαίνει, το λιγότερο από τα οποία είναι η ενέργεια. Με τις τιμές να αυξάνονται φαινομενικά χωρίς τέλος στην αντλία βενζίνης, ίσως αναρωτιέστε πώς οι τιμές έγιναν τόσο υψηλές αν θα πέσει ξανά ποτέ και τι σχέση έχουν όλα με τη ρωσική εισβολή στο Ουκρανία.
Οι απαντήσεις σε όλα αυτά τα ερωτήματα δεν είναι απλές. Αλλά εξετάζοντας τις βαθύτερες αιτίες, μπορούμε να κατανοήσουμε καλύτερα πώς θα εξελιχθούν αυτά τα ζητήματα και πώς θα πρέπει να ανταποκριθούν οι επενδυτές.
Η σύντομη έκδοση
- Οι τιμές του φυσικού αερίου έχουν ανέβει εδώ και λίγο καιρό. Για να καταλάβετε γιατί οι τιμές του φυσικού αερίου είναι τόσο υψηλές, πρέπει να συνειδητοποιήσετε ότι οι τιμές της ενέργειας ήταν τόσο υψηλές στο παρελθόν.
- Ο απλός λόγος της ανόδου των τιμών έχει να κάνει με την προσφορά και τη ζήτηση. Σε συνδυασμό με αλλαγές στις κυβερνητικές πολιτικές και πίεση από το κοινό να επικεντρωθεί στην πράσινη ενέργεια και να προσθέσει έναν πόλεμο με έναν μεγάλο παραγωγό πετρελαίου, και έχετε μια φόρμουλα για μια δραματική αύξηση των τιμών.
- Για τους επενδυτές που ανησυχούν για την άνοδο των τιμών της ενέργειας, υπάρχει μια σειρά από ασφαλείς επενδύσεις που πρέπει να ληφθούν υπόψη, όπως ο χρυσός και τα αμερικανικά ομόλογα.
Γιατί είναι τόσο υψηλές οι τιμές του φυσικού αερίου;
Υπάρχουν αρκετοί αλληλένδετοι παράγοντες για τους οποίους το πετρέλαιο ξεκίνησε το 2021 με 50 δολάρια το βαρέλι και επί του παρόντος βρίσκεται περίπου στα 108 δολάρια το βαρέλι. Αλλά στο τέλος της ημέρας, το πετρέλαιο, όπως και κάθε εμπόρευμα, τιμολογείται με βάση την προσφορά και τη ζήτηση.
Ενώ το ξαφνικό, σχεδόν στιγμιαίο lockdown του κόσμου προκάλεσε τεράστια μείωση της ζήτησης, οδηγώντας σε αρνητικές τιμές πετρελαίου για πρώτη φορά στην ιστορία ως πετρέλαιο οι παραγωγοί προσπάθησαν να κλείσουν τις βρύσες τους και να βρουν αποθήκευση για όλα τα βαρέλια τους, οι υψηλές τιμές που βλέπουμε τώρα συνδέονται στενά με το τμήμα προσφοράς του εξίσωση.
Τιμές πετρελαίου τα τελευταία 10 χρόνια
Για να κατανοήσουμε πλήρως πώς το πετρέλαιο εκτοξεύτηκε στα ύψη, πρέπει να ανατρέξουμε στην τελευταία δεκαετία.
Όπως μπορείτε να δείτε στο παραπάνω διάγραμμα, ενώ η τιμή του πετρελαίου τα τελευταία πέντε χρόνια κυμαινόταν γύρω στα 60 δολάρια το βαρέλι, οι τιμές πριν από μια δεκαετία ήταν περίπου στο σημείο που βρισκόμαστε τώρα. Αυτό είναι σημαντικό να το έχετε κατά νου, καθώς τα μέσα μαζικής ενημέρωσης ακούγονται σχετικά με τις υψηλές τιμές: Τα εμπορεύματα είναι πάντα κυκλικά και ήμασταν εδώ στο παρελθόν. Αυτό που είναι σημαντικό να προσέξουμε είναι ότι το 2014, οι τιμές κατέρρευσαν πάνω από 50%.
Η άνοδος των τιμών στις αρχές της δεκαετίας του 2010 ήρθε στο τέλος της Μεγάλης Οικονομικής Κρίσης. Οι τιμές του πετρελαίου εκτοξεύτηκαν λόγω της κινεζικής ζήτησης και στη συνέχεια κατρακύλησαν στα 30 δολάρια το βαρέλι καθώς οι οικονομίες σε όλο τον κόσμο επιβραδύνθηκαν. Ωστόσο, η τιμή του πετρελαίου θα ανακάμψει γρήγορα λόγω των διαδηλώσεων της Αραβικής Άνοιξης που ξέσπασαν σε όλη τη Μέση Ανατολή.
Αυτές οι εξεγέρσεις έκαναν τις αγορές πετρελαίου να ανησυχούν για κλυδωνισμούς στην προσφορά. Και αυτοί οι φόβοι έγιναν πραγματικότητα όταν ξέσπασε ο εμφύλιος στη Λιβύη το 2011, εξαλείφοντας την παραγωγή πετρελαίου. Οι ιρανικές κυρώσεις στις εισαγωγές πετρελαίου σύσφιξαν περαιτέρω την αγορά.
Οι τιμές μειώθηκαν περαιτέρω λόγω της τεχνολογίας σχιστόλιθου (fracking). Αυτή η νέα μέθοδος γεώτρησης πετρελαίου σε προηγουμένως αδύνατες τοποθεσίες σε φθηνότερη τιμή οδήγησε τις Ηνωμένες Πολιτείες να γίνουν μεγαλύτερος παραγωγός πετρελαίου το 2018. Οι παγκόσμιες αγορές γρήγορα ξεχείλισαν από προσφορά πετρελαίου, οδηγώντας σε απότομη πτώση της τιμής.
Ένα κύμα χρεοκοπιών έπληξε την αγορά 2015 αλλά πολλοί συνέχισαν τις γεωτρήσεις ως μέσο επιβίωσης. Όλα αυτά ήρθαν στο κεφάλι όταν συνέβη το μεγάλο κλείσιμο της πανδημίας του 2020.
Ο αντίκτυπος της πανδημίας στις τιμές του πετρελαίου
Πριν από την Covid, η παγκόσμια ζήτηση πετρελαίου ήταν 99,7 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα. Αλλά καθώς το παγκόσμιο κλείσιμο, η ζήτηση μειώθηκε κατά προσέγγιση πάνω από 20 εκατομμύρια βαρέλια, μείωση της ζήτησης κατά 20% μέσα σε ένα μήνα. Στη συνέχεια, οι τιμές του πετρελαίου κατέρρευσαν από 45 δολάρια σε 20 δολάρια το βαρέλι, τιμή στην οποία μόνο κληρονομικοί παραγωγοί όπως η Saudi Aramco μπορούσαν να παράγουν με κέρδος. Όπως ήταν αναμενόμενο, ακολούθησε ένα σοβαρό κύμα χρεοκοπιών.
Αν αυτό δεν ήταν αρκετό, η δημόσια ζήτηση για πιο σοβαρή συμμόρφωση με το ESG στις επενδύσεις τους οδήγησε τις τράπεζες να μειώσουν σημαντικά την πίστωσή τους προς τις εταιρείες πετρελαίου και φυσικού αερίου.
Πολλές διεθνείς εταιρείες πετρελαίου άρχισαν να αποκηρύσσουν δημόσια τις επενδύσεις σε πετρελαϊκά περιουσιακά στοιχεία, με εταιρείες όπως η BP μετονομάζεται σε εταιρεία πράσινης ενέργειας. Όλοι αυτοί οι παράγοντες μαζί περιόρισαν σημαντικά τις κεφαλαιουχικές δαπάνες στον κλάδο, οι οποίες συνήθως απαιτούνται για τη διατήρηση του ίδιου επιπέδου παραγωγής.
Ξαναάνοιγμα
Προς το τέλος του 2021, οι χώρες άρχισαν να ανοίγουν ξανά τις οικονομίες τους μαζικά. Αυτό οδήγησε σε μεγάλη αύξηση της ζήτησης βενζίνης, καθώς οι άνθρωποι άρχισαν να οδηγούν και να ταξιδεύουν περισσότερο. Ωστόσο, το θέμα ήταν ότι μέχρι αυτό το σημείο, όλη η συσσωρευμένη προμήθεια είχε σε μεγάλο βαθμό αντληθεί και οι εταιρείες πετρελαίου δεν έκαναν γεώτρηση αρκετά για να συμβαδίσουν.
Έχουν δοθεί πολλές εξηγήσεις για το γιατί οι εταιρείες πετρελαίου συνέχισαν να υποπαραγωγούν παρά την αυξανόμενη ζήτηση. Μόλις πρόσφατα, η ομάδα Μπάιντεν στον Λευκό Οίκο ισχυρίστηκε ότι η έλλειψη παραγωγής τους είχε να κάνει με την απληστία. Εξάλλου, όσο λιγότερα παράγουν, τόσο υψηλότερες είναι οι τιμές του πετρελαίου και τόσο περισσότερα χρήματα μπορούν να βγάλουν.
Ο αληθινός λόγος μπορεί να είναι λίγο πιο περίπλοκος. Τα κύματα χρεοκοπιών οδήγησαν σε αδρανή πιθανά περιουσιακά στοιχεία πετρελαίου. Και όταν ο Πρόεδρος Μπάιντεν ανέλαβε τα καθήκοντά του, πάγωσε όλες τις νέες άδειες γεωτρήσεων πετρελαίου και φυσικού αερίου σε ομοσπονδιακά εδάφη.
Η τελική εξήγηση για την έλλειψη παραγωγής ήταν ότι οι εταιρείες πετρελαίου έχουν γίνει πολύ πιο συντηρητικές δημοσιονομικά και αποστρέφονται τον κίνδυνο. Αντί να ρισκάρουν με τη γεώτρηση μιας νέας τοποθεσίας, θα προτιμούσαν να παράγουν ό, τι έχουν και να πληρώσουν το χρέος τους. Ή θα προτιμούσαν να επιστρέψουν κεφάλαια στους μετόχους παρά να τραβήξουν φωτιά για να παράγουν περισσότερα.
Όλοι αυτοί οι παράγοντες έχουν συνδυαστεί για να προκαλέσουν σταθερή άνοδο των λαδιών προς τα πάνω. Αλλά η εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία οδήγησε πραγματικά τα πράγματα σε υπερένταση.
Η εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία
Η Ρωσία παράγει περίπου το 10% του παγκόσμιου πετρελαίου ετησίως, κατατάσσοντάς την στους τρεις κορυφαίους παραγωγούς παγκοσμίως, πίσω από τις ΗΠΑ και τη Σαουδική Αραβία. Έτσι, αν συμβεί κάτι στην ικανότητα της Ρωσίας να παράγει, έχει σημαντικές επιπτώσεις σε σχεδόν κάθε χώρα σε όλο τον κόσμο.
Αυτό ακριβώς συνέβη όταν οι δυτικές χώρες επέβαλαν μια σειρά κυρώσεων στη Ρωσία, συμπεριλαμβανομένης της απαγόρευσης των εισαγωγών ρωσικού πετρελαίου από τις ΗΠΑ. Η απαγόρευση του SWIFT στη Ρωσία περιόρισε επίσης το ενεργειακό της εμπόριο. Και πολλές ναυτιλιακές εταιρείες πετρελαίου αρνούνται κατηγορηματικά να παραλάβουν ρωσικό πετρέλαιο, ακόμη και με έκπτωση, από φόβο μήπως πιαστούν στο στόχαστρο πρόσθετων κυρώσεων.
Αυτό συνοψίζει πραγματικά πώς το πετρέλαιο έχει μετατραπεί από έναν αρνητικό αριθμό, στην υψηλότερη τιμή σε πάνω από μια δεκαετία, όλα σε λίγα χρόνια. Η αρνητική τιμή ήταν το αποτέλεσμα ενός εντελώς απροσδόκητου σοκ ζήτησης. Και η σημερινή εξαιρετικά υψηλή τιμή είναι το αποτέλεσμα ενός εντελώς απροσδόκητου σοκ προσφοράς.
Πώς πρέπει να ανταποκριθούν οι επενδυτές στην ενεργειακή κρίση;
Τι μπορούν να κάνουν οι επενδυτές για να προστατεύσουν τα χαρτοφυλάκιά τους από αυτού του είδους τις δραστικές κινήσεις τιμών; Υπάρχουν μερικές επιλογές που μπορούν να εξετάσουν οι επενδυτές να προσθέσουν στα χαρτοφυλάκιά τους.
Επενδύστε σε ενεργειακά αποθέματα
Η καλύτερη λύση είναι μερικές φορές η πιο απλή. Μια επιλογή είναι να επενδύσετε απευθείας σε εταιρείες ενέργειας. Μέχρι στιγμής, αυτός ήταν ο πιο προσοδοφόρος τρόπος για να παίξετε την τάση των υψηλότερων τιμών του πετρελαίου. Καθώς οι τιμές της ενέργειας αυξάνονται, αυξάνονται τα κέρδη των πετρελαϊκών εταιρειών. Φυσικά, ο ενεργειακός χώρος είναι πολύ ποικίλος, με εταιρείες υψηλής μόχλευσης καθώς και μεγάλες εταιρείες πετρελαίου. Εάν θέλετε συσχέτιση με τις τιμές του πετρελαίου, αποφύγετε τις μεγάλες εταιρείες πετρελαίου όπως η BP και η Shell που απομακρύνονται ενεργά από το πετρέλαιο.
Για όσους φοβούνται να επενδύσουν σε έναν τόσο ασταθή τομέα, υπάρχουν τρόποι να αγοράσουν ένα διαφοροποιημένο σύνολο από αυτές τις επιχειρήσεις, όπως τα ETF.
Μάθετε περισσότερα >>>Πώς να επενδύσετε στο πετρέλαιο
Αγοράστε ομόλογα που συνδέονται με τον πληθωρισμό
Για τους επενδυτές που είναι επιφυλακτικοί σχετικά με τις επενδύσεις σε έναν τόσο κυκλικό κλάδο που είναι εγγυημένο ότι θα πέσει ακριβώς καθώς ανέβηκε, μια βιώσιμη επιλογή που πρέπει να λάβετε υπόψη είναι τα TIPS ή τα ομόλογα που συνδέονται με τον πληθωρισμό του Υπουργείου Οικονομικών των ΗΠΑ. Πολλοί επενδυτές έχουν αγνοήσει τα ομόλογα λόγω της πάνω από μια δεκαετία εξαιρετικά χαμηλών επιτοκίων. Αυτό ισχύει ακόμη περισσότερο τώρα που ο πληθωρισμός είναι πάνω από το επιτόκιο όλων των ομολόγων.
Ωστόσο, οι TIPS παρακάμπτουν αυτήν την αδυναμία του δεσμού και τη μετατρέπουν σε δύναμη. Οι πληρωμές του προσαρμόζονται αυτόματα στο ποσοστό πληθωρισμού. Αυτό σημαίνει ότι οι επενδυτές λαμβάνουν την προστασία των αμερικανικών ομολόγων σε περιόδους κρίσεων, μαζί με προστασία από τον πληθωρισμό. Ένα 10ετές ταμείο αποδίδει επί του παρόντος περίπου 2%. Συγκρίνετε αυτό με την τελευταία μέτρηση του ΔΤΚ, που είναι ένας τρόπος με τον οποίο η κυβέρνηση των ΗΠΑ μετρά τον πληθωρισμό, δίνοντας ένδειξη 7,5% ετησίως. Εάν διαθέτετε TIPS, η αρχή σας αυξάνεται παράλληλα με τον πληθωρισμό, δίνοντάς σας μια πολύ πιο ελκυστική απόδοση στα χρήματά σας.
Ανάγνωση: Επένδυση σε Ομόλογα Δημοσίου
Βρείτε επιχειρήσεις με τάφρο
Κατά τις περιόδους πληθωρισμού, ο Warren Buffett συνιστά να αναζητήσετε εταιρείες που έχουν «οικονομικές τάφρους». Οι οικονομικές τάφροι είναι μοναδικές θέσεις στην αγορά που επιτρέπουν στις επιχειρήσεις να αυξήσουν τις τιμές χωρίς να χάσουν οι πελάτες.
Αυτό είναι βασικό σε περιόδους υψηλού πληθωρισμού, καθώς οι περισσότεροι θα αυξάνουν τις τιμές. Με τη σειρά τους, πολλές επιχειρήσεις θα χάσουν τους πελάτες, ενώ θα πρέπει να αντιμετωπίσουν το αυξημένο κόστος των προϊόντων που πωλούνται. Αλλά οι επιχειρήσεις που έχουν μεγάλα μεικτά περιθώρια που μπορούν να απορροφήσουν μια μείωση της κερδοφορίας.
Εξετάστε το ενδεχόμενο να αγοράσετε πολύτιμα μέταλλα
Τέλος, έχουμε πολύτιμα μέταλλα, τα οποία θεωρούνται αντιστάθμιση του πληθωρισμού εδώ και χιλιάδες χρόνια. Γιατί να εστιάσουμε στον πληθωρισμό όταν μιλάμε για τιμές ενέργειας; Επειδή οι τιμές της ενέργειας συσχετίζονται άμεσα με τον πληθωρισμό, καθώς η βενζίνη αποτελεί ένα συγκριτικά μεγάλο ποσοστό των δαπανών μας. Γενικά, οι υψηλές τιμές ενέργειας μπορεί να είναι ένας μεγάλος παράγοντας σε υψηλούς αριθμούς πληθωρισμού.
Ο τρόπος προστασίας από τον πληθωρισμό ήταν παραδοσιακά τα πολύτιμα μέταλλα, από τα οποία ο χρυσός ήταν πάντα το πιο δημοφιλές. Ενώ ο χρυσός έχει αυξηθεί λιγότερο από άλλα εμπορεύματα τον τελευταίο χρόνο, έχει το πρόσθετο πλεονέκτημα ότι είναι ένα περιουσιακό στοιχείο που πάντα αυξάνεται σε περιόδους πανικού. Το είδαμε αυτό κατά την έναρξη της εισβολής της Ρωσίας στην Ουκρανία, η οποία εκτόξευσε την τιμή του κίτρινου μετάλλου στα ύψη.
Επομένως, εάν είστε επενδυτής που ανησυχείτε για απρόβλεπτους κραδασμούς ή κακοδιαχείριση της κεντρικής τράπεζας καθώς και για σταθερά υψηλές τιμές ενέργειας, ο χρυσός μπορεί να αξίζει να ληφθεί υπόψη.
Μάθετε περισσότερα >>>Πώς να επενδύσετε σε χρυσό
Είναι εδώ για να μείνουν οι υψηλές τιμές ενέργειας;
Τα παραπάνω είναι ίσως η τρίτη πιο σημαντική ερώτηση που πρέπει να κάνουν οι επενδυτές στον εαυτό τους. Αν και δεν μπορώ να σας δώσω ακριβή ημερομηνία για το πότε οι τιμές της ενέργειας ενδέχεται να υποχωρήσουν, ένα σημαντικό πράγμα που πρέπει να θυμάστε είναι ότι η ενέργεια είναι ένα εμπόρευμα. Και όπως όλα εμπορεύματα, είναι τελικά κυκλικό.
Το παλιό ρητό «η θεραπεία για τις υψηλές τιμές είναι οι υψηλές τιμές» ισχύει ιδιαίτερα όταν πρόκειται για πετρέλαιο. Σε μια συγκεκριμένη τιμή, όλοι οι λόγοι που δώσαμε για τους οποίους οι παραγωγοί πετρελαίου δεν παράγουν περισσότερο βγαίνουν από το παράθυρο. Και η γεώτρηση θα ξεκινήσει αριστερά και δεξιά. Και είναι πιθανό ότι μετά την ολοκλήρωση της σύγκρουσης Ρωσίας-Ουκρανίας, το ρωσικό πετρέλαιο κάποια στιγμή θα επιστρέψει στην αγορά. Δυστυχώς, είναι αδύνατο να γνωρίζουμε πότε θα συμβεί αυτό.
Όλα αυτά θα οδηγήσουν τελικά σε πτώση των τιμών του πετρελαίου. Και με την κυβέρνηση των ΗΠΑ να είναι πιο επικεντρωμένη στην πράσινη ενέργεια από ποτέ άλλοτε, μπορεί ακόμη και να την δούμε να μένει απεριόριστη. Αλλά πότε θα πραγματοποιηθούν αυτές οι διορθώσεις και τι αντίκτυπο θα έχουν στον ευρύτερο πληθωρισμό παραμένει ένα μυστήριο.