Τι είναι Κυμαινόμενο απόθεμα;

Ένας από τους αγαπημένους μου φίλους παίρνει συνεντεύξεις από δεκάδες ανθρώπους το χρόνο για ρόλους σε εκτελεστικό επίπεδο. Λέει ότι τους συναντά πάντα στα εστιατόρια για έναν απλό λόγο. Θέλει να δει πώς συμπεριφέρονται στο προσωπικό αναμονής.

Σύμφωνα με αυτήν, είναι μια απλή, λεπτή μέτρηση που μπορεί συχνά να σας πει όλα όσα πρέπει να γνωρίζετε.

Η κυμαινόμενη μετοχή είναι παρόμοια. Συχνά, δεν λέει πολλά για μια εταιρεία. Αλλά όταν λέει κάτι, μπορεί να αποκαλύψει έναν θησαυρό πληροφοριών.

Ας ερευνήσουμε λοιπόν το κυμαινόμενο απόθεμα.

• Τι είναι η κυμαινόμενη μετοχή;
• Πώς υπολογίζεται;
• Ποια είναι η διαφορά μεταξύ χαμηλής επίπλευσης και υψηλής επίπλευσης;
• Και γιατί πρέπει οι επενδυτές να δώσουν προσοχή στις κυμαινόμενες μετοχές;

Τι είναι Κυμαινόμενο απόθεμα;

Κυμαινόμενο απόθεμα (ή "float") είναι ο αριθμός των μετοχών μιας μετοχής που είναι επί του παρόντος διαθέσιμες για διαπραγμάτευση στην ανοιχτή αγορά.

Το Float εμφανίζεται συνήθως ως ένας κυριολεκτικός αριθμός μετοχών. Αν ψάχνετε για μετοχή στο Yahoo! Χρηματοδότηση και κάντε κλικ στην καρτέλα Στατιστικά στοιχεία, μπορείτε να δείτε το float που κρύβεται κάτω από τα στατιστικά στοιχεία κοινής χρήσης.

Εδώ, για παράδειγμα, είναι το float της Google:

Λοιπόν, περιμένετε ένα λεπτό — εάν η κυμαινόμενη μετοχή είναι θαμμένη τόσο βαθιά σε μια τιμή μετοχών, είναι πραγματικά τόσο σημαντικό;

Το Float συχνά θάβεται επειδή πλέον οι μετοχές είναι υψηλές. Όταν όμως τυχαίνει να είναι ένα απόθεμα χαμηλός πλωτήρας, αυτό μπορεί να είναι πολύ μεγάλη υπόθεση.

Οι μετοχές χαμηλής διακύμανσης ορίζονται ως οι πολύ λίγες μετοχές διαθέσιμες στην ελεύθερη αγορά. Ένας άλλος τρόπος για να τα σκεφτείτε είναι "μετοχές με χαμηλό απόθεμα".

Αν και αυτό μπορεί να ακούγεται αρκετά αβλαβές, η χαμηλή διασπορά κάνει μια μετοχή να ενεργεί πολύ διαφορετικά από μια μετοχή υψηλής διασποράς.

Πρώτον, οι μετοχές με χαμηλή διακύμανση έχουν γενικά υψηλότερη μεταβλητότητα από τις μετοχές με υψηλή διακύμανση. Οι επενδυτές σε μετοχές χαμηλής διακύμανσης μπορεί να δυσκολεύονται να βρουν αγοραστές ή πωλητές. Αντίθετα, εάν η ζήτηση ξεπερνά την προσφορά, η αξία του αποθέματός σας με χαμηλή διασπορά μπορεί να εκτοξευθεί προς τον ουρανό.

Πώς λειτουργεί το Floating Stock;

Μπορείτε να υπολογίσετε το κυμαινόμενο απόθεμα χρησιμοποιώντας τον ακόλουθο τύπο:

Κυμαινόμενο απόθεμα = μετοχές σε κυκλοφορία – περιορισμένο απόθεμα – μετοχές στενής κατοχής

Ακολουθεί μια γρήγορη ανανέωση αυτών των όρων, εάν τη χρειάζεστε:

Μετοχές σε κυκλοφορία (ή "εκκρεμή μετοχή") αναφέρεται στο σύνολο των μετοχών μιας εταιρείας που κατέχεται αυτήν τη στιγμή από κάποιον. Αυτό περιλαμβάνει μετοχές που ανήκουν σε επενδυτές, εκτελεστική ηγεσία, στελέχη εταιρειών και άλλους.

Περιορισμένο απόθεμα αναφέρεται σε απόθεμα που προορίζεται για κίνητρα όπως αποζημίωση ή χρυσά αλεξίπτωτα για στελέχη και άλλα ηγετικά στελέχη της εταιρείας. Είναι "περιορισμένο" επειδή δεν μεταβιβάζεται μέχρι να επιτευχθεί κάποιο ορόσημο, όπως η συνταξιοδότηση.

Στενές μετοχές είναι μετοχές που μπορώ να πουληθεί, αλλά δεν είναι που πωλείται. Θεωρούνται εκτός αγοράς, επειδή πιάνονται σφιχτά από την ηγεσία της εταιρείας που προσπαθεί να διατηρήσει τον έλεγχο, θεσμικούς επενδυτές με μακροπρόθεσμα σχέδια κ.λπ.

Τέλος, το float δεν περιλαμβάνει μετοχές που δεν έχουν ακόμη εκδοθεί. Αλλά όταν μια εταιρεία απελευθερώνει περισσότερες μετοχές στην ανοιχτή αγορά, η διασπορά αυξάνεται.

Παράδειγμα κυμαινόμενης μετοχής

Ας υποθέσουμε ότι μια εταιρεία έχει μια IPO (αρχική δημόσια προσφορά) για την άντληση κεφαλαίων. Η εταιρεία έχει αποτίμηση 100 εκατομμυρίων δολαρίων, επομένως το διοικητικό συμβούλιο εγκρίνει 10 εκατομμύρια μετοχές στα 10 δολάρια η κάθε μία.

• Δύο εκατομμύρια μετοχές παρακρατούνται για έκδοση σε μεταγενέστερη ημερομηνία.
• Δύο εκατομμύρια μετοχές βρίσκονται στην εταιρεία ESOP (Employee Stock Ownership Plan).
• Τρία εκατομμύρια μετοχές κρατούνται σφιχτά από θεσμικούς επενδυτές ή την ηγεσία της εταιρείας.

10 – 2 – 2 – 3 = 3 εκατομμύρια μετοχές. Ο πλωτήρας ποσοστό είναι η διακύμανση (3 εκατ.) διαιρούμενη με το σύνολο των μετοχών που κυκλοφορούν (10 εκατ.). Σε αυτό το παράδειγμα, ισούται με 30%.

Στην ουσία, float είναι οι μετοχές μιας εταιρείας που διαπραγματεύονται ενεργά χέρια στην ελεύθερη αγορά. Είναι μετοχές σε κυκλοφορία μείον μετοχές που δεν μπορούν (ή δεν πρόκειται) να διαπραγματευτούν.

Ποια είναι η διαφορά μεταξύ μιας χαμηλής διασποράς και μιας μετοχής υψηλής διασποράς;

Όπως ανέφερα προηγουμένως, οι μετοχές χαμηλής διασποράς μπορεί να είναι πιο ασταθείς από τις μετοχές με υψηλή διασπορά. Τι ορίζει το καθένα;

Μετοχές χαμηλής διασποράς

Οι μετοχές χαμηλής διακύμανσης έχουν σχετικά λίγες μετοχές διαθέσιμες για διαπραγμάτευση στην ανοιχτή αγορά.

Το κατώφλι για χαμηλή επίπλευση είναι υποκειμενικό. Αλλά οι περισσότεροι επενδυτές συμφωνούν με τον ακόλουθο ορισμό:

• Ποσοστό διακύμανσης των μετοχών σε κυκλοφορία κάτω του 20%, ή
• Λιγότερες από 10 εκατομμύρια μετοχές σε κυκλοφορία

Για παράδειγμα, η American Realty Investors, Inc. (NYSE: ARL) είναι ένα απόθεμα με πολύ χαμηλή διακύμανση (τη στιγμή που γράφεται αυτό το άρθρο). Με 16,15 εκατομμύρια μετοχές σε κυκλοφορία και διασπορά μόλις 1,42 εκατομμυρίων, το ποσοστό διακύμανσής της είναι μόλις 8,8% — αυτό είναι πρωταθλητής limbo χαμηλός.

Μετοχές High Float

Μετοχές υψηλής διασποράς όπως η Alphabet, Inc. (GOOG) έχουν τόνους και τόνους μετοχών διαθέσιμους για εμπορία. Έχουν άφθονο «απόθεμα» — επομένως ακόμη και σε μια ημέρα έντονης διαπραγμάτευσης, υπάρχουν πολλές μετοχές που πρέπει να κυκλοφορήσουν. Αυτό σημαίνει ότι η διαφορά στις μετοχές υψηλής διασποράς είναι συνήθως αρκετά περιορισμένη.

Οι θεσμικοί επενδυτές, συμπεριλαμβανομένων των συνταξιοδοτικών ταμείων και των ασφαλιστικών εταιρειών, αρέσκονται σε μετοχές υψηλής διακύμανσης, επειδή μπορούν να αποκτήσουν τόνους μετοχών χωρίς να έχουν τεράστιο αντίκτυπο στην τιμή της μετοχής.

Όπως πιθανότατα καταλάβατε, οι μετοχές χαμηλής διασποράς είναι πολύ πιο ιδιαίτερες και ενδιαφέρουσες από τις μετοχές υψηλής διασποράς — επομένως ας βουτήξουμε βαθύτερα και ας διερευνήσουμε τα μοναδικά χαρακτηριστικά τους.

5 Χαρακτηριστικά των Μετοχών Low Float

Ποια είναι τα κύρια χαρακτηριστικά των αποθεμάτων χαμηλής διασποράς; Και οι ημερήσιοι έμποροι τις προτιμούν από τις μετοχές υψηλής διακύμανσης;

1. Οι χαμηλές μετοχές είναι φθηνές

Αρχικά, οι μετοχές χαμηλής διασποράς έχουν χαμηλές, προσιτές τιμές μετοχών. Δεν χρειάζεται να ανησυχείτε για μερικές μετοχές, όταν μπορείτε να στοιβάζετε ολόκληρες μετοχές για περίπου 5 $ έως 20 $ ανά pop. Πολλές μετοχές σε πένα είναι χαμηλής διασποράς.

Οι μετοχές χαμηλής διακύμανσης τείνουν να κοστίζουν λιγότερο από ένα burrito επειδή…

2. Τείνουν να έχουν πολύ μικρή κεφαλαιοποίηση αγοράς

Στις περισσότερες περιπτώσεις, οι μετοχές χαμηλής διασποράς είναι χαμηλής διασποράς επειδή η ηγεσία και οι άλλοι εμπιστευτικοί παράγοντες της εταιρείας κρατούν σφιχτά τις μετοχές τους - μια πρακτική που είναι πιο κοινή στις μικρότερες εταιρείες.

Όμως, καθώς οι εταιρείες αναπτύσσονται, το να είσαι πλειοψηφικός μέτοχός τους γίνεται λιγότερο βιώσιμο. Χρειάζεται άντληση κεφαλαίων, οι πρώιμοι επενδυτές αναζητούν έξοδο κ.λπ.

Γι' αυτό δεν θα δείτε πολλές (ή οποιεσδήποτε) μετοχές Blue Chip σε χαρτοφυλάκιο χαμηλής διασποράς.

3. Είναι εξαιρετικά ασταθείς

Υπάρχει μια αντίστροφη συσχέτιση μεταξύ float και αστάθειας. Όταν λιγότερες μετοχές είναι διαθέσιμες στο κοινό, ο πιθανός αντίκτυπος μιας μεμονωμένης συναλλαγής γίνεται πολύ μεγαλύτερος.

Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι γνωρίζετε ότι μια μετοχή έχει 10 εκατομμύρια μετοχές σε κυκλοφορία και οκτώ εκατομμύρια είναι περιορισμένες — αφήνοντας μια πολύ χαμηλή διασπορά δύο εκατομμυρίων. Τότε ένας από τους ιδρυτές αποφασίζει να πουλήσει ένα εκατομμύριο μετοχές που κατέχουν στενά.

Αυτή η ενιαία διαπραγμάτευση αυξάνει τη διακύμανση κατά 50% σε μια νύχτα, κάτι που θα μπορούσε να προκαλέσει όλεθρο στις τιμές — ειδικά εάν η ζήτηση ξεπέρασε την προσφορά πριν από τη διαπραγμάτευση.

4. Είναι Borderline Illiquid

Τι χειρότερο από το να πουλάς χαμηλά; Δεν μπορώ να πουλήσω καθόλου.

Χαμηλή διασπορά δεν σημαίνει απαραίτητα υψηλή ζήτηση, χαμηλή προσφορά. Στην πραγματικότητα, μπορεί συχνά να σημαίνει όχι ζήτηση, χαμηλή προσφορά. Σε αντίθεση με τις μετοχές υψηλής διακύμανσης, οι μετοχές σας με χαμηλή διακύμανση μπορεί απλώς να μην έχουν ενδιαφερόμενους αγοραστές όταν είστε έτοιμοι να πουλήσετε.

Ναι, η αστάθεια και η έλλειψη ρευστότητας είναι μεγάλες κόκκινες σημαίες για κάθε οξυδερκή επενδυτή. Και όμως, οι ημερήσιοι έμποροι καταβροχθίζουν τις μετοχές με χαμηλή διασπορά επειδή…

5. Η ανάποδη θα μπορούσε να είναι τεράστια — ακόμα και σε μια νύχτα

Η ανοδική δυνατότητα για όλα Οι μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης μπορεί να είναι μεγάλες, καθώς οι μικρές εταιρείες μπορούν να αναπτυχθούν γρήγορα και να διπλασιάσουν την αναλογία P/E τους γρηγορότερα από μια μεγάλη μετοχή Blue Chip.

Αλλά η τιμή της μετοχής μιας μικρής κεφαλαιοποίησης χαμηλής διακίνησης μπορεί να εκραγεί ακόμη πιο γρήγορα λόγω του προστιθέμενου καυσίμου πυραύλων περιορισμένης προσφοράς.

Ακολουθεί ένα πολύ συνηθισμένο παράδειγμα: Μια ασαφής φαρμακευτική μετοχή χαμηλής διακύμανσης κυμαίνεται γύρω στα 3,60 $ ανά μετοχή εδώ και χρόνια. Εν μία νυκτί, το τελευταίο θαυματουργό τους φάρμακο λαμβάνει την έγκριση του FDA.

Καθώς η πρώην ανώνυμη εταιρεία καταλαμβάνει τα πρωτοσέλιδα, οι επενδυτές εισρέουν - μόνο για να ανακαλύψουν ότι η διασπορά είναι μόλις 130.000 μετοχές. Σε αυτή την περίπτωση, η ζήτηση ξεπερνά κατά πολύ την προσφορά και η αγορά πρόκειται να κάνει την τιμή αυτού να εκτοξευτεί στα ύψη.

Εάν διαθέτετε μερικές από αυτές τις μετοχές και είστε πρόθυμοι να πουλήσετε, έχετε απροσδόκητα κέρδη.

Γιατί η κυμαινόμενη μετοχή είναι σημαντική για τους επενδυτές

Για τους επενδυτές υψηλού κινδύνου, ειδικά τους επενδυτές ημέρας, η χαμηλή διασπορά αντιπροσωπεύει μια συναρπαστική ευκαιρία να μπουν στο ισόγειο.

Τι γίνεται όμως με τους επενδυτές μεσαίου έως χαμηλού κινδύνου; Εάν σκέφτεστε να αποκτήσετε μετοχή, τι μπορείτε να μάθετε από το float;

Ανεξάρτητα από την ανοχή σας στον κίνδυνο, η βασική λύση είναι η εξής:

Η διακύμανση και η μεταβλητότητα συσχετίζονται αντιστρόφως.

Σε γενικές γραμμές, ένα ψηλό float είναι μια πράσινη σημαία. Σηματοδοτεί σταθερότητα. Μια υψηλή διακύμανση σημαίνει ότι οι μετοχές διαπραγματεύονται ελεύθερα στην ανοιχτή αγορά, η αστάθεια είναι χαμηλή και η ικανότητά σας να βρείτε έναν αγοραστή όταν πουλάτε τη θέση σας είναι υψηλή. Η υψηλή διασπορά είναι καλή για μακροπρόθεσμες επενδύσεις.

Αντίθετα, το low float είναι μια κίτρινη σημαία που σηματοδοτεί την προσοχή. Ένας χαμηλός πλωτήρας πρέπει να σας κάνει να πάτε, "Χμμ..." και να διερευνήσετε περαιτέρω. Γιατί αυτή η μετοχή είναι χαμηλή διασπορά; Ποιος το κρατάει και γιατί;

Για παράδειγμα, αφού ερευνήσετε μια συγκεκριμένη μετοχή, ανακαλύπτετε ότι ο Διευθύνων Σύμβουλος είναι ένας κατά συρροή επιχειρηματίας που τείνει να αποχωρήσει μόλις τα εγχειρήματά του φτάσουν σε ένα συγκεκριμένο ανώτατο όριο αγοράς. Μπορεί να είναι έτοιμη να πλημμυρίσει την αγορά με 1,5 εκατομμύριο μετοχές, οπότε μπορεί να μην είναι η κατάλληλη στιγμή να επενδύσετε σε αυτό το χαμηλό floater (ή ίσως θα μπορούσατε να το κάνετε short).

Από την άλλη πλευρά, ίσως ανακαλύψετε ότι ένας Αυστραλός κατασκευαστής μπαταριών πραγματοποιεί εξαγορά, α πρακτική όπου οι εταιρείες αγοράζουν τις δικές τους μετοχές για να τις βγάλουν από την ελεύθερη αγορά — τουλάχιστον προσωρινά.

Οι εταιρείες συνήθως το κάνουν αυτό για να α) ενοποιήσουν τον έλεγχο ή β) να εξοικονομήσουν μετρητά σε μερίσματα. Οπως και να έχει, Οι εξαγορές συνήθως οδηγούν σε ισχυρότερη απόδοση (PDF), το οποίο μπορεί να υποδηλώνει ότι είναι καλή στιγμή να αγοράσετε, να κρατήσετε και να οδηγήσετε το κύμα.

Μάθετε περισσότερα: Πώς να κάνετε Έρευνα Χρηματιστηρίου

συμπέρασμα

Η κυμαινόμενη μετοχή είναι μια απλή, συχνά παραμελημένη και ωστόσο εξαιρετικά αποκαλυπτική μέτρηση που κρύβεται σε μια τιμή μετοχών.

Οι περισσότερες μετοχές που ερευνάτε θα είναι υψηλής διακύμανσης — σταθερές μετοχές, με υγιή συναλλακτική δραστηριότητα και άφθονη προσφορά στην αγορά.

Αλλά μια μέρα σύντομα θα συναντήσετε μια χαμηλή μετοχή, με περιέργως λίγες μετοχές στην αγορά. Θα μπορούσε να είναι μια σημαντική κόκκινη σημαία ή να σηματοδοτεί ένα ακατέργαστο διαμάντι.

Είτε έτσι είτε αλλιώς, μπορείτε να συλλέξετε έναν τόνο πληροφοριών από το float μιας εταιρείας - πληροφορίες που άλλοι έμποροι μπορεί να μην λαμβάνουν υπόψη - και αυτό είναι το κλειδί για έξυπνες επενδύσεις.