Obwohl wir die Aktien eines bestimmten Unternehmens normalerweise als ein einziges Wertpapier betrachten, geben öffentliche Unternehmen oft mehr als eine Aktienart aus. Die beiden häufigsten Arten sind Stammaktien Und Vorzugsaktien. Und während es für ein Unternehmen normalerweise eine Klasse von Stammaktien gibt, kann es für Vorzugsaktien mehrere Klassen geben. Beide werden als „Aktien“ bezeichnet und haben bestimmte Eigenschaften gemeinsam, aber eigentlich sind sie zwei sehr unterschiedliche Wertpapiere. Lassen Sie uns einen genaueren Blick auf den Vergleich von Vorzugsaktien und Stammaktien werfen.
In diesem Artikel:
Was sind Stammaktien?
Stammaktien sind in der Regel die am stärksten beachteten und am häufigsten ausgegebenen Aktien eines Unternehmens. In fast allen Fällen, in denen auf die Aktien eines Unternehmens verwiesen wird, bezieht sich dies auf Stammaktien.
Für die meisten Unternehmen sind Stammaktien bei weitem die größte Menge an Aktien, die sie ausgeben. Stammaktien sind in der Regel die am wenigsten einschränkende Form des Aktienbesitzes in einem Unternehmen.
Wann Sie Stammaktien kaufen sollten
Der Hauptvorteil für Investoren beim Kauf von Stammaktien ist Wachstumspotential. Stammaktien tendieren dazu, im Laufe der Zeit im Preis zu steigen, viel schneller als Vorzugsaktien oder Anleihen.
- Beliebte Aktienindizes wie der S&P 500-Index bestehen aus Stammaktien, nicht aus Vorzugsaktien. Beim Kauf in eine Indexfonds, halten Sie indirekt die Stammaktien von Hunderten oder sogar Tausenden von börsennotierten Unternehmen.
- Stammaktien ermöglichen es Anlegern auch, Anteile an einer größeren Anzahl von Unternehmen zu kaufen, weil mehr Unternehmen Stammaktien als Vorzugsaktien ausgeben.
- Nahezu alle börsennotierten Unternehmen geben Stammaktien aus. Aber nur die größeren und etablierteren Unternehmen geben Vorzugsaktien aus.
- Aufgrund der größeren Anzahl verfügbarer Aktien Stammaktien sind in der Regel liquidere Anlagen. Vorzugsaktien mit geringer Emission können aufgrund eingeschränkter Handelsaktivitäten schwieriger zu verkaufen sein.
Was sind Vorzugsaktien?
Ähnlich wie Stammaktien repräsentieren Vorzugsaktien das Eigentum an dem ausgebenden Unternehmen. Dies unterscheidet sie von Anleihen, die Pfandrechte an der ausgebenden Gesellschaft sind.
Vorzugsaktien fungieren jedoch als so etwas wie eine Hybrid zwischen Stammaktien und Anleihen, obwohl sie rechtlich als Aktien eingestuft werden. Das ist, weil Der Hauptvorteil von Vorzugsaktien vs. Stammaktien ist die Zahlung von Dividenden. Anleger in Stammaktien eines Unternehmens setzen in erster Linie auf langfristiges Wachstum. Aber Investoren kaufen Vorzugsaktien für die Dividenden.
Stammaktien können zwar auch Dividenden zahlen, Vorzugsaktien zahlen fast immer höhere Dividenden, sogar innerhalb der gleichen Firma.
Dividenden für Vorzugsaktien gibt es mit verschiedenen Formeln. Beispielsweise können Vorzugsaktien einen festen Dividendenbetrag zahlen. Sie können aber auch eine variable Dividendenformel bereitstellen. Ein Unternehmen kann Vorzugsaktiendividenden auf einem Drittanbieterindex basieren, wie z. B. dem LIBOR (London Interbank Offered Rate). Jedes Mal, wenn sich der Index ändert – entweder nach oben oder unten – wird die Dividendenzahlungsrate entsprechend angepasst.
Wann Sie Vorzugsaktien kaufen sollten
Die Hauptattraktion von Vorzugsaktien für Anleger ist Einkommen. Sie kaufen Vorzugsaktien, wenn sie die finden Dividendenrendite attraktiv. Sie wird nicht nur höher sein als die Dividendenrendite auf Stammaktien desselben Unternehmens, sondern kann sogar höher sein als die vorherrschenden Sätze auf andere Wertpapiere, wie z. B. Anleihen.
Bevorzugte Aktienumwandlungsfunktion
Es gibt noch einen weiteren Faktor, den Investoren attraktiv finden. Einige Vorzugsaktien sind Cabrio. Das heißt, Sie können Ihre Vorzugsaktien gegen eine bestimmte Anzahl von Stammaktien desselben Unternehmens tauschen. Der Inhaber von Vorzugsaktien profitiert von der höhere Dividendenrendite sowie die Möglichkeit, von einem deutlichen Kursanstieg der Stammaktien des Unternehmens zu profitieren.
Nehmen wir zum Beispiel an, Sie kaufen Vorzugsaktien eines Unternehmens, dessen Stammaktie bei 80 $ pro Aktie gehandelt wird. Dann steigt der Kurs der Stammaktie um 20 $. Wenn die Aktie wandelbar ist, üben Sie Ihre Option aus, Ihre Vorzugsaktien in Stammaktien umzuwandeln, und erzielen so einen Gewinn von 20 $.
Das bringt Ihnen den Vorteil der Wertzuwachs auf die Stammaktie und haben gleichzeitig die höhere Dividendenrendite erhalten, bevor Sie die Wandlungsoption ausgeübt haben.
Aber selbst wenn Vorzugsaktien wandelbar sind, kann dies der Fall sein Einschränkungen.
- Die Umwandlung ist möglicherweise nur nach einer Abstimmung durch den Vorstand oder bis zu einem bestimmten Datum zulässig, das bei der Ausgabe von Vorzugsaktien angegeben wird.
- Wenn Konvertibilität ein Vorteil ist, den Sie speziell von Vorzugsaktien erwarten, machen Sie sich mit den Bedingungen der Konvertierung vertraut.
- Und beobachten Sie dann die zukünftige Wertentwicklung der Stammaktien des Unternehmens. Die Wandlung ist nur dann wirtschaftlich sinnvoll, wenn der Wert der Stammaktie den der Vorzugsaktie übersteigt. Wenn das nie passiert, hat die Konvertierungsfunktion keinen Wert.
Vorsicht für Anleger: Vorzugsaktien können kündbar sein
Vorzugsaktien ähneln in mancher Hinsicht eher Anleihen als Stammaktien. Einer ist Anrufbarkeit. Und dies schafft eine potenzielle Falle für Anleger in Vorzugsaktien.
Wenn Vorzugsaktien kündbar sind, behält sich das emittierende Unternehmen das Recht vor, die Aktien nach einer bestimmten Zeit zurückzunehmen. Die potenzielle Gefahr nähert sich, wenn die die Dividendenrendite übersteigt die vorherrschenden Zinssätze.
Unternehmen geben Vorzugsaktien mit Dividendenrenditen aus, die mit den Anleihezinsen konkurrenzfähig sind. Aber wenn die Anleihezinsen fallen, nachdem die Vorzugsaktien ausgegeben wurden, die gesellschaft kann von ihrem einziehungsrecht Gebrauch machen. Das Unternehmen gibt dann eine neue Vorzugsaktie mit einer geringeren Dividendenrendite aus.
Das bedeutet, dass selbst wenn Sie eine Vorzugsaktie mit einer attraktiven Dividendenrendite kaufen, das ausgebende Unternehmen die Aktien zurücknehmen kann, wenn die Anleiherenditen unter die auf die Vorzugsaktie gezahlte Dividende fallen.
Dies kann die größte Einzelgefahr beim Besitz von Vorzugsaktien sein.
Vorzugsaktie vs. Stammaktienvergleich: Besonderheiten
Bisher haben wir die grundlegenden Unterschiede zwischen Vorzugsaktien vs. Stammaktien. Aber es gibt noch mehr Unterschiede bei bestimmten Funktionen, die wir unten aufgeschlüsselt haben.
Eigentum des Unternehmens
Sowohl Vorzugs- als auch Stammaktien geben dem Inhaber a Eigentumsanteil an der ausgebenden Gesellschaft. Jeder kann eine Dividende zahlen und im Preis schwanken – obwohl die Schwankungen bei Vorzugsaktien viel geringer sind.
Wahlrecht
Hier gibt es einen grundlegenden Unterschied zwischen den beiden Arten von Aktien. Inhaber von Stammaktien sind berechtigt, über bestimmte Unternehmensrichtlinien abzustimmen und sogar Mitglieder des Vorstands zu wählen.
Vorzugsaktionäre haben kein Stimmrecht. Auf diese Weise funktionieren Vorzugsaktien eher wie Anleihen. Der Aktionär besitzt seine Vorzugsaktien und erhält die Dividendenrendite, aber er darf nicht an Abstimmungen über die Aktivitäten des Unternehmens teilnehmen.
Preis, auf dem jedes Wertpapier basiert
Stammaktienwerte basieren hauptsächlich auf Marktfaktoren. Grundsätzlich bestimmen Unternehmensgewinne und -gewinne die Preise. Genauer gesagt bestimmen die Marktreaktionen auf diese Zahlen den Aktienkurs.
Manchmal Stammaktienkurse reagieren auch auf nichtfinanzielle Faktoren, B. das potenzielle Wachstum, das der Markt einem bestimmten Geschäftszweig des Unternehmens beimisst. Beispielsweise schießen die Kurse von aufstrebenden Gesundheitsaktien oft in die Höhe, wenn die Entwicklung eines neuen Medikaments angekündigt wird, obwohl das Unternehmen mit Verlust arbeitet.
Aber die Dividendenrendite bestimmt die Kurse der Vorzugsaktien. Da Vorzugsaktien kaum Kapitalgewinne bringen, kaufen Anleger sie hauptsächlich wegen dieser Rendite. Das macht sie zinssensitiv.
Nehmen wir zur Veranschaulichung an, Sie kaufen Vorzugsaktien eines Unternehmens zu 100 US-Dollar pro Aktie mit einer Dividendenrendite von 4 %, was Ihnen eine jährliche Rendite von 4 US-Dollar einbringt. Wenn die Zinssätze für Anleihen um 1 % steigen, könnte der Kurs der Vorzugsaktie auf etwa 80 US-Dollar fallen. Dies erhöht die Dividendenrendite auf 5 %, obwohl der gezahlte Betrag immer noch 4 $ beträgt.
Wenn die Zinssätze für Anleihen um 1 % sinken, könnte der Wert der Aktie hingegen auf rund 133 US-Dollar steigen. Und das schafft eine effektive Rendite von 3 % für die gleiche Dividende von 4 $.
Dies ist praktisch genauso langfristig (20 Jahre oder länger) Anleihen reagieren auf Zinsänderungen. Es ist eine umgekehrte Beziehung. Der Wert des zugrunde liegenden Wertpapiers sinkt, wenn die Zinsen steigen. Aber wenn die Zinsen fallen, steigt der Wert des zugrunde liegenden Wertpapiers.
Dividenden
Vorzugsaktien haben einen großen Vorteil gegenüber Stammaktien, wenn es um Dividenden geht. Nicht nur Inhaber von Vorzugsaktien erhalten Dividenden Vor Inhaber von Stammaktien, aber sie werden auch dann bezahlt, wenn sie Inhaber von Stammaktien sind sind nicht.
Hier kommt das „Preferred“ in Vorzugsaktien ins Spiel. Vorzugsaktien haben bei der Auszahlung von Dividenden Vorrang. Es ist möglich, dass ein Unternehmen die Dividende auf seine Stammaktien kürzt oder sogar streicht, während es die volle Dividende auf seine Vorzugsaktien behält.
Das bedeutet nicht, dass Vorzugsaktien in Bezug auf Dividenden risikofrei sind.
- Eine Bestimmung erlaubt es dem Unternehmen, Dividendenzahlungen auf Vorzugsaktien basierend auf der Finanzlage des Unternehmens auszusetzen. Aber auch Vorzugsaktiendividenden sind kumulativ.
- Ausgesetzte Dividendenzahlungen muss das Unternehmen also nachzahlen, wenn sich die Finanzlage des Unternehmens verbessert. Und das Unternehmen zahlt diese Dividenden an die Inhaber von Vorzugsaktien, bevor Dividenden an die Inhaber von Stammaktien gezahlt werden.
Wert, wenn bis zur Endfälligkeit gehalten
Stammaktien haben kein Fälligkeitsdatum. Sie sind unbefristete Eigentumsanteile an einem Unternehmen ohne Ablaufdatum.
Ähnlich wie ein Bindung, obwohl, Vorzugsaktien haben oft ein Fälligkeitsdatum. Dies ist in der Regel 30 oder 40 Jahre nach Ausstellung. Und das Unternehmen kauft die Aktien nach Ablauf dieses Zeitraums für den ursprünglichen Ausgabebetrag zurück.
Vorzugsaktien, die kündbar sind, können auch zu einem bestimmten Preis zurückgenommen werden, wenn das Unternehmen beschließt, die Rücknahme auszuüben.
Bestellung bezahlt, wenn das Unternehmen in Zahlungsverzug gerät
Dies ist ein weiteres Beispiel dafür, dass sich Vorzugsaktien eher wie Anleihen verhalten als Stammaktien. Bei Liquidation der Gesellschaft, Inhaber von Vorzugsaktien werden aus dem Vermögen ausgezahlt, bevor Zahlungen an Anleger in Stammaktien erfolgen.
Das bedeutet jedoch nicht, dass Inhabern von Vorzugsaktien eine Rückzahlung ihrer ursprünglichen Investition garantiert ist. Vorzugsaktien haben bei der Liquidation Vorrang vor Stammaktien, aber sie stehen hinter anderen Verpflichtungen, einschließlich Anleihen, Steuern, Gehaltsabrechnungen und anderen Unternehmensschulden.
Warum Unternehmen Vorzugs- oder Stammaktien ausgeben
Börsennotierte Unternehmen geben Stammaktien aus, um Kapital ohne Schulden aufzunehmen. Sie profitieren vom Verkaufserlös aus dem Erstverkauf der Aktie. Es besteht keine Verpflichtung, die Aktie zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft zu verzinsen oder zurückzuzahlen.
Das Unternehmen kann auch Stammaktien zurückkaufen, wenn der Wert niedrig ist, und sie später zu günstigeren Preisen weiterverkaufen. Das gibt dem Unternehmen die Fähigkeit, Kapital ohne die festen Verpflichtungen zu beschaffen, die mit Schulden einhergehen.
Unternehmen ausgeben Vorzugsaktien für ähnliche Zwecke. Diese sind zwar zur Zahlung von Dividenden verpflichtet, Das Unternehmen behält sich das Recht vor, diese Dividenden aufgrund finanzieller Umstände auszusetzen. Diese Fähigkeit besteht nicht, wenn das Unternehmen Anleihen ausgibt, bei denen die Zahlung von Zinsen eine vertragliche Verpflichtung ist.
Allerdings geben Unternehmen in der Regel Vorzugsaktien erst dann aus, wenn sie ihre Möglichkeiten zur Ausgabe von Stammaktien oder Anleihen ausgeschöpft haben.
Das ist, weil Die Ausgabe von Vorzugsaktien ist teurer als jede der beiden anderen Finanzierungsmethoden. Im Vergleich zu Stammaktien erfordern Vorzugsaktien die Zahlung einer höheren Dividende und auf einer konsistenteren Basis. Im Gegensatz zu Anleihen sind auf Vorzugsaktien gezahlte Dividenden nicht steuerlich absetzbar, Zinsen auf Anleihen hingegen schon.
Endeffekt
Im Gegensatz zu Stammaktien oder Anleihen, die praktisch universell sind Anlageportfoliosstellen Vorzugsaktien eine besondere Anlageklasse dar.
- Vorzugsaktien sprechen vor allem ertragsorientierte Anleger an. Sie haben aber auch das Potenzial für Kapitalzuwachs aufgrund von Schwankungen des Aktienkurses selbst oder der Konvertibilität in Stammaktien, falls diese Option angeboten wird.
- Aber Vorzugsaktien haben bestimmte Risiken, derer sich Anleger bewusst sein müssen. An erster Stelle steht das Zinsrisiko. Wenn Sie eine Vorzugsaktie mit einer bestimmten Dividendenrendite kaufen und die Zinsen steigen, sinkt der Wert der Aktie.
- Das andere Problem ist, dass Vorzugsaktien kündbar sind. Wenn die Zinsen sinken, wird das emittierende Unternehmen höchstwahrscheinlich von der Call-Option Gebrauch machen. Das nimmt Ihnen die Möglichkeit, die höhere Dividendenrendite in einem Markt mit niedrigeren Zinssätzen zu erhalten.
- Für all diese Gründe, Investitionen in Vorzugsaktien sind weitaus seltener als Investitionen in Stammaktien. Vorzugsaktien können profitabel sein, aber Sie müssen sich der Risiken bewusst sein, bevor Sie den Sprung wagen. Und wie es bei Stammaktien der Fall ist, sollten Sie das tun Diversifizieren Sie Ihre Vorzugsaktienbestände zwischen mehreren Unternehmen zu Risiko minimieren.
Wenn Sie sich entscheiden, eine Vorzugsaktie zu kaufen, tun Sie dies auf die gleiche Weise wie Sie Stammaktien von Ihrer kaufen Online-Broker. Geben Sie einfach das Vorzugsaktiensymbol in den Kaufbereich der Website Ihres Brokers ein. Wenn Sie das Symbol nicht kennen, wird Ihr Broker wahrscheinlich eine Suchfunktion haben, um es zu finden. Oder geben Sie den Namen des Unternehmens in eine beliebige Internet-Suchmaschine ein. Und achten Sie darauf, das Wort „bevorzugt“ in Ihre Suchanfrage aufzunehmen.