Es scheint, als hätte Bitcoin Monat für Monat die Schlagzeilen dominiert. Ein Großteil davon ist darauf zurückzuführen, dass einige Unternehmen mittlerweile Bitcoin einsetzen. Und einige größere Unternehmen kaufen sogar die Kryptowährung.
Das war noch vor einem Jahr undenkbar. Selbst wenn eine Führungskraft einen solchen Schritt gewollt hätte, hätte die Angst vor öffentlicher Kontrolle sie wahrscheinlich aufgehalten. Warum haben Unternehmen ihre Meinung geändert?
Ist diese Zeit anders? Kontextualisierung des Preisanstiegs von Bitcoin
Bitcoins Der Preisanstieg zwischen 2020 und 2021 war geradezu unglaublich, beginnend mit 2020 um etwa 7.000 $ pro BTC. Die Kryptowährung hatte das ganze Jahr über einen stratosphärischen Anstieg, trotz einer weltweiten Pandemie, globalem Wirtschaftschaos und erhöhte Kontrolle seit seinem letzten Anstieg (Bitcoin erreichte zuvor im Jahr 2019 mit fast 12,00 USD seinen Höchststand und driftete langsam ab nach unten). Bitcoin beendete das Jahr 2020 als eines der leistungsstärksten Vermögenswerte der Welt. Es schloss das Jahr mit rund 30.000 US-Dollar pro Bitcoin.
Trotz der erheblichen Hürden, die ihm in den Weg gelegt wurden, hat Bitcoin floriert. Es wurden viele Gründe angeführt, um die Preisspanne zu rechtfertigen, aber es gibt drei Hauptgründe:
- Resonanz bei jüngeren Investoren: Junge Anleger mit hoher Risikobereitschaft und US-Stimulus-Checks beschlossen, ihren Drang, in Casinos zu spielen, durch ein spekulatives Instrument zu ersetzen, das bei ihrer Generation am meisten Anklang fand.
- Auf der Geldpolitik aufbauen: Einige Anleger betrachten die Welle der beispiellosen Geldpolitik der Zentralbanken in Verbindung mit der hohen Wahrscheinlichkeit einer Biden-geführtes Infrastrukturpaket. Da Bitcoin über ein festes Währungsangebot verfügt, sehen diese Investoren Kryptowährung als einen Vermögenswert, der sie vor Inflation und Währungsabwertung schützen könnte.
- Unternehmen und Krypto: Große Unternehmen gaben bekannt, dass sie entweder Bitcoin für ihre eigenen Bilanzen kaufen oder Transaktionen ihrer Produkte/Dienstleistungen über die Kryptowährung. Hedgefonds begannen auch, Bitcoin zu halten, und Grayscale gestartet ein geschlossener Fonds, der Bitcoin hält.
Während alle oben genannten Gründe bis zu einem gewissen Grad zutreffen und sich sogar gegenseitig beeinflussen können, werden wir uns auf den letzten konzentrieren. Wir glauben, dass die Akzeptanz von Krypto durch die Unternehmen den größten Einfluss hatte. Und es könnte den Weg für eine zukünftige breite Akzeptanz geebnet haben; die anderen beiden können vorübergehende Phänomene sein.
Warum würden Unternehmen Bitcoin kaufen?
Auf den ersten Blick ein großes Unternehmen mit Aktionären, die einen Teil seiner Barreserven einnehmen – was es halten müssen, um kurzfristige Verpflichtungen zu erfüllen – und sie in einen volatilen Vermögenswert umwandeln verrückt.
Der Traum vieler Bitcoin-Evangelisten wurde jedoch im August 2020 wahr, als Michael Saylor, CEO von MicroStrategy, genau das tat. Saylor ist ein sehr öffentlicher Befürworter von Bitcoin geworden und hat seine Unternehmensentscheidung offen diskutiert. MicroStrategy jetzt besitzt ungefähr 108.992 Bitcoin.
Der Hauptgrund für Saylors Entscheidung war die Angst vor einer Währungsabwertung durch die Politik der Zentralbanken. MicroStrategy muss Bargeld bereithalten; Bargeld ist zwar vielleicht ineffizient, aber dennoch eine stabile und sichere Investition. Aber nach Einschätzung von Michael Saylor könnten Zentralbanken möglicherweise die Dollars in seinem Unternehmen verursachen 15 % ihres Wertes pro Jahr zu verlieren. Saylor postulierte, dass sein Geld dank der Zinssätze von fast null nichts tat, sondern tatsächlich rapide an Wert verlor.
Saylors Lösung war Bitcoin. Der Kontrast war klar: Während die Federal Reserve in einem Jahr mehr Geld gedruckt hat als in all den Jahren seit der Großen Rezession, hat Bitcoin ein festes Angebot von 21 Millionen. MicroStrategy wurde zum Vorreiter, als es Bitcoin kaufte und ankündigte, dass es es werden würde Unternehmenspolitik einen Teil seiner Barreserven in der Kryptowährung zu halten.
Der Vorstoß in Richtung Kryptos
Es besteht kein Zweifel, dass es viele Unternehmen gibt, die sich mit dem gleichen Problem befassen, mit dem MicroStrategy konfrontiert war. Es besteht die Verpflichtung, Bargeld zu Zinssätzen von nahezu 0% zu halten, da Inflationsängste grassieren. Dies bringt Unternehmen in eine Catch-22-Situation.
Ein weiteres großes Unternehmen, das in Bitcoin investiert, ist Fintech Darling Square. Der Kauf der Kryptowährung durch Square ist angesichts seiner Rolle als Broker für Bitcoin über seinen CashApp-Dienst sinnvoll. Aber CEO Jack Dorsey hat offen gesagt dass Square Bitcoin auch für seine Treasury-Reserven kauft, was Saylors Ansichten widerspiegelt. Es wurde klargestellt, dass Bitcoin in Zukunft ein zentraler Bestandteil von Square werden wird Geschäftsmodell.
Diese beiden großen Namen haben möglicherweise den Weg für eine größere öffentliche Akzeptanz geebnet oder zumindest einen Teil des Stigmas für Unternehmen beseitigt. Tatsächlich, a Twitter-Gespräch zwischen Elon Musk und Michael Saylor könnte direkt dazu geführt haben Teslas großer Bitcoin-Kauf für seine Kassenreserve.
Halten und Transaktionen mit Bitcoin
Es gibt zwei Ansätze, die Unternehmen bei der Einführung von Bitcoin verfolgen. Einige Unternehmen kaufen und halten Bitcoin, während andere es für Zahlungen verwenden. Unternehmen wie Square tun beides.
Dies ist eine wichtige Unterscheidung. Während beide Bitcoin Glaubwürdigkeit verleihen, birgt die Investition von Unternehmensgeldern in Bitcoin ein viel größeres Risiko und kann offen für Rückschläge von Aktionären sein. Die Erleichterung von Bitcoin-Zahlungen kann jedoch für einige Unternehmen ein schmackhafterer Ansatz sein. Square zum Beispiel genießt hohe Margen über seine Bitcoin-Brokerage-Dienste.
Das heißt nicht, dass diese Strategie risikofrei ist. Viele sind skeptisch, ob Bitcoin aufgrund seiner Preisvolatilität als Tauschmittel verwendet wird. Tesla kann dies bestätigen; Das Unternehmen erlaubte kurzzeitig den Kauf seiner Autos mit der Kryptowährung, nur um seine Entscheidung rückgängig machen inmitten von Umweltbedenken durch den Bitcoin-Mining. Andere glauben, dass sie in Probleme beim Zahlungsabgleich mit dem ständig schwankenden Preis von Bitcoin.
Während Tesla sein Bitcoin-Angebot zurückgezogen hat, haben Unternehmen wie PayPal damit begonnen, Zahlungen über die Kryptowährung zu erleichtern. Unternehmen wie Visa sind ihr Interesse signalisieren auch im Raum.
Akzeptanz des Finanzsystems
Das sich für Vitcoin öffnende Finanzsystem ist möglicherweise der größte Treiber des vorherigen Preisanstiegs der Kryptowährung. Und dies kann ein wichtiger Grund dafür sein, dass der Preis von Bitcoin auf einem erhöhten Niveau bleibt.
Das globale Finanzsystem ist heute stark vernetzt; Finanzen spielen eine Schlüsselrolle im täglichen Geschäft aller Nationen und betreffen praktisch jeden. Wenn Bitcoin zu einer echten Anlageklasse werden soll, braucht es die Unterstützung des internationalen Finanzsystems.
Diese Unterstützung wird wahrscheinlich die Nutzer von Bitcoin erweitern – über spekulative Einzelpersonen bis hin zu großen öffentlichen Institutionen – und der Währung Stabilität verleihen. Wie die meisten Technologien setzt Bitcoin auf einen Netzwerkeffekt, was bedeutet, dass der Wert von Bitcoin mit der Anzahl der Benutzer steigt. Facebook ist das klassische Beispiel dafür.
Schließlich kann eine Anlageklasse nur überleben und gedeihen, wenn Finanzinstitute mit tiefen Taschen sie irgendwie nutzen. Denken Sie zu Investitionszwecken an die Wirtschaftlichkeit der Goldindustrie. Es gibt eine tiefe Kette miteinander verbundener Finanzintermediäre, die zusammenarbeiten, um einen stabilen, effizienten Markt für Gold zu schaffen. Von Zentralbanken über Investmentbanken bis hin zu Fonds und Metallhändlern. Bitcoin braucht diese stabile institutionelle Infrastruktur, wenn es weiter gedeihen will.
Glücklicherweise scheinen wir an der Schwelle zu diesem institutionellen Durchbruch zu stehen.
Bitcoin-Durchbrüche
Eine der größten Hürden bei der breiten Einführung von Bitcoin ist vielleicht, dass der Kauf von Bitcoin für die meisten Menschen mühsam erscheint. Da einige große Broker zusammenbrechen, kann dies auch wie ein gefährliches Unterfangen erscheinen.
In der Vergangenheit konnte Bitcoin nicht wie die meisten Vermögenswerte über einen Broker gekauft und verkauft werden. Stattdessen mussten die Benutzer zu spezialisierten Brokern gehen und sich eine Bitcoin-Wallet besorgen. Dann müssen sie ihre Aufträge über diesen Broker weiterleiten und verwalten.
Das änderte sich 2017, als die Chicago Mercantile Exchange (CME), der größte Futures-Broker der Welt, begann, Bitcoin-Futures anzubieten. Da diese Futures bar abgerechnet wurden (bei der Abwicklung erhalten die Anleger Bargeld anstelle des zugrunde liegenden Rohstoffs), waren keine Bitcoin-Wallets erforderlich, um ein Engagement in Bitcoin einzugehen.
Bitcoin hat nicht nur die Unterstützung eines der angesehensten Finanzinstitute der Welt (CME-Handles 3 Milliarden Kontraktgeschäfte jährlich), sondern hat für viele Institutionen auch eine große Hürde genommen.
Wie Unternehmen in Bitcoin investieren können, ohne die Krypto zu kaufen
Stellen Sie sich vor, Sie sind der Leiter eines Stiftungsfonds einer Universität, der einen kleinen Prozentsatz seines Vermögens zur Diversifizierung in Bitcoin investieren möchte. Dieser kleine Besitz kann Hunderte von Millionen Dollar wert sein.
Erstens kann es aus ordnungspolitischer und rechtlicher Sicht unklar sein, wie ein solches Institut ein separates Konto bei einem Kryptowährungsaustausch, halten Sie Risikomanager in Echtzeit auf dem Laufenden, senden Sie Prüfern konsolidierte Berichte und halten Sie sich im Allgemeinen an die vielen Regeln und Vorschriften.
Als Leiter dieser Stiftung könnten Sie sich auch Sorgen um die Stabilität des Brokers machen und ob er mit einem institutionellen Kunden umgehen kann. Dies ist ein unnötiges Risiko, das bei anderen traditionellen Vermögenswerten nicht zu finden ist.
Bitcoin-Futures lösten all diese Kopfschmerzen, wie der legendäre Hedgefonds-Manager Paul Tudor Jones angekündigt dass sein Fonds Bitcoin-Futures hielt.
Im Anschluss an diese Entwicklungen wurde in schneller Folge der Greyscale Bitcoin Trust, ein geschlossener Fonds, der Anlegern ein passives Engagement in Bitcoin ermöglicht, von der SEC genehmigt. Die SEC-Zulassung war ein Wendepunkt für die institutionelle Akzeptanz. Es diente wahrscheinlich als Leuchtfeuer dafür, dass die Regulierungsbehörden des öffentlichen Marktes bereit waren, Bitcoin zu integrieren.
In Verbindung mit diesen Ankündigungen begann BNY Mellon, eine der größten Investmentbanken der Welt, Verwahrungsdienste für Bitcoin anzubieten. Dies würde viele der logistischen und regulatorischen Probleme lösen, mit denen große Fonds und Institutionen konfrontiert waren, wenn sie versuchten, Bitcoin zu halten.
Öffentliche Märkte nutzen Bitcoin
Während die Backend-Probleme von Finanzinstituten, die Bitcoin halten, herausgefunden wurden, sahen wir eine zunehmende Begeisterung des öffentlichen Marktes für Bitcoin-bezogene Listungen. Dazu gehören Unternehmen wie Galaxy Digital, die sich auf den Aufbau einer institutionellen Infrastruktur zur Unterstützung von Bitcoin konzentrieren. Es gibt auch Riot Blockchain, die sich auf Bitcoin-Mining konzentriert und es Kleinanlegern ermöglicht, an den Gewinnen des Krypto-Minings teilzuhaben, ohne dies selbst tun zu müssen. Riot Blockchain ist auch an der NASDAQ gelistet, was ihrer Notierung weitere Anerkennung verleiht.
Schließlich ist Coinbase vielleicht der größte öffentliche Marktteilnehmer aus dem Bitcoin-Bereich. Coinbase ist einer der größten Broker für Kryptowährungen. Es ist auch der erste große Kryptowährungs-Broker, der eine öffentliche Notierung hat. Als Beweis für die Begeisterung der öffentlichen Märkte für alles, was mit Bitcoin zu tun hat, wurde der Börsengang von Coinbase mit einem Referenzpreis von 250 US-Dollar pro Aktie und nach Eröffnung auf 381 US-Dollar geschossen. Die Marktkapitalisierung von Coinbase beim Börsengang betrug 86 Milliarden US-Dollar, eine Zahl, die noch vor wenigen Jahren undenkbar war.
Was bedeutet das für die Zukunft?
Die institutionelle Einführung von Bitcoin schafft einen positiven Zyklus, der zu einer höheren Gesamtakzeptanz und damit zu mehr Stabilität für das gesamte Netzwerk führt. Was wir sehen, befindet sich noch in den frühen Innings. Während einige große Namen Bitcoin offen unterstützen, machen sie immer noch einen Bruchteil aller Finanzinstitute aus.
Es bleiben jedoch tiefere Konsequenzen. Betrachten Sie Tesla, das einen großen Teil des S&P-Index ausmacht, der Bitcoin in seiner Bilanz hält. Passive Indexinvestoren, die in den S&P 500 investieren, sind nun indirekte Inhaber von Bitcoin. Dies mag weit hergeholt erscheinen, aber bedenken Sie, dass Tesla im letzten Jahr eine hohe Korrelation mit dem Preis von Bitcoin festgestellt hat und Tesla wiederum einen Einfluss auf den Preis des S&P 500 hat.
Bei der Adoptionsrate bleiben noch viele Fragen offen. In einem Gartner-Bericht Als 50 CFOs gefragt wurden, ob sie Bitcoin halten wollten, antworteten nur 5 % positiv. Ebenso müssen wir noch sehen, ob Aktionäre gegen solche politischen Schritte von Unternehmen revoltieren.
In jedem Fall hat Bitcoin die institutionelle Hürde überwunden, was ihm wahrscheinlich viel mehr Durchhaltevermögen als je zuvor gegeben hat.