Når du køber en aktie, er der en vis risiko involveret. På det tidspunkt, du foretager din investering, er der ingen måde at sige - med nogen præcision - om det bliver en vinder eller en taber. Men ved at investere i virksomheder der har egenskaber af god forretning, kan du stable bunken til din fordel.
Der er et stort antal attributter, som hver især har betydning for et andet område af virksomhedens forretning, men de kan pege på en veldrevet virksomhed.
Det er usandsynligt, at du vil finde alle disse egenskaber i én virksomhed, men du bør kigge efter virksomheder med så mange gode forretningsegenskaber som muligt.
Høje adgangsbarrierer for at begrænse konkurrencen
Høje adgangsbarrierer skaber en mur omkring en branche, der gør det svært for nye konkurrenter at komme ind. Det giver reelt eksisterende konkurrenter noget nær et monopol på forretningen. Barriererne kan omfatte høje initiale investeringer, stive reguleringsbegrænsninger eller unikke produktlinjer.
Selvom ingen af disse forhindringer er fuldstændig uoverstigelige for en nytilkommen, vil det faktum, at de eksisterer, holde flertallet af konkurrenterne væk og samtidig øge chancen for virksomhedens succes.
Brandnavnsgenkendelse
Varemærker skaber ikke kun loyalitet og indikerer en succeshistorie, de står også som bevis på virksomhedens evne til at markedsføre produkter effektivt.
Da markedsføring er en hovedelementet i forretningssucces, bør denne fordel aldrig tages let på af investorer.
Højt afkast af investeret kapital
Også kendt blot som kapitalafkast, dette beregnes som nettoindkomst minus udbytte divideret med den samlede kapital. Investeret kapital er en vigtig indikation af, hvor godt en virksomhed investerer for at producere indtægter, eller mere specifikt fra et investorsynspunkt, hvor godt det gør det.
Du kan bestemme dette ved at sammenligne den procentvise kapitalafkast med virksomhedens største konkurrenter. Hvis virksomheden har en højere kapitalafkast end dets konkurrenter, gør det et bedre stykke arbejde med at forvalte sine penge.
Høj fri pengestrøm (FCF)
Generelt betragtet som frit pengestrømsudbytte, FCF beregnes ved at dividere en virksomheds frie pengestrøm pr. aktie med dens aktuelle markedspris pr. aktie. Jo højere udbytte, jo mere eftertragtet er bestanden. Det betyder, at du genererer en højere indkomst for et mindre beløb investeret.
Og endnu en gang, om et frit cash flow-udbytte er højt eller lavt, afhænger af, hvor godt virksomheden klarer sig i forhold til konkurrenterne i denne kategori.
En loyal kundebase
En loyal kundebase betyder, at en virksomhed ikke skal arbejde så hårdt for at få ny forretning, og den eksisterende kundebase er tilstrækkeligt tilfreds med virksomhedens produkter til at blive gentaget kunder.
Det er langt nemmere og billigere at markedsføre til eksisterende kunder, end det er at få nye.
Rimelige vækstmuligheder
Den virksomhed, du overvejer at investere i, bør have rimelige muligheder for fremtidig vækst. Ser vi på selve virksomheden, hvad har den track record af vækst været i de seneste fem år?
Hvis virksomheden vokser støt, er der stor sandsynlighed for, at den vil fortsætte med at gøre det i fremtiden. Men det skal også matches op imod nye produktlinjer, der venter, samt væksten i eksisterende produktlinjer.
Vær også særlig opmærksom på den branche, virksomheden opererer inden for. På ethvert givet tidspunkt ekspanderer industrier, mens andre trækker sig sammen. Naturligvis tilbyder virksomheder, der opererer i ekspanderende industrier, et større vækstpotentiale.
Et stærkt ledelsesteam
Hvordan ved du, om virksomheden har et stærkt ledelsesteam? Hvis ledelsesteamet har været på plads i flere år, og virksomheden har en succesfuld track record, kan det være bevis i sig selv. Men hvis ny ledelse er involveret, bliver du nødt til at se nærmere på historierne og track records for de mennesker, der tager over.
Du vil gerne vide, at de havde været ansvarlige for succes i tidligere stillinger. Du vil også gerne vide, om de har nogen direkte erfaring med at drive den slags forretninger.
Bare fordi en leder havde en succesfuld track record i en medicinalvirksomhed, betyder det ikke, at han også vil have succes med at drive en leverandør af autodele.
Prissætningskraft
Hvor stram er prissituationen i virksomhedens branche? Hvis der er mange konkurrenter, kan virksomheden have meget lidt fleksibilitet her.
Men hvis virksomheden har et unikt produkt, som er blevet godt modtaget af det generelle marked, vil det sandsynligvis have mere prisfastsættelse end sine konkurrenter.
Dette vil øge udsigten til højere fremtidig indtjening. En mangel på prisfastsættelse vil i vid udstrækning tvinge en virksomhed til at øge indtjeningen ved at skære i udgifterne (og der er kun så langt, du kan gå med den strategi).
En stærk balance
Mange investorer har en tendens til at overfokusere på en virksomheds resultatopgørelse - trods alt driver indtjening aktiekurserne. Men balancen kan være et tegn på, hvad der kommer. Selvom virksomheden har stærk vækst, kan en svag balance være en indikation på, at virksomheden ikke investerer sin indkomst ordentligt.
Derimod en stærk balance kan give en virksomhed den ressource, dens konkurrenter mangler. Det kan ride svage økonomiske perioder ud, og endda en fejl her og der, uden at ødelægge virksomheden eller dens aktiekurs.
Lave krav til kapitaludgifter
Lave investeringskrav betyder, at en virksomhed ikke behøver at investere kraftigt i anlæg, udstyr eller andre større aktiver.
Selvom virksomheden har en fremragende nyere indtjeningshistorie, kan den komme i problemer, hvis den skal omdirigere en betydelig mængde af indtægter til kapitalaktiver. Dette kan være resultatet af en forringet fysisk aktivbase, som skal udskiftes hurtigt, for at virksomheden forbliver konkurrencedygtig.
Nogle industrier er naturligvis mere kapitalintensive end andre. Et eksempel er forsyningsselskaber, som er helt afhængige af store investeringer i anlæg og udstyr for at kunne levere deres produkter og tjenester. Tunge kapitaludgifter kan være en X-faktor fra et investorsynspunkt.
Geninvesteringsmuligheder med høj afkast
Meget af dette vil blive bestemt af den branche, en virksomhed er involveret i. I en industri med hurtig vækst er investeringsmuligheder med højt afkast over det hele.
Mens virksomheder fodrer et sultent marked, gør de det ofte rentabelt til meget lave omkostninger. Dette er en kritisk faktor, fordi det er en indikation af en virksomheds evne til at vokse uden at investere store mængder kapital.
I modsætning hertil er højafkastinvesteringer praktisk talt ikke-eksisterende i modne eller faldende industrier. Den lavthængende frugt er allerede plukket, og stigende pengestrømme kræver ofte en betydelig investering.
En gunstig position med hensyn til råvareinput
Nogle virksomheder er i stand til at erhverve råvarer til relativt lave omkostninger. Det gør de enten, fordi de har kontrol (direkte eller indirekte) over leverandørerne, eller fordi der er en overflod af leverandører, der alle konkurrerer om at sælge deres produkter til et relativt lille antal virksomheder.
Hvis en virksomhed har en gunstig position på råvareinput, vil de have større prisfleksibilitet. Prisen vil primært blive bestemt af virksomheden og dens konkurrenter, frem for prisen på råvarer fra leverandører.
Endnu en gang er det usandsynligt, at du vil finde alle en af disse egenskaber ved god forretning i en enkelt virksomhed, men du bør gerne vide, at den har så mange som muligt.
Hvilke egenskaber synes du er vigtigst, når du investerer i en virksomhed?