Jeg var i praktik hos et lokalt investeringsfirma, da jeg først lærte, hvad et "børskrak" var. Det var i 2001, og markedet var allerede i tilbagegang. Efter de tragiske begivenheder den 11. september fortsatte aktiemarkedet med at miste værdi.
Sådan så S&P 500 ud i 2001 (diagram med tilladelse fra Koyfin.com):
Diagrammet ovenfor kan vise, hvordan børskrakket "så ud", men jeg forsikrer dig, at det ikke fanger, hvad det føltes som.
Udseendet af nederlag hos de finansielle rådgivere, jeg arbejdede med, kunne ikke gå ubemærket hen. For dem, der levede det, ved du, at styrtet ikke stoppede i 2001. Det fortsatte et godt stykke ind i 2002 og slettede millioner af rigdomme i vores land.
Jeg troede, at det var det børskrak, jeg nogensinde ville være vidne til i mit liv. Det var indtil 2008...
Nye investorer tænker ofte på børskrak som sjældne begivenheder, mens det modsatte faktisk er tilfældet. Markedet oplever et krak med få års mellemrum. Selvom COVID-krakket i 2020 kunne have været et mareridt i sig selv, er det langt fra det værste styrt nogensinde.
Den var så kortvarig, at du sikkert ikke engang husker, at den skete. Men siden jeg oplevede 2 børskrak temmelig tæt på hinanden og erkendte, at det har været over 13+ år siden nogen har oplevet et virkelig alvorligt dunmarked, tænkte jeg, at det ville være en god idé at advare nye investorer. Især for dem, der startede investere med online apps eller mæglere der kun har set grønt, når de tjekker deres konti.
For at sætte aktiemarkedskrakket i perspektiv, har jeg sammensat denne liste over de 10 værste børskrak i historien.
Som du vil se, kommer aktiemarkedskrak i alle former og størrelser, og de er endda almindelige gennem historien. Denne liste går tilbage til 1907, som viser dig, hvor længe nedbrud har fundet sted.
Hvad er et børskrak?
Et børskrak er et mærkbart hurtigt fald i aktiekurserne. Aktier svinger normalt, selv inden for samme dag.
Der kunne endda være identificerbare mønstre, såsom at markedet stiger med et par procentpoint den ene uge, for derefter at falde et par den næste. Det hele balancerer, og enten fortsætter markedet med at stige, eller forbliver i et snævert handelsmønster.
Vi kan tænke på et styrt som værende en forstyrrelse i det normale mønster.
I stedet for at gentage cyklussen af kortsigtede fremskridt og fald, går markedet ind i et dybt dyk.
Der er ingen specifik definition af, hvad et børskrak er, og de er ofte mærket i god tid efter kendsgerningen. Men et børskrak kan ses som et usædvanligt stort fald i markedet, der typisk sker inden for en kort tidsramme.
De forskellige årsager til aktiemarkedskrak
Markedskrak kan opstå på grund af udvidede gevinster, som kan vare over mange år. Disse omtales nogle gange som bobler, der kan vælte, når værdiansættelserne bliver for høje. Et godt eksempel på dette var Dot-com Bust i 2000 (som kun blev nummer 8 på denne liste).
Tabene i det krak var koncentreret i teknologiaktier, der nåede niveauer, der ikke har noget at gøre med deres økonomiske fundamentale forhold. Hvad der skete bagefter, var fuldstændig forudsigeligt, selvom det ikke virkede indlysende på det tidspunkt
Andre gange er markedskrak forårsaget af store begivenheder. Eksempler inkluderer Crash Anden Verdenskrig (#7 nedenfor) og Crash of 2020 (#10). Den ene var forårsaget af en verdenskrig, og den anden af en global pandemi.
Ligesom markedsbobler varer markedskrak, indtil de forsvinder. Det er normalt forårsaget af en kombination af aktiekurser, der falder til mere fornuftige niveauer, og en kombination af positive udviklinger, der vender den negativitet, der forårsagede eller bidrog til krak.
Resultatet er, at hvert styrt sætter den næste bom op. Af den grund bør vi tænke på nedbrud som en mulighed for at købe aktier med store rabatter.
Hvad er forskellen mellem et aktiemarkedskrak og et bjørnemarked?
Det kan være svært at etablere skillelinjen mellem et børskrak og et bjørnemarked. Det skyldes mest, at slutresultatet er det samme – de fleste investorer taber penge, og normalt mange af dem.
Men den vigtigste faktor, der adskiller de to, er varigheden. Nedbrud har tendens til at være korte og skarpe. For eksempel kan markedet miste 30 % på blot to eller tre måneder. Eller i tilfældet med Crash of 1987 (#9), kan det kun vare et par uger.
Der har været styrt, der kun varede et par dage. Det er dem, der ofte omtales som flash går ned.
Bjørnemarkeder har på den anden side en tendens til at vare længere. Generelt varer de mindst et år, men kan ofte køre i to eller tre.
Nogle bjørnemarkeder, som Crash of 1929, varede i flere år og omfatter en række styrt.
Denne gråzone mellem børskrak og bjørnemarkeder forklarer også, hvorfor der er forskellige lister over, hvad der udgør de største krak i historien.
Top 10 VÆRSTE aktiemarkedskrak i historien
Vores liste over de 10 værste børskrak i historien omfatter hvert enkelt identificerbart krak siden 1900. I de fleste tilfælde har jeg brugt Dow Jones Industrial Average til at bestemme det procentvise fald og varigheden af hvert nedbrud.
Det er fordi det var aktiemarkedets primære mål, i hvert fald indtil 1970'erne, hvor S&P 500 og NASDAQ begyndte at blive mere standardmål.
Her er de 10 største børskrak i historien:
1. 3. september 1929 til 8. juli 1932
Fald i procent: 89.2%
Varighed: 34 måneder
Uden tvivl er dette krak det værste i aktiemarkedets historie. Det var det første af en række styrt, der fandt sted i 1930'erne og begyndelsen af 1940'erne, i den tid, der almindeligvis omtales som den store depression.
Det, der gjorde krakket i 1929 så alvorligt, var, at det fulgte efter et årti med tocifrede årlige afkast på aktiemarkedet. Derfra tog styrtet pludselig fat. Mellem 3. september og 13. november mistede markedet 45 % af sin værdi på godt to måneder. Det kvalificerer sandsynligvis som det største enkeltstående lynstyrt i historien. Desværre flyttede det markedet kun halvvejs til dets ultimative bund.
Den værste del af styrtet skete i løbet af tre enkelte handelsdage. Den 24. oktober, som blev kendt som Black Thursday, så markedet miste 11% af sin værdi på tung handel.
Det blev efterfulgt af Black Monday, den 28. oktober - kun to handelsdage senere. Den dag opgav markedet yderligere 12,8%.
Punch-druk-markedet blev hårdt ramt allerede dagen efter, Black Tuesday, hvor markedet gav op med 11,7 %. Samlede markedstab i kun to dage nåede 25 %. Det udgjorde det største to-dages tab i aktiemarkedets historie.
Velhavende investorers bestræbelser på at sprøjte kontanter ind i markedet og støtte priserne mislykkedes. Mange aktier, der handles på New York Stock Exchange, havde slet ingen købere, hvilket skabte et worst-case scenario. Hundredvis af virksomheder indgav en konkursbegæring efter krakket.
Crash of 1929 - By the Numbers
Fra start til slut oplevede Dow Jones Industrial Average det største bjørnemarked i historien. Efter at have toppet på 381,17 den 3. september 1929 nåede Dow Jones Industrial-gennemsnittet bunden på 41,22 den 8. juli 1932. Det resulterede i en samlet tab på 89,2 %.
Nedturen var så stejl, at det ville tage indtil den 23. november 1954, før indekset endelig ville komme tilbage til sit præcrash-højde. Sagt på en anden måde, hvis du blev investeret i markedet i september 1929, ville det have taget lidt over 25 år for din portefølje at komme sig helt.
2. 6. marts 1937 til 31. marts 1938
Fald i procent: 54.5%
Varighed: 12,8 måneder
Selvom crashet i 1929 ramte bunden i 1932, gav det næppe plads til et nyt tyremarked. Som diskuteret i det forrige styrt, er 1930'erne præget af en række styrt. Den, der fandt sted mellem 6. marts 1937 og 31. marts 1938, var et af disse styrt. Det var heller ikke noget almindeligt nedbrud, da markedet faldt godt over 50 % på kun lidt over et år.
Selvom den værste depression så ud til at være forbi, og økonomien og de finansielle markeder havde gjort betydelige fremskridt siden bunden i 1932, var der ringe stabilitet. I 1937 begyndte recessionen 1937-1938, hvilket udløste et kraftigt fald på aktiemarkedet.
I løbet af den tid steg arbejdsløsheden fra 14,3% i maj 1937 til 19% i juni 1938. I mellemtiden faldt fremstillingsproduktionen med 37%. Ud over lavkonjunkturen var der opstået tvivl om evnen til Franklin D. Roosevelts nye aftale at bringe økonomien ud af depressionen.
Aktiemarkedet begyndte endelig at komme sig i april 1938, blot et par måneder før recessionen begyndte. Dow Jones Industrial Average ville dog ikke genvinde den jord, det mistede, før 1945 og slutningen af Anden Verdenskrig.
3. 9. oktober 2007 til 9. marts 2009
Fald i procent: 54.1%
Varighed: 17 måneder
Dette styrt tager prisen som det største siden den store depression. Det matchede næsten nedgangen i 1937-1938-krakket, men gjorde det over en noget længere tidsramme. Dow Jones industrigennemsnittet faldt fra et toppunkt før krakket på 14.164,53 til et lavpunkt på 6.469,95.
Mens faldet i Dow Jones industrielle gennemsnit nåede 54,1 %, var faldene i NASDAQ og S&P 500 lidt større med henholdsvis 54,9 % og 56,8 %.
Selvom nedbruddet i 2007 – 2009 startede med nedsmeltning i realkreditbranchen, især med subprime-lån, spredte det sig hurtigt i hele økonomien. Aktiemarkeder rundt om i verden faldt også med amerikanske markeder, hvilket forårsagede en global finansiel afsmitning.
Det omfattede en eksplosion i tvangsauktioner af boliger og en kraftig stigning i arbejdsløsheden. Aktiemarkedets fald blev ledsaget af, hvad der blev anset for at være den værste økonomiske afmatning i USA siden den store depression.
Både aktiemarkedet og økonomien begyndte at vende, da regeringen tog nødforanstaltninger, og Federal Reserve lancerede Kvantitative lempelser, at sænke renten til niveauer, der aldrig er set i historien, og oversvømme økonomien med friske penge.
Lige så slemt som styrtet i 2007 – 2009 var, var det også begyndelsen på tyremarkedet i 2009 – 2020, som har været et af de mest eksplosive i historien.
4. 11. januar 1973 til 3. oktober 1974
Fald i procent: 48.2%
Varighed: 20,7 måneder
Dette styrt havde været det værste i amerikansk historie siden den store depression, i det mindste indtil det blev overskygget af krakket i 2007-2009.
Styrtet kan være endnu mere kompliceret end de fleste, fordi det havde flere årsager.
Først var den såkaldte Nixon Shock fra 1971. Daværende præsident Richard Nixon vedtog en række økonomiske og finansielle reformer i 1971. Mest fremtrædende af disse var at afbryde den amerikanske dollar fra guld.
Indtil da havde dollaren altid været konverterbar til guld til en fast pris. Nixon-administrationen afbrød denne konvertibilitet, hvilket fik dollaren til at blive en flydende valuta. Dette reducerede dollarens stabilitet og antændte inflationen.
Markedskrakket blev forværret af en kombination af økonomisk recession og 1973 oliekrise, hvilket fik olieprisen til næsten at firdobles i oktober samme år. Den pludselige og dramatiske stigning i olieprisen accelererede den generelle inflation, der greb hele økonomien.
Dollardevalueringen, eksplosionen i olieprisen og den dybe recession skabte tilsammen et af de største børskrak i historien.
5. 7. september 1932 til 27. februar 1933
Fald i procent: 40.6%
Varighed: 5,75 måneder
Krakket i 1929 sluttede den 8. juli 1932. Men blot to måneder senere var aktiemarkedet tilbage i krakposition. Måske var opsvinget fra det forrige nedbrud ikke andet end et bjørnemarked. Men denne anses for at være et separat krak, fordi markedet på trods af faldets alvorlighed aldrig nåede dybden af det forrige krak.
6. januar 1907 til november 1907
Fald i procent: 40.4%
Varighed: 11 måneder
Almindeligvis omtalt som panikken i 1907, er dette nedbrud ikke kendt for de fleste investorer i dag. Men det kunne have været det værste styrt, der er oplevet indtil da.
Panikken startede med bankaktier. Da der også var en økonomisk recession, var der bankløb, da indskydere gik for at trække deres penge ud af kæmpende banker. Bestræbelserne på at stoppe markedsnedgangen mislykkedes, hvilket fik bankkørslerne til at stige.
Krakket resulterede i store bankers konkurs, hvilket fik en smitte til at sprede sig til banker over hele landet. Salget på Wall Street brød sig selv og kulminerede i november 1907.
7. oktober 1939 til 28. april 1942
Fald i procent: 38%
Varighed: 32 måneder
Vi kan løst henvise til dette som Anden Verdenskrigs styrt, da det begyndte kort efter, at Tyskland invaderede Polen i september 1939. Efter at have ramt et højdepunkt på 152 i oktober 1939, faldt Dow Jones Industrial Average helt ned til 95 i april 1942.
Dette var næppe overraskende i betragtning af Anden Verdenskrigs omfang og usikkerheden om dens udfald i krigens tidlige dage. Ikke overraskende varede det næsten lige så længe som styrtet i 1929.
8. 10. marts 2000 til 4. oktober 2002
Fald i procent: 36.8%
Varighed: 26,8 måneder
Almindeligvis omtalt som Dot-com Bust, dette nedbrud rangerer #8, men kun baseret på præstationerne for Dow Jones Industrial Average. Men den reelle skade var i NASDAQ, som oplevede et fald på omkring 80%. Baseret på NASDAQ-ydelsen Dot-com buste kvalificerer sig som det næststørste crash/bear-marked i amerikansk historie.
Men den skarpe adskillelse mellem resultaterne af Dow Jones og NASDAQ fremhævede to meget adskilte markeder.
Som nedbrud går, var ydeevnen af Dow ikke særlig spektakulær. Men situationen var helt anderledes med NASDAQ. Meget af dette havde at gøre med den unikke karakter af aktiehandelen på NASDAQ på det tidspunkt.
1990'erne oplevede en femdobling af teknologiaktier. Faktisk var vækstfasen begrænset til kun fem år, 1995 til 2000. I løbet af den tid var teknologiaktier oversvømmet med venturekapital. Næsten enhver virksomhed, der præsenterede sig selv som værende forbundet på nogen måde med teknologi, oplevede massive stigninger i aktiekursen. Mange af aktierne havde slet ingen indtægter. Det var selve definitionen af en aktiemarkedsboble.
Markedet begyndte at styrte, da investeringskapitalen tørrede ud. Og som det ofte er tilfældet, afføder salg mere salg, og nedbrud blev selvbærende.
9. 25. august 1987 til 19. oktober 1987
Fald i procent: 36.1%
Varighed: Mindre end 2 måneder
På nogle måder er dette det mest usædvanlige børskrak i historien. Fra august 1982 til august 1987 blev Dow Jones Industrial Average næsten firedoblet. Men det hele gik skrigende i stå i samme måned. Markedet begyndte at falde gradvist – så pludselig den 19. oktober.
På en enkelt dag - kaldet "Black Monday" - tabte Dow 22,6%, hvilket gør det til det største procentvise endagstab i historien.
Efter at have nået et rekordhøjt niveau på 2722 den 25. august 1987 nåede markedet bunden på 1738 den 19. oktober med et samlet tab på 36,1%.
Årsagerne til styrtet diskuteres stadig, men det, der gjorde det virkelig usædvanligt, var den hurtige bedring.
Aktiemarkedet begyndte at komme sig næsten dagen efter. Det fortsatte med at stige efter det, selvom markedet først ville komme sig helt efter krakket i begyndelsen af 1990'erne.
10. 19. februar 2020 til 23. marts 2020
Fald i procent: 34%
Varighed: 33 dage
Baseret på Standard & Poor's 500-indekset faldt markedet med 34% på kun 33 dage. Pund for pund, dette kunne have været det mest alvorlige styrt i historien. Men det var kort i varighed, og markedet kom sig ikke kun fuldt ud inden for måneder, men fortsatte med at sætte en række rekordhøjder.
Baggrundsdriveren var COVID-19-pandemien, der hurtigt fejede rundt i verden. Ude af stand til at stoppe smitten lukkede regeringer over hele verden bogstaveligt talt deres økonomier. Resultatet var ikke kun et massivt økonomisk chok, men også et pludseligt tab af tillid til de finansielle markeder.
Men hurtig handling fra Federal Reserve for at indføre mere monetær nødhjælp bragte krakket til ophør på forbløffende kort tid. Derefter begyndte markedet at køre fremad igen, som om styrtet aldrig skete.
Afsluttende tanker
I sidste ende kan denne information være mest nyttig for historielærere og økonomiprofessorer. Men for den gennemsnitlige investor hjælper det at forstå, at børskrak er helt normalt, og en del af investeringsoplevelsen.
Tanken er ikke at være bange for nedbrud, men fuldt ud at forvente, at de sker fra tid til anden. Og når de gør det, er det tid til at anlægge et langsigtet perspektiv. Ligesom alle tyremarkeder slutter, gør markedsnedbrud også.
Hvad du gør, når du går ind i og kommer ud af et styrt, vil være en vigtig del af en succes langsigtet investeringsstrategi.
Hvis aktier og markeder føles for volatile for dig som ny investor, så overvej vores 9 alternativer til aktiemarkedsinvesteringer.