Posledních pár měsíců se zdá, že zdražuje všechno, v neposlední řadě energie. Vzhledem k tomu, že ceny rostou zdánlivě bez konce u benzínové pumpy, možná se ptáte, jak se ceny dostaly tak vysoko, pokud ještě někdy klesnou, a co to všechno má společného s ruskou invazí Ukrajina.
Odpovědi na všechny tyto otázky nejsou jednoduché. Ale když se podíváme na základní příčiny, můžeme lépe porozumět tomu, jak se tyto problémy budou vyvíjet a jak by měli investoři reagovat.
Krátká verze
- Ceny plynu už nějakou dobu rostou. Abyste pochopili, proč jsou ceny plynu tak vysoké, musíte si uvědomit, že ceny energií byly takto vysoké již dříve.
- Jednoduchý důvod růstu cen souvisí s nabídkou a poptávkou. Ve spojení se změnami vládních politik a tlakem veřejnosti, aby se zaměřili na zelenou energii a přidali válku s významným producentem ropy, máte vzorec pro dramatický růst cen.
- Pro investory, kteří se obávají nárůstu cen energií, je třeba zvážit řadu bezpečných investic, jako je zlato a americké státní dluhopisy.
Proč jsou ceny plynu tak vysoké?
Existuje řada vzájemně se prolínajících faktorů, proč ropa začínala v roce 2021 na 50 dolarech za barel a aktuálně stojí kolem 108 dolarech za barel. Ale na konci dne je ropa, stejně jako jakákoli jiná komodita, oceněna na základě nabídky a poptávky.
Zatímco náhlé, téměř okamžité uzamčení světa způsobilo obrovské snížení poptávky, což vedlo k záporným cenám ropy poprvé v historii jako ropa výrobci se snažili uzavřít své kohoutky a najít sklad pro všechny své sudy, vysoké ceny, které nyní vidíme, úzce souvisí s dodavatelskou částí rovnice.
Ceny ropy za posledních 10 let
Abychom plně pochopili, jak ropa raketově vzrostla, musíme se ohlédnout za posledním desetiletím.
Jak můžete vidět v grafu výše, zatímco cena ropy se v posledních zhruba pěti letech pohybovala kolem 60 dolarů za barel, ceny před deseti lety byly zhruba tam, kde jsme nyní. To je důležité mít na paměti, když média bouchají nad nebetyčně vysokými cenami: Komodity jsou vždy cyklické a my jsme tu již byli. Ještě je důležité si všimnout, že v roce 2014 se ceny propadly o více než 50 %.
Růst cen na začátku roku 2010 přišel na konci Velké finanční krize. Ceny ropy vzrostly kvůli čínské poptávce a poté spadly na 30 dolarů za barel, když ekonomiky po celém světě zpomalily. Cena ropy by se však rychle odrazila v důsledku protestů Arabského jara, které propukly na Blízkém východě.
Tato povstání vyděsila ropné trhy k obavám z nabídkových šoků. A tyto obavy se staly skutečností, když v roce 2011 vypukla libyjská občanská válka, která zničila těžbu ropy. Íránské sankce na dovoz ropy trh dále zpřísnily.
Ceny dále klesly díky technologii břidlice (frakování). Tato nová metoda těžby ropy na dříve nemožných místech za nižší cenu vedla k tomu, že se jím staly Spojené státy největším producentem ropy v roce 2018. Světové trhy se rychle přeplnily nabídkou ropy, což vedlo k prudkému poklesu ceny.
Trh zasáhla vlna bankrotů 2015 ale mnozí pokračovali ve vrtání jako prostředku k přežití. To vše vyvrcholilo, když v roce 2020 nastalo velké uzavření pandemie.
Dopad pandemie na ceny ropy
Před Covidem stála globální poptávka po ropě 99,7 milionů barelů denně. Ale s uzavřením světa se poptávka přibližně snížila přes 20 milionů barelů, což je 20% pokles poptávky během jednoho měsíce. Následně se ceny ropy zhroutily ze 45 na 20 dolarů za barel, což je cena, za kterou byli schopni produkovat se ziskem pouze starší producenti, jako je Saudi Aramco. Není překvapením, že následovala vážná vlna bankrotů.
Pokud to nestačilo, veřejná poptávka po serióznějším dodržování ESG při jejich investicích vedla k tomu, že banky výrazně snížily svůj úvěr ropným a plynárenským společnostem.
Mnoho mezinárodních ropných společností se začalo veřejně distancovat od investic do ropných aktiv, s firmami jako BP rebranding sebe jako zelené energetické firmy. Všechny tyto faktory společně významně omezily kapitálové výdaje v odvětví, které jsou běžně nutné k udržení stejné úrovně výstupu.
Opětovné otevření
Ke konci roku 2021 začaly země masově znovu otevírat své ekonomiky. To vedlo k velkému nárůstu poptávky po benzínu, protože lidé začali více řídit a cestovat. Problémem však bylo, že v tomto okamžiku byly všechny nahromaděné zásoby z velké části vyčerpány a ropné společnosti nevrtaly dostatečně, aby udržely krok.
Bylo poskytnuto mnoho vysvětlení, proč ropné společnosti nadále nedostatečně těží navzdory rostoucí poptávce. Zrovna nedávno Bidenův tým v Bílém domě tvrdil, že jim chybí produkce všechno to souviselo s chamtivostí. Koneckonců, čím méně vyrobí, tím vyšší ceny ropy jdou a tím více peněz mohou vydělat.
Skutečný důvod může být trochu složitější. Vlny bankrotů vedly k tomu, že potenciální ropná aktiva jsou nečinná. A když prezident Biden nastoupil do úřadu, zmrazil všechna nová povolení k těžbě ropy a zemního plynu na federálních územích.
Konečným vysvětlením nedostatku produkce bylo, že ropné společnosti se staly mnohem fiskálně konzervativnějšími a averzí k riziku. Než aby riskovali vrtáním na novém místě, raději vyrobí, co mají, a zaplatí dluh. Nebo by raději vrátili kapitál akcionářům, než aby vypálili palbu za další produkci.
Všechny tyto faktory se spojily, aby oleje neustále stoupaly nahoru. Ale ruská invaze na Ukrajinu skutečně poslala věci do tempa.
Ruská invaze na Ukrajinu
Rusko ročně vyprodukuje přibližně 10 % celosvětové ropy, čímž se řadí mezi tři největší světové producenty, za USA a Saúdskou Arábii. Takže pokud se něco stane s ruskou schopností vyrábět, má to významné důsledky prakticky pro každou zemi na celém světě.
To je přesně to, co se stalo, když západní země vydaly řadu sankcí proti Rusku, včetně amerického zákazu dovozu ruské ropy. Zákaz SWIFT pro Rusko také omezil jeho obchod s energií. A mnoho společností zabývajících se přepravou ropy přímo odmítá odebírat ruskou ropu, a to i se slevou, ze strachu, že budou chyceny do hledáčku dodatečných sankcí.
To skutečně shrnuje, jak se ropa během několika krátkých let dostala ze záporného čísla na nejvyšší cenu za více než deset let. Záporná cena byla výsledkem zcela neočekávaného poptávkového šoku. A dnešní nebetyčně vysoká cena je výsledkem zcela neočekávaného nabídkového šoku.
Jak by měli investoři reagovat na energetickou krizi?
Co mohou investoři udělat pro ochranu svých portfolií před těmito druhy drastických cenových pohybů? Existuje několik možností, které mohou investoři zvážit přidání do svých portfolií.
Investujte do energetických akcií
Nejlepší řešení je někdy to nejpřímější. Jednou z možností je investovat přímo do energetických společností. Dosud to byl nejlukrativnější způsob, jak hrát trend vyšších cen ropy. S růstem cen energií se zvyšují zisky ropných společností. Energetický prostor je samozřejmě velmi rozmanitý, s vysoce zadluženými společnostmi i velkými ropnými společnostmi. Pokud chcete korelaci s cenami ropy, vyhněte se velkým ropným společnostem jako BP a Shell, které se od ropy aktivně vzdalují.
Pro ty, kteří se bojí investovat do tak volatilního sektoru, existují způsoby, jak koupit diverzifikované produkty založené na těchto obchodech, jako jsou ETF.
Zjistit více >>>Jak investovat do ropy
Kupte si dluhopisy vázané na inflaci
Pro investory, kteří se bojí investovat do takového cyklického odvětví, u kterého je zaručeno, že půjde dolů, stejně jako šel nahoru, je jednou schůdnou možností, kterou je třeba zvážit, TIPS neboli dluhopisy spojené s inflací amerických státních dluhopisů. Mnoho investorů ignorovalo dluhopisy kvůli více než deseti letům extrémně nízkým úrokovým sazbám. To platí ještě více nyní, kdy je inflace nad úrokovou sazbou všech dluhopisů.
TIPY však tuto slabinu vazby přeskočte a proměňte ji v sílu. Jeho platby se automaticky přizpůsobují míře inflace. To znamená, že investoři získají ochranu amerických dluhopisů v době krize spolu s ochranou proti inflaci. 10letá státní pokladna aktuálně vynáší kolem 2 %. Porovnejte to s posledním údajem CPI, což je jeden ze způsobů, jak americká vláda měří inflaci, což dává hodnotu 7,5% anualizované inflace. Pokud držíte TIPY, váš princip se zvyšuje spolu s inflací, což vám dává mnohem atraktivnější návratnost vašich peněz.
Číst: Investování do státních dluhopisů
Najít podniky s příkopem
Během inflačních období Warren Buffett doporučuje hledat společnosti, které mají „ekonomické příkopy“. Ekonomické příkopy jsou jedinečné pozice na trhu, které podnikům umožňují zvyšovat ceny bez ztráty zákazníky.
To je klíčové v obdobích vysoké inflace, protože většina bude zvyšovat ceny. Mnoho podniků zase přijde o zákazníky, a přitom se bude muset potýkat se zvýšenými náklady na prodané zboží. Ale podniky, které mají velké hrubé marže, mohou absorbovat pokles ziskovosti.
Zvažte nákup drahých kovů
Konečně tu máme drahé kovy, které jsou již tisíce let považovány za zajištění inflace. Proč se soustředit na inflaci, když mluvíme o cenách energií? Protože ceny energií přímo korelují s inflací, protože benzín tvoří poměrně velké procento našich výdajů. Obecně platí, že vysoké ceny energií mohou být velkým faktorem vysoké inflace.
Cestou k ochraně před inflací byly tradičně drahé kovy, z nichž vždy bylo nejoblíbenější zlato. Zatímco zlato za poslední rok rostlo méně než jiné komodity, má další výhodu v tom, že je aktivem, které v dobách paniky vždy roste. Viděli jsme to při nástupu ruské invaze na Ukrajinu, která poslala cenu žlutého kovu nahoru.
Takže pokud jste investor, který se obává nepředvídatelných otřesů nebo špatného hospodaření centrální banky a také trvale vysokých cen energií, zlato může stát za zvážení.
Zjistit více >>>Jak investovat do zlata
Jsou zde vysoké ceny energie?
Výše uvedené je pravděpodobně třetí nejdůležitější otázkou, kterou by si investoři měli položit. I když vám nemohu poskytnout přesné datum, kdy by se ceny energií mohly vrátit dolů, je důležité si pamatovat, že energie je komodita. A jako všechny komodit, je to nakonec cyklické.
Staré přísloví „lékem na vysoké ceny jsou vysoké ceny“ platí zejména v případě ropy. Za určitou cenu všechny důvody, které jsme uvedli, proč producenti ropy neprodukují více, zmizí. A vrtání začne vlevo a vpravo. A je pravděpodobné, že po skončení rusko-ukrajinského konfliktu se ruská ropa v určitém okamžiku vrátí na trh. Bohužel není možné vědět, kdy se tak stane.
To vše nakonec povede k poklesu cen ropy. A vzhledem k tomu, že se americká vláda více než kdy předtím zaměřila na zelenou energii, můžeme dokonce vidět, že zůstane na neurčito. Ale kdy k těmto korekcím dojde a jaký dopad budou mít na širší inflaci, zůstává záhadou.