Анализаторите на капиталови изследвания са квалифицирани и уважавани финансови специалисти, които помагат на инвеститорите да вземат решения. Въпреки пълномощията им, колективния им опит, конфликтите на интереси и необходимостта от управление кариерен риск означава, че трябва да мислите критично за това как тяхната работа се прилага към вашите инвестиционни решения.
Кратката версия
- Анализаторите от страна на продавачите работят за инвестиционна банка или брокер, който „продава“ финансови консултантски услуги и продукти на своите клиенти.
- Анализаторите от страна на купувача работят за мениджър на активи като доставчик на взаимен фонд, хедж фонд, пенсионен фонд или застрахователна компания.
- Тези анализатори може не винаги да са в състояние да предскажат точно пазара или могат да бъдат изправени пред натиск да се споразумеят с други анализатори, за да запазят репутацията си.
- Докато анализаторите познават добре своите индустрии, вие трябва да използвате техните препоръки като допълнение към вашите собствени изследвания.
Какво представляват анализаторите на акции и какво правят?
Анализаторите за изследване на капитала са квалифицирани финансови професионалисти, отговорни за писането на изследователски доклади за компании в рамките на определена индустрия за клиенти на тяхната фирма.
Специалистите в областта на научните изследвания прекарват времето си:
- Говорейки с мениджърските екипи
- Четене на годишни отчети
- Създаване на финансови модели/прогнози
- Посещение на индустриални конференции
- Публикуване на изследователски писма, очертаващи техните перспективи за отделни компании
Цялата тази работа се извършва, за да се определят оперативните, финансовите и ценовите прогнози на акциите и да се дадат препоръки „купува“, „задържа“ или „продава“.
Проучването на акциите започна като начин за инвестиционните посредници или банките да се разграничат. Тези фирми обединяват продукти за търговия и анализ, позволявайки на институционалните инвеститори да купуват сделки с акции, като същевременно получават безплатно проучване (често за компаниите, с които търгуват).
Въпреки че индустрията е намаляла след финансовата криза от 2008 г., инвестиционните банки, борсовото посредничество и бутиковите изследователските фирми наемат приблизително 10 000 анализатори в САЩ
Двата типа анализатори на капиталови изследвания
Има два вида анализатори за проучване на капитала: продавачи и купувачи. Докато и двамата вършат сходна работа, целите на ролите могат да бъдат много различни.
Какво е анализатор за проучване на капитала от страна на продавача?
Анализаторите от страна на продавачите са наети от инвестиционни банки или борсови посредници като Goldman Sachs, JP Morgan Chase или Morgan Stanley. Техните клиенти са склонни да бъдат активни взаимен фонд портфолио мениджъри, хедж фондове, пенсионни фондове и други институционални инвеститори.
Тези изследователски анализатори работят от страна на „продавачите“. Това означава, че работят за инвестиционна банка или брокер, който „продава“ финансови консултантски услуги и продукти на своите клиенти. Анализаторите от страна на продавачите избират определен брой компании, които да покрият в рамките на конкретна индустрия, и могат да добавят нови компании, когато сметнат за добре.
Анализаторите от страна на продавачите събират информация и пишат отчети за фирмени проучвания. Те също така играят важна роля в улесняването на срещите между заинтересовани инвеститори и корпоративни мениджърски екипи.
Да станете анализатор от страна на продавача изисква силни счетоводни умения, финансово моделиране и комуникационни умения; въпреки това много анализатори от страна на продавачите идват от широки среди като инженерство, наука или история.
През 2018 г. финансовият регламент MiFID II е създадена в Европейския съюз (ЕС). Изисква се от доставчиците на проучвания за капитал от страна на продавачите да разработят отделна цена за своите изследвания извън услугите за изпълнение на сделки.
Тези промени доведоха до широко разпространено намаляване на обхвата на изследванията в традиционната брокерска индустрия. Освен това помогна за установяването на по-специализирани доставчици на бутикови изследвания.
Какво е анализатор за проучване на капитала от страна на купувача?
Анализаторите от страна на купува работят за мениджър на активи като доставчик на взаимен фонд, хедж фонд, пенсионен фонд или застрахователна компания. Техните клиенти са портфолио мениджърите на всяка компания, отговорни за изпълнението на инвестиционните стратегии на фирмата.
Тези анализатори са от страната на „купуващите“, защото работят с мениджъри на активи, които „купуват“ акции на отделни компании. Анализаторът от страна на купувача също така избира определен брой компании, които да покрият, които се отнасят до инвестиционния мандат на портфейлния мениджър, когото поддържат.
За да станете анализатор от страна на купувача, обикновено са необходими няколко години опит в работата от страна на продавача. Това е мястото, където младите анализатори се учат как да вършат работата.
Защо инвеститорите трябва да подходят критично към оценките на анализаторите
Уолстрийт цени изследователските анализатори за техните експертни познания за отделните компании и уникалната им способност за достъп до корпоративни управленски екипи. Така че може да се изкушите да оставите общността на анализаторите също да ръководи вашите инвестиционни решения.
Въпреки уменията си, инвеститорите трябва да подходят критично към резултатите от изследователската общност на акциите по няколко причини.
1. Изследователските анализатори имат нестабилни резултати, че са прави
Въпреки колко усилено работят анализаторите, за да разберат задълбочено компаниите, върху които се фокусират, те имат смесен опит за точно прогнозиране на представянето на компанията. Докато някои анализатори имат история на стабилно представяне, много не го правят.
През 2021 г. например, най-добрите анализатори имаха колективна успеваемост на прогнозите от 82,7%, със средна доходност от 13,95%. Всички останали анализатори са имали среден процент на успех от 48,02% и средна възвръщаемост на рейтинг от само 0,16%.
Възвръщаемостта на S&P 500 за 2021 г. е приблизително 27%, което означава, че бихте били много по-добре да инвестирате в по-широкия пазар, вместо да следвате препоръките дори на най-добрите анализатори.
Прочетете повече >>> Как да инвестирате в индекса S&P 500
2. Изследователските анализатори са изправени пред много конфликти на интереси
Някои анализатори от страна на продавачите могат да подходят към работата си като средство за подпомагане на фирмата си да увеличи приходите от търговия, вместо да бъдат основно фокусирани върху изследванията. Това може да означава, че изследователските доклади са написани по-скоро като „материал за продажби“ за търговците на акции. Може също да има подразбиращ се натиск върху анализатора да създаде благоприятни профили на компаниите, които банката може да съветва в други качества (сливания и придобивания или IPO).
Ето защо е необичайно да видите рейтинг „продавам“ от анализатор от страна на продавача. Това би могло да застраши отношенията на тяхната фирма с корпоративните мениджърски екипи, намалявайки вероятността от бъдещ бизнес с инвестиционно банкиране. Например през 2017 г. имаше 11 147 оценки на анализатори за компании от S&P 500, но само 5,2% бяха „продават“.
От страна на купувача, конфликтите на интереси идват в различни форми. Тези анализатори обикновено имат големи дялове от фондовете, които поддържат (които обикновено имат позиции в компаниите, които следват). Така че, ако представят благоприятно покритите си компании, това може да доведе до по-добро представяне на фонда.
Подобно на продавачите, анализаторите от страната на купувачите също трябва да имат достъп до екипи за корпоративно управление. Така че има подобни стимули за поддържане на приятелски отношения, които могат да бъдат наранени от отрицателни оценки/доклади.
И накрая, както купувачите, така и продавачите може да подценят печалбите на компаниите, които следват, за да подобрят отношенията си с мениджърските екипи. През последните пет години, 72% от S&P 500 надмина прогнозите за приходите на анализаторите, но анализаторите са склонни да намаляват своите прогнози, водещи до оповестяване на печалбите.
Тези доказателства предполагат, че анализаторите може умишлено да улесняват компаниите да надхвърлят прогнозите за печалбите. Това кара управленските екипи да изглеждат по-добре, подобрява представянето на акциите след публикуване на печалбите и помага на компаниите да поддържат рейтинги „купува“.
3. Анализаторите имат репутация, която се стремят да защитят
И накрая, анализаторите са изправени пред рискове за кариерата и репутацията си поради това, че грешат. Така че те могат да изготвят подобни доклади или да избягват да бъдат твърде далеч от консенсуса. По този начин нито един отделен анализатор не е изтъкнат, че е далеч от базата. Тези практики поддържат личното доверие и доверието в тяхната фирма.
Долния ред
Няма съмнение, че работата на общността на анализаторите на капиталовите изследвания получава много внимание и носи голяма тежест. Но е важно да бъдете критични към техните доклади и гледни точки.
Един от най-ефективните начини за използване на анализатори във вашия инвестиционен процес е като се съсредоточите върху тяхното разбиране за индустриите, които следват. По този начин получавате много по-задълбочено разбиране на индустрията много по-бързо, отколкото бихте имали иначе. Можете също така да използвате тяхното проучване, за да видите дали сте пропуснали нещо, докато правите своя собствена надлежна проверка.
Допълнителна информация:
- Как да направите проучване на фондовия пазар
- Най-добрите робо-съветници за 2022 г
- Технически анализ срещу. Фундаментален анализ