Инвеститорите не трябва да гледат сляпо на фондовия пазар. За тази цел има много индикатори, които да помогнат на инвеститорите да разберат дали дадена компания върви нагоре или се понижава. Индикаторите също улесняват сравняването на компаниите.
Тези индикатори могат грубо да бъдат групирани в две категории: технически индикатори и фундаментални индикатори (известни още като фундаментални съотношения). Целта е да се съкрати информацията за дадена акция в бърз номер, който инвеститорите могат да използват. Разбира се, инвеститорът може също да проучи, за да разбере историята зад числата, като прочете отчетите на компанията.
Технически vs. Основни показатели
Всичко това повдига въпроса, "Какъв вид индикатор е най-добрият?” За съжаление, като повечето неща при инвестирането, отговорът зависи от това кой пита.
Някои търговци влизат и излизат от десетки акции за кратък период от време. За тези играчи разбирането на дълбоките фундаментални показатели е по-малко критично, тъй като те са краткосрочни притежатели. Техническият анализ (тенденции и ценово представяне) има по-голямо значение за тези хора, отколкото фундаменталните принципи на компанията.
За разлика от тях, някой търси инвестиция, която планира купи и задръж, ще гледат на компанията като на бизнес, а не просто на акции. Тези инвеститори се надяват да намерят компания, която има по-малък шанс да фалира и по-голям шанс да увеличи приходите си. Фундаменталните индикатори осигуряват отлична отправна точка или филтър за стесняване на списък с потенциални инвестиции преди покупка.
И накрая, няма правило за смесването на тези два показателя заедно. Някои дългосрочни инвеститори използват технически индикатори, за да изберат възможно най-добрата цена, на която да купуват или продават. Те се надяват да увеличат представянето на портфолиото си чрез смесване на двата вида индикатори.
Индикатори за печалба
Множество изследвания установиха, че промените в печалбите на една компания водят до значителен процент от дългосрочното движение на цените на акциите. Така че, когато избирате дългосрочна инвестиция, струва си да разгледате текущите приходи, както и потенциала за печалба.
Индикаторите позволяват на инвеститорите да сравняват колко евтино или скъпо е закупуването на част от приходите на компанията. Използвайте тези съотношения, за да намерите по-евтината от две компании с подобен размер в една и съща индустрия.
Съотношение цена/печалба (P/E)
The Съотношение P/E е може би най-често цитираният коефициент за всички компании. Най-общо казано, ако търсите акции, това съотношение ще бъде отпред и в центъра. Тъй като е толкова широко следван, струва си да се разгледа това, независимо дали се вземат предвид индустрии, конкретни компании или фондовия пазар като цяло. Накратко, това съотношение ви казва колко долара плащате за долар печалба.
Ако искате сами да изчислите P/E, започнете с пазарна капитализация. Това е броят на акциите в обращение, умножен по цената на акция. След това разделете тази цифра на печалбата (или нетния доход) на компанията.
Като общо правило компаниите с нисък P/E се считат за евтини, докато тези с висок P/E се считат за скъпи. Разбира се, може да има причини и за двете. Една компания може да има нисък P/E, защото пазарът не вярва, че компанията ще увеличи съществено печалбите си в бъдеще. Но компаниите с висок растеж обикновено имат високи коефициенти, тъй като инвеститорите оценяват много по-високи печалби в бъдеще и повишават цената днес въпреки малките или никакви печалби.
Както споменахме, инвеститорите често използват P/E, за да сравняват компании в една и съща индустрия. Те също така сравняват съотношението с историческия му диапазон, за да изведат надценяване или подценяване. Например, в разгара на технологичния балон, Coca Cola, конюшня компания със сини чипове, имаше P/E от 54, високо число, обикновено запазено за акции с висок растеж. Това разбира се беше функция на общата пяна на пазарите. Но инвеститорите, които забелязаха тази аномалия, избегнаха болезненото усвояване от 50%, което последва след спукването на балона.
Печалба на акция (EPS)
Подобно на P/E, печалбата на акция (EPS) е друг начин за проследяване как се справя една компания. За да намерите EPS на дадена компания, просто разделяте печалбите й на броя акции в обращение.
Методът EPS е най-добрият за проследяване на представянето на компанията, вместо да я сравнява с други компании. Това е така, защото обикновено искате да видите EPS на една компания да се повишава в дългосрочен план.
Това показва, че приходите му нарастват с времето. По същия начин застояла или намаляваща печалба на акция е причина за инвеститорите да разберат дали дадена компания се сблъсква с краткосрочен проблем или нещо по-притеснително.
Ръст на цената към печалбата (PEG)
Много инвеститори виждат PEG като подобрение на традиционния P/E. PEG се опитва да отчете ръста на печалбата на акциите, което е важен компонент на бъдещата възвръщаемост.
Отчитането на растежа също е важно, тъй като компаниите с висок растеж често държат много високо P/E поради убеждението на пазара, че по-голямата част от печалбите ще дойдат в бъдеще. Такава висока цена на печалбата може да отблъсне много инвеститори. Така че PEG се опитва да покаже дали това високо P/E е оправдано поради бъдещия растеж на печалбите на бизнеса.
Накратко, ако P/E ни казва колко плащаме за долар печалба, PEG ни казва колко плащаме за единица очакван растеж в печалбите. Основно коригира P/E за растеж.
Обикновено колкото по-нисък е PEG, толкова по-добре, тъй като можете да купите повече ръст на приходите за по-малко долари. Това е важно да имате предвид, когато сравнявате различни запаси за растеж с помощта на PEG. По същия начин, ако има растяща акция, която случайно има изключително високо P/E, можете да я погледнете под обектива на PEG, за да разберете дали все още е надценена, когато вземете предвид растежа.
Балансови показатели
Използването на баланса на компанията за измерване на привлекателността на инвестицията е любимо, откакто Бен Греъм направи революция инвестиране на стойност през 1934г.
Причината, поради която разчитаме на баланса, е, че печалбите, приходите и други елементи, свързани с дохода, могат да бъдат лесно манипулирани чрез счетоводни трикове, за да се скрият потенциалните рискове в бизнес модела. Активите, които една компания притежава обаче, се оценяват много по-лесно и се контролират от компанията.
Това означава, че инвеститорите не трябва да се опитват да прогнозират как ще се справи активът в бъдеще, тъй като той вече съществува. Тъй като активите могат да бъдат оценени ефективно, те също са склонни да предоставят консервативна оценка на стойността на бизнеса.
Съотношение дълг към собствен капитал (D/E)
Разглеждането на дълга е от решаващо значение, защото най-големият риск, пред който е изправена една компания, е фалит.
D/E, както подсказва името, взема общия дълг на компания (дългосрочен и краткосрочен пасиви, както и всякакви други фиксирани плащания) и го разделя на собствения капитал на компанията (известен още като акционерен капитал). Това дава на инвеститора лесен начин да сравни колко са задлъжнели различните компании.
Компаниите могат да набират капитал по два начина: дълг и собствен капитал. Дълг означава теглене на заем от банка или продажба на облигации. Това означава, че компанията трябва да извършва фиксирани плащания за периода на заема. Притежателите на дългове също имат първа оценка на всички активи, ако компанията фалира.
Вторият начин за набиране на пари е компанията да продаде допълнителни акции. Въпреки че това не идва с фиксирани плащания или задължения към притежателите на дългове, това размива съществуващия капитал на акционерите, което може да доведе до отрицателна реакция в цената.
D/E просто разглежда съотношението между двете. Компания, която разчита почти изключително на дълг, не размива капитала на своите акционери. Но може да се е поставил в несигурно положение, когато всичките му приходи отиват за изплащане на дълг.
Съотношение цена към книга (P/B)
P/B сравнява пазарната стойност на компанията с нейната балансова стойност. Изчислява се, като цената на акцията се раздели на балансовата стойност на акция. Балансова стойност се отнася до сумата от всички активи на компанията минус всички нейни пасиви.
Това съотношение е число, което почти винаги е по-високо от 1, тъй като пазарът оценява компанията по нейното бъдеще, а не по сегашната й стойност. Счетоводната стойност разглежда текущ стойност на активите и пасивите. Но на пазар стойността е насочена към бъдещето и включва способността за печалба на бъдещия бизнес.
Стойностните инвеститори обикновено търсят компании, търгуващи при по-нисък P/B и особено тези, които търгуват под 1. Въпреки логиката защо P/B почти никога не пада под 1, това все пак се случва, обикновено в резултат на финансово затруднение или притеснения на пазара относно бъдещия потенциал за печалба на бизнеса. Това може да накара цената на акция да се сближи с балансовата стойност на компанията.
P/B е полезен за намиране на потенциални сделки. Но е важно да се отбележи, че нещо трябва да се е случило, за да падне P/B. Допълнително нещо, което трябва да имате предвид е, че P/B в различните индустрии е различно. Секторът на петрола и газа например е много активен и следователно има висока балансова стойност. Технологичният сектор е с малко активи и следователно има ниска балансова стойност.
Текущото съотношение
Текущият коефициент е прост показател, който сравнява текущите активи на компанията с текущите й задължения. Текущ актив е този, който се очаква да бъде превърнат в пари за 12 месеца или по-малко, докато текущият пасив е този, който се очаква да бъде изплатен за 12 месеца или по-малко.
По същество, това съотношение показва на инвеститорите колко добре е оборудвана компанията да изплати всичките си разходи краткосрочен план дългове. Това е важно, защото както споменахме, когато една компания не може да покрие дълговете си, вероятно следва фалит. Текущо съотношение, по-високо от едно, означава, че компанията не трябва да се сблъсква с никакви проблеми през следващите 12 месеца.
Важно е да се отбележи, че текущо съотношение, по-високо от 1, не означава автоматично, че една компания има нисък риск от фалит. Компанията все още може да има много тежко дългосрочно бреме, което изяжда всичките й печалби.
Компании в ранен стадий
Някои читатели ще забележат, че много от тези индикатори са насочени към приходите. Но не всички компании имат печалби.
По-специално, компаниите на ранен етап често се отказват от максимизирането на печалбите, за да реинвестират и да растат по-бързо, независимо дали чрез научноизследователска и развойна дейност или придобиване на клиенти. Това повдига въпроса, „Какви индикатори могат да се използват, когато няма приходи?“
Решението, макар и да не е перфектно, е да се използва EBITDA (печалба преди лихви, данъци, обезценка и амортизация).Често компании с висок растеж ще публикуват положителна EBITDA и отрицателни печалби поради посочените по-горе причини.
В редки случаи, когато EBITDA също е отрицателна, инвеститорите могат да я заменят с приходи. Важно е обаче да се отбележи, че колкото повече човек се отклонява от използването на чистите печалби, толкова повече се разчита на счетоводна сива зона.
Долен ред
Индикаторите за фундаментален анализ предоставят полезни и бързи инструменти за сравняване на подобни компании, независимо дали са с подобен размер или в същата индустрия. Друга употреба на индикаторите е да филтрират списък с потенциални инвестиции, които компаниите да проучат по-задълбочено.
Може би искате да избегнете компании, които случайно имат голямо дългово бреме. Или може би искате само компании, които са увеличили своя EPS за четири последователни тримесечия. Индикаторите могат да ви помогнат да направите това по бърз и ефективен начин.
Допълнителна информация:
- Как да оценим запасите и съотношенията на запасите
- Финансови съотношения — какво представляват и как да ги разчитаме?
- Какво да търсите, когато купувате акции