Инвеститорите използват модела за отстъпка на дивиденти (DDM), за да оценят акциите. Този модел използва процента на дивидента на компанията, за да намери прогнозната справедлива стойност и цената на акциите.
Ако сте инвеститор на стойност, който оценява фундаменталния анализ, DDM може да бъде полезен инструмент. Ето по-отблизо модела за отстъпка на дивиденти и как можете да го използвате във вашата инвестиционна стратегия.
Кратката версия
- Можете да използвате формулата DDM, за да оцените стойността на компанията и да оцените цената на нейните акции.
- Трябва да направите вашето проучване на компанията, за да разберете нейните настоящи и минали дивиденти, и след това да включите числата си в проста формула.
- DDM е само един инструмент за фундаментален анализ. Други включват модела на растеж на Гордън и множествения анализ на конкурентите.
Какво представлява моделът за отстъпка за дивидент?
DDM е финансов модел, използван за оценка на стойността на една компания и цената на нейните акции. Най-добре се използва с други фундаментални анализи, като например
анализ на дисконтираните парични потоци и сравнения на съотношенията на конкурентите. Както подсказва името, моделът за отстъпка на дивиденти се фокусира единствено върху дивидентите на компанията, за да определи присъщата стойност на компанията.С този модел вашите основни входящи данни са очакваният дивидент на акция на акциите, цената на капитала и очаквания темп на растеж на дивидента. Моделът приписва на компаниите с висок дивидент и силен темп на растеж на дивидентите висока стойност и счита компаниите без дивиденти за безполезни.
Свързани: Как да инвестирате в акции с дивиденти: основни характеристики и предимства
Формула за модел на отстъпка за дивидент
Моделът за отстъпка за дивидент се основава на тази формула:
Стойност на акциите = Очакван дивидент за една година / (Цена на капитала – годишен темп на растеж)
Това понякога е опростено до:
Цена на акции = D / ( r – ж )
Където:
д = Очакван дивидент на акция
r = Необходима норма на възвръщаемост за инвеститорите или цена на капитала за компанията
ж = Очакван постоянен годишен темп на нарастване на дивидента
Ето разбивка на това, което прави формулата:
- D е изплащането на дивидент на компанията. Независимо дали това са няколко цента на акция или много долара на акция, трябва да въведете очакваното изплащане на дивидент след една година, за да оцените цената на акциите.
- Необходима норма на възвръщаемост (r) или цената на капитала. Необходимата норма на възвръщаемост зависи от инвеститора. Сравнете акциите с другите си инвестиции, за да изберете подходящо число. Като алтернатива можете да оцените цената на капитала на бизнеса, като използвате текущата норма на възвръщаемост на облигациите, ако има такава. И в двата случая това е оценка на бъдещия риск на компанията.
- Очакваният годишен темп на растеж (ж) за дивиденти е друго предположение. Ако е налично, можете да разгледате историята на растежа на дивидентите на компанията, за да оцените темпа на растеж. Можете също да използвате знанията на вашата компания и индустрия, за да изчислите тарифите.
Този модел изисква няколко допускания, които могат драстично да променят резултатите от вашия анализ. Ето защо е важно да бъдете внимателни към вашите предположения и да ги изчислявате внимателно.
Пример за използване на модела за отстъпка за дивидент
Нека използваме примера на добре позната компания с дълга история на дивиденти, за да разберем по-добре как работи моделът за отстъпка на дивиденти. 3M е а дивидент аристократ – компания, която е увеличавала дивидентите си поне 25 последователни години. Това го прави основен кандидат за DDM.
Анализ на акциите на 3M компания: Модел за отстъпка на дивиденти
3M е голям, стабилен бизнес с дивидент от 4,14% и цена на акциите от $143,93 на акция. Негов запас в момента плаща тримесечен дивидент от $1,49. Текущата доходност на облигациите до падеж за 3M е 6,375%, със средна за пет години увеличение на дивидентите с 0,64%.
Това е всичко, от което се нуждаем, за да преценим бъдещата цена на акциите. Нека включим числата във формулата:
Цена на акции = Очакван дивидент на акция / ( Цена на капитала – Темп на нарастване на дивидента)
= (1,49 (тримесечен дивидент) x 4 (брой тримесечия) x 1,0064 (годишен темп на растеж) / (6,375% – 0,64%)
= $5.998 / 0.05735
Цена на акции 3M=$104.59
Както можете да видите от математиката по-горе, прогнозната стойност на акция от 3M, базирана единствено на дивиденти, е $104,59. В сравнение с цената на акциите от $143,93, бихме казали, че 3M е надценена и в момента не е добра покупка.
Въпреки това е важно да се вземат предвид и други финансови фактори, когато провеждате а анализ на запасите. Вашият борсов посредник и други големи уебсайтове за финансови данни са добър източник на данни, когато търсите проценти на дивиденти и цената на капитала на компанията.
Защо инвеститорите биха използвали DDM?
Ако имате a диверсифицирано портфолио който е фокусиран върху генерирането на паричен поток, моделът за отстъпка на дивиденти може да ви помогне да вземете обучени дългосрочни инвестиционни решения. И някои активни търговци използват DDM като част от личния си метод за решаване дали дадена акция е надценена или подценена. Когато се използва правилно, DDM е ключов инструмент за определяне кои акции заслужават място във вашето портфолио.
Други модели на дивиденти за оценяване на акции
DDM разчита на много тесен набор от данни, за да изчисли прогнозната стойност на акциите. Недостатъците на DDM може да ви накарат да използвате алтернатива.
Моделът на растеж на Гордън (GGM) е популярна алтернатива на модела за отстъпка на дивиденти. Той разглежда разширено темпа на растеж на дивидентите на компанията и изисква от вас да направите предположения за постоянен растеж на дивидентите.
Освен това никога не е лоша идея да комбинирате няколко метода за анализ, за да създадете претеглена оценка на цената на акциите. Например, можете да използвате модел на дисконтирания паричен поток за 50% от цената на акциите, множествен анализ на конкурентите за 30%, а моделът за отстъпка за дивидент за последните 20%.
Професионалните инвеститори използват сложни модели, които често включват версия на модела за отстъпка на дивиденти, за да преценят цените на акциите.
В крайна сметка
Моделът за отстъпка за дивидент не изисква изчисление или друга усъвършенствана математика. Изисква гимназиална алгебра, добро разбиране на финансовото състояние на основната компания и разумна оценка на бъдещите дивиденти. С тези инструменти във вашия инвеститорски арсенал вие сте в най-добрата позиция да избирате печеливши акции за години напред.
Ерик Розенберг е писател по финанси, пътувания и технологии във Вентура, Калифорния. Той е бивш банков мениджър и професионалист по корпоративни финанси и счетоводство, който напусна ежедневната си работа през 2016 г., за да поеме на пълно работно време онлайн. Той има задълбочен опит в писането за банкиране, кредитни карти, инвестиране и други финансови теми и е запален хакер за пътувания. Когато е далеч от клавиатурата, Ерик обича да изследва света, да лети с малки самолети, да открива нови крафт бири и да прекарва време със съпругата си и малките си момиченца.