Всяко десетилетие може да бъде определено чрез финансова иновация, която е била централна за пазарите през този период от време. В много отношения тези финансови инструменти действат като фон за всяко икономическо и финансово развитие. През 80 -те години имаше нежелани облигации. През 90 -те години имаше първоначални публични оферти (IPO). През 2000 -те имаше CDO с ипотеки. И сега 2020 -те може да са зората на нов участник: SPAC.
Използването на SPAC, или Компании със специално предназначение, значително се ускори вследствие на пандемията от коронавирус. SPAC са в голямо търсене. И всяко тримесечие вижда нова рекордна сума пари, събрани чрез тях. Известни инвеститори също се качват на бандата. Например Бил Акман, мениджър на хедж фондове за Pershing Square Capital, събра най-големия досега SPAC в историята.
Но много все още не разбират напълно какво е SPAC, на каква цел служи или откъде идва. Прочетете, за да научите повече за новата гореща стока на Уолстрийт.
В това ръководство:
Какво е SPAC?
Противно на общоприетото схващане, SPAC не е нов. Всъщност SPAC съществуват от десетилетия.
SPAC често се нарича „компания за празни чекове“. SPAC събира пари от инвеститори по една и само една причина: да придобие компания. SPAC се управлява от това, което се нарича „спонсор“. Спонсорът първоначално беше човек с интимен опит в конкретна индустрия. Но в наши дни спонсори могат да бъдат инвеститори, мениджъри на хедж фондове или местни експерти.
Спонсор обявява SPAC, след като инвестира собствените си пари. След това SPAC набира по -голямата част от средствата от фондовия пазар чрез листване на борса. По закон SPAC не може да извършва никакви операции. Така че като цяло е лесно и безболезнено преживяване да бъдете котирани на фондовия пазар. Въпреки това, след като бъде вписан, спонсорът има само две години, за да сключи сделка, или трябва да върне всички пари на инвеститорите.
За да избегнете продължителни закони за разкриване на информация, SPAC не оповестява целта си за придобиване предварително. Това означава, че инвеститорите, инвестиращи в SPAC, правят това въз основа на вярата си в способността на спонсора да избере жизнеспособна цел за придобиване. След като придобиването бъде направено, новите компании се сливат и се котират на борсата в IPO на SPAC - като придобитата компания замества SPAC.
Първоначално инсайдерите в индустрията са използвали SPAC за поглъщане на индустрии от стария свят, като промишлен бизнес. Но имат напоследък стават все по -популярни, особено в света на технологиите. Списъкът на Virgin Galactic чрез SPAC (обсъден по -долу) е ярък пример за успеха на SPAC.
Съществуват обаче и недостатъци на процеса на SPAC, които ще разгледаме по -късно.
Типичният процес на инвестиране в SPAC
Инвестирането в SPAC е доста подобно на инвестиране във всяка отделна акция на борса. Всичко, което правите, е да влезете в своя брокерска сметка, въведете символа SPAC тикер и посочете колко споделяния искате. Ако нямате брокерски акаунт, ето нашите любими:
| Акценти |  |
 |
 |
|---|---|---|---|
| Рейтинг | 9.5/10 | 9.5/10 | 9/10 |
| Мин. Инвестиция | $0 | $0 | $0 |
| Търговия с акции | $ 0/търговия | $ 0/търговия | $ 0/търговия |
| Сделки с опции | $ 0/търговия + $ 0,65/договор ($ 0,50/договор за 30+ сделки/тримесечие) | $ 0,50/договор | 0,65 $/договор |
| Взаимни фондове | |||
| Виртуална търговия | |||
Отворена сметкаE*TRADE Преглед
|
Отворена сметкаAlly Invest Review
|
Отворена сметкаПреглед на TD Ameritrade
|
1. Намерете SPAC и бай-ин
Първо трябва да намерите SPAC. Въпреки че светът за придобиване на специални цели не е толкова голям, колкото акциите, той бързо се разраства. За щастие, налични са специфични за SPAC ресурси, като например уебсайтове, които ги изброяват. На тях инвеститорите могат да проследяват текущите и предстоящите пускания на SPAC.
Финансовите медии също ги споменават, тъй като по -големите SPAC от известни спонсори често получават много внимание.
Когато SPAC обявява увеличаването на капитала си и се котира на борсата, неговите акции обикновено започват да се търгуват на 10 долара за акция. Но след като започне търговията, тази цена може да варира силно в зависимост от търсенето и предлагането. Това също означава, че има ситуации, в които SPAC могат да се търгуват с отстъпка или премия спрямо цената им.
2. Изчакайте Голямото съобщение
Следващият етап включва изчакване. Тъй като SPAC всъщност не може да направи нещо, докато не обяви придобиване, инвеститорите трябва да изчакат споменатото съобщение.
След като това се случи, започва истинското действие. Пазарът ще започне ценообразуването при придобиването. Ако инвеститорите са подтиснати от целта, цената на SPAC може да спадне. По същия начин, ако това е идеална цел за спонсора, цената на SPAC може да се повиши.
SPAC издава проспект. Но колко подробности включва компанията е по свое усмотрение. На този етап инвеститорите трябва да направят избор. Ако инвеститорът харесва звука на сливането, всичко, което трябва да направи, е да задържи акциите си. Акциите ще бъдат конвертирани в акции на новото обединено и листвано дружество. Ако листването върви добре, инвеститорите ще спечелят добра сума пари в дългосрочен план, тъй като са влезли на цена на „приземен етаж“.
Ако инвеститор не е съгласен с придобиването или неговото изпълнение, той може да продаде своите акции на свободния пазар преди планираната дата на сливане - заключване в печалба или загуба.
Известен пример за SPAC
Едно сливане на SPAC спечели много внимание през 2019 г.: SPAC на Chamath Palihapitiya излиза на публиката на Virgin Galactic на Ричард Брансън. Няколко неща обясняват популярността.
Първо, това е a компания за космически туризъм. Virgin Galactic засега е единственият публичен акционер, който се занимава в сектора на космическия туризъм. Настоящите конкуренти включват SpaceX на Илон Мъск и Blue Origin на Джеф Безос - и двете са частни.
Второ, това беше един от най -високите оценки за SPAC по онова време, на 800 милиона долара. SPAC, наречена Social Capital Hedosophia Holdings, е създадена през септември 2017 г. Той обяви сделката през юли 2019 г. След съобщението, Хедософия и Virgin Galactic се обединиха и бяха изброени под едно цяло с името Virgin Galactic. Компанията стана публична на 28 октомври 2019 г.
Големият капитал и високотехнологичната ниша бяха достатъчни, за да привлекат много погледи към процеса на SPAC. Мнозина смятат IPO на Virgin Galactic за преломен момент в историята на SPAC. Той проправя пътя за по-нататъшни големи технологично фокусирани SPAC.
Успешното изброяване на Virgin Galactic SPAC доказа, че инвеститорите са приели този нов метод за публикуване.
Защо основателите биха предпочели IPO на SPAC?
Някои компании предпочитат този метод пред стандартно IPO по няколко причини.
- SPAC предлага пряк път за публично ползване. Техническите стартиращи компании например често могат да избегнат дългия и труден IPO процес, като бъдат публично оповестени от SPAC.
- Бизнесът спестява милиони в такси за поемане като не работи с големи инвестиционни банки.
- Тези SPAC често са ръководени от информирани инвеститори които могат да служат като полезни партньори.
Много основатели днес искат по -голям контрол върху процеса на IPO. За мнозина „роудшоуто“ на традиционния IPO модел често е изцяло организирано и управлявано от инвестиционни банки, които може да не оценят напълно бизнеса толкова, колкото основателя.
В други ситуации, компанията може дори да не се нуждае от всички маркетингови усилия на традиционното IPO роудшоу. Това обикновено е вярно за големи и известни частни компании, които вече са широко известни на обществеността. Явно няма нужда да се притесняват да правят презентации и да убеждават големите институционални инвеститори да купуват техните акции.
Чудесен пример за това е Bloomberg, компания за финансови новини, която е добре позната и уважавана по целия свят. Собственикът Майкъл Блумбърг многократно е проявявал незаинтересованост към a традиционно IPO. Но слуховете твърдят, че вместо това той може да бъде по -отворен за IPO на SPAC.
Защо инвеститорите обичат SPAC?
И така, какво е това за SPAC, които са развълнували инвеститорите?
- Нарастващото мнение сред широката инвестиционна общественост предполага това традиционният път през IPO е остарял и неефективен. Банките на Уолстрийт сключват скъпи сделки с големи клиенти, което означава, че редовните инвеститори често успяват да инвестират само при най -лошите условия.
- Инвестиране в SPAC по същество позволява на инвеститорите на дребно да участват в IPO, преди да стане публично достояние. И мнозина намират идеята за изрязване на посредника от Уолстрийт привлекателна.
- Допълнителна полза е това инвеститорите могат да инвестират заедно с опитни спонсори. Много независими инвеститори намират IPO за страшно. Те смятат, че да инвестират сами в IPO е малко като да скочите в дълбокия край на пула.
- По -специално при технологичните компании проспектът може да бъде сложен и непрозрачен, с голям шанс инвеститор да купи нещо, което той или тя наистина не разбира. С опитен мениджър на фондове начело инвестицията е теоретично пренебрегван. Също така откриваме, че с набирането на все по -голяма популярност, все по -известни инвеститори стартират SPAC.
- И накрая, една от причините, поради които SPAC са излезли, е благодарение на порода спекуланти, които са предприели масови инвестиции. Те се опитват да отгатнат каква ще бъде целта и дали решението ще хареса на пазара. Това следва по -широка тенденция на поемане на риск на пазара днес.
Рисковете на SPAC
Въпреки ентусиазма, SPAC не са безплатен обяд и както при всички инвестиции се препоръчва повишено внимание.
- Въпреки че се ръководи от големи мениджъри на хедж фондове или вътрешни лица с опит, процесът на SPAC е много непрозрачен за външния инвеститор. Инвеститор инвестира в SPAC без представа за какво компанията може да използва парите.
- След като бъде обявено придобиване, спонсорът решава колко информация да бъде разкрита. Това може да доведе до ситуации, в които инвеститорите купуват придобиване, без да знаят за какво ще се използва капиталът или какви са условията на придобиването в действителност. Не забравяйте, че основната тежест на SPAC за придобитата компания е липсата на необходимост от оповестяване.
- В момента SPAC са на мода и има голям апетит за тези специални сливания. Но няма гаранция, че апетитът на пазара ще продължи така до безкрай. Много инвеститори купуват SPAC с очакването, че сделката ще премине. Но няма такава гаранция. В някои случаи инвеститорът може да заключи парите си за две години и да види нулева възвръщаемост за тях.
- И накрая, някои гласове се опасяват, че манията, започваща в зоната на SPAC, може да доведе до повече спекулации при оценките при стартиране, тъй като мениджърите на фондове събират милиарди, за да ги направят публично достояние. И разбира се, това надува оценките на вече разпенен пазар.
Компании за придобиване със специално предназначение: прищявка или крепеж?
Пламенните фенове вярват, че този нов начин за извеждане на компаниите публично ще замени традиционния модел на IPO. Много компании и институционални инвеститори, като пенсионни фондове, предпочитат по -традиционния IPO подход, така че е малко вероятно IPO да изчезне. Но без съмнение, SPAC дават нова възможност на стартиращите фирми.
Всъщност хедж фондовете едва започват да прихващат SPAC. Споменахме в началото на статията, че Бил Акман е събрал рекордна сума за своя SPAC. Chamath Palihapitiya, бивш изпълнителен директор на Facebook и известен рисков капиталист, успешно отгледа четири SPAC. И известният японски инвеститор Masayoshi Son също обяви повишения на SPAC.
Изглежда, че SPAC се появиха от нищото. Въпросът в умовете на много хора е дали те ще изчезнат също толкова внезапно.