عندما دخلت الولايات المتحدة في حالة ركود بسبب جائحة فيروس كورونا ، كانت هناك محادثات عن التضخم. بسبب الأعطال في سلسلة التوريد العالمية أو الضربة المزدوجة للسياسة النقدية والمالية الاستثنائية ، كان لدى الناس سبب للقلق. أقر رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول علنًا أنه إذا ارتفع التضخم بالفعل ، فلن يحاول الاحتياطي الفيدرالي ترويضه وبدلاً من ذلك تركه يعمل.
كان هذا مذهلاً ، على أقل تقدير.
نشأنا مع قصص مرعبة عما يمكن أن يفعله التضخم بدولة ما واقتصادها. غالبًا ما يُستشهد بالتضخم المفرط في ألمانيا في الفترة التي سبقت الحرب العالمية الثانية. في الآونة الأخيرة ، رأينا دولًا مثل فنزويلا ، التي تمتلك أعلى احتياطيات نفطية في العالم ، تتدهور إلى الفوضى. وأصبحت دول مثل زيمبابوي نكاتًا على الإنترنت بملاحظات بقيمة 1000000 دولار. حتى الولايات المتحدة كانت لها جولة خطيرة مع التضخم خلال السبعينيات.
فلماذا يفعل الاحتياطي الفيدرالي يريد تضخم اقتصادي؟
لفهم دوافع بنك الاحتياطي الفيدرالي ، يجب أن نفهم بالضبط ما هو التضخم ومكانه في الاقتصاد.
ما هو التضخم؟
الرأي المتفق عليه بشكل عام هو أن التضخم هو مقياس الانخفاض في القوة الشرائية للعملة. بعبارات أبسط ، يقيس التضخم مقدار انخفاض قيمة أموالنا. يخبرنا كم أقل يمكننا شراؤه بأموالنا.
فكر في الأمر بهذه الطريقة. إذا نظرت إلى الأسعار في أوائل القرن العشرين ، ستلاحظ أن الحصول على 100 دولار كان صفقة كبيرة. في الوقت الحاضر ، 100 دولار ليست بالكثير للاحتفال به - هذا هو التضخم. قيمة 100 دولار أقل اليوم مما كانت عليه قبل 100 عام.
يناقش الاقتصاديون حول كيفية قياس التضخم وأسبابه. الرأي الأكثر شيوعًا هو أن تبدأ بسلة من السلع والخدمات المستخدمة يوميًا. يمكنك تتبع تغيرات الأسعار على مدى عدد من السنوات. في الواقع ، هذا ما يفعله مكتب الولايات المتحدة لإحصائيات العمل عندما يصدر مؤشره الشهري لأسعار المستهلك (CPI).
ولكن كيف تأخذ في الحسبان انخفاض سعر التكنولوجيا حتى عندما يرتفع التضخم العام؟ يقول بعض الناس أن مؤشر أسعار المستهلك هو في الحقيقة مقياس لتكلفة المعيشة وليس تكلفة البضائع.
وكيف يُقصد بنا حساب الزيادة في الجودة على مر السنين جنبًا إلى جنب مع التضخم؟ كان أكبر تلفاز في السبعينيات يدير لك بضع مئات من الدولارات ، وكان يبلغ حجمه 23 بوصة ، ولم يكن لديه سوى عدد قليل من القنوات. قارن ذلك بأجهزة تلفزيون اليوم ، وسترى أن القفزة في الجودة تعوض الضغوط التضخمية.
هذه هي المشكلات الدقيقة التي يحاول الاقتصاديون التعامل معها وهم يناقشون كيفية قياس التضخم بدقة.
هل يجب أن أقلق من التضخم؟
عندما تسمع قصصًا عن التضخم المفرط في ألمانيا في فايمار أو الظروف الرهيبة في زيمبابوي الناجمة عن التضخم ، فمن السهل أن تصاب بالتوتر الشديد عندما يتم طرح الموضوع.
الشيء المهم الذي يجب تذكره هو أن التضخم كان يحدث في كل مكان من حولك طوال حياتك ، فقط بدرجات متفاوتة. لقد كان غائبًا بشكل ملحوظ في العقد الماضي ، لكن هذا أمر غريب في المخطط الكبير للأشياء. تتمثل الطريقة الأسهل لتصور التضخم طويل الأجل في إلقاء نظرة على الرسم البياني لقوة تسعير الدولار الأمريكي:
كما ترون ، كان التضخم يتزايد باطراد لعقود من الزمان ، وتمكنا من البقاء والازدهار معه.
لمجرد وجود تضخم ضئيل أو معدوم الآن لا يعني أنه سيبقى على هذا النحو في المستقبل. الحقيقة هي أنه لا يمكن لأحد أن يتنبأ على وجه اليقين بما سيكون عليه معدل التضخم بعد عامين أو خمسة أو عشر سنوات من الآن.
إذا كنت لا تزال قلقًا بشأن فكرة التضخم ، فإن أبسط حل هو الاستثمار في الأصول المضادة للتضخم مثل الذهب أو الأصول العقارية مثل العقارات. مع إضفاء الطابع الديمقراطي على التمويل اليوم ، أصبح من السهل الاستثمار في هذه الأصول من خلال وسيط بمبالغ صغيرة.
أحد الإجراءات المهمة الأخرى التي يمكنك اتخاذها لمنح نفسك راحة البال ضد الارتفاع المفاجئ في التضخم هو البدء في تتبع نفقاتك. إذا ضرب التضخم ، فإن نفقاتك اليومية سترتفع معه. هذا يعني أنه سيكون من المفيد تتبع اتجاه أموالك اليوم ومعرفة ما إذا كانت الأسعار تبدأ في الارتفاع.
لحسن الحظ ، هناك مجموعة من البرامج والتطبيقات سهلة الاستخدام التي تتيح لك الاهتمام بكل من هذين الأمرين تحت سقف واحد ، مثلرأس المال الشخصي.
>> مزيد من القراءة: مراجعة رأس المال الشخصي 2021
أسباب التضخم
- يتطلب سحبا، يتطلب أن تشده هو الأكثر شهرة. تنص هذه النظرية على أن الطلب يفوق الإنتاج. بعبارة أخرى ، عندما يكون لديك المزيد من الدولارات التي تطارد عددًا أقل من السلع ، فإن السوق يرفع السعر لامتصاص هذا الطلب الزائد.
- دفع التكلفة يركز على جانب الإنتاج من المعادلة. تعتقد هذه النظرية أن الزيادات في الأسعار تأتي من ارتفاع تكلفة الإنتاج ، إما من خلال تكلفة العمالة أو تكلفة الموارد. النقابات وقوانين الحد الأدنى للأجور الجديدة ، على سبيل المثال ، ترفع تكلفة العمالة. وتعتمد أسعار الموارد على اقتصاديات العرض والطلب لأسواق السلع.
- أخيرًا ، لدينا تضخم داخلي، المعروفة أيضًا باسم "النبوءة التي تحقق ذاتها". هنا ، ترتفع الأسعار بسبب الاعتقاد الجماعي بأن الأسعار من المرجح أن ترتفع. على سبيل المثال ، تسمع نقابة عمالية شائعات عن التضخم وارتفاع الأسعار في جميع المجالات. واستجابة لذلك ، يتطلب الأمر زيادات في الأجور لمواكبة الزيادات في الأسعار. هذا يخلق دورة حيث يرتفع سعر الإنتاج ، مما يؤدي إلى زيادة الأسعار ، وهو ما كان يخاف منه الاتحاد في المقام الأول.
ما هي النظرية الصحيحة؟ حسنًا ، يبدو أنه مزيج من الثلاثة ، لكن لا أحد يعرف على وجه اليقين. من الواضح أن هذا يبسط الأمور حيث تمت كتابة أطروحات كاملة حول هذا الموضوع.
وتعمل عوامل أخرى على زيادة تعقيد هذه النظريات. تشمل هذه العوامل التحفيز النقدي (مثل سياسة الاحتياطي الفيدرالي التي اتخذها منذ الركود العظيم) والبطالة دون مستوى معين.
كيف يدير الاحتياطي الفيدرالي التضخم
عمليات السوق المفتوحة
واحدة من أكثر أدوات الاحتياطي الفيدرالي استخدامًا هي لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC). عندما يريد البنك المركزي ضخ الأموال في الاقتصاد ، فإنه يشتري الأوراق المالية من البنوك الأعضاء. هذا يعطي البنوك المزيد من الأموال لإقراضها. وهذا يسبب لهم خفض أسعار الفائدة الخاصة بهم وزيادة مقدار الأموال التي يقرضونها.
يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بالعكس عندما يريد من البنوك الأعضاء فرض أسعار فائدة أعلى. يطالب البنوك الأعضاء بشراء الأوراق المالية منه. هذا يمتص أي فائض نقدي لدى البنوك. وهذا يقودهم إلى أن يكونوا أكثر صرامة في إقراضهم ، مما يؤدي إلى تقليل الائتمان.
معدل الأموال الفيدرالية
الأداة الأكثر شهرة تحت تصرف الاحتياطي الفيدرالي هي سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية ، والتي يحددها في كل اجتماع. هذا هو المعدل الذي يمكن أن تفرضه البنوك على بعضها البعض مقابل الحصول على قروض ليلية. تقرض البنوك عمومًا فائضها النقدي بين عشية وضحاها للبنوك الأخرى للتأكد من امتثالها جميعًا لمتطلبات الحد الأدنى من الاحتياطي (الذي يحدده أيضًا الاحتياطي الفيدرالي).
يعتبر إعلان السعر حدثًا متابعًا على نطاق واسع لجميع المشاركين في السوق حيث أن له عواقب واسعة النطاق على الاقتصاد. كل شيء من بطاقتك الائتمانية سعر الفائدة إلى قرض السيارة الخاص بك إلى الرهن العقاري الخاص بك على أساس هذا المعدل. عندما ترتفع ، ترتفع تكلفة الفائدة على جميع القروض الاقتصادية معها.
إرسال الإشارات
صدق أو لا تصدق ، واحدة من أقوى الأدوات التي يمتلكها الاحتياطي الفيدرالي هي مجرد إخبار الناس بخططهم. والمثير للدهشة أن هذه السياسة جديدة نسبيًا وتهدف إلى مواجهة النظرية الثالثة لارتفاع الأسعار ، توقعات الناس.
في عام 1979 ، أعلن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي آنذاك ، بول فولكر ، أنه سيرفع أسعار الفائدة ويبقيها مرتفعة حتى يتم ترويض التضخم. ومع ذلك ، كان الجمهور غير مقتنع واستمر في التصرف كما لو أن التضخم سيستمر على الرغم من ارتفاع المعدلات. عندما ضرب الركود وحافظ الاحتياطي الفيدرالي على معدلاته المرتفعة لمكافحة التضخم ، بدأ الجمهور أخيرًا في الوثوق بكلمة بنك الاحتياطي الفيدرالي ، وانخفض التضخم.
منذ ذلك الحين ، كان كل رئيس من رؤساء مجلس الاحتياطي الفيدرالي حريصًا جدًا على إبلاغ الجمهور بخططه بالضبط. في الواقع ، هذا هو بالضبط ما جعل الجميع يخافون من التضخم فجأة. صرح جيروم باول أنه يهدف إلى تحقيق تضخم أعلى من 2٪ - وهو خروج واضح عن التقاليد. وإذا تم تحقيق ذلك ، فلن يكون الاحتياطي الفيدرالي في عجلة من أمره لترويضه.
فوائد التضخم
لدينا فكرة عن ماهية التضخم وما يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي القيام به حيال ذلك. حان الوقت الآن للدخول في صلب الموضوع: لماذا يريد الاحتياطي الفيدرالي التضخم؟
الفائدة رقم 1- علامة على نمو اقتصادي اقتصادي
لنبدء ب، التضخم هو علامة على صحة الاقتصاد المتنامي ، طالما أنه مُدار. فكر في الأمر. إذا كنت تعلم أن أسعار العام المقبل ستكون أعلى مما هي عليه الآن ، فأنت تقوم بمشترياتك الآن بدلاً من الانتظار والادخار ودفع المزيد لاحقًا. هذا ، في جوهره ، ما يفعله التضخم المنخفض. إنه يحفز الإنفاق في الاقتصاد ، وهو مفتاح النمو الصحي. يؤدي الاستهلاك إلى نمو الأعمال ، مما يؤدي إلى زيادة الأجور والعمالة ، مما يؤدي إلى زيادة الاستهلاك.
المنفعة رقم 2 - الحماية من الانكماش
السبب الرئيسي الثاني وراء رغبة بنك الاحتياطي الفيدرالي في التضخم هو ذلك هذا يعني أن الاقتصاد لن يتأرجح في الانكماش ، وهو عكس التضخم. في بيئة انكماشية ، تنخفض الأسعار باستمرار. يبدو هذا رائعًا للوهلة الأولى ، لكن فكر فيما سيحدث في الواقع.
الناس الذين يتوقعون أسعارًا أقل في العام المقبل سيؤجلون عمليات الشراء ويوفرون أموالهم بدلاً من ذلك. هذا من شأنه أن يتسبب في توقف الاستهلاك. ستحتاج الشركات إلى خفض الأجور أو تسريح الموظفين. الشيء التالي الذي تعرفه ، لديك دوامة الموت من انخفاض الأسعار وانخفاض الاستهلاك ، مما يؤدي إلى ركود الاقتصاد.
الأسعار المنخفضة فجأة لا تبدو رائعة ، أليس كذلك؟ لدينا مثال ممتاز على الاقتصاد الصناعي الحديث الذي يواجه هذه المشكلة بالذات: اليابان. عانت اليابان من مشكلة الانكماش منذ عقود ولم تجد حلاً بعد. ربما يثير هذا قلق مجلس الاحتياطي الفيدرالي لأنه لن يعرف أيضًا كيفية مواجهة مثل هذه المشكلة.
للتأكد من أن الولايات المتحدة لن تصبح اليابان التالية ، يريد بنك الاحتياطي الفيدرالي على الأقل القليل من التضخم. هذا مهم بشكل خاص الآن ، على الرغم من أفضل محاولاته ، فشل الاحتياطي الفيدرالي في رفع التضخم إلى هدف 2٪.
المنفعة رقم 3 - يقلل من القيمة الحقيقية للديون
السبب الأخير وراء رغبة بنك الاحتياطي الفيدرالي في ارتفاع التضخم هو ذلك القيمة الحقيقية للديون تتناقص في بيئة تضخمية. التضخم أمر رائع في الواقع للمدينين - مثل الأشخاص الذين لديهم رهن عقاري على منازلهم - حيث تصبح قيمة قروضهم أرخص مع ارتفاع التضخم.
وخمنوا من يصادف أن يكون لديه قدر كبير من الديون؟ تمتلك حكومة الولايات المتحدة أكبر قدر من الديون في العالم من حيث القيمة المطلقة. إنه يحمل مبلغًا مذهلًا لدرجة أنه من المتفق عليه على نطاق واسع أن الحكومة لن تكون قادرة على سداده أبدًا.
إن ترك التضخم يتدفق من شأنه أن يمنح وزارة الخزانة الأمريكية فترة راحة في التعامل مع مصلحتها المدفوعات ، وهي مشكلة أصبحت حادة بشكل خاص بعد إنفاق المبلغ الضخم ل تحفيز الاقتصاد استجابة لوباء فيروس كورونا.
هل سينجح بنك الاحتياطي الفيدرالي؟
إن مسألة التضخم ، مثل معظم الموضوعات في الاقتصاد ، ليست سوداء وبيضاء. في الواقع ، هناك حجة حقيقية للحاجة إلى التضخم. لكن يبقى السؤال: هل سينجح الاحتياطي الفيدرالي؟ بعد كل شيء ، بعد أكبر زيادة في عرض النقود في التاريخ (بعد انهيار عام 2008) ، بالكاد سجلت الولايات المتحدة أي تضخم على الإطلاق.
فقط الوقت كفيل بإثبات. هنا بعض غذاء للفكر؛ ومع ذلك: أكدت دراسات متعددة الأسطورة القديمة القائلة بأن المنتجات الغذائية أصبحت أصغر. هذه الظاهرة تسمى "انكماش، "أثرت على مئات المنتجات في جميع أنحاء العالم ، من علب التونة إلى ورق التواليت. تدعي الشركات أنه يجب عليها جعل الأجزاء أصغر للحفاظ على سعرها الحالي للمستهلكين. إذا كانت أموالك تشتري الآن منتجًا أقل بنفس السعر ، فهل هذا ليس تضخمًا في كل شيء ولكن الاسم؟
ربما يكون التضخم موجودًا بالفعل ، ونحن لا نقيسه بشكل صحيح.