ETF та пайові фонди є ще одним із тих умов інвестування, які здаються взаємозамінними. І хоча вони часто обговорюються в одній дискусії, це насправді дуже різні інвестиції. Обидва є фондами, що складаються з десятків або сотень різних цінних паперів.
Але те, як ними керують, і як вони використовуються в інвестиційному портфелі, може серйозно відрізнятися.
Давайте дослідимо відмінності між ETF та пайові інвестиційні фонди.
Біржові фонди (ETF)
Що таке ETF?
ETF - це кошик цінних паперів, що знаходяться у фонді, що відстежує базовий індекс. Сукупність цінних паперів, що знаходяться у фонді, не є довільною. Фонд налаштований так, щоб відображати склад базового індексу.
Наприклад, найпоширенішим індексом для ETF є Індекс S&P 500.
ETF прив'язаний до цього індексу і матиме пропорційні інтереси у всіх 500 акціях, що складають цей індекс.
Фонд призначений для відстеження руху S&P 500. Інвестор практично купує продуктивність S&P 500 за допомогою такого типу ETF.
На відміну від пайових фондів, ETF торгують так само, як акції. Вони навіть торгують на різних фондових біржах. Ви купуєте акції ETF так само, як і акції окремої компанії. З цієї причини брокерські компанії зазвичай стягують таку ж комісію за придбання ETF, як і за акції.
Наприклад, брокер може мати комісію як купувати, так і продавати за комісією 7 доларів за акції та ETF.
Коли ви володієте акціями ETF, ви не володієте цінними паперами, що знаходяться у фонді. Вони належать самому ETF. Інвестор володіє цими цінними паперами лише опосередковано.
Акціонери мають право отримувати частину відсотків або дивідендів, виплачених базовими цінними паперами. Вони також мають право на отримання пропорційної залишкової вартості, якщо фонд буде коли -небудь ліквідований.
Оскільки вони торгують як акціями, так і на фондових біржах, фонди ETF мають тенденцію бути більш ліквідними, ніж пайові фонди. Їх можна купувати та продавати так само, як і акції, без необхідності проходити через різні групи фондів та їх індивідуальну політику викупу.
"Пасивне" управління
Оскільки ETF базуються на індексах, вважається, що вони мають пасивне управління. На відміну від пайових фондів, де менеджер фонду буде купувати та продавати цінні папери, якщо вважатиме це необхідним, єдині торгові цінні папери ETF, коли змінюється склад базового індексу.
Оскільки це трапляється не так часто, у фонді дуже мало купівлі -продажу. Наприклад, якщо компанію ABC вилучити з індексу та замінити корпорацією XYZ, лише тоді ETF буде виконувати угоди. Вони зроблять це для підтримки конфігурації індексу.
Це залишає дуже мало торгівлі протягом типового року. По суті, фонд створює портфель відповідно до базового індексу та вносить зміни лише тоді, коли індекс відповідає.
З цієї причини фонди ETF генерують незначний вплив на прирост капіталу. І коли вони це роблять, це випадково.
Наприклад, якщо фонд вилучає компанію ABC зі свого портфеля за вищою ціною, ніж вона була придбана, фонд генерує або прибуток від капіталу, або збиток від капіталу. Але це досить рідкісна подія.
Оскільки вони прив'язані до базового індексу, вартість кожної акції ETF зростає і падає разом із цим індексом. Це ще один спосіб функціонування ETF як акцій. Прибутки та збитки з ETF відображаються у ціні фонду. Як і акції, ви можете утримувати ETF, поки він не подвоїться або не потроїться у вартості, а потім продати його, щоб реалізувати свою вигоду.
Податкові наслідки пасивного управління
Пасивне управління ETF має великі переваги. Кошти, які активно управляються, а це багато пайових фондів, мають тенденцію до збільшення приросту капіталу. Довгострокові прирости капіталу мають більш сприятливі ставки і були обмежені 0%, 15% та 20% на 2018 рік. (Більшість платників податків потраплять на ставку 0%.)
Однак короткостроковий приріст капіталу є звичайним ставки податку на прибуток. Вони можуть досягати 37%. Короткостроковий приріст капіталу-це будь-який прибуток, реалізований за акцією або цінним папером, придбаний не більше ніж роком раніше.
Кошти, які активно управляються, часто приносять короткостроковий прирост капіталу, а також довгостроковий приріст капіталу.
Ось чому пайові фонди часто звітують як про довгострокові, так і про короткострокові прибутки від капіталу, а також про дивіденди під час оподаткування. З фондами ETF дивіденди, як правило, є первинним оподатковуваним доходом.
Можлива невелика величина довгострокового приросту капіталу, пов'язана зі змінами базового індексу. Але короткостроковий приріст капіталу малоймовірний, оскільки фонди ETF активно не торгують.
Це означає, що ETF багато в чому працює відстрочення податків. Замість того, щоб окремі цінні папери у фонді приносили прибуток від капіталу, це робить сам ETF. Але ці прибутки не визнаються, поки ви не продасте свою позицію в ETF. Тільки тоді ви отримаєте прибуток від капіталу, і це майже напевно буде довгостроковим. Це зробить його правом на зниження нижчих ставок податку на прибуток від капіталу.
Таким чином, якщо ви будете володіти ETF протягом 20 або 30 років, ви не матимете жодного істотного приросту капіталу, поки не продадете фонд. Це піде на сплату податків у майбутньому. Це дуже схоже на а пенсійний план, захищений податками, крім випадків, коли це стосується навіть оподатковуваного рахунку.
Комісії ETF
ETF стягує так звані відомості 12b-1 збори. Ці збори мають дві частини:
- Плата за розповсюдження. Це плата за маркетинг та продаж акцій фонду. Він включає компенсаційні посередники та інші, які продають акції фонду, а також рекламу, друк та розсилку проспектів новим інвесторам, а також друк та розповсюдження літератури з продажу. Ця частина комісії щорічно обмежується 0,75% залишку фонду.
- Плата за обслуговування акціонерів. Це комісії, які сплачуються людям, які відповідають на запити інвесторів та надають інвесторам інвестиційну інформацію. Ця частина комісії щорічно обмежується 0,25% залишку фонду.
Загальна сума двох частин плати 12b-1 становить 1,00%, що є юридично найвищою сумою, яку можна стягнути. Але багато ETF мають набагато нижчі збори 12b-1.
І має значення:
Припустимо, у вас є вибір між двома ETF, обидва на основі індексу S&P 500. В одній плата 12b-1 становить 1,00%, в іншій 0,50%. Це різниця 0,50%. Це також сума, яка зменшить чисту рентабельність інвестицій з кожного фонду.
Очікується, що обидва фонди дадуть номінальну прибутковість у розмірі 10% на рік. Але якщо відняти збори 12b-1, чистий прибуток першого фонду становить 9%, а другого-9,5%.
Якщо ви інвестуєте 10 000 доларів США у перший фонд протягом 30 років, при чистому річному прибутку 9%, ваш рахунок зросте до $132,684. Якщо ви інвестуєте 10 000 доларів США у другий фонд протягом 30 років, при чистому річному прибутку 9,5%, ваш рахунок зросте до $152,200.
піввідсотка на рік може здатися не надто великим, але за 30 років це коштує майже 20 000 доларів. Мораль оповідання: Збори 12b-1 мають значення. Шукайте ETF з найнижчими комісіями.
Брокерські комісії
Ці збори стягуються не самими ETF, а інвестиційними посередниками, які їх продають. Зазвичай це та сама плата, яка стягується за купівлю та продаж окремих акцій.
Найпопулярніші брокерські компанії стягують від 5 до 10 доларів за угоду, незалежно від розміру купленого фонду в доларах.
Якщо ви не плануєте активно торгувати фондами ETF, комісійні за посередників будуть лише незначними витратами.
Переваги ETF
ETF мають певні певні переваги:
Низькі податкові зобов’язання. Оскільки вони не генерують довгострокового приросту капіталу та зазвичай не мають короткострокового приросту капіталу, податкові наслідки з року в рік є низькими. Навіть виплачувані дивіденди часто кваліфіковані дивіденди які оподатковуються за ставками довгострокового приросту капіталу. Для більшості платників податків це не буде податком на дивіденди.
Відстеження ринків. Якщо ваша основна причина інвестування у кошти - відповідати результатам ринку, ETF - це ідеальний засіб. Вони не перевершать ринок, але вони також не погіршать цього. Це робить їх ідеальним розподілом активів у a збалансоване портфоліо.
Більше того, оскільки вони відстежують так багато індексів, ви можете знайти ETF практично для будь -якого інвестиційного сегменту.
Це включає акції з великою капіталізацією, акції з середньою капіталізацією, акції з невеликою капіталізацією, іноземні акції, акції на ринках, що розвиваються, та різні сегменти промисловості, такі як охорона здоров'я, високі технології та житло.
ETF також доступні для не-фондових активів, таких як облігації, державні цінні папери, золото та інші товари та нерухомість.
Низькі комісії. Оскільки вони не стягують плати за завантаження, їх можна купувати та продавати без турботи про комісійні за транзакції - окрім комісійних брокерів.
І збори 12b-1, хоча вони щорічні і, звичайно, дратують, можуть бути надзвичайно низькими для певних коштів. Існує велика кількість ETF, де комісія нижче 0,20%. Це ті, кому слід віддавати перевагу.
Як і де інвестувати в ETF
Коли ви купуєте ETF, це схоже на купівлю акцій. Ви можете придбати ETF або за акції, або за фіксовану суму в доларах. Як правило, фонди не мають мінімальних інвестицій, що робить їх особливо привабливими для нових і дрібних інвесторів.
Ви можете інвестувати в ETF через великі інвестиційні брокерські компанії, такі як Ally Invest, E*ТОРГІВЛЯ або TD Ameritrade. Кожен пропонує широкий вибір ETF та має розумні торгові комісії.
Але є й інший спосіб утримувати ETF хоча б побічно.
Робо-консультанти зазвичай містять переважно ETF у портфоліо, яке вони створюють для вас.
Оскільки Сучасна теорія портфоліо в них інвестує домінування розподілу активів, ETF - це ідеальний спосіб досягти бажаної диверсифікації.
Типовий робо-консультант побудує ваше портфоліо з шести до 12 різних ETF. Кожен з них представлятиме певний клас активів. Це, як правило, включає іноземні та внутрішні акції, акції країн, що розвиваються, внутрішні та міжнародні облігації, а іноді і товари та/або нерухомість.
Деякі з більш популярних робо-консультантів включають Поліпшення, Фронт багатства та Ally Invest. Це ідеальні платформи для інвестування в фонди ETF, особливо якщо ви не знаєте, які кошти ви хочете утримувати.
Пайові інвестиційні фонди
Що таке пайовий інвестиційний фонд?
Подібно до ETF, спільний фонд - це кошик цінних паперів, що зберігаються в одному фонді. Але те, як це працює на практиці, сильно відрізняється від ETF.
Взаємні фонди, як правило, не базуються на індексах інвестицій. (Хоча вони часто оцінюють результативність проти них.) Вони, як правило, більш вільні, пропонуючи майже необмежені стратегії управління інвестиціями.
Наприклад, пайовий фонд може інвестувати лише у 20 чи 30 акцій, прагнучи скористатися певними тенденціями у галузях чи у дуже специфічних компаніях.
Пайові інвестиційні фонди також мають майже необмежені інвестиційні класи. Подібно до ETF, вони можуть інвестувати в акції, облігації, іноземні акції та облігації, ринки, що розвиваються, та майже необмежену різноманітність секторів ринкової промисловості.
На відміну від фондів ETF, спільні фонди прагнуть максимізувати прирост капіталу.
Інвестиційні цілі фонду прописані в його проспекті. Інвестори можуть обирати пайовий фонд за цілями та успіхом, якого фонд досяг у досягненні цих цілей.
Як інвестор у пайовий фонд, в кінці року ви зазвичай отримуєте податкову інформацію, яка показує дохід з трьох джерел: дивідендів, короткострокового приросту капіталу та довгострокового приросту капіталу.
"Активне" управління
Це одна з фундаментальних відмінностей між ETF та пайовими фондами. Хоча ETF є пасивно інвестованими індексними фондами, пайові фонди мають активне управління.
ETF не створені для того, щоб бити ринок, і вони також не погіршать його. Але типовою метою пайових фондів є перевершення ринку.
Це ядро активного управління. Менеджер фонду намагається наповнити фонд високопродуктивними запаси при розпродажі відстаючих.
Це причина, чому пайові фонди приносять прирост капіталу. Купівля та продаж цінних паперів відбувається, коли це вважається за необхідне у випадку кожного цінного паперу. Це призведе або до приросту капіталу, або до збитків.
Обсяг торговельної діяльності у пайовому фонді вимірюється коефіцієнт оборотності портфеля. Це відсоток акцій у фонді, що оборотують у звичайний рік.
З індексом ETF це співвідношення буде значно нижче 10%. Але з пайовими фондами, особливо дуже активно торгуються фондами, цей коефіцієнт може перевищувати 100%.
Це означає, що якщо пайовий фонд зазвичай зберігає 100 акцій у фонді, протягом типового року буде проведено принаймні 100 угод.
Податкові наслідки активного управління
Оскільки більшість пайових фондів активно управляються - деякі більше, ніж інші, - вони мають тенденцію до збільшення приросту капіталу. Довгострокові прибутки від капіталу отримують сприятливий податковий режим. Знову ж таки, залежно від вашої податкової категорії, довгостроковий прибуток оподатковується або 0%, або 15%, або 20%.
Але короткостроковий прибуток від капіталу оподатковується за звичайною граничною ставкою податку. Якщо це 22%, то це те, що ви будете платити за короткостроковий приріст капіталу.
На особливо активно торгуваному спільному фонді може бути значний обсяг короткострокових доходів від приросту капіталу.
Через потенціал оподатковуваного приросту капіталу-а також оподатковуваних дивідендів-пайові фонди часто найкраще підходять для пенсійних планів, захищених податками. Це дозволить уникнути податкових зобов’язань, які вони можуть створити, особливо для платників податків з високим доходом.
Плата за пайовий інвестиційний фонд
Пайові інвестиційні фонди мають дві різні комісії: витрати на продаж та коефіцієнти витрат.
Витрати на продаж, які часто називають гонорарами акціонерів, в основному є платою за навантаження. Вони виражаються у відсотках від доларової суми придбаного фонду. Наприклад, якщо ви інвестуєте 5000 доларів у фонд, а плата за завантаження становить 2%, навантаження складає 100 доларів.
Вартість завантаження варіюється від одного пайового фонду до іншого і, як правило, не перевищує 3%. Але їх можна заряджати як переднє або заднє навантаження. Інтерфейс-це навантаження, яке стягується при купівлі пайового фонду. Бекенд, який іноді називають а плата за викуп, стягується при продажу.
Фонд може мати те чи інше, а іноді і те, і інше. Наприклад, загальна угода може включати 2% навантаження на покупку та 1% на продаж.
У багатьох випадках плата за викуп буде зменшена або знижена, якщо ви утримуєте позицію свого фонду протягом певного часу. Наприклад, плата за викуп у розмірі 1% може застосовуватися лише у випадку, якщо ви продаєте фонд протягом двох років. Після цього він зникає.
Існує також багато пайових інвестиційних фондів, які не стягують плату за навантаження, і їх називають «фондами без навантаження».
Загалом слід надавати перевагу фондам без навантаження, особливо якщо ви часто торгуєте позиціями фонду.
Коефіцієнт витрат представляє витрати, необхідні для управління фондом. Сума цих витрат сильно варіюється від одного фонду до іншого.
Коефіцієнт витрат може включати збори 12b-1, а також записи, послуги з опіки, податки, судові витрати, а також збори з бухгалтерського обліку та аудиту. Але найбільшим окремим компонентом коефіцієнта витрат зазвичай є плата, виплачена менеджеру фонду або консультанту.
Через додаткові витрати пайовий фонд зазвичай має вищі річні витрати, ніж ETF. Це на додаток до плати за завантаження, де там стягується плата.
Переваги взаємних фондів
Найбільша перевага інвестування у пайовий фонд - на відміну від ETF - полягає в тому, що вони намагаються перевершити ринок. ETF лише відповідають цьому.
Знову менеджер пайових фондів намагається запастися фондом високоефективними акціями, одночасно розпродаючи невдалих.
Один із найкращих прикладів - це те, що відомо як вартість фондів. Ці кошти прагнуть інвестувати в принципово сильні компанії, які погано працюють на ринку.
Наприклад, на компанію, можливо, потрапив великий судовий позов, внаслідок чого ціна її акцій впала. Але після того, як судовий позов врегульовано, і компанія відновить звичайний бізнес, її запаси значно нижчі від їхніх конкурентів.
Цінні фонди інвестують у такі компанії, і це зарекомендувало себе як одна з найуспішніших інвестиційних стратегій у довгостроковій перспективі.
Увага: Переважна більшість пайових фондів зазнати невдачі перевершити їх базовий індекс. Насправді, лише близько 22% пайових фондів перевершують свою діяльність протягом п’яти років. Це не схоже на спробу знайти акцію, яка перевершує ринок.
Ви повинні дуже уважно подивитися на результати діяльності менеджера фонду за останні п'ять чи 10 років, щоб оцінити ймовірність виходу з ладу. Але навіть тоді гарантій немає. Фонд, який перевершував ринок протягом останніх п’яти років, може зазнати нижчих результатів у наступні п’ять років.
Що таке популярне застереження: минулі показники не є гарантією майбутніх результатів.
Так, це.
Як і де інвестувати у взаємні фонди
Пайові інвестиційні фонди зазвичай не доступні через роботодавців. Але їх можна придбати через великі інвестиційні брокерські компанії, наприклад Ally Invest, E*ТОРГІВЛЯ або TD Ameritrade.
Кожен пропонує велику кількість спільних фондів за дуже низькими торговими зборами. Насправді, як правило, вони не стягують комісії, якщо пайовий фонд має плату за завантаження.
Інший спосіб придбати пайові фонди - це сімейство пайових інвестиційних фондів. Це компанії, які мають велику кількість пайових фондів практично в кожній інвестиційній ніші.
Більші мають сотні різних фондів. Дві з найбільших сімей спільних фондів Вірність та Авангард.
Одним з недоліків при купівлі пайових фондів є те, що вони зазвичай вимагають мінімальних інвестицій. На нижньому торці іноді можна знайти кошти з мінімальними сумами 500 доларів.
Але інші можуть коштувати 3000 доларів і більше. Однак від цих мінімумів часто відмовляються Рахунки IRA якщо ви підписуєтесь на автоматичні щомісячні внески.
Відмінності між ETF та Взаємні фонди - чи краще одне за інше?
ETF набирають популярність. Але це не означає, що пайові фонди не мають місця у вашому портфелі.
ETF, безумовно, мають сенс в оподатковуваних інвестиційних рахунках. Оскільки вони мало приносять оподатковуваного доходу, вони можуть з часом зростати у вартості та ставати оподатковуваними лише тоді, коли ви починаєте їх ліквідувати для зняття коштів.
Таким чином, ETF є чимось на зразок неформального пенсійного плану. Ви можете використовувати їх для заощадження для виходу на пенсію, не розміщуючи їх у пенсійному плані, захищеному податками.
Вони також є ідеальною інвестицією, якщо ви шукаєте загалом пасивний інвестиційний портфель. У цьому випадку ваша єдина справжня турбота - збереження правильного розподілу активів. Оскільки вони мають низьку плату та базуються на індексах, вони ідеально підходять для розподілу портфелів.
ETF також можуть бути ідеальними для стратегій хронометражу. Якщо ви хочете грати на тенденціях ринку, легше переходити та виходити з фондів ETF.
Ви робите ставку на ринку, а не на якісь конкретні акції в індексі. І коли тенденція зміниться, ви можете вийти з ETF, перейти в інший клас активів або готівку.
Але потенціал перемогти ринок за допомогою пайових інвестицій цінен сам по собі.
Це особливо вірно, якщо ви хочете інвестувати у невигідні акції. Це насправді ризикована інвестиційна стратегія, якщо ви спробуєте зробити це самостійно.
Але як частина пайового фонду, яким керує професійний інвестиційний менеджер, ви можете інвестувати в портфель вигідних акцій. Це збільшить шанси на великий прибуток у довгостроковій перспективі.
Ви можете обрати таку стратегію, в якій утримуватимете в основному пайові фонди у захищених від податків пенсійних планах, щоб усунути податок на прибуток від капіталу. Тоді ви можете зберігати фонди ETF на оподатковуваних рахунках, оскільки фонди ETF мало не заважають приросту капіталу.
Останні думки про відмінності між ETF та проти. Пайові інвестиційні фонди
Хоча в інвестиційному світі існує чи багато дискусій, але не всі вони є дійсними. Існують різні інвестиції та інвестиційні механізми, які служать різним цілям. Справжня диверсифікація полягає у розподілі ваших грошей між багатьма різними варіантами інвестицій.
Хоча може бути зручно стежити за стадом і суворо інвестувати у фонди ETF, ми також повинні визнати, що мислення породжувалося фондовим ринком, який зростав прямо вгору протягом останніх дев’яти років. Якщо це зміниться, взаємні фонди можуть повернутися на користь, оскільки інвестори шукають спосіб знайти прибуток на менш передбачуваному ринку.