Налаштуйтесь на будь -яку мережу фінансових медіа, і ви обов’язково почуєте про менеджерів фондів та інвестиційних стратегів, які говорять про альфу. Але що таке альфа і чому всі про це говорять? Це, звичайно, не має відношення до альфа -собак.
Альфа в інвестиціях
Дохідність фінансового ринку можна розділити на дві категорії. Спочатку є альфа, що є темою цієї статті, а потім бета. Ось коротке непрофесійне пояснення обох:
- Альфа - Альфа - це міра прибутку після розгляду ризику. Ризик визначається як бета -версія, що є наступним терміном для визначення.
- Бета -версія - Бета - це статистична кореляція між інвестиціями та широким ринком. Бета -це показник того, наскільки мінлива одна інвестиція порівнюється з мінливістю індексу S&P 500.
Коли інвестори дивляться на потенційні інвестиції, зокрема на фонди, вони беруть до уваги бета -версію, а також здатність менеджера фонду генерувати альфа. Наприклад, фонд, настільки ж мінливий, як індекс S&P 500, має бета -значення 1. Щоб створити альфа -код, менеджер фонду повинен був би генерувати прибуток, більший за індекс S&P 500.
Подумайте про це: пайовий фонд повертає 11% за один рік. Пайовий фонд має бета -значення 1, що означає, що він був настільки ж мінливим у своїх коливаннях вгору та вниз, як і індекс S&P 500. Якщо індекс S&P 500 повертає лише 10%, то, як кажуть, менеджер пайових фондів генерував альфа -прибутки.
З урахуванням ризику (пайовий фонд та S&P 500 були однаково мінливими, тому вони мають однаковий ризик), менеджер фонду приніс кращі прибутки, ніж можна було очікувати. Менеджер пайових фондів створив альфа.
Альфа на практиці
Інвестори використовують альфу як спосіб розрізняти інвестиційних менеджерів, які перевершують ринок, приймаючи більший ризик, та інвесторів, які перемагають ринок, коли враховується ризик. Було б нечесно хвалити інвестиційного менеджера, який перемагає ринок, тому що він чи вона беруть на себе більший ризик.
Як відомо, ризик і винагорода мають прямий зв'язок. Із зростанням ризику зростає й потенційна винагорода. Так само, коли ризики обмежені, винагорода також обмежується.
Хедж -фонди надзвичайно використовують поняття альфа та бета. Багато хедж -фондів прагнуть отримати прибуток незалежно від того, що робить ринок. Наприклад, хедж -фонд можна повністю хеджувати, інвестуючи 50% свого капіталу в довгі позиції та 50% свого капіталу в короткі позиції. В ідеальному світі хедж -фонд мав би бета -значення 0, оскільки будь -який денний ринок на ринку збільшить вартість його довгих позицій та зменшить вартість його коротких позицій.
Створення позитивного прибутку за рахунок фонду з бета-версією нуля може бути здійснено лише за умови, що менеджер портфеля має високу кваліфікацію. Повернення рок -зірки для менеджера хедж -фондів з бета -версією нуля складе всього кілька відсотків на рік. Це зірковий прибуток через дуже низький ризик фонду - він зовсім не співвідноситься з ринку, а отже, його прибуток чи збиток від капіталу випливають не з ризику, а з розумних інвестицій вибір.
Фонд з бета -версією 0 буде надзвичайно безпечним як інвестиція з кредитним плечем. Серед великих інвесторів є перевагою хедж -фонди, які можуть генерувати прибутки від позицій з нульовою кореляцією з ринком. Якщо ви можете позичити гроші під 1%, щоб інвестувати у кваліфікованого менеджера фонду, який може віддати вам 5% на рік У співвідношенні з ринком ви можете заробляти непристойні гроші практично без ризику для ваших інвестицій капітал.