Hisse geri alımları, son yıllarda halka açık şirketler arasında popüler bir strateji haline geldi. Bir şirket, açık piyasada kendi hisselerini satın alarak, ödenmemiş toplam hisse sayısını azaltabilir. Bunun hisse fiyatını artırma potansiyeli var.
Hisse geri alımları rekor kırdı 2021'de 800 milyar doların üzerinde. Ve pazardaki amansız düşüşe rağmen, 2022'de hisse senedi geri alımlarında yavaşlama olduğuna dair çok az işaret var.
Milyonlarca hissedar bu stratejiden yararlandı. Ancak hisse senedi geri alımlarının artıları ve eksileri nelerdir ve bunlar her zaman iyi bir şey midir? İşte bilmeniz gerekenler.
Kısa Versiyon:
- Hisse senedi geri alımları, bir şirketin kendi hisselerinin bir kısmını geri satın alması ve bu da yatırımcıların açık piyasada alıp satabilecekleri hisse sayısını azaltmasıdır.
- Şirketler, ödenmemiş hisse sayısını azaltarak genellikle hisse fiyatlarını artırabilirler.
- Ancak, hisse geri alım stratejisinin her koşulda işe yarayacağı garanti edilmez ve bazı yatırımcılar, şirketlerin temettü ödemek veya işe yeniden yatırım yapmak için fazla nakit kullanmayı tercih edebilir.
Hisse Geri Alımları Nelerdir?
Bir şirket kâr ettiğinde, nakit dört yoldan biriyle tahsis edilebilir:
- Hissedarlara temettü olarak ödenir.
- Geleceğe yönelik operasyonları genişletmek için sermaye harcamaları için tutuldu.
- Gelecekteki gelirleri de artırabilecek diğer ticari kuruluşların satın alınması.
- Hisse senedi geri alımını başlatmak için kullanılır.
Dört tahsisin her birinin avantajları ve dezavantajları vardır. Temettüler, hisse senedini elinde tuttukları için hissedarlara bir ödül görevi görür. Ve sermaye harcamalarına veya diğer ticari kuruluşların satın alınmasına yapılan yatırımlar gelecekteki gelirleri artırabilir.
Ancak hisse senedi geri alımları, genellikle hisse fiyatını artırma potansiyeline sahip oldukları için seçilir - çoğu zaman hemen.
Örneğin, bir şirketin toplam piyasa değeri 100 milyar dolar ve bir milyar hisse senedi varsayalım. Bu, her bir ödenmemiş hisseye 100 $ değerinde bir değer verir.
Ancak şirket hisse senedi geri alımı yapmaya karar verir. Ödenmemiş hisse senetlerinin %10'unu veya 100 milyon hisseyi geri satın alma kararı verilir.
Şimdi 100 milyar dolarlık piyasa değeri, 100 milyon değil, sadece 900 milyon hisseye bölünüyor. En azından teoride, bu hisse fiyatını 100 dolardan 111 doların biraz üzerine çıkarmalıdır.
Her şey eşit olduğunda, hisse senedinin hisse başına kazancı (EPS) da artmalıdır. Şirketin 100 milyar dolarlık bir karı varsa, EPS'si bir milyar hisse senedi ile 100 dolardır. Ancak hisse geri alımıyla hisse sayısını 900 milyona düşürerek EPS, 111 dolara sıçradı.
Bu, yatırımcıların sevdiği değerleme artışı türüdür.
Şirketler Neden Hisse Geri Alımı Yapar?
Bir şirketin kendi hisse senetlerini geri almak için sahip olabileceği birçok sebep vardır.
Hisse Senedinin Değerini Artırmak
Hisse geri alımlarının en belirgin faydası, şirketin hisse fiyatındaki artıştır. Örneğin, hisse senedinin değerinin düşük olduğuna inanırlarsa hisseleri geri alabilirler. Ödenmemiş hisse sayısını azaltarak, fiyatı daha makul olarak düşündükleri bir değere çekmek mümkün olabilir.
Bir şirketin hisse fiyatını desteklemek için hisse senedi geri alımlarını kullanması da mümkün olabilir. Fiyat son aylarda düşerse, şirket genellikle tek bir hisse geri alımı veya hatta bir dizi geri alım yoluyla değerinin altında bir taban oluşturabilir.
Düşük Bahislerle Yatırım Yapmak
Hisse geri alımları, şirket içindekiler tarafından kar yatırımı yapmak için daha düşük riskli bir yol olarak görülüyor. Örneğin, sermaye harcamalarına veya satın almalara yatırım yapmak başarısızlık riski taşır. Hisse senedi geri alımının geri tepme riski olsa da, sonucun olumlu olması daha olasıdır.
Ve belirtildiği gibi, sonuçlar daha hızlıdır. Yeni girişimlere yapılan yatırımların olumlu sonuçlar vermesi yıllar alabilir. Hisse geri alımları, birkaç gün içinde hisse fiyatını tam anlamıyla artırabilir.
Faydalanan Şirket İçerdeki Kişiler
Ayrıca, şirket içindeki kişilerin - direktörler ve üst yönetim - halka açık bir şirkette genellikle en büyük hissedarlar olduğu da göz ardı edilmemelidir. Hisse fiyatını artıran herhangi bir şeyin, bu içeridekilere doğrudan bir faydası olması muhtemeldir.
Örneğin, üst düzey çalışanlara performans primlerinin ödenmesi genellikle hisse senedi fiyatı performansına bağlıdır. Ayrıca, birçok içeriden de hisse senedi seçenekleri vardır. Hisse senedinin değeri ne kadar yüksek olursa, seçenekler o kadar değerli olacaktır.
Hisse Geri Alımları vs. temettüler
Sermaye harcamaları ve satın almalar, yıllarca karşılığını alamayabilecek uzun vadeli yatırımlar olsa da, hem hisse geri alımları hem de temettüler, hissedarlara anında ödüller sağlayabilir.
Ancak hissedar açısından ikisinden hangisi daha iyi?
Çok şey, her bir hissedarın hisseyi elinde tutma nedenine bağlı olacaktır. Bazı insanlar gelir elde etmek için yatırım yapar. Bu yatırımcılar için temettü tercih edilir. Ancak fiyat artışı için yatırım yapanlara hisse geri alımları daha iyi hizmet verecek.
Gelir kalabalığı için, hisse geri alımları çok az fayda sağlayabilir. Hisse senedine yatırım yapmanın birincil nedeni temettü geliri ise, hisse fiyatındaki artış ek nakit akışına dönüşmez. Bu fayda, ancak hissedar hisselerini satarsa gerçekleşir.
Ancak, ana menfaati sermaye takdiri olan uzun vadeli yatırımcı için hisse senedi geri alımları denklemin önemli bir parçası olabilir. Bu, özellikle bir şirket düzenli olarak geri alım yapıyorsa geçerlidir. Piyasa periyodik geri alımları tahmin etmeye başlarsa, hisse senedine daha fazla kamu ilgisi olabilir.
Hisse Geri Alımlarının Faydaları
Şirketlerin hisse senedi geri alımlarının nedenlerini zaten tartıştık. Ancak hisse geri alımlarının bireysel yatırımcılara sağladığı özel faydalar nelerdir?
Hissedarların özellikle ilgisini çeken dört faydaya bakalım.
Genellikle Daha Yüksek Hisse Senedi Fiyatıyla Sonuçlanır
Her şey kadar, Yatırımcılar için hisse senedi geri alımının temel amacı ve faydası, hisse senedi fiyatını artırmaktır. Bu, şirket içindekilere ek olarak, şirketin hissedarları için anında bir düşüş sağlar.
Dahası, yatırımcıların kendileri tarafından herhangi bir işlem yapılmadan gerçekleşir. Şirket, ödenmemiş hisse sayısını azalttığı için hisse senedi anında daha değerli hale gelir.
Hisse geri alımı, hisse fiyatının daha da yükselmesine neden olan bir ivme de yaratabilir. - özellikle şirket, periyodik geri alımlar gerçekleştirme modeli gösteriyorsa. Diğer yatırımcılar, ödenmemiş hisse sayısını sürekli olarak azaltmak için yönetime güvenebileceklerine inanırlarsa, hisse satın almaya cazip gelebilirler.
Hisse Başına Kazancı (EPS) Artırır
Bu, hisse senedi geri alımlarının genellikle daha yüksek hisse fiyatlarıyla sonuçlanmasının önemli bir nedenidir. Geri alım ve ödenmemiş hisse sayısındaki azalma ile hisse başına kazanç (EPS) da hemen artar. Şirket, ödenmemiş stokun %10'unu geri alırsa EPS de yaklaşık %10 artacaktır.
Yatırımcılara Hisse Senedinden Çıkma Fırsatı Veriyor
Genellikle hisse senedi geri alımlarıyla gelen fiyat artışı ile yatırımcılar hisselerini daha avantajlı bir fiyattan satma fırsatına sahip olurlar.
Örneğin, bir yatırımcının şirket hissesini hisse başına 90 dolardan satın aldığını varsayalım. Ancak yatırımcı onu satın aldığından beri hisse senedi fiyatı düşüyor. Şirket hisse geri alımı yapıyor ve fiyat anında 100$'a yükseliyor. Yatırımcı artık pozisyonunu hisse başına 10$ karla satma fırsatına sahip. Bu yatırımcının hisse senedinden çıkması için mükemmel bir fırsat yaratabilir.
Temettülerden Daha Düşük Vergi Sonuçları
Temettüler bir vergi yükümlülüğü yaratabilirken, geri alımlardan kaynaklanan hisse fiyatı artışları fayda sağlayacaktır. uzun vadeli sermaye kazançları satışta. Yani, hisse senedi bir yıldan fazla tutulursa. Bunun nedeni, IRS'nin yatırımları uzun vadeli olarak tutmak için cömert vergi indirimleri sağlamasıdır.
75.000 $ vergilendirilebilir geliri olan evli bir çift, bir yıldan fazla tutulan hisse senetlerinden elde edilen kazançlar için muhtemelen sıfır ek vergi ödeyecektir.
Tabii ki, bu fayda sadece uzun vadeli yatırımcılar için geçerlidir. Vergi korumalı bir emeklilik planı dışında ticaret yapan kısa vadeli tüccarlar için, kısa vadeli kazançlar olağan gelir vergisi oranlarına tabidir.
Devamını oku>>Vergiler ve Yatırım: İlk Kez Yatırımcıların Vergi Dosyalama Hakkında Bilmeleri Gerekenler
Hisse Geri Alımlarının Dezavantajları
Hisse fiyatında ani bir artış sağlama potansiyeline rağmen, hisse geri alımlarının dezavantajları vardır.
Artan EPS, Gerçek Kazanç Büyümesinden Kaynaklanmıyor
Her şeyden önce, hisse senedi geri alımları, şirket kazançlarında karşılık gelen bir artış olmaksızın hisse başına kazancı arttırır. EPS'deki artış, sabit bir miktardaki kazancı azaltılmış sayıda hisseye bölmenin bir ürünüdür. Bu arada, artan EPS, kazançların artmadığı gerçeğini maskeleyecektir.
Hisse Geri Alımları Uzun Vadeli Beklentilere Zarar Verebilir
Şirket, şirket hisselerini geri almak için kârı kullanarak, işin geleceğine yatırım yapmıyor. Hisse geri alımları tamamen hisse fiyatını artırmaya yönelik bir oyundur.
Bir şirket, hisse geri alımlarına fazla miktarda kâr ayırırsa, işletmenin uzun vadeli beklentilerini bozabilir. Kendi hisse senetlerini geri almakla meşgulken, kuruluşa gerçekten yardımcı olabilecek yeni gelir getirici varlıklar veya ticari kuruluşlar satın almıyorlar.
Hisse Geri Alımları İçeridekilere Hissedarlardan Daha Fazla Yardım Ediyor
Hisse geri alımları, şirket içindekilere fayda sağlamak için en büyük potansiyele sahip olabilir. İkramiyeler ve hisse senedi opsiyonları hisse fiyatına bağlı olduğundan, hisse geri alımlarını uygulamak, genel hissedarlara fayda sağlamaktan ziyade içeridekileri zenginleştirmekle ilgili olabilir.
2022'de Büyük Hisse Senedi Geri Alımları
Hisse senedi alımları, özellikle azalan bir pazar karşısında her zaman istenen sonucu üretmez.
Hisse fiyatı, bir geri alımdan kısa bir süre sonra dengeye dönebilir. Sonuçta, şirketin temel finansal gücü gelişmedi. Ödenmemiş hisse sayısının azaltılması, yalnızca bu gerçeği geçici olarak maskelemeye hizmet edebilir.
Aşağıdaki tablo, 2022'nin ilk yedi ayında gerçekleşen 10 büyük hisse senedi geri alımının bir örneğini sunmaktadır.
| Şirket | Geri Alım Tarihi | Geri Alım Tutarı | Ödenmemiş Hisse Yüzdesi | Geri Alım Tarihinde Hisse Fiyatı | 29 Temmuz'da Hisse Fiyatı |
|---|---|---|---|---|---|
| Elma (AAPL) | 4/28 | 90 milyar dolar | 3.5% | $163.64 | $162.51 |
| Morgan Stanley (MS) | 6/27 | 20 milyar dolar | 14.8% | $77.44 | $84.30 |
| NIKE | 6/27 | 18 milyar dolar | 11% | $123.41 | $114.92 |
| Norfolk Güney (MGK) | 3/29 | 10 milyar dolar | 14.6% | $285.66 | $251.17 |
| Broadcom (AVGO) | 5/26 | 10 milyar dolar | 4.3% | $550.66 | $535.48 |
| AIG | 5/3 | 6,5 milyar dolar | 13.5% | $59.53 | $51.77 |
| Twitter (TWTR) | 2/10 | 4 milyar dolar | 14.0% | $37.08 | $41.61 |
| MetLife (MET) | 5/4 | 3 milyar dolar | 5.3% | $68.31 | $63.25 |
| Senkron Mali (SYF) | 4/18 | 2,8 milyar dolar | 13.6% | $40.03 | $33.48 |
| Nordstrom (JWN) | 5/24 | 500 milyon dolar | 15.2% | $20.68 | $23.51 |
Tablodan dikkat çeken Geri alım yapan 10 şirketten sadece üçü, geri alım tarihinden bu yana hisse fiyatında artış yaşadı. Üç kişiden biri olan Twitter, kesin olarak bilemesek de, öncelikle Elon Musk'ın satın alma teklifi nedeniyle hisse fiyatlarının arttığını görmüş olabilir.
İlgili>>FAANG Hisseleri Nelerdir?
Bu tablodan, hisse senedi geri alımlarının bile piyasada büyük hareketlere tabi olduğu açıktır. S&P 500 endeksi ile ölçüldüğü üzere, piyasanın bugüne kadar %13,34 düştüğü göz önüne alındığında, 10 şirketten yedisinin hisse fiyatlarında düşüş yaşaması şaşırtıcı değil. Yine de, geri alımların muhtemelen daha da büyük düşüşleri engellediği sonucuna varmak mantıksız değil.
Sonuç olarak
Hisse geri alımları genel olarak hissedarlar için olumlu bir gelişme olarak görülse de, gerçek evrensel olarak doğru değildir. Güçlü bir gelir geçmişi ve kazanç artışı olan şirketler tarafından yapıldıkları sürece faydalı olabilirler.
Ancak geri alımlar öncelikle hisse fiyatını artırmak için yapılırsa, uzun vadeli etki en iyi ihtimalle nötr, en kötü ihtimalle negatif olabilir. Ne de olsa şirket, kârını, gelecekteki nakit akışını artırmak için değil, öncelikle hisse fiyatını artırmak için kullanıyor.
Hisse senetlerine nasıl yatırım yapılacağına dair daha fazla kılavuz >>
- Blue-Chip Hisse Senedi Rehberi: Piyasa Düşüşü Sırasında Almalı mıyım?
- Halka Arz Öncesi Yatırım: Halka Arz Öncesi Hisse Senetlerine Yatırım Yaparak Para Kazanabilir misiniz?
- En İyi 6 Temel Analiz Göstergesi
- YOLO Hisseleri Portföyünüzde Bir Yeri Hak Ediyor mu?