Hisse senedi araştırma analistleri, yatırımcıların karar vermesine yardımcı olan yetenekli ve saygın finans uzmanlarıdır. Kimlik bilgilerine, ortak geçmiş performanslarına, çıkar çatışmalarına ve yönetme ihtiyacına rağmen kariyer riski, çalışmalarının yatırım kararlarınıza nasıl uygulanacağı konusunda eleştirel düşünmeniz gerektiği anlamına gelir.
Kısa Versiyon
- "Satış tarafı" analistleri, müşterilerine finansal danışmanlık hizmetleri ve ürünleri "satan" bir yatırım bankası veya komisyoncu için çalışır.
- "Satın alma tarafı" analistleri, yatırım fonu sağlayıcısı, riskten korunma fonu, emeklilik fonu veya sigorta şirketi gibi bir varlık yöneticisi için çalışır.
- Bu analistler, piyasayı her zaman doğru tahmin edemeyebilir veya itibarlarını korumak için diğer analistlerle anlaşmaya varma baskısı ile karşı karşıya kalabilirler.
- Analistler sektörlerini iyi tanırken, onların tavsiyelerini kendi araştırmanızın tamamlayıcısı olarak kullanmalısınız.
Hisse Senedi Analistleri Nelerdir ve Ne Yaparlar?
Hisse senedi araştırma analistleri, firmalarının müşterileri için belirli bir sektördeki şirketler hakkında araştırma raporları yazmaktan sorumlu yetenekli finans uzmanlarıdır.
Araştırma uzmanları zamanlarını:
- Yönetim ekipleriyle konuşma
- Yıllık raporları okumak
- Finansal modeller/tahminler oluşturma
- Sektör konferanslarına katılmak
- Bireysel şirketlere bakış açılarını özetleyen araştırma mektupları yayınlamak
Tüm bu çalışmalar, işletme, finansal ve hisse fiyatı projeksiyonlarını belirlemek ve “al”, “tut” veya “sat” tavsiyelerini atamak için yapılır.
Hisse senedi araştırması, yatırım aracı kurumlarının veya bankaların kendilerini farklılaştırmasının bir yolu olarak başladı. Bu firmalar alım satım ve analiz ürünlerini bir araya getirerek kurumsal yatırımcıların ücretsiz araştırma (genellikle alım satım yaptıkları şirketler için) alırken hisse senedi alım satımı satın almalarına izin verdi.
Sektör 2008 mali krizinden bu yana gerilerken, yatırım bankaları, borsa aracı kurumları ve butikler araştırma firmaları yaklaşık olarak ABD genelinde 10.000 analist
İki Tür Hisse Senedi Araştırma Analisti
İki tür hisse senedi araştırma analisti vardır: Satış tarafı ve alım tarafı. İkisi de benzer işler yaparken rollerin amaçları çok farklı olabilir.
Satış Tarafı Hisse Senedi Araştırma Analisti Nedir?
Satış tarafı araştırma analistleri, yatırım bankaları veya Goldman Sachs, JP Morgan Chase veya Morgan Stanley gibi hisse senedi komisyoncuları tarafından istihdam edilir. Müşterileri aktif olma eğilimindedir yatırım fonu portföy yöneticileri, hedge fonları, emeklilik fonları ve diğer kurumsal yatırımcılar.
Bu araştırma analistleri “satış tarafında” çalışıyor. Bu, müşterilerine finansal danışmanlık hizmetleri ve ürünleri "satan" bir yatırım bankası veya komisyoncu için çalıştıkları anlamına gelir. Satış tarafı analistleri, belirli bir endüstride kapsamak üzere belirli sayıda şirket seçer ve uygun gördükleri şekilde yeni şirketler ekleyebilirler.
Satış tarafı analistleri bilgi toplar ve şirket araştırma raporları yazar. Ayrıca, ilgilenen yatırımcılar ve kurumsal yönetim ekipleri arasındaki toplantıları kolaylaştırmada önemli bir rol oynarlar.
Satış tarafı analisti olmak, güçlü muhasebe, finansal modelleme ve iletişim becerileri gerektirir; bununla birlikte, birçok satış tarafı analisti mühendislik, bilim veya tarih gibi geniş geçmişlerden gelmektedir.
2018 yılında mali düzenleme MiFID II Avrupa Birliği'nde (AB) kurulmuştur. Satış tarafındaki hisse senedi araştırma sağlayıcılarının, ticaret yürütme hizmetleri dışındaki araştırmaları için ayrı bir fiyat geliştirmelerini gerektirir.
Bu değişiklikler, geleneksel aracılık endüstrisinde araştırma kapsamının yaygın bir şekilde azalmasına neden oldu. Ayrıca, daha özel butik araştırma sağlayıcılarının kurulmasına yardımcı oldu.
Alım Tarafı Hisse Senedi Araştırma Analisti Nedir?
Satın alma tarafı analistleri, yatırım fonu sağlayıcısı, riskten korunma fonu, emeklilik fonu veya sigorta şirketi gibi bir varlık yöneticisi için çalışır. Müşterileri, her şirketin yatırım stratejilerini yürütmekten sorumlu portföy yöneticileridir.
Bu analistler, bireysel şirketlerin hisselerini "satın alan" varlık yöneticileriyle çalıştıkları için "satın alma tarafında". Bir satın alma tarafı analisti, destekledikleri portföy yöneticisinin yatırım yetkisiyle ilgili olan belirli sayıda şirketi de seçer.
Alıcı tarafı analisti olmak, genellikle satış tarafında çalışan birkaç yıllık deneyim gerektirir. Burası genç analistlerin işi nasıl yapacaklarını öğrendiği yer.
Yatırımcılar Analist Derecelendirmelerine Neden Eleştirel Yaklaşmalı?
Wall Street, araştırma analistlerine bireysel şirketlere ilişkin uzmanlık bilgileri ve kurumsal yönetim ekiplerine erişme konusundaki benzersiz yetenekleri nedeniyle değer verir. Bu nedenle, analist topluluğunun yatırım kararlarınızı da yönlendirmesine izin vermek isteyebilirsiniz.
Becerilerine rağmen, yatırımcılar çeşitli nedenlerle hisse senedi araştırma topluluğunun çıktılarına eleştirel yaklaşmalıdır.
1. Araştırma Analistlerinin Haklı Olma konusunda Titrek Kayıtları Var
Analistlerin odaklandıkları şirketleri derinlemesine anlamak için ne kadar sıkı çalışmasına rağmen, şirket performansını doğru bir şekilde tahmin etme konusunda karışık bir geçmişleri var. Bazı analistlerin sağlam bir performans geçmişi olmasına rağmen, birçoğunun yoktur.
Örneğin 2021'de en iyi analistler %82,7'lik bir toplu tahmin başarı oranına sahipti, ortalama %13,95 getiri ile. Diğer tüm analistlerin ortalama başarı oranı %48,02 ve derecelendirme başına ortalama getirisi yalnızca %0,16'dır.
S&P 500'ün 2021 getirisi yaklaşık %27 oldu, bu da en iyi analistlerin bile tavsiyelerine uymak yerine daha geniş bir pazara yatırım yapmanızın çok daha iyi olacağı anlamına gelir.
Devamını oku >>> S&P 500 Endeksine Nasıl Yatırım Yapılır?
2. Araştırma Analistleri Birçok Çıkar Çatışmasıyla Karşı Karşıya
Bazı satış tarafı analistleri, çalışmalarına temelde araştırma odaklı olmak yerine, firmalarının ticaret gelirini artırmalarına yardımcı olacak bir araç olarak yaklaşabilir. Bu, araştırma raporlarının daha çok hisse senedi satış görevlileri için "satış malzemesi" olarak yazıldığı anlamına gelebilir. Ayrıca, analist üzerinde, bankanın diğer kapasitelerde (M&A veya halka arzlar) tavsiyede bulunabileceği şirketlerin olumlu profillerini oluşturması için zımni bir baskı olabilir.
Bu nedenle, satış tarafı analistinden "satış" notu görmek nadirdir. Bunu yapmak, şirketlerinin kurumsal yönetim ekipleriyle olan ilişkisini tehlikeye atabilir ve gelecekteki yatırım bankacılığı işi olasılığını azaltabilir. Örneğin 2017 yılında S&P 500 şirketlerinde 11.147 analist puanı, ancak yalnızca %5.2 "satmak" idi.
Satın alma tarafında, çıkar çatışmaları farklı biçimlerde ortaya çıkar. Bu analistler genellikle destekledikleri fonların büyük miktarlarına sahiptir (takip ettikleri şirketlerde pozisyonları olma eğilimindedir). Dolayısıyla, kapsanan şirketlerini olumlu bir şekilde tasvir ederlerse, daha iyi fon performansına yol açabilir.
Satış tarafı gibi, satın alma tarafı analistlerinin de kurumsal yönetim ekiplerine erişmesi gerekir. Dolayısıyla, olumsuz derecelendirmeler/raporlar tarafından zarar görebilecek dostane ilişkileri sürdürmek için benzer teşvikler vardır.
Son olarak, hem alım hem de satım tarafları, yönetim ekipleriyle ilişkilerini geliştirmek için takip ettikleri şirketlerin kazançlarını hafife alabilir. Son beş yılda, S&P 500'ün %72'si analist kazanç tahminlerini geride bıraktı, ancak analistler, kazanç açıklamalarına yol açan tahminlerini düşürme eğilimindedir.
Bu kanıt, analistlerin kasıtlı olarak şirketlerin kazanç tahminlerini aşmasını kolaylaştırabileceğini gösteriyor. Bu, yönetim ekiplerinin daha iyi görünmesini sağlar, kazanç açıklamalarının ardından hisse senedi performansını iyileştirir ve şirketlerin "satın alma" derecelendirmelerini korumasına yardımcı olur.
3. Araştırma Analistlerinin Korumak İstedikleri İtibarları Vardır
Son olarak, analistler yanlış oldukları için kariyerleri ve itibarları için risklerle karşı karşıyadır. Böylece benzer raporlar üretebilir veya fikir birliğinden çok uzak durmaktan kaçınabilirler. Bu şekilde, hiçbir bireysel analist, temelden uzak olduğu için seçilmez. Bu uygulamalar, kişisel güvenilirliği ve firmalarının güvenilirliğini korur.
Alt çizgi
Hisse senedi araştırma analisti topluluğunun çalışmalarının çok fazla ilgi gördüğü ve çok fazla ağırlık taşıdığına şüphe yok. Ancak raporlarını ve bakış açılarını eleştirmek önemlidir.
Yatırım sürecinizde analistleri kullanmanın en etkili yollarından biri, takip ettikleri sektörleri anlamalarına odaklanmaktır. Bu şekilde, bir endüstri hakkında aksi halde sahip olacağınızdan çok daha hızlı bir şekilde daha derin bir anlayışa sahip olursunuz. Kendi durum tespitinizi yaparken herhangi bir şeyi gözden kaçırıp kaçırmadığınızı görmek için araştırmalarını da kullanabilirsiniz.
Daha fazla okuma:
- Borsa Araştırması Nasıl Yapılır?
- 2022 için En İyi Robo-Danışmanlar
- Teknik Analiz vs. Temel Analiz