Temettü İndirimi Modeli (DDM): Formül Dağılımı ve Örneği

Yatırımcılar, bir hisse senedini değerlendirmek için temettü indirimi modelini (DDM) kullanır. Bu model, tahmini gerçeğe uygun değeri ve hisse senedi fiyatını bulmak için bir şirketin temettü oranını kullanır.

Temel analizi takdir eden bir değer yatırımcısıysanız, DDM yararlı bir araç olabilir. Temettü indirimi modeline ve bunu yatırım stratejinizde nasıl kullanabileceğinize daha yakından bakın.

Temettü İndirimi Modeli Nedir?

DDM, bir şirketin değerini ve hisse senedi fiyatını tahmin etmek için kullanılan bir finansal modeldir. En iyi, aşağıdaki gibi diğer temel analizlerle birlikte kullanılır: indirimli nakit akışı analizi ve rakip oranı karşılaştırmaları. Adından da anlaşılacağı gibi, temettü indirimi modeli, şirketin gerçek değerini belirlemek için yalnızca bir şirketin temettülerine odaklanır.

Bu modelle, birincil girdileriniz, hisse başına hisse başına beklenen temettü, sermaye maliyeti ve beklenen temettü büyüme oranıdır. Model, yüksek temettü ve güçlü temettü büyüme oranına sahip şirketleri yüksek bir değer olarak atar ve temettü vermeyen şirketleri değersiz kabul eder.

İlişkili: Temettü Hisselerine Nasıl Yatırım Yapılır: Temel Özellikler ve Faydalar

Temettü İndirimi Modeli Formülü

Temettü indirimi modeli şu formüle dayanmaktadır:

Hisse senedi değeri = Bir yılda beklenen temettü / (Sermaye maliyeti – Yıllık büyüme oranı)

Bu bazen şu şekilde basitleştirilir:

Hisse senedi fiyatı = D / ( r – g )

Neresi:
D = Hisse başına beklenen temettü
r = Yatırımcılar için gerekli getiri oranı veya şirket için sermaye maliyeti oranı
g = Beklenen kalıcı yıllık temettü büyüme oranı

İşte formülün ne yaptığının bir dökümü:

• D, şirketin temettü ödemesidir. Hisse başına birkaç sent veya hisse başına birkaç dolar olsun, hisse fiyatını tahmin etmek için bundan bir yıl sonra beklenen temettü ödemesini girmelisiniz.
• Gerekli getiri oranı (r) veya sermaye maliyeti. Gerekli getiri oranı yatırımcıya bağlıdır. Uygun bir sayı seçmek için hisse senedini diğer yatırımlarınızla karşılaştırın. Alternatif olarak, varsa, mevcut tahvil getiri oranını kullanarak işletmenin sermaye maliyetini tahmin edebilirsiniz. Her iki durumda da bu, şirketin gelecekteki riskinin bir değerlendirmesidir.
• Beklenen yıllık büyüme oranı (g) temettüler için başka bir varsayımdır. Varsa, büyüme oranını tahmin etmek için şirketin temettü büyüme geçmişine bakabilirsiniz. Oranları hesaplamak için şirket ve sektör bilginizi de kullanabilirsiniz.

Bu model, analizinizin sonuçlarını önemli ölçüde değiştirebilecek birkaç varsayım gerektirir. Bu yüzden varsayımlarınız konusunda dikkatli olmanız ve bunları dikkatli bir şekilde hesaplamanız önemlidir.

Temettü İndirimi Modelinin Kullanıldığı Bir Örnek

Temettü indirimi modelinin nasıl çalıştığını daha iyi anlamak için uzun bir temettü geçmişi olan tanınmış bir şirket örneğini kullanalım. 3M bir temettü aristokratı - temettülerini art arda en az 25 yıl artıran bir şirket. Bu, onu DDM için ana aday yapar.

3M Şirket Stok Analizi: Temettü İndirimi Modeli

3M, %4.14 temettü oranı ve hisse başına 143.93$ hisse fiyatı ile büyük, istikrarlı bir işletmedir. onun hissesi şu anda ödüyor 1,49 $ üç aylık temettü. 3M için vadeye kadar mevcut tahvil getirisi %6,375, beş yıllık ortalama temettü artışı %0,64.

Gelecekteki hisse senedi fiyatını tahmin etmek için ihtiyacımız olan tek şey bu. Rakamları formüle yerleştirelim:

Hisse Fiyatı = Hisse başına beklenen temettü / ( Sermaye maliyeti – Temettü büyüme oranı)
= (1,49 (üç aylık temettü) x 4 (çeyrek sayısı) x 1.0064 (yıllık büyüme oranı) / (%6.375 – %0.64)
= $5.998 / 0.05735
3 milyon hisse senedi fiyatı=$104.59

Yukarıdaki matematikte de görebileceğiniz gibi, yalnızca temettü bazında 3M'lik bir hissenin tahmini değeri 104,59 ABD dolarıdır. 143.93 dolarlık hisse senedi fiyatıyla karşılaştırıldığında, 3M'in aşırı değerli olduğunu ve şu anda iyi bir satın alma olmadığını söyleyebiliriz.

Bununla birlikte, bir işlem gerçekleştirirken diğer finansal faktörleri de dikkate almak önemlidir. stok analizi. Hisse senedi komisyonculuğunuz ve diğer büyük finansal veri web siteleriniz, temettü oranları ve şirketin sermaye maliyetini ararken iyi bir veri kaynağıdır.

Yatırımcılar DDM'yi Neden Kullansın?

eğer bir Çeşitlendirilmiş portföy Nakit akışı oluşturmaya odaklanan temettü indirimi modeli, eğitimli uzun vadeli yatırım kararları vermenize yardımcı olabilir. Ve bazı aktif tüccarlar, DDM'yi, bir hisse senedinin aşırı değerli mi yoksa düşük değerli mi olduğuna karar vermek için kişisel yöntemlerinin bir parçası olarak kullanır. Doğru kullanıldığında DDM, portföyünüzde hangi hisse senetlerinin bir yeri hak ettiğini belirlemek için önemli bir araçtır.

Hisse Değeri için Diğer Temettü Modelleri

DDM, stokun tahmini değerini hesaplamak için çok dar bir veri kümesine dayanır. DDM'nin eksiklikleri sizi bir alternatif kullanmaya yöneltebilir.

Gordon büyüme modeli (GGM), temettü indirimi modeline popüler bir alternatiftir. Şirketin temettü büyüme oranına kapsamlı bir bakış atıyor ve sürekli temettü büyümesi hakkında varsayımlarda bulunmanızı gerektiriyor.

Ayrıca, ağırlıklı bir hisse senedi fiyatı tahmini oluşturmak için birkaç analiz yöntemini birleştirmek asla kötü bir fikir değildir. Örneğin, hisse fiyatının %50'si için indirimli nakit akışı modeli kullanabilirsiniz, rakip çoklu analiz %30 için temettü indirimi modeli ve son %20 için temettü indirimi modeli.

Profesyonel yatırımcılar, hisse senedi fiyatlarını tahmin etmek için genellikle temettü indirimi modelinin bir versiyonunu içeren karmaşık modeller kullanır.

Sonuç olarak

Temettü indirimi modeli, hesap veya başka bir ileri matematik gerektirmez. Lise cebiri, temeldeki şirketin mali durumunun iyi anlaşılması ve gelecekteki temettülerin makul bir tahmini gerektirir. Yatırımcı cephanenizdeki bu araçlarla, gelecek yıllarda kazanan hisse senetlerini seçmek için en iyi konumdasınız.