Endeks Yatırımı Gerçekten Sadece Büyük Teknolojiye Yatırım mı Yapıyor?

Endeks yatırımı, bugünün piyasalarında olduğundan daha popüler olmamıştı. 11 trilyon doların üzerinde on yıl öncesine göre 2 trilyon dolar artarak farklı pasif endeks fonlarına yatırım yaptı.

Nedenini anlamak zor değil. Artan şeffaflık, aktif yöneticilerin genellikle orta düzey performans için fazla ücret aldıklarını göstermiştir. Ancak pasif bir endeks, yatırımcıların endeksle ultra düşük ücretlerle eşleşmesini garanti eder. Yatırımcıların artık yetenekli bir yöneticiye yatırım yapıp yapmadıkları konusunda endişelenmelerine gerek yok. Ayrıca, bonus olarak geniş çeşitlilik elde edebilirler.

Pasif endeks fonlaması, Warren Buffett ve Howard Marks gibi yatırım efsanelerinin ortalama yatırımcı için muhtemelen en iyi seçenek olduğunu iddia etmesiyle daha da güçlendi.

Ancak bu araçların yatırımcılara düşük maliyetli bir seçenek sunduğuna şüphe yokken, endeks fonlarıdır. SPY S&P 500 borsa yatırım fonu (ETF) gibi - açık ara en popülerlerinden biri - gerçekten çeşitlendirilmiş? Ayrıca, yatırımcıların bunlara yatırım yaparken bilmeleri gereken gizli riskler var mı?

Endeks Yatırımı Nasıl Çalışır?

Adından da anlaşılacağı gibi, bu pasif yatırım araçları her zaman otomatik bir şekilde altta yatan bir endeksi izleyecektir. Bunların en ünlüsü, Nasdaq ve S&P 500 gibi büyük hisse senedi endekslerini izleyen pasif endeks fonları olsa da, aralarından seçim yapabileceğiniz çok büyük bir çeşitlilik var. Tahviller, emtialar ve hatta gelişen piyasalar için endeks fonları var.

Bir yatırımcı olarak, aracı kurumunuzdan bir tanesine bakabilir ve en çekici olanı seçebilirsiniz. Bazen izlemek için aynı temel dizini sunan farklı sağlayıcılar olabilir. Ancak, farklı ücretler talep edebilir veya farklı ağırlıklara sahip olabilirler. Buna yazının devamında değineceğiz.

Bir zamanlar endeks fonları yatırım fonu olarak varken, günümüzde pasif endeks yatırımı için ETF'leri kullanmak çok daha yaygın. Bu ETF'lerin kendi hisse senedi sembolü vardır. Ana endekslerde listelenirler ve normal bir hisse senedi gibi günlük işlem görürler. Avantajı, hisse senedine benzer likiditeye sahip olmaları ve yatırımcıların işlem günü boyunca alıp satmalarına izin vermesidir. Bu onlara geleneksel yatırım fonlarına göre basitlik açısından büyük bir avantaj sağlar.

Bir yatırımcı, yatırım yapmak istediği endeks fonunu bulduğunda, komisyoncu aracılığıyla “hisselerini” satın alır. Fon yöneticisi (örneğin, Vanguard veya Charles Schwab) bu ​​parayı alır ve endeksin sahip olduğu aynı ağırlıklarda endeksteki tüm şirketlere yayılır. Bu fon yöneticileri bir yönetim ücreti almaktadır. Pasif endeks fonları için genellikle yılda %0,1'den düşüktür. Bu, onları bir dizini izlemenin harika bir düşük maliyetli ve basit yolu haline getirir. Yönetim ücreti nedeniyle, bu fonlar endeksi asla mükemmel bir şekilde izleyemez. Ve her zaman fonun talep ettiği yönetim ücretine eşit bir gecikme yaşayacaklar. Bu gecikme, her zaman mümkün olduğu kadar düşük bir ücretle pasif bir endeks fonuna gitmek için başka bir nedendir.

Daha fazlasını öğrenin >>> ETF nedir?

Uzun Vadeli Yatırım Stratejisi Olarak Endeks Yatırımı

Bir yatırımcı pasif endeks fonuna yatırım yapmaya başladığında, genel strateji dolar maliyet ortalaması uzun vadede. Bu, piyasanın ne yaptığından bağımsız olarak periyodik olarak sabit bir miktarda yatırım yapmak anlamına gelir.

Bu şekilde yatırımcılar, piyasanın mutlak zirvesine çıkmaktan kaçınmak için en iyi şansa sahip olurlar ve herhangi bir aylık piyasa şoklarını daha iyi absorbe edebilirler. Yatırımcılar piyasa zamanlamasından kaçınırlar ve hisse senedi endeksinden beklenen uzun vadeli getirileri elde edebilirler. Örneğin, S&P'nin yıllık %10-11'lik uzun vadeli bir getirisi var, ancak buna büyük mali kriz ve korona krizi gibi yıllarca süren önemli düşüşler de dahildir.

Birçok finansal danışman, yatırımcılara etkin piyasa hipotezi nedeniyle yatırımları pasif olarak endekslemelerini önerir. Bu teori, mümkün olan tüm bilgilerin zaten bir hisse senedine fiyatlandırıldığını ve bu nedenle, bir yatırımcının belirli hisse senetlerine yatırım yaparak bir avantaj elde etmesinin imkansız olduğunu belirtir. Bundan, şans veya aşırı risk alma (veya üçü birden!) nedeniyle zaman içinde herhangi bir üstün performansın imkansız olduğu sonucu çıkar. Bu teorinin eleştirmenleri olsa da, birçoğu ona inanıyor ve onu takip ediyor.

Endeks Yatırımı Gerçekten Göründüğü Kadar Çeşitli mi?

Aktif olarak yönetilen bir strateji yerine bir endeks yatırım stratejisi izlemenin ana faydası çeşitlendirmedir. S&P 500 endeks fonu ile paranız 500 farklı şirkete bölünüyor. Bu, tek bir şirketin portföyünüzü doldurmasıyla ilgili bir sorun olasılığını önemli ölçüde azaltır.

Bunu 12 hisseye yatırım yapan biriyle karşılaştırın. Her birinin eşit ağırlıkta olduğunu varsayarsak, hisse senedindeki herhangi bir büyük düşüş portföyünüzün %8.3'ünü etkileyecektir. Konsantre portföyünüzdeki birden fazla hisse senedi ürün veya sektör bazında ilişkiliyse, ilgili tüm hisse senetleri de muhtemelen düşecektir. Aynen böyle, bir hisse senediyle ilgili bir sorun, tüm portföyü alt üst edebilir.

Yukarıdakiler teoride kulağa harika geliyor, ama gerçekten doğru mu?

Birçok yatırımcı, yukarıdaki iddia nedeniyle endeks yatırımını satın alır, ancak bu aynı yatırımcılar, yerleşik çeşitlendirme argümanına odaklanırken genellikle gözden kaçan bazı akut risklerin farkındadır.

Birincisi, piyasa genelinde ciddi bir çöküş varsa, tahviller veya emtialar gibi ilişkisiz varlıklara çeşitlendirilmediğiniz sürece, hiçbir çeşitlendirmenin size yardımcı olmayacağını bekleyin. Büyük Durgunluk sırasında, Amerika'nın en büyük 500 işletmesini elinde tutmasına rağmen, S&P 500 hala %50 düştü.

Ayrıca, tüm dizinler eşit oluşturulmaz. Bazıları, piyasa endeksleri olmasına rağmen, hala düzgün bir şekilde ilişkilidir. Örneğin, Dow Jones 30 parça, tahmin ettiniz, sadece 30 hisse senedi. Yelpazenin diğer ucunda, Russell 1000, 1.000 küçük ila orta ölçekli Amerikan hisse senedini takip ediyor.

Ancak yatırımcılar için en büyük risk, çoğu durumda bireysel şirketlerin parçası olduğu endeks üzerinde çok büyük bir etkiye sahip olmasıdır.

Neden Endeks Yatırımı Gerçekten Sadece Büyük Teknolojiye Yatırım Yapıyor?

Buna baktığımızda, pasif yatırımcılar için muhtemelen en popüler endeks olduğu için S&P 500'ü örnek olarak kullanacağız. Birçok kişi, Nasdaq'taki teknoloji şirketlerinin yoğun yoğunluğu nedeniyle, bir başka büyük Amerikan endeksi olan Nasdaq100 yerine S&P 500'ü tercih ediyor.

Bu sağlam bir mantık. Ancak S&P 500'e bakarsak, endeksin piyasa ağırlıklı olduğunu görürüz. Bu, endeksin her bir üyesine endeks içinde eşit bir ağırlık verilmediği, bunun yerine şirketin piyasa değerine göre bir ağırlık verildiği anlamına gelir. Bu nedenle, şirket olarak ne kadar büyükseniz, endeksteki ağırlığınız o kadar büyük ve dolayısıyla bir bütün olarak endeks üzerindeki etkiniz o kadar büyük olur.

S&P 500'deki en büyük hisse senetlerinin ne olduğuna bakarsak, ilk beş sırada bazı tanıdık isimler görüyoruz: Microsoft, Apple, Amazon, Tesla ve Google. Gördüğümüz gibi, endeksin en büyük ağırlığı yalnızca teknoloji şirketlerine gidiyor. Aslında, endeksin en büyük 10 şirketinin toplam ağırlığı şu şekildedir: Tüm endeksin %29,3'ü, ve şirketlerden sadece ikisi teknolojide değil (ve büyüklük açısından on arasında en altta yer alıyor).

Bunların devasa şirketler olduğuna ve teknolojinin geleceğin olduğuna dair meşru bir argüman var. Endeksin bu kadar büyük bir bölümünü almaları mantıklı. Bu doğru olabilir, ancak endekslere yatırım yaptıklarında farklı bir çeşitlendirmeye sahip olduklarına inanan yatırımcılar için çok önemli bir riski saklıyor.

Emeklilik birikimlerini veya IRA'larını bir S&P 500'e koyan yatırımcılar, gerçekten 500 farklı şirkete yatırım yapmıyorlar. Diğer bazı sektörlerle birlikte teknoloji isimlerine büyük bir yatırım yapıyorlar. Bu endeks eşit ağırlıklı olsaydı, Microsoft'un performansının getirileriniz üzerinde %0,002'lik bir etkisi olmalıdır. Ancak gerçek şu ki, Microsoft şu anda endeksin getirileri üzerinde %6,4'lük bir etkiye sahip.

Bir şirket bu kadar büyük bir etkiye sahip olduğunda bu zaten büyük bir sorundur. En büyük bileşenlerin tümü aynı sektörde olduğunda, bu daha derin ve daha tehlikeli bir risk getirir: bu şirketler birbirleriyle göreceli olarak ilişkilidir.

Yukarıdaki tablo Apple, Microsoft, Tesla ve Google arasındaki bir korelasyon matrisini göstermektedir. Bireysel olarak çok ilişkili olmayabilirler. Ancak bir grup olarak birbirlerinin hareketleriyle kesinlikle ortalamanın üzerinde bir korelasyon var.

Bu sadece yatırımcıların bilmesi gereken bir risk değil, aynı zamanda bu endekslerin yapısı da sancılı düşüşlere yol açabilir. Endeks yatırımının popülaritesi son on yılda patladığından, endeks izleme fonlarına giderek daha fazla para aktığını görüyoruz. Bu fonlar aldığı her doları alır ve piyasa değerine göre böler. Bu, yatırılan her yeni doların çoğunluğunun bu büyük teknoloji şirketlerine gittiği bir geri bildirim döngüsü yaratır, çünkü onlar en büyüğüdür. Ancak bu endeks fonları daha fazla hisse satın aldıkça büyürler ve büyürler. Büyüdükçe, yatırılan her yeni dolardan daha fazla dolar emerler ve döngü devam eder.

Buradaki risk, önemli bir ayı piyasasında trend tersine döndüğünde ne olur? Muhtemelen, birçok yatırımcı, nakit tutmak veya tahvillere girmek için endeks fon holdinglerini satacaktır. Yanıt olarak, bu fonlar varlıklarını satmak zorunda kalacaklar ve önce en büyük varlıklarını satmaları gerekecek. Bu durumda olumsuz bir geri besleme döngüsünün oluştuğunu çok iyi görebiliriz.

Portföyünüzde Çeşitlilik Yaratmak İçin Endeks Fonlarını Nasıl Kullanırsınız?

Yukarıdakiler yanlış izlenim bırakıyor olabilir - endeks yatırımı fena değil. Özellikle teknoloji yatırımlarıyla ilgili olarak endeks yatırımının sahip olduğu risklerin doğasını anlamak önemlidir. Aslında, S&P 500'ü ve Nasdaq'ı takip etme konusunda kararsızsanız, belki de şimdi ne kadar ağır bir teknoloji yalınlığına sahip olduğunu gördükten sonra S&P 500'e yatırım yaparken daha rahat hissedeceksiniz.

Endeks yatırımının sunduğu yapısal sorunları ve riskleri önlemenin yolları da vardır. Bunlardan en basiti, seçtiğiniz endeksi piyasa değeri ağırlıklı olmak yerine eşit ağırlıklı bir şekilde izleyen bir endeks fonuna yatırım yapmaktır. Endeksteki her holding aynı ağırlığa sahip olacaktır. Bu nedenle, en büyük şirketlere herhangi bir çarpıklık olmayacaktı. Artık endeksi mükemmel bir şekilde izlemeyeceğinizi, ancak yatırımınızın çok daha çeşitli olacağını unutmayın. Ayrıca, bu fonların kendileriyle ilişkili olarak daha yüksek yönetim ücretlerine sahip olma eğiliminde olduğunu da belirtmek önemlidir.

Son olarak, varlıklarınız arasında çeşitlilik elde etmek için birden çok, farklı endeks fonlarına çeşitlendirebilirsiniz. Devlet tahvilleri, şirket tahvilleri, altın ve petrol gibi çeşitli varlık tahsisi türleri için endeks fonları bulunmaktadır. Amerikan piyasalarından size daha fazla çeşitlilik sağlamak için izleyebileceğiniz uluslararası hisse senedi endeksleri de vardır. Örneğin İngiltere, Japon veya Çin endeks fonları. Hatta sadece gelişmekte olan piyasalara odaklanan endeks fonları bile var. Bunlar, gelişmiş piyasa endeksleriyle daha az ilişkili olma eğilimindedir.

Daha fazlasını öğrenin >>>Yatırım Portföyünüzü Nasıl Çeşitlendirebilirsiniz?

Sonuç: Yatırımcılar Hala Endeksli Yatırım Yapmalı mı?

Portföyünüzü aktif olarak yönetmenin ve bireysel hisse senetlerini araştırmanın baş ağrısını istemiyorsanız, uzun vadede bir endekse yatırım yapmaktan neredeyse kesinlikle daha iyisiniz. Sonuçta, Warren Buffett'in bunu önermesinin bir nedeni var.

Yatırımcılar için en büyük tehlike piyasa düşüşü değil, bilinmeyenlerdir - yatırımcının hiçbir fikrinin olmadığı şeyler olabilir. Yatırımcılar her zaman tam olarak neye yatırım yaptıklarını ve bunun portföyleri için ne anlama geldiğini bilmelidir.