Temettü indirimi modelinin güzelliği, basitliği ve temettü ödeyen hisse senetleri üzerindeki etkinliğidir.
Temettü İndirimi Modeli Nasıl Çalışır?
Temettü indirimi modeli yalnızca birkaç değişken içerir:
- Hisse senedi fiyatı.
- Önümüzdeki yıl temettüler.
- Sermaye maliyeti veya beklenen getirisi.
- Temettü akışının büyüme oranı.
Bu dört değişkenden üçüne sahip olmak, kalan değişkeni çözmenizi sağlar. Çoğu zaman, bir sonraki yıl ödenecek temettüleri, bir yatırımdan istenen getiriyi ve şirketin temettü akışı için sürekli bir büyüme oranı hakkında bir fikir bilir. Bu değişkenlere sahip olmak, tek bir hisse senedinin değerini çözmenize olanak tanır.
Fiyat = Temettüler ÷ (Getiri Oranı – Temettü Artış Oranı)
İşte bir örnek: Bir şirket hisse başına yıllık 1 $ temettü öder. Kar payının yılda %6 oranında artması bekleniyor. Yatırımcılar yatırımlarından en az %10 getiri istiyor. Bir yatırımcı hisse senedi için ne ödemeli?
Değişkenlerimizi takmak bize Fiyat = 1,00 $ ÷ (1,10 – 1,06) verir. Basit matematikle takip etmek bize Fiyat = 25 $ verir. Özünde, bu bize hisse başına 25 dolardan az ödediğimiz ve şirketin temettülerini yıllık %6 oranında artırdığı sürece, yatırımımızdan %10 getiri elde edeceğimizi söylüyor.
Temettü İndirimi Modellerinin Artıları ve Eksileri
Bir hisse senedini değerlendirmenin mükemmel bir yolu yoktur ve temettü indirimi modeli, herhangi bir hisse senedini değerlemenin birçok yolundan sadece biridir.
Temettü indirimi modelini harika yapan nedir:
- muhafazakarlık – Temettü indirimi modeli, bir şirkete yalnızca yatırımcılara ödediği kadar değer verir. Bir şirketin kazancını, şirketin elindeki nakit parayı veya temettü dışında herhangi bir şeyi doğrudan dikkate almaz. Yatırımcının, mevcut işlem fiyatına göre %200'lük bir primle takdir veya bir miktar gökyüzündeki pasta satın alımından değil, temettülerden bir getiri elde edeceğini varsayar.
- Basitlik – Temettü indirimi modeli, bir menkul kıymeti değerlendirmenin en kolay yollarından biridir. Hemen hemen her yatırımcının makul bir şekilde belirleyebileceği veya tahmin edebileceği yalnızca üç girdi gerektirir. Muhafazakarlığı nedeniyle, temettü indirimi modeliyle şirketlere değer veren yatırımcılara daha fazla yer var. alternatif, daha titiz tahminler kullanan yatırımcılardan daha çok tahmin ettikleri değişkenlerdeki hata için.
Bu iki avantaj, doğrudan modelin dezavantajlarına yol açar:
- Seçicilik – Temettü indirimi modeli, yalnızca ödeme yapan şirketlerle uygun şekilde kullanılabileceği için sınırlıdır. düzenli bir temettü ve gelecekte temettülerini sabit bir oranda artırması beklenen. Bu, modeli, her ikisi de her yıl oldukça düzenli temettü artışlarının uzun bir geçmişiyle bilinen Coca-Cola (KO) veya McDonald's (MCD) gibi çok istikrarlı şirketlerle ciddi şekilde sınırlandırıyor.
- Duyarlılık – Tüm değerleme yöntemlerinde olduğu gibi, temettü indirimi modeli de ancak içine giren sayılar kadar iyidir. Çöp içeri, çöp dışarı - model, yalnızca modeldeki temel varsayımların çoğunlukla doğru olduğu kanıtlandığı sürece çalışır.
Her zaman olduğu gibi, bu model bir güvenlik payı göz önünde bulundurularak kullanılmalıdır. Bir güvenlik marjı, yatırımcıları modeldeki hatalı varsayımlardan ve bir şirketin rekabetçi dayanıklılığı hakkında korur.
Bir şirket için hisse başına 50$'lık bir fiyat hesaplayan yatırımcılar, yalnızca %25 değerinden düşük veya daha fazla, örneğin, yanlış girdileri telafi etmek için hisse başına 37.50 $ veya daha düşük bir fiyata satın almak modeli. Yatırım, sermayenin korunmasıyla başlar. Özellikle portföylerimiz için seçtiğimiz yatırımlar hakkında neye inanmak istediğimize dair kendi önyargılarımız söz konusu olduğunda, fazla güvende olmak, umursamaz olmaktan çok daha iyidir.