ครั้งต่อไปที่คุณสนทนาเกี่ยวกับการลงทุน ให้พูดถึง “สวอปและอนุพันธ์อื่นๆ” และดูว่าเกิดอะไรขึ้น คุณอาจได้รับปฏิกิริยารุนแรงจากผู้ที่มีระดับอื่นๆ ซึ่งหลายคนอาจรู้เพียงเล็กน้อยเกี่ยวกับเครื่องมือเหล่านี้
อนุพันธ์ได้รับการอ้างถึงว่าเป็นสาเหตุหลักของวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551 และได้รับการอธิบายว่าเป็น "อาวุธที่มีอำนาจทำลายล้างสูง" และ "ระเบิดเวลา" โดยนักลงทุนที่มีชื่อเสียงบางคน ดังนั้นจึงเข้าใจได้ว่าอนุพันธ์เป็นไวรัสอีโบลาของเครื่องมือทางการเงิน ไม่ควรแตะต้องโดยไม่มีอุปกรณ์ป้องกันศีรษะจรดปลายเท้า
แต่ "พิษ" เป็นวิธีที่ยุติธรรมในการอธิบายหรือไม่?
การตรวจสอบความเป็นจริง: ตราสารอนุพันธ์เป็นเพียงเครื่องมือที่บริษัท ธนาคาร และนักลงทุนหลายพันแห่งใช้ทุกวันเพื่อบรรลุวัตถุประสงค์ต่างๆ เมื่อใช้อย่างชาญฉลาด จะมีประโยชน์มาก และบางครั้งคุณไม่สามารถทำงานให้เสร็จได้หากไม่มีพวกมัน
แต่พวกมันก็อาจเป็นอันตรายได้เช่นกัน ในแง่การเงิน
ในทางหนึ่ง การใช้อนุพันธ์ก็เหมือนกับการจุดไฟ: จำเป็นถ้าคุณต้องการสเต็กย่างอย่างดี แต่ไม่มีการควบคุมที่ถูกต้อง คุณสามารถเผาบ้านได้
ในบทความนี้ เราจะพาชมโลกแห่งอนุพันธ์อย่างรวดเร็ว เราพยายามอธิบายให้กระจ่างแจ้ง อธิบายว่ามีประโยชน์อย่างไร และแสดงให้เห็นว่าคุณจะถูกไฟลวกได้อย่างไรถ้าคุณไม่ระวัง
Swap คืออะไร?
เราเริ่มต้นด้วย แลกเปลี่ยน. ตามชื่อที่แนะนำ สวอปคือข้อตกลงระหว่างสองฝ่ายในการแลกเปลี่ยนบางอย่าง ในกรณีนี้คือเงิน การชำระเงินมีการแลกเปลี่ยนเป็นระยะ - มักจะเป็นรายไตรมาส แต่ไม่จำเป็น - เป็นเวลาหลายปี
ชนิดที่พบบ่อยที่สุดคือ an แลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยโดยที่ทั้งสองฝ่ายแลกเปลี่ยนการจ่ายดอกเบี้ย ในประเภทหนึ่ง ฝ่ายหนึ่งจะชำระเงินตามอัตราดอกเบี้ยลอยตัวที่เลื่อนขึ้นหรือลงในแต่ละงวด ซึ่งคล้ายกับกลไกอัตราดอกเบี้ยในการจำนองอัตราที่ปรับได้ อีกฝ่ายหนึ่งชำระเงินด้วยอัตราดอกเบี้ยคงที่
มี มากมาย เหตุผลนี้จะเป็นประโยชน์กับทั้งสองฝ่าย ตัวอย่างเช่น ธุรกิจสามารถล็อกต้นทุนดอกเบี้ยได้แม้ว่าเงินกู้ธนาคารจะมีอัตราดอกเบี้ยผันแปร
การแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยอาจมีความซับซ้อนมากขึ้น แต่นี่เป็นประเภทการแลกเปลี่ยนที่พบบ่อยที่สุด ตรงไปตรงมาจึงเรียกว่าการแลกเปลี่ยน "วานิลลาธรรมดา"
กับ การแลกเปลี่ยนสกุลเงิน, การชำระเงินจะถูกแลกเปลี่ยนเป็นสองสกุลเงินที่แตกต่างกัน โดยปกติแล้ว บริษัทเหล่านี้ใช้เงินสกุลต่างประเทศและต้องการล็อกอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้า
มีวิธีอื่นในการจัดการความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน การแลกเปลี่ยนสกุลเงินเป็นเพียงแนวทางเดียว นักลงทุนรายย่อยที่ต้องการแลกเปลี่ยนสกุลเงินจะไม่ใช้การแลกเปลี่ยนสกุลเงิน
อันตรายจากการผิดนัดชำระหนี้ของสินเชื่อ
สัญญาแลกเปลี่ยนเครดิตเริ่มต้น (CDS) เป็นผู้ที่มักถูกตำหนิว่ามีส่วนทำให้เกิดวิกฤตการณ์ทางการเงิน เมื่อใช้ CDS ฝ่ายหนึ่งฝ่ายหนึ่งจะชำระเงินเป็นงวดเพื่อคุ้มครองในกรณีที่บริษัทใดบริษัทหนึ่งหรือรัฐบาลผิดนัดชำระหนี้ หรือกลุ่มเงินกู้เกินระดับการผิดนัดชำระ มันเหมือนกับการจ่ายเบี้ยประกันของเจ้าของบ้านหรือรถยนต์ หากบ้านหรือรถของคุณเสียหาย คุณจะได้รับผลตอบแทนจากบริษัทประกันภัยของคุณ ใน CDS Land บริษัทประกันภัยเรียกว่า "ผู้ขายการคุ้มครอง"
CDS อันตรายแค่ไหน?
หากสิ่งเลวร้ายเกิดขึ้นในระบบเศรษฐกิจ เงินกู้จำนวนมากอาจผิดนัดได้ (คิดว่าการจำนองบ้านในฟลอริดาและลาสเวกัสในปี 2008) หากผู้ขายการคุ้มครองได้ทำข้อตกลงกับผู้ถือ CDS เป็นจำนวนมาก พวกเขาอาจมีเงินไม่เพียงพอที่จะทำข้อตกลงให้ดี
บรรดาผู้ที่จ่ายเบี้ยประกันภัย "ประกัน" เป็นระยะ ๆ ให้กับ CDS เหล่านั้นได้รับการนับการจ่ายเงินเพื่อชดเชยความสูญเสียของตนเองในภาวะเศรษฐกิจที่ย่ำแย่ แต่ตอนนี้ เงินไม่อยู่ที่นั่นแล้ว เวลาเอฟเฟกต์โดมิโน
ความเสี่ยงจากคู่สัญญา
ปัญหาที่นี่เรียกว่า "ความเสี่ยงจากคู่สัญญา" นี่คือความเสี่ยงที่อีกฝ่ายในข้อตกลงไม่สามารถจ่ายได้เมื่อสมควร หลังจากวิกฤตการณ์ทางการเงิน มีการสร้างขั้นตอนและกฎเกณฑ์ใหม่มากมายเพื่อลดความเสี่ยงของคู่สัญญาในระบบการเงินโลก
ตอนนี้คุณอาจกำลังคิดว่า “เรื่องนี้เกี่ยวอะไรกับฉัน? ฉันจะไม่ใช้สิ่งเหล่านี้” อาจจะไม่ตรง แต่ถ้าคุณลงทุนในหุ้น มีโอกาสดีที่บริษัทที่คุณเป็นเจ้าของหุ้นนั้นใช้อัตราดอกเบี้ยและ/หรือการแลกเปลี่ยนสกุลเงิน หรือแม้แต่ CDS
กองทุนรวมบางแห่งใช้สวอปทุกประเภทเพื่อบรรลุวัตถุประสงค์การลงทุนที่หลากหลาย หากคุณอ่านรายงานประจำปีของกองทุนรวม คุณอาจเห็นรายงานดังกล่าวอยู่ในรายการ สิ่งสำคัญที่ต้องจำไว้คือ สวอปสามารถใช้เพื่อการป้องกัน แต่ยังเพื่อเป็นการเก็งกำไร “การป้องกัน” สำหรับฝ่ายหนึ่งอาจเป็น “การเก็งกำไร” สำหรับอีกฝ่ายหนึ่ง
ฟิวเจอร์สคืออะไร?
ต่อไปในทัวร์ของเราคือ ฟิวเจอร์ส. ด้วยสัญญาซื้อขายล่วงหน้า คุณล็อคราคาในวันนี้สำหรับสิ่งที่คุณมีภาระผูกพันในการซื้อหรือขายบางเดือนใน อนาคต เว้นแต่คุณจะ "ปิด" ตำแหน่งของคุณโดยการขายสิ่งที่คุณซื้อครั้งแรกหรือซื้อสิ่งที่คุณเดิม ขายแล้ว.
เกษตรกรใช้ฟิวเจอร์สมาหลายร้อยปีเพื่อรับประกันราคาสำหรับพืชผลก่อนการเก็บเกี่ยวจริง การซื้อหรือขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเป็นหนึ่งในวิธีที่ง่ายที่สุดและบางครั้งเป็นวิธีเดียวสำหรับนักลงทุนที่จะวางเดิมพันในราคาประมาณ 50 สินค้าโภคภัณฑ์ เช่น น้ำมันดิบ ทองคำ กาแฟ ปศุสัตว์ และถั่วเหลือง.
ลองนึกภาพคุณคาดหวังว่าราคาน้ำมันจะเพิ่มขึ้นและต้องการทำกำไรจากสิ่งนั้น คุณไม่สามารถซื้อและเก็บถังน้ำมันในโรงรถของคุณได้ แต่คุณสามารถซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบได้ เช่นเดียวกับทองคำและโลหะอื่นๆ เช่นเดียวกับสินค้าเกษตร เมื่อการจัดเก็บเป็นปัญหาใหญ่ เราใช้ฟิวเจอร์ส
คุณยังสามารถรับตำแหน่งที่ราคาของสินค้าโภคภัณฑ์จะลดลงโดยการขาย (สั้น) สัญญาซื้อขายล่วงหน้า
ฟิวเจอร์สยังมีอยู่สำหรับหลักทรัพย์ธนารักษ์และอัตรากองทุนเฟด นี่เป็นวิธีการป้องกันความเสี่ยงหรือเก็งกำไรในทิศทางของอัตราดอกเบี้ย
ความเสี่ยง
ความเสี่ยงของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าจะลดลงโดยข้อเท็จจริงที่ว่าพวกเขาซื้อขายแลกเปลี่ยน ผู้ซื้อและผู้ขายต้อง "ชำระ" กับการแลกเปลี่ยนทุกวัน โดยขึ้นอยู่กับว่าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของพวกเขาได้รับหรือสูญเสียมูลค่าในวันนั้น ปัญหาจะเกิดขึ้นหากคุณลืมขายสัญญาก่อน "วันหมดอายุ" แล้วคุณ ทำ ต้องหาที่เก็บถังน้ำมันหรือถังถั่วเหลืองนั่น จะ จะถูกส่งถึงคุณ
มีบางครั้งที่บางคนพยายามควบคุมราคาสินค้าโภคภัณฑ์โดยการซื้อหรือขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าจำนวนมาก เพื่อความสนุกคุณสามารถอ่านเกี่ยวกับกรณีที่มีชื่อเสียงของมหาเศรษฐี พี่น้องล่าพยายามเข้ามุมตลาดเงิน.
อะไรคือตัวเลือก?
สุดท้ายเราหันไป ตัวเลือก. ตามที่อธิบายไว้ใน .ของเรา ไพรเมอร์ตัวเลือก, ตัวเลือกให้สิทธิ์คุณ แต่ไม่ใช่ภาระผูกพัน ที่จะซื้อหรือขายบางสิ่งบางอย่าง ซึ่งมักจะเกี่ยวข้องกับหุ้นหรือดัชนีตลาดหุ้นเช่น S&P 500 แต่คุณยังสามารถซื้อและขายตัวเลือกในพันธบัตรกระทรวงการคลัง สกุลเงิน และสินค้าโภคภัณฑ์ได้อีกด้วย ตัวเลือกกำหนดราคาวันนี้ที่คุณจะจ่าย (หรือรับ) ในอนาคต
การใช้ตัวเลือกต้องใช้เงินล่วงหน้าน้อยกว่าการซื้อหุ้นอ้างอิง คุณสามารถ ใช้ตัวเลือกในลักษณะที่จำกัดการสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นของคุณ (ซื้อสายหรือวาง) แต่คุณสามารถเผชิญกับการสูญเสียครั้งใหญ่หรือไม่จำกัด (การขายหรือการโทร "เปล่า")
สรุป
อนุพันธ์ทั้งหมดเหล่านี้ โดยเฉพาะออปชั่น เกี่ยวข้องกับ แนวคิดของเลเวอเรจ. โดยไม่ต้องลงรายละเอียด การใช้อนุพันธ์ก็เหมือนกับการยืมเงินเพื่อซื้อของโดยใช้เงินของคุณเองเพียงเล็กน้อย หากมูลค่าของสิ่งนั้นเพิ่มขึ้น ผลตอบแทนของคุณก็มากได้ ถ้ามันลงไปคุณอาจจะเช็ดออก
อนุพันธ์ทั้งหมดสามารถใช้เพื่อลดความเสี่ยงหรือเพื่อเก็งกำไรได้ มันขึ้นอยู่กับว่าคุณใช้งานอย่างไร เช่นเดียวกับไฟ อนุพันธ์สามารถสร้างความร้อนที่ดีให้กับพอร์ตของคุณได้ แต่ระวังอย่าให้บ้านไหม้