ทำไมตลาดหุ้นจึงดูเหมือนขึ้นตลอด?

หากคุณต้องการสร้างความมั่งคั่ง วิธีที่ดีที่สุดวิธีหนึ่งคือการลงทุนในตลาดหุ้น

ผลตอบแทนเฉลี่ยของ S&P 500 ในช่วง 151 ปีที่ผ่านมาอยู่ที่ 8.4%¹.

ตัวเลขจะน่าประทับใจยิ่งขึ้นหากคุณดูรอบระยะเวลา 5, 10 และ 20 ปี

ในทุก ๆ 20 ปีต่อเนื่อง ตลาดหุ้นจะให้ผลตอบแทนเป็นบวกเสมอ

ทำไมถึงเป็นกรณีนี้?

ทำไมตลาดหุ้นโดยเฉพาะในระยะยาวถึงเติบโตได้ดี?

ลองคิดดูสิ

สารบัญ

1. มันเป็นเศรษฐกิจที่กำลังเติบโตหรือไม่?
2. มีนักลงทุนมากขึ้นในแต่ละปีหรือไม่?
3. มันคือเงินเฟ้อ?
4. บริษัททำเงินได้ดีหรือไม่?
5. บทสรุป

มันเป็นเศรษฐกิจที่กำลังเติบโตหรือไม่?

ตลาดหุ้นไม่ใช่เศรษฐกิจ แต่คุณคาดหวังว่าเศรษฐกิจจะมีผลกระทบอย่างมากต่อตลาดหุ้น

เมื่อฉันพูดถึงเศรษฐกิจ ฉันหมายถึงผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ (GDP) โดยทั่วไป GDP จะเพิ่มขึ้น (หากไม่เป็นเช่นนั้น เราเรียกว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอย) และเราคาดว่า GDP จะสูงขึ้นตามไปด้วย

เมื่อเราดู GDP ตั้งแต่ปี 1947 จนถึงตุลาคม 2022 เราเห็นการเติบโตอย่างชัดเจน:

สังเกตการลดลงครั้งสำคัญสองครั้งล่าสุดสำหรับการระบาดใหญ่ของโควิด-19 และภาวะถดถอยครั้งใหญ่

สัญชาตญาณของเราอาจบอกเราว่า GDP ที่เพิ่มขึ้นหมายความว่าตลาดหุ้นจะเติบโต แต่นั่นไม่จำเป็นต้องเป็นความจริงเสมอไป ในเรื่องนี้

แถลงการณ์วิจัยโดย MSCI Barraพวกเขาให้เหตุผลว่าความสัมพันธ์นั้นซับซ้อนเกินกว่าจะวาดความสัมพันธ์แบบเส้นตรงได้ (และระยะเวลาที่คุณวิเคราะห์มีผลกระทบอย่างมากเนื่องจากวัฏจักรธุรกิจ)

อย่างไรก็ตาม พวกเขาสรุปได้ว่า บางที GDP อาจทำหน้าที่เป็นตัวจำกัดผลตอบแทนของตลาดหุ้นในระยะยาว

ดังนั้น แม้ว่าเศรษฐกิจจะเอื้ออำนวย แต่ก็ไม่ใช่เหตุผลที่หุ้นจะขึ้นในแต่ละปี

มีนักลงทุนมากขึ้นในแต่ละปีหรือไม่?

ประชากรของเรากำลังเติบโต เนื่องจากจำนวนประชากรของเราเพิ่มขึ้น เราคาดหวังว่าจะมีผู้คนเข้าร่วมกลุ่มนักลงทุนทั้งหมดมากขึ้นเรื่อยๆ ใช่ไหม?

วิธีคิดแบบเหยียดหยามคือการบอกว่าตลาดหุ้นเป็นโครงการ Ponzi ในแง่ที่ว่าเรามีนักลงทุนจำนวนมากขึ้นทุกปี

ปรากฎว่า เราอาจเติบโต แต่เปอร์เซ็นต์ของชาวอเมริกันที่เป็นเจ้าของหุ้นยังคงเท่าเดิม

คนอเมริกันถือหุ้นจริงกี่คน? 58%.

และมันก็เป็นเปอร์เซ็นต์ที่สูงกว่าในอดีต

ตอนนี้ สถิติเหล่านี้ดูเฉพาะข้อมูลการสำรวจเท่านั้น (ดังนั้นจึงเป็นเพียงตัวอย่างไม่ใช่การนับจริง) และไม่รวมนักลงทุนสถาบันหรือต่างชาติ ซึ่งเป็นส่วนสำคัญของฐานนักลงทุน (พวกเขามีแผนภูมิที่สวยงามในเรื่องนี้) ไม่รวมถึงกองทุนบำเหน็จบำนาญและนักแสดงอื่น ๆ ที่ไม่ใช่บุคคลในตลาด (ซึ่งเป็นเจ้าของส่วนสำคัญด้วย)

จากการถือครองหุ้นมูลค่า 40 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2562 บัญชีที่ต้องเสียภาษีคิดเป็นมูลค่าเพียง 9.5 ล้านล้านดอลลาร์

เพิ่มว่าทั้งหมดและจำนวนนักลงทุนดูเหมือนจะมีความสำคัญน้อยมาก เนื่องจากพวกเขาคิดเป็นสัดส่วนเล็กน้อยของกลุ่มนักลงทุน

มันคือเงินเฟ้อ?

อัตราเงินเฟ้อเป็นประเด็นร้อนในปี 2566 เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อสูงเมื่อเทียบกับความทรงจำล่าสุด อัตราเงินเฟ้อยังหมายถึงการที่ราคาสูงขึ้นและบริษัทต่างๆ ทำเงินได้มากขึ้น

หากดูที่ตัวเลขอย่างเคร่งครัด ไม่ใช่กำลังซื้อ สิ่งนี้ดูเหมือนจะเป็นแรงลมอันใหญ่หลวงสำหรับราคาในตลาดหุ้น พวกเขาจะขึ้นเพราะราคาสูงขึ้นและรายได้เพิ่มขึ้นแม้ว่ากำลังซื้อที่แท้จริงจะลดลงหรือไม่?

อัตราเงินเฟ้อมีผลกระทบในทางบวกในระดับหนึ่ง แต่ถ้าสูงเกินไปก็ไม่ดี พวกเขาเพิ่มต้นทุนของสินค้าที่ขายโดยบริษัท พวกเขาผลักดัน Federal Reserve จะเพิ่มอัตราดอกเบี้ยซึ่งทำให้ต้นทุนการกู้ยืมเพิ่มขึ้น เป็นต้น อัตราเงินเฟ้อหากอยู่ในจุดที่เหมาะสมจะมีผลในเชิงบวก

สูงเกินไปและเป็นข่าวร้าย

เงินเฟ้อมีบทบาทเหมือนน้ำขึ้น แต่ไม่ใช่สาเหตุหลัก

บริษัททำเงินได้ดีหรือไม่?

ปรากฎว่าบริษัทมหาชนทำเงินได้ดี

มีอคติกับบริษัทในตลาดหุ้นนิดหน่อย พวกเขามักจะทำกำไรและทำได้ดีในสิ่งที่พวกเขาทำ

บริษัทที่ขาดทุนและไม่เติบโตจะไม่ออกสู่สาธารณะ บริษัทที่เป็นสาธารณะซึ่งมีรายงานประจำไตรมาสและประจำปีและการปรากฏตัวทางทีวี รู้สึกกดดันอย่างมากที่จะต้องเพิ่มมูลค่าของผู้ถือหุ้น

พูดในสิ่งที่คุณต้องการว่ามันดีต่อบริษัทหรือสังคมโดยรวม โครงสร้างแรงจูงใจนี้หมายความว่าบริษัทต่างๆ ได้รับแรงจูงใจให้เพิ่มราคาหุ้นของตน

วิธีหลักที่พวกเขาสามารถทำได้คือการเพิ่มรายได้ต่อหุ้น

นี่คือภาพรวมการเติบโตของรายได้ต่อหุ้นของ S&P 500 ตั้งแต่ปี 1871:

กำไรต่อหุ้น (EPS) เติบโตอย่างต่อเนื่องเนื่องจากบริษัททำเงินได้ดีขึ้น EPS สำหรับบริษัทสามารถเพิ่มขึ้นได้ด้วยเหตุผลที่ไม่ใช่ทางธุรกิจหลายประการ เช่น การซื้อคืนหุ้น แต่แนวโน้มระยะยาวนั้นชัดเจน – พวกเขามีรายได้ต่อหุ้นมากขึ้น

สิ่งนี้จะรุนแรงยิ่งขึ้นเมื่อคุณดูเฉพาะ S&P 500 พวกเขาจะเลือกบริษัทที่ดีที่สุดและเกณฑ์การคัดเลือกที่ระบุไว้ใน แผ่นข้อมูล S&P 500 ค่อนข้างเข้มงวด

ในความเป็นจริง หากคุณไม่มีมูลค่าตามราคาตลาดที่ยังไม่ได้ปรับ 12.7 พันล้านเหรียญสหรัฐ หรือมากกว่านั้น อย่าแม้แต่จะคิด

โอ้ คุณต้องมีรายได้ที่เป็นบวกในไตรมาสล่าสุดด้วย และสี่ไตรมาสล่าสุดรวมเข้าด้วยกัน

บทสรุป

เช่นเดียวกับการที่คุณไม่จำเป็นต้องรู้ว่าเครื่องยนต์ติดไฟทำงานอย่างไรเพื่อขับเคลื่อนรถของคุณ ไม่สำคัญว่าทำไมตลาดหุ้นจึงมักจะขึ้นในระยะยาว

มันไม่

และเพื่อสร้างความมั่งคั่ง เพียงมัดเงินของคุณไว้ที่ท้ายเครื่องยนต์แล้วออกไปขี่

แต่ทำซะยาว!

🚀🚀🚀

1. U.S. Stock Market Returns – ประวัติศาสตร์ตั้งแต่ปี 1870 ถึง 2022

เกี่ยวกับ จิม วัง