Under 2018 upplevde Bitcoin och andra kryptovalutor en stadig och smärtsam nedgång som sedan dess har kallats en "kryptovinter".
Under den senaste kryptovintern sjönk Bitcoins pris med 84% från dess tidigare högsta. Men snabbspola fram till 2020, och Bitcoin kunde lätt skaka av sig dessa vintriga istappar för att sväva till aldrig tidigare skådade höjder. I november 2021 nådde Bitcoin en rekordhög nivå på över $64 000.
Men sedan mitten av 2021 har oron ökat för att ännu en kryptovinter kommer.
Snabbspolning framåt till i dag, och Bitcoin och Ethereum är båda i fritt fall, Terra tappade sin koppling och har kämpat för att återta det, och Coinbase meddelade SEC att om det går i konkurs kan några av deras kunder förlora sina tillgångar.
Så är detta bara en tillfällig nedgång eller har en kryptovinter officiellt kommit? Och i så fall, hur ska investerarna reagera? Här är vad du behöver veta.
Kryptovalutamarknaderna är i en sväng
Under de senaste 6 månaderna, Bitcoin har sjunkit med över 53 % sedan dess högsta i november 2021 på över 64 000 USD. Och den har sjunkit med över 16% under bara de senaste fem dagarnas handel.
I morse kom Bitcoins handelspris faktiskt farligt nära sin realiserat pris (för närvarande runt $24 000) för första gången. Kort därefter började Bitcoin återhämta sig och arbetar för närvarande tillbaka mot $30 000 igen.
Det ger en viss tröst. Men kom ihåg, kryptoanalytiker berättade länge för oss att $30 000 var en viktig motståndspunkt som Bitcoin sannolikt inte skulle hamna under. Nu är det bara att försöka ta sig fram tillbaka till den nivån.
Ethereum mår inte mycket bättre. Den har också minskat med nästan 50 % från rekordnivån. Och den har sjunkit med 12 % bara de senaste 24 timmarna. Kryptovalutamarknaden som helhet har tappat över 1 biljon dollar den senaste veckan.
Terra förlorade sin pinne
Terra (UST) är ett kontroversiellt stabilt mynt som använder algoritmisk myntning och bränning av tokens för att hålla sitt värde knutet till den amerikanska dollarn. Andra stablecoins, som USDC och UDST, backas faktiskt upp av fiat-valutor eller ädelmetaller.
Den här veckan avvek Terras handelspris från dess koppling till US-dollar. Som lägst handlades den för bara 26 cent. Dess systertoken, Luna, kraschade också. På bara en veckas tid tappade token 96 % av sitt värde.
Terras skapare, Do Kwon, har lovat att göra det arbete som är nödvändigt för att återställa UST till sin 1 $-peg.
2/ Jag förstår att de senaste 72 timmarna har varit extremt tuffa för er alla – vet att jag är fast besluten att arbeta med var och en av er för att klara krisen, och vi kommer att bygga oss ur detta.
Tillsammans.
— Gör Kwon 🌕 (@stablekwon) 11 maj 2022
Ändå var avsnittet ännu en dramatisk påminnelse om att stablecoins kanske inte är så "stabila" trots allt.
Coinbase säger att kunder kan förlora tillgångar om det går i konkurs
Myntbas hade en grov resultatrapport denna vecka. Men det som verkligen fick dess aktier att falla (med så mycket som 27 % bara på onsdagen) var en klausul från bolagets senaste SEC-anmälan:
"Eftersom förvarshållna kryptotillgångar kan anses tillhöra ett konkursbo, i händelse av en konkurs, de kryptotillgångar vi håller i förvar för våra kunders räkning kan bli föremål för konkursförfarande och sådana kunder skulle kunna behandlas som våra allmänna fordringsägare utan säkerhet."
I huvudsak säger Coinbase att om de gick i konkurs, skulle dess fordringsägare kunna beslagta sina kunders kryptotillgångar och dessa kunder skulle inte ha någon regressrätt (det är där "osäkrade fordringsägare" delar kommer in). För att vara tydlig, detta borde inte vara möjliga som kryptovalutor du eget bör tillhöra du, oavsett var de förvaras.
Coinbase hävdar att larmet över denna klausul är överdrivet eftersom det inte har "ingen risk för konkurs." Men ändå, det faktum att det är kunders kryptor kan till och med listas på dess tillgångsark under konkursförfaranden har många användare känner sig försiktiga - och med rätta så. Detta är ännu en anledning för investerare att överväga att flytta sina tillgångar till sina egna kryptoplånböcker.
Är dessa bara hicka? Eller går vi in i en kryptovinter?
Det är omöjligt för någon att förutsäga framtiden för kryptovalutamarknaden, eller någon annan marknad för den delen. Men blivande investerare skulle göra klokt i att ha två saker i åtanke.
1. Den snabba tillväxten av kryptovalutapriser under 2020-2021 visade alltid tecken på ohållbarhet.
Bitcoin hade säkert sina upp- och nedgångar i det mer avlägsna förflutna. Men de var aldrig den sortens extrema som vi såg 2020. Titta bara på diagrammet nedan för att se vad jag menar.
Innan pandemin började handlades Bitcoin under $10 000. Så ur det perspektivet kan det falla mycket längre och ändå vara en lönsam investering för någon som började investera i februari 2020.
2. Historiska bevis tyder på att Bitcoin har börjat följa en halveringscykel.
Bitcoin är unik genom att dess gruvbelöning halveras vart fjärde år. Och om vi utvärderar myntets historiska prestanda, verkar det som att det kan hamna i en halveringscykel. Låt mig förklara.
De tre halverande händelser som har hänt hittills ägde rum 2012, 2016 och 2020. Priset på Bitcoin har upplevt en betydande prisökning under månaden efter varje halveringshändelse. Dessa ökningar har i sin tur följts av förlängda tillbakadragningar. Och sedan Nästa en halveringshändelse inträffar, vilket effektivt startar om cykeln.
Vi är nu exakt halvvägs mellan vårt sista halveringsevenemang (2020) och nästa (2024). Och när hände den senaste kryptovintern? Exakt halvvägs mellan halveringshändelserna 2016 och 2020. Så, genom att helt enkelt titta på hur Bitcoin har betett sig över tid, skulle det inte chockera mig att se pressade priser förrän vi närmar oss 2024.
Garanterar jag det? Nej. Jag säger helt enkelt att jag inte skulle förvånas över att se Bitcoins pris fortsätta att handlas under dess rekordhöga 64 000 $ under överskådlig framtid.
Detta halveringscykelfenomen gäller uppenbarligen bara för Bitcoin. Men vi vet också att Bitcoin har blivit en inofficiell proxy för kryptomarknaden som helhet. Som Bitcoin går, så tenderar de flesta andra kryptovalutor att gå.
Poängen
Oavsett om vi går in i en kryptovinter eller om kryptovalutamarknaderna når nya toppar nästa månad är en sak klar. Kryptovalutor är fortfarande väldigt volatila tillgångar.
Det är vettigt eftersom de flesta kryptor idag fortfarande hämtar sitt värde nästan helt från efterfrågan snarare än grundläggande faktorer som intäkter eller vinster. I framtiden kan kryptovalutor bli allt mer användbara för att hantera dagliga transaktioner. Men för tillfället är de mest ett fordon för spekulationer.
Den senaste kraschen är en gripande påminnelse om varför det är så viktigt för investerare att fokusera på diversifiering. Och om du bestämmer dig för att ägna dig åt alternativa investeringar, som krypto, se till att begränsa dem till en liten del av din totala portfölj.