Om du vill vara en framgångsrik investerare, det finns en absolut kritisk färdighet du behöver förvärva, och det är förmågan att läsa ett bokslut. Detta är särskilt viktigt om du handlar enskilda aktier.
Oavsett hur många experter som rekommenderar en viss aktie behöver du fortfarande läsa företagets bokslut innan du investerar några pengar.
Bokslutet kan avslöja en dold landmin eller två, som kan göra dig mindre optimistisk än personer som rekommenderar företaget.
När vi pratar om att läsa bokslut, vad vi egentligen menar är analysera dem. Det vi är mest intresserade av att veta är vissa förhållanden och finansiella korrelationer som bokslutet avslöjar.
Dessa relationer hoppar inte på dig från påståendena - du måste hitta de relevanta siffrorna och göra beräkningarna själv.
Låt oss titta på de två viktigaste typerna av finansiella rapporter. Uttalandena bör hämtas från företagets senaste 10K -rapport, eftersom dessa arkiveras hos Securities and Exchange Commission (SEC).
Hur man analyserar en resultaträkning
Resultaträkningen är det finansiella rapporteringsdokumentet som visar företagets intäkter, kostnader och nettovinst.
Vi kan omöjligt täcka alla nyanser i en resultaträkning i den här artikeln, så låt oss titta på några av de viktigaste relationerna och förhållandena.
Nettovinstmarginal. Detta är nettoinkomst efter skatt dividerat med bruttointäkter. Till exempel, om ett företag hade en total omsättning på 1 miljon dollar och en netto vinst efter skatt på 150 000 dollar, skulle nettovinstmarginalen vara 15% (150 000 dollar dividerat med 1 miljon dollar).
Du vill jämföra detta med andra företag i branschen för att se hur bra de verkligen gör det. En 15% nettovinstmarginal för alla i en bransch där 10% är normen, betyder att företaget är mer lönsamt än sina konkurrenter.
Vinst per aktie. Detta antal bestäms i allmänhet genom att dividera nettoinkomst efter skatt med antalet utestående aktier. Faktum är att numret i allmänhet kommer att presenteras för dig i resultaträkningen. Men det finns en sekundär beräkning som du vill utföra dessutom. Detta är utspädd vinst per aktie.
Det uppnås genom att dividera nettoinkomst efter skatt med antalet utestående aktier plus eventuella ytterligare aktier som kan emitteras. Detta kommer att omfatta antalet utestående optioner, teckningsoptioner, konvertibla preferensaktier eller andra öppna aktierbjudanden. Detta nummer ger en mer exakt bild av företagets faktiska resultat per aktie.
Du kommer att vilja jämföra utspädd vinst per aktie med branschgenomsnitt, men du måste också jämföra dem med aktieutdelningsavkastningen. Detta antal indikerar att företaget har tillräcklig nettoresultat för att fortsätta betala utdelning den aktuella räntan, om det finns utrymme att öka dem, eller till och med om det kan finnas en nedskärning i framtida.
Avkastning på eget kapital. Detta beräknas genom att dividera nettoresultatet med genomsnittligt eget kapital. En nettovinst på 100 000 dollar från ett företag med ett genomsnittligt eget kapital på 1 miljon dollar ger en avkastning på eget kapital (ROE) på 10%. Denna procentsats bör jämföras med branschens genomsnitt.
Om det är högre än normen betyder det att företaget utnyttjar företagets tillgångar bättre. Det kan också innebära att företaget kan generera kontanter internt - utan att låna eller sälja mer aktier - vilket alla är mycket goda tecken.
Avkastning på tillgångar (ROA). ROA bestäms genom att dividera nettoresultatet med genomsnittliga tillgångar för rapportperioden. Om ett företag har en nettoresultat på 200 000 dollar och en genomsnittlig tillgång på 2 miljoner dollar är ROA 10% (200 000 dollar dividerat med 2 miljoner dollar).
Detta nummer är särskilt viktigt i tillgångsintensiva företag, till exempel tillverkningsproblem. Det är en indikation på hur väl företaget använder sina tillgångar för att generera vinst. Återigen bör det jämföras med branschstandarder.
Hur man läser en balansräkning
Balansräkningen är det finansiella rapporteringsdokumentet som avslöjar företagets tillgångar, skulder och eget kapital.
Här är några av de förhållanden du vill undersöka i balansräkningen.
Snabbt testförhållande. Detta är ett balansprov på företagets likviditet, företagets förmåga att komma med kontanter med kort varsel. Detta är en stark indikation på företagets hantering av sina kontanter.
Det härleds genom att ta omsättningstillgångar, minus lager och dividera resultatet med kortfristiga skulder. Detta bör vara ett positivt tal (större än 1).
Lageromsättningskvot. Detta beräknas genom att dividera kostnaden för sålda varor (från resultaträkningen) med det genomsnittliga lagermängden för rapporteringsperioden. Om ett företag har en varukostnad på 5 miljoner dollar och ett genomsnittligt lager på 1 miljon dollar, är omsättningskvoten 5 (5 miljoner dollar dividerat med 1 miljon dollar).
Om branschgenomsnittet för detta nummer är 4, vänder företaget sitt lager snabbare än konkurrenterna. Om branschens genomsnittliga omsättningskvot är 10, vänder företaget sitt lager mycket långsammare än sina konkurrenter.
Detta kan tyda på ett problem, särskilt om lagret utgör en majoritet av företagets totala tillgångssumma. Långsam omsättning av lager kan vara en indikation på att vissa lager inte rör sig och kan bli föremål för en nedskrivning som skulle försvaga företagets ekonomiska ställning.
Nuvarande förhållandet. Detta förhållande anger värdet på tillgångar som sannolikt kommer att konverteras till kontanter inom ett år för att betala företagets skulder. Det bestäms genom att dividera omsättningstillgångar med kortfristiga skulder.
Tre miljoner dollar i omsättningstillgångar och 2 miljoner dollar i kortfristiga skulder resulterar i en kortfristig förhållandet 3: 2, vilket i de flesta branscher är stabilt (men kontrollera genomsnittet i sektorn som möjligt variera).
Detta förhållande kan vara ett problem om det varierar från normen med en betydande mängd och åt båda hållen. Om antalet är lågt, och särskilt om det är negativt, kan det innebära att företaget inte kommer att kunna betala sina skulder. Men om antalet är för högt, säg 3: 1, kan det innebära att företaget är för försiktigt och inte investerar tillgångar effektivt.
Bokfört värde (materiella nettotillgångar). Bokvärdet tar upp frågan hur mycket tjänar företaget på sin investering i fysiska tillgångar. Det beräknas genom att ta företagets totala tillgångar minus alla immateriella tillgångar (som goodwill).
Det lämnar företagets nettofysiska tillgångar. Ett företag som genererar en nettovinst på 5 miljoner dollar på materiella nettotillgångar på 10 miljoner dollar kommer att kunna utöka sitt vinster med betydligt mindre kapitalinvesteringar än ett företag som har en nettovinst på 5 miljoner dollar på 20 miljoner dollar i materiellt netto tillgångar.
Detta kommer att indikera hur enkelt och effektivt ett företag kan utöka sin verksamhet jämfört med sina konkurrenter.
Detta är bara några av de analyser som kan utföras på ett företags bokslut. Men det lyfter fram värdet av att lära sig läsa bokslut, och den ofta mindre uppenbara informationen kan göra det.
Hur stark är din förmåga att läsa bokslut?