Факторско улагање је стратегија улагања која настоји да процени инвестиционе хартије од вредности на основу специфичних критеријума. Иако ова стратегија узима у обзир макроекономске факторе, она се бави пет веома специфичних метрика који се примењују на сваку хартију од вредности. Факторско улагање се може користити и са акцијама и са обвезницама.
Иако улагање у факторе може бити корисно на било којој врсти тржишта, може бити још корисније на нестабилнијим тржиштима, када индивидуални избор сигурности постаје важнији. Одабир правих хартија од вредности — на основу врло специфичних метрика — може помоћи инвеститорима да прецизно одаберу оне које ће највероватније имати добар учинак.
Кратка верзија:
- Факторско улагање је модел пасивног улагања који побољшава приносе без материјалног повећања ризика.
- Стратегија факторског улагања процењује хартије од вредности на основу пет специфичних критеријума — величине и вредности акција, квалитета компанија, моментума и волатилности.
- Традиционално коришћена за институционално улагање, постоји више расположивих средстава за индивидуалне инвеститоре да учествују у факторском улагању са својим ЕТФ-овима.
Шта је факторско улагање?
Факторско улагање као теорија појавило се још 1960-их, развојем модела цене капитала (ЦАПМ). ЦАПМ је покушао да измери учинак акције или друге хартије од вредности у поређењу са основним тржиштем. Ово је оно што се често назива бета.
Бета је број додељен хартији од вредности која мери њену релативну перформансу у односу на опште тржиште. На пример, акција са бета од 2 сматра се двоструко променљивијом од општег тржишта. Ако тржиште порасте за 10%, очекује се да ће акције порасти за 20%.
Постојале су различите итерације фактора инвестирања, и он се све више користи како у креирању тако и у управљању инвестиционим портфељима, посебно на институционалном нивоу.
Пет фактора факторског улагања
Улагање у факторе посматра један фактор велике слике и пет фактора који утичу на сваку хартију појединачно.
Фактор велике слике су макроекономски фактори. То су спољни догађаји који утичу на перформансе тржишта и хартија од вредности унутар њих. Узимају у обзир економски раст, инфлацију, каматне стопе, незапосленост, националну фискалну политику и геополитичке факторе.
Пет фактора који се односе на сваку појединачну сигурност су следећи:
Величина
Акције мале капитализације — оне са укупном тржишном капитализацијом испод 2 милијарде долара — имају тенденцију да дају веће приносе на дужи рок. Портфолио који фаворизује акције са малом капиталом вероватно ће обезбедити већи потенцијал раста од портфеља који се у потпуности састоји од акција са великим капиталом.
Међутим, пошто акције са малом капиталом повећавају ризик портфолију, оне морају бити у складу с тим избалансиране.
читати>>Ларге Цап вс. Мид Цап вс. Смалл Цап Стоцкс
Валуе
У било ком тренутку на тржишту, неке акције се сматрају прецењеним, неке прилично вредним, а друге потцењеним. Барем у теорији, потцењене акције ће вероватно обезбедити боље приносе на дужи рок. Укључујући потцењене акције у портфељу требало би да доведе до већег дугорочног раста.
Сматра се да је компанија потцењена када је њена цена акција нижа од цене њених главних конкурената метрике као што су однос цене и зараде, принос од дивиденди, однос цене и књиговодствене вредности и други Фактори.
Квалитет
Овај фактор оцењује квалитет компанија које стоје иза акција портфеља. Она фаворизује високе приносе капитала у односу на ниже. То је компликованија метрика јер захтева дубљу анализу финансија компаније.
Компанија треба да има образац доследног раста, са стабилном зарадом и ниским дугом. Такође би требало да има једну или више успешних линија производа или услуга које не нуде његови конкуренти.
Моментум
Овај фактор је заснован на закону инерције: Објекти у покрету остају у покрету. Примењено на инвестиције, ако акција расте у вредности, она углавном наставља да расте. Моментум мери недавне перформансе акција у датом временском периоду, као што је једна година. Ако је раст доследан, акција се сматра позитивном за овај фактор.
Променљивост ризика
Овде бета улази у слику. Бета од 1.0 указује да је акција отприлике 100% у корелацији са перформансама основног тржишта. Али бета већа од 1,0 значи да је променљивија. Бета мањи од 1,0 значи да има мању волатилност.
Једна бета мера можда није боља од друге, али је корисно бити свестан бета вредности сваке хартије од вредности у портфељу и балансирати у складу са тим. Високе бета акције ће вероватно имати боље резултате од општег тржишта у растућем окружењу. Али ће такође вероватно пасти брже на тржишту у опадању.
Неки портфолио менаџери покушавају да заобиђу ову дилему користећи концепт познат као Смарт Бета. Они користе низ правила повезаних са улагањем фактора у одабир хартија од вредности за портфолио.
Повезан>>Шта је Смарт Бета и како то утиче на ваша улагања?
Како учествовати у факторском улагању
Пошто је то софистициранија инвестициона стратегија, факторско улагање се чешће користи са институционалним портфељима, као што су пензиони планови. Али то не значи да улагање у факторе није доступно малим инвеститорима.
Постоје два основна начина на које свакодневни инвеститори могу имплементирати стратегију улагања фактора у свој портфељ. Први је путем ЕТФ-ова, а други је улагањем у Смарт Бета портфеље са робо саветницима. Ево детаљнијег погледа на сваку опцију.
Фактор Инвестинг ЕТФ-ови
У ствари, стратегија је постала прилично уобичајена код фондова којима се тргује на берзи (ЕТФ), тако да можете учествовати само улагањем у један или више фондова.
На пример, Верност нуди факторско улагање са не мање од 15 ЕТФ-ова. Ово укључује Фиделити Лов Волатилити Фацтор ЕТФ (ФДМО), ЕТФ фактора квалитета верности (ФКАЛ), ЕТФ фактора вредности верности (ФВАЛ) и вишефакторски ЕТФ верности интернационалног (ФДЕВ).
иСхарес понуде четири различите варијанте факторског улагања, укључујући један фактор, вишефактор, минималну волатилност и фиксни приход. ЕТФ-ови са једним фактором су доступни за акције вредности (ВЛУЕ), квалитетне акције (КУАЛ), моментум акције (МТУМ) и величину (СИЗЕ).
Многе друге породице фондова на сличан начин нуде факторско улагање ЕТФ-ови. Можете учествовати у факторском улагању само додавањем једног или више ових средстава у свој портфељ. Само имајте на уму да постоји мало података који би указивали на то колико ће средства за улагање фактора имати учинак на дуготрајном тржишту медведа. На пример, сва три иСхарес мултифакторска ЕТФ-а постоје мање од 10 година.
Смарт Бета портфељи
Такође можете да искористите предности Смарт Бета варијације факторског улагања са робо-саветницима. Беттермент, на пример, има опцију Голдман Сацхс Смарт Бета Портфолио.
Ова средства подједнако теже четири следећа фактора: добра вредност, висок квалитет, снажан замах, ниска волатилност. Беттермент каже да су ова средства намењена инвеститорима који „желе да покушају да дугорочно надмаше стратегију портфеља тржишне капитализације упркос потенцијалним периодима подбачаја.”
За и против факторског улагања
прос
- Ослања се на пасивно улагање, али прилагођава модел да побољша приносе без значајног повећања ризика
- Пружа више прилагођавања портфеља него чисто пасивно улагање
- Користи систематски приступ улагања који уклања емоције из процеса доношења одлука
- Даје инвеститорима могућност да прихвате веће приносе у замену за већу волатилност, или ниже приносе са мањом волатилношћу од укупног тржишта
контра
- Доступно само са одабраним средствима
- Због алгоритамске природе факторског инвестирања, било би тешко да га дуплирају мали инвеститори који користе приступ уради сам
- Стратегија је прилично сложена и не користе сви фондови свих пет фактора
- Многи фондови за инвестирање фактора имају кратку историју и тек треба да се суоче са дугим периодима на тржишту
Суштина
Иако се чини да је улагање фактора занимљив концепт са пуно потенцијала, мало је чврстих доказа да оно надмашује конвенционалније стратегије у или тржишта бикова или медведа тржишта. Различите теорије постоје већ око 60 година. Али изгледа да је врло специфична победничка формула неухватљива.
Инвеститори такође треба да буду свесни да не постоји јединствен тип фактора за улагање средстава. Сада постоје фондови који улажу на основу појединачних фактора, свих пет фактора, или у одређеним тржишним секторима, као што су америчке или међународне акције, или инвестиције са фиксним приходом.
Ако сте заинтересовани за факторско улагање, размислите о улагању само малог дела свог портфеља у један или два фонда. Ако постигнете успех са тим средствима, можете проширити своју изложеност.
Желите да сазнате више о другим стратегијама улагања? Прочитајте наше водиче овде:
- Шта је Моментум Инвестинг?
- Како пронаћи потцењене акције
- Раст акција вс. Валуе Стоцкс
- Шта је просечна цена долара?