ЦАПЕ: Како рећи да ли је берза прецијењена

НАПОМЕНА: Овај пост је првобитно објављен 2017. године и ажуриран крајем 2019. године, а сви су датирали пре пандемије, пада и пораста берзи итд. Тачке су и даље важеће, али прича око ње ће изгледати застарела - само упозорење.

Јесте ли се икада запитали да ли је берза скупа или јефтина?

Правите велику грешку ако се ослоните на водеће медије.

Јесте ли икада чули реченицу „ако крвари, води?“

Савршено сажима шта су „вести“. Не ради се о добијању информација о вама, већ о томе да вас натерају да гледате. Што више људи гледа, то су гледаности веће. Што су рејтинги већи, то више могу да наплате за рекламе.

Само се вратите на чланке из марта 2017.) и прочитајте „предвиђања“ и погледајте како су се они остварили. Трампово председништво ће потонути тржиште... али уместо тога, отишло је на сузу. ОГРОМНА суза.

Имају луде наслове о томе како ће Дов сломити 20.000 (!!!) и како се тржиште прецењује. Иначе, разбила је 20.000 2018. године. Недавно је пукло и 21.000 - али недавно смо радили око 21.000.

АЖУРИРАЊЕ: Од 12. децембра 2019. Дов је изнад 28.000!

(Успут, Дов Јонес Индустриал Авераге је само индекс 30 компанија и ужасан је индекс ако желите размишљати о „тржишту“)

Ударите хипе машину у потколенице.

Ако вам је потребан један једноставан број да бисте сазнали да ли је берза „прецењена“ - имам је. То користе професионалци и ако ми дате пар минута, ја ћу вам то објаснити како бисте били боље обавештени. То ми је било откриће када сам то научио.

Зове се РТ.

Шта је ЦАПЕ?

ЦАПЕ означава циклично прилагођен однос цене и зараде.

Једини начин да се утврди да ли је тржиште прецењено је да се упореди његов П/Е са историјским вредностима, обично у последњих 10 година. Ако је П/Е тржишта веће од просека у последњих десет година, онда је прецењено.

Једноставан пример коришћења поморанџе:

Како се тај пример примењује на берзу? Берза има историјску цену. Зове се П/Е.

П/Е је однос цене и зараде, или цена по акцији подељена са зарадом по акцији сваке године. Ако Јимми Орангес Инц. чини 5 УСД по акцији, а берза вреднује сваку акцију компаније на 25 УСД, тада је П/Е 5. Ако Јимми Орангес Инц. је секси наранџасти старт-уп који не доноси профит, тада је зарада 0 УСД, а П/Е 0 (технички је бесконачан... или није број јер не можете да делите нулом).

Да бисмо историјски сагледали цене, користимо ЦАПЕ (циклично прилагођен однос цене и зараде). Немојте да вас оптерећује циклично прилагођен део, то само значи да га просечујемо током економског циклуса, тако да не грешите гледајући период бума или пада.

Са ЦАПЕ -ом говоримо о ЦАПЕ -у С&П 500 (заборавите ДОВ, то је смеће) и периоду осврта од 10 година.

Историјски просек С&П 500 ЦАПЕ је 16,4 (медијана је била 15,8). Пола времена је било између 11,6 и 19,7, па је све ниже (доњих 25%) јефтино, а све више (горњих 25%) скупо. (можете погледати овде)

То је објективна мера коју не можете оспорити. Ако сте историјски могли да зарадите зараду од 16,4к, онда је плаћање више скупо. Овде нема одлуке о томе да ли је добра или лоша одлука да платите више од 16,4к.

Ако редовно уплаћујете доприносе за пензију и у индексни фонд С&П 500, паметни сте што то радите, али само мало плаћате додатно када је ЦАПЕ преко 16,4. Боље је да одмах инвестирате него покушавате да мерите време на тржишту и чекате да ЦАПЕ опадне (јер би могло доћи до тога Сада).

Злослутни ЦАПЕ графикон

Страшно, ха? Држите се за задњицу.

Али чекај... има још.

ЦАПЕ може остати висок неко време

Овај пост је првобитно објављен у марту 2017. године, а ажурирам га у децембру 2019. године, више од две и по године касније, а ЦАПЕ је сада 30,37.

Да сте чекали са стране да се ЦАПЕ спусти пре него што уложите, изгубили бисте две и по године. С тим у вези, да сте то ставили у 100% обвезнице, отишли ​​бисте на прилично луду вожњу (за обвезнице):

Дакле, ЦАПЕ може бити информативан, али није све.

Па шта?

ЦАПЕ је, од првобитног датума објављивања у марту 2017. године, имао више од 29 година (у ствари, када сам почео да радим на овом посту пре неколико месеци, ЦАПЕ је имао нешто више од 26 година). Сада је више од 30.

С & П500 је скуп. То је скупо већ дуже време.

Матхиеу Боувилле се вратио и погледао перформансе берзе и открио да ЦАПЕ има одређену моћ предвиђања. Он чак предлаже стратегију улагања засновану на ЦАПЕ -у.

Суштина тога је да када је ЦАПЕ испод 11,6, држите 100% акција. Када је изнад 19,7, држите 100% обвезнице. Између тога, то је линеарна функција. Он сугерише да би на основу ЦАПЕ -а требало прилагодити своје акције расподели обвезница - и вероватно је у праву.

Али чекај! Има више.

Али постоје трошкови који се разликују од нуле за промену и засновани на вашој имовини. (провизије, порези)

Па како можете ово да користите, а да не надгледате своју алокацију тако често?

Најбоље користи ово је идеја коју сам прочитао на страници Могу ли се ипак повући? од Дарров Киркпатрицк. Његово пост анализира најбоље стратегије повлачења пензије (и његов праћење потврђује) сугерише да када вам је потребан новац за пензију и бирате коју имовину да продате, можете користити ЦАПЕ за помоћ. Ако ЦАПЕ каже да је С&П 500 прецењен, прво продајте ту имовину. Ако каже да је С&П 500 потцењен, прво продајте имовину обвезница.

Последица тога је да ако сте у режиму акумулације (стављање новог новца на тржиште), схватите да не можете претпоставити да ће нови новац у С&П расти по стандардној претпоставци од 7-10% годишње. Можда ћете желети да га ставите у обвезнице док се ЦАПЕ не опорави, користећи верзију Боувиллеове стратегије. Затим се вратите на циљну расподјелу када се ствари мање пјене.

Не желим да имплицирам да бисте требали мерити време на тржишту, али морате бити разумни у својим претпоставкама с обзиром на стање на тржишту.

Мислим да је то најбоља употреба ЦАПЕ -а... осим што импресионирате своје штреберске пријатеље на вечерама када причају о берзи.