Лепота модела попуста на дивиденде је у његовој једноставности и ефективности на акције које плаћају дивиденде.
Како функционише модел попуста на дивиденде
Модел дисконтирања дивиденди укључује само неколико варијабли:
- Цена акција.
- Дивиденде у наредној години.
- Трошкови капитала или ваш очекивани принос.
- Стопа раста тока дивиденди.
Имати три од ове четири променљиве омогућава вам да решите преосталу променљиву. Најчешће се знају дивиденде које ће се исплатити у наредној години, жељени принос од инвестиције и нека идеја о сталном расту стопе дивиденди компаније. Поседовање ових променљивих вам омогућава да решите вредност једне акције.
Цена = Дивиденде ÷ (Стопа приноса - Стопа раста дивиденди)
Ево примера: Компанија плаћа годишњу дивиденду од 1 УСД по акцији. Очекује се да ће дивиденда расти по стопи од 6% годишње. Инвеститори желе најмање 10% поврата својих улагања. Шта би инвеститор требао платити за дионице?
Укључивањем наших променљивих добијамо цену = 1,00 УСД (1,10 - 1,06). Пратећи једноставну математику добијамо цену = 25 УСД. У суштини, ово нам говори да све док плаћамо мање од 25 УСД по акцији и компанија повећава своје дивиденде по годишњој стопи од 6% годишње, ми ћемо зарађивати 10% поврата на нашу инвестицију.
Предности и недостаци модела дисконтирања дивиденди
Не постоји савршен начин за вредновање акција, а модел попуста на дивиденду је само један од многих начина вредновања било које акције.
Оно што модел дисконтирања дивиденди чини сјајним:
- Конзервативизам - Модел дисконтирања дивиденди вреднује предузеће само на основу онога што исплаћује инвеститорима. Не узима директно у обзир зараду компаније, готовину коју компанија држи или било шта друго осим дивиденде. Претпоставља се да ће инвеститор генерисати принос од дивиденди, а не од апресијације или неког откупа по небу са премијом од 200% на тренутну цену трговања.
- Једноставност - Модел дисконтирања дивиденди један је од најлакших начина да се вреднује хартија од вредности. Захтевају само три инпута, које скоро сваки инвеститор може разумно одредити или предвидети. Због свог конзервативизма, инвеститори који цене компаније са моделом попуста на дивиденде имају више простора због грешака у променљивим променљивим него инвеститори који користе алтернативне, пробирљивије пројекције.
Ове две предности воде директно у недостатке модела:
- Селективност - Модел дисконтирања дивиденди је ограничен јер се може правилно користити само са компанијама које плаћају редовну дивиденду и за које се очекује да ће у будућности повећати своју дивиденду по константној стопи. Ово озбиљно ограничава модел на врло стабилне компаније попут Цоца-Цоле (КО) или МцДоналд'с-а (МЦД), које су познате по дугој историји прилично редовних повећања дивиденди сваке године.
- Осетљивост - Као и код свих метода вредновања, модел дисконтирања дивиденди је добар онолико колико су бројке у њега укључене. Смеће унутра, смеће напоље - модел ради само док се кључне претпоставке у моделу покажу углавном тачним.
Као и увек, овај модел треба користити имајући у виду границу сигурности. Граница сигурности штити инвеститоре од погрешних претпоставки у моделу и од конкурентне трајности компаније.
Инвеститори који израчунавају цену од 50 УСД по акцији за компанију можда ће желети да купе само ако је 25% потцењено или више, на пример, ударање по цени од 37,50 УСД по акцији или мање како би се надокнадили погрешни уноси у њихове модел. Улагање почиње очувањем капитала. Бити превише сигуран је много боље него бити непромишљен, посебно када су у питању наше сопствене предрасуде о томе шта желимо да верујемо у инвестиције које бирамо за наше портфеље.