Zaloge, odporne proti recesiji – sploh obstaja kaj takega? V absolutnem smislu je splošni odgovor št.
Recesije so gospodarstvo v zatonu, kar ima za posledico nižje prihodke in dobičke večine podjetij. To običajno pomeni nespremenjen (v najboljšem primeru) ali padec delniškega trga.
Ali to pomeni, da ste kot vlagatelj med recesijo obsojeni na izgubo denarja v svojem portfelju?
Ni nujno. Čeprav zagotovo ni nobenih delnic, za katere bi bilo zagotovljeno, da bodo med recesijo še naprej rasle, obstajajo nekatere, ki so se v preteklosti vsaj obdržale tudi v najslabših gospodarstvih.
In tako kot na cvetočih trgih je pogosto bolje izbrati določene naložbene sektorje kot posamezne delnice.
Stavite na dolgi rok
Pred kakršnimi koli večjimi naložbenimi premiki v pričakovanju recesije vam pomaga ponovno preučiti svoje širše naložbene cilje.
V prvi vrsti je vlaganje dolgotrajen proces. Ne vlagate naslednjih nekaj četrtletij ali celo naslednjih nekaj let. Ne, vlagate zelo dolgoročno. Vaš časovni horizont bi moral biti od nekaj let do nekaj desetletij.
To pomeni prepoznavanje recesije bolj kot neravnine na cesti kot signala za spremembo smeri. Ni dvoma, da recesije – in padci delniškega trga, ki jih pogosto prinašajo – lahko povzročijo padce, včasih celo strme. Toda takrat postane absolutno ključnega pomena, da se spomnimo prednosti dolgoročnega vlaganja.
Na podlagi indeksa S&P 500 se je borza vrnila povprečno približno 10,5 % na leto med letom 1926 in koncem leta 2021. Nobena druga naložba se ne more kosati s temi donosi v skoraj 100 letih.
Delniški trg je vedno stavil na povprečja in to je dolgoročna igra.
Imejte to v mislih, ko opazujete, kako se odvijajo dogodki, in poskušajte čim bolj zmanjšati kratkoročne padce, hkrati pa ohranite položaj za neizogibno okrevanje.
Prilagodite – vendar ne pogumujte – svoj portfelj
Kljub temu so recesije in padci na borzah vseeno odlična priložnost za spremembo postave v vašem portfelju. To ne pomeni, da likvidirate svoj celoten portfelj in greste v gotovino (če to storite, lahko preprosto zamudite bogate donose, ko se zažene naslednji bikovski trg!). Namesto tega naredite prilagoditve, ki dajejo prednost določenim sektorjem pred drugimi.
»Potrošniška osnovna sredstva in komunalni sektor dobro delujeta v recesiji,« svetuje Sankar Sharma, Investing Authority in ustanovitelj RiskRewardReturn.com. »Dobre so tudi delnice zdravstvenega sektorja, zlasti farmacevtskih, nizkocenovnih trgovcev na drobno in družb za ravnanje z odpadki. Ljudje potrebujejo hrano in uporabljajo komunalne storitve, saj so nujne.«
Toda Sharma tudi opozarja, naj se izogibajo nekaterim sektorjem, ki so morda delovali v prejšnjih recesijah. "V preteklosti so bile zaloge tobaka in alkoholne pijače uporabljene za dobro delovanje, tokrat pa je morda dobra ideja, da se jim izognete."
Na nasprotnem koncu spektra so drugi sektorji še posebej slabi.
Eden vidnih primerov je tehnologija. Čeprav je bil vodilni v 12-letnem ciklu bikovskega trga od leta 2009 do 2021, so bile tehnološke delnice v sedanjem upadu še posebej močno prizadete.
Na podlagi indeksa tehnološkega sektorja NASDAQ 100 (NDXT), je tehnološki sektor padel za skoraj 31 %, z 9565 na začetku leta na 6628 do 8. julija. To je v primerjavi z 18,19-odstotno izgubo S&P 500 v istem časovnem okviru neugodno.
To ne pomeni, da je čas za opustitev tehnološke delnice na debelo. Ker pa se zdi, da je sektor še posebej močno prizadet, se morda nagnite k trdni strategiji za zmanjšanje svoje izpostavljenosti tehnologiji v korist drugih sektorjev, ki zagotavljajo močnejše rezultate.
Na splošno bi moral biti cilj upravljanja vašega portfelja med recesijo zmanjšanje izgub. Na ta način boste ohranili svoj kapital za nakup delnic po ugodnih osnovnih cenah, ko se bo gospodarstvo začelo stabilizirati in bo borza začela naraščati. Ko se to zgodi, je morda čas, da znova naložimo tehnološke delnice.
Industrijski sektorji z zgodovino upiranja recesiji
Ni nujno enostavno, toda tisto, kar je v recesiji pomembno, je selitev v delniške sektorje, ki so bolj odporni na gospodarske recesije ali pa jim bo padec verjetno koristil. Hkrati se je pomembno zavedati, da nobena delnica ali sektor nikoli ni popolnoma odporen na recesijo.
Obstaja nekaj sektorjev, ki so primerni.
Dollar Stores in drugi nizkocenovni ponudniki
Zaradi negotovosti, ki jo prinaša recesija, potrošniki seveda iščejo cenejše alternative. Ljudje ne odpravijo porabe v celoti toliko, kolikor spremenijo prioritete porabe.
Odličen primer dolarskih trgovin. V maloprodajnem prostoru je nekaj najmanjšega skupnega imenovalca. Ker so cenovno na samem dnu, so v recesiji ponavadi solidni.
Veliki diskonti, kot so Walmart, Target in T.J. Maxx na splošno prenaša recesije bolje kot prodajalci višjega cenovnega razreda. In medtem ko višje cene verig restavracij s polno storitvijo doživljajo upad prihodkov, hitra hrana ustanove – kot so McDonald’s, Burger King in Wendy’s – dobijo večji del potrošnikov, ki obedujejo dolarjev.
Dollar Tree Inc. (DLTR) se je odprl leta 2022 pri približno 141 $, vendar trenutno trguje pri 167 $ (od 7. julija). To predstavlja 18,4-odstotno rast od leta do danes v primerjavi z 18,7-odstotnim padcem S&P 500.
Njegov glavni konkurent, Dollar General (DG), je ubral podobno pot. Leta 2022 se je začela pri 235 USD, trenutno pa znaša približno 253 USD. To je 7,6-odstotna rast cene, delnica pa ima tudi 0,87-odstotni dividendni donos.
Velikan hitre prehrane McDonald's (MCD) odprto 2022 pri 268 $ in trenutno trguje pri 253 $, kar pomeni 5,6-odstotno izgubo. Čeprav vlagatelji morda niso zadovoljni z izgubo, je le približno ena tretjina izgube S&P 500 od začetka leta do danes. Kaže, da je MacDonalds bolj odporen kot sam trg.
Delnice z visokimi dividendami
Tako kot potrošniki spreminjajo preference med recesijo, vlagatelji pogosto menjajo prestave v svojih portfeljih. Na primer, medtem ko so rastoče delnice lahko prednostni sektor med medvedjimi trgi, vlagatelji dajejo večji poudarek dohodku med padci trga.
Zaloge z visokimi dividendami lahko zagotovijo ta dohodek. In ne naključje, pogosto predstavljajo nekatera najuspešnejša podjetja v Ameriki.
Eden od pomembnih skladov je ProShares S&P 500 Dividend Aristocrat ETF (NOBL). V 12 mesecih, ki so se končali z 31. majem, je zagotovil 1,67-odstotni donos, od ustanovitve sklada oktobra 2013 pa v povprečju 12,33 % na leto. Res je, da ima NOBL uspešnost od leta do danes -6,00 % (do 31. maja), vendar je to precej pod izgubo na S&P 500, ki znaša 17,14 % do istega datuma. Medtem ima sklad trenutno 1,92-odstotno dividendno donosnost
Še ena alternativa je Invesco S&P 500 High Dividend Low Volatility Portfolio ETF (SPHD). Skupna tržna vrednost sklada presega 3,8 milijarde dolarjev in je vložen v 51 podjetij. Trenutno ima 3,92-odstotni dividendni donos s skupno donosnostjo od leta do datuma (do 30. junija) -0,56-odstotnega.
To je le delček 19,96-odstotne izgube S&P 500 od začetka leta do istega datuma. Medtem je sklad v zadnjih 12 mesecih dosegel 3,75-odstotno donosnost, od ustanovitve oktobra 2012 pa letno povprečje 10,03-odstotno.
Pripomočki
Komunalna podjetja imajo dolgo zgodovino dobrega delovanja med recesijo (čeprav ne zagotavljajo nujno velikih donosov). To je zato, ker zagotavljajo potrebne storitve. Medtem ko potrošniki morda zmanjšajo nakupovanje in obroke v restavracijah, so precej zaprti, ko gre za elektriko, ogrevanje, vodo in kanalizacijo ter odvoz smeti.
Delnice komunalnih podjetij imajo tudi veliko prednost v recesiji, ker izplačujejo dividende, pogosto precej nad povprečjem. Tako kot pri delnicah, ki izplačujejo visoke dividende, te dividende običajno ublažijo padec, tudi če cena delnic komunalnih podjetij pade.
En sklad, ki ga je vredno upoštevati, je Utilities Select Sector SPDR (XLU). Gre za 16 milijard dolarjev vreden sklad, ki ima položaje v 29 podjetjih. Trenutni dividendni donos je 2,92 % in čeprav je uspešnost od leta do datuma (do 7. julija) -0,64 %, je to le majhen delček izgube od leta do datuma v S&P 500. Kljub temu ima sklad enoletno donosnost 14,2 % in 10-letno povprečno letno donosnost 10,31 %.
Potrošniške sponke
Potrošniške osnovne stvari so izdelki in storitve, ki jih ljudje kupujejo ves čas. Pomislite na hrano, pijačo, avtomobilske dele in osebno opremo. Čeprav lahko potrošniki zmanjšajo porabo na drugih področjih, tukaj res ni veliko prilagodljivosti. Zaradi tega je ta skupina bolj odporna v recesiji. Najboljši način igranja v tem sektorju je s sredstvi, saj gre za zelo raznoliko skupino.
Consumer Staples Select Sector SPDR v vrednosti 15,4 milijarde USD (XLP) ima velike položaje v potrošniških velikanih, kot so Procter & Gamble, Coca-Cola, Pepsi, Costco in Walmart. Trenutni dividendni donos je impresivnih 2,45 %. In čeprav je sklad do 30. junija dosegel -5,32-odstotno uspešnost, je v zadnjih 12 mesecih objavil 5,72-odstotno donosnost in 10,49-odstotno letno povprečje v zadnjem desetletju.
The Vanguard Consumer Staples ETF (VDC) je še en pomemben ETF v prostoru potrošniških sponk. Sklad ima v lasti 103 podjetja, ima trenutni dividendni donos 2,30 % in razmerje stroškov le 0,10 %. Čeprav je imela donosnost od leta do danes -5,37 %, je v zadnjih 12 mesecih objavila 3,89 % donosnost, v zadnjih 10 letih pa povprečno 10,52 % na leto.
Fidelity MSCI Consumer Staples Index ETF (FSTA) ima dividendni donos 2,27 % in ima položaje v 110 podjetjih. Od 8. julija je sklad v zadnjih 12 mesecih dosegel 3,06 % donosa, čeprav se je od leta do danes zmanjšal za približno 6 %. Sklad je bil ustanovljen oktobra 2013 in od takrat ima povprečno letno stopnjo donosa 9,17 %.
Skrb za zdravje
Podobno kot pri javnih storitvah in osnovnih potrošniških izdelkih je povpraševanje po zdravstvenem varstvu dokaj konstantno. Navsezadnje se potreba po ohranjanju dobrega zdravja ne spreminja s oseko in oseko gospodarstva. Zaradi tega so delnice zdravstvenega varstva v dobrem položaju za prestajanje recesije.
Sklad SPDR za izbrani sektor zdravstvenega varstva v vrednosti 38 milijard dolarjev (XLV) je primer široko zasnovanega zdravstvenega sklada. Ima zaloge v 64 zdravstvenih podjetjih, s koncentracijami v farmacevtskih izdelkih, ponudnikih zdravstvenega varstva in storitvah, zdravstveni opremi, biotehnologiji ter orodjih in storitvah znanosti o življenju. Sklad je od 1. januarja izgubil 8,38 %, vendar ima 10-letno povprečno letno donosnost 14,79 %.
Primer še širšega zdravstvenega sklada je Fidelity MSCI Health Care Index ETF (FHLC). Sklad ima položaje v nič manj kot 446 zdravstvenih podjetjih, vključno z UnitedHealth Group, Johnson & Johnson, Pfizer, AbbVie, Eli Lilly, Merck, Abbott Labs in Bristol-Myers Squibb. Sklad ima enoletno izgubo 3,57% (do 30. junija), vendar je od ustanovitve leta 2013 donos v povprečju znašal 12,34% na leto.
Specializacije v zdravstvu
Ena od velikih prednosti v zdravstvenem sektorju je, da lahko vlagate bodisi v širši tržni sektor bodisi v specifične niše. Slednje je lahko odlična strategija, če menite, da so te niše v industriji verjetno boljše od širšega področja.
8,3 milijarde dolarjev vreden iShares Nasdaq Biotechnology ETF (IBB) je primer zdravstvene niše, v tem primeru biotehnologije. Sklad ima položaje v 372 podjetjih, vključno z Vertex Pharmaceuticals, Gilead Sciences, Amgen, Regeneron, Moderna in Biogen.
Čeprav je sklad v 12 mesecih, ki se je končalo 30. junija, izgubil skoraj 28 %, je imel 10-letno povprečno letno uspešnost 10,73 %. Medtem imajo podjetja v skladu povprečje zelo konzervativnega razmerja P/E 13,46. To je lahko primer industrijskega sektorja, ki je izgubil moč, ko se je pandemija COVID-a umirila, vendar bi lahko predstavljal soliden dolgoročni preobrat.
Kot pove že ime, iShares U.S. Healthcare Providers ETF (IHF) je sklad, koncentriran v zdravstvenih zavarovalnicah in zdravstvenih mrežah. Sklad je na manjši strani z nekaj več kot 1,5 milijarde dolarjev sredstev, razpršenih v 71 podjetjih. Med njimi so United Healthcare, CVS, CIGNA, Humana, HCA in Quest Diagnostics. Do 30. junija ima sklad medletno uspešnost -8,83 %, vendar povprečni letni donos v zadnjem desetletju znaša 15,57 %.
Ena stvar, ki se je morate zavedati pri skladu IHF, je, da prvih pet deležev v portfelju predstavlja približno 55 % vseh sredstev sklada. To vključuje več kot 23 % za United Healthcare in skoraj 14 % za CVS.
Katere panoge so med recesijo boljše od borze?
Delniški trg je med recesijo pogosto nestanoviten, zato je težko napovedati, katere panoge bodo uspešnejše od trga. Vendar pa obstajajo nekatere panoge, ki so bile v preteklosti uspešnejše od trga v času gospodarske krize.
1. Skrb za zdravje
Zdravstvena industrija je med recesijo običajno ena najboljših. To je zato, ker bodo ljudje vedno potrebovali zdravstveno oskrbo, ne glede na to, kako slabo je gospodarstvo. Delnice zdravstvenih storitev so običajno manj nestanovitne kot celoten trg, zaradi česar so varna stava v negotovih časih.
2. Pripomočki
Komunalne storitve so še ena panoga, ki je uspešnejša med recesijo. To je zato, ker ljudje še vedno potrebujejo elektriko in druge osnovne storitve, tudi ko je gospodarstvo v težavah. Delnice javnih služb se pogosto obravnavajo kot obrambne naložbe, kar pomeni, da lahko pomagajo nadomestiti izgube v drugih delih vašega portfelja.
3. Potrošniške sponke
Potrošniške osnovne stvari so široka kategorija, ki vključuje bistvene izdelke, kot so hrana, pijača in izdelki za osebno nego. Ti izdelki pogosto veljajo za nediskrecijske, kar pomeni, da jih ljudje še naprej kupujejo, tudi ko so časi težki. Zato so delnice v tem sektorju manj nestanovitne kot celoten trg.
4. Kozmetika
Kozmetična industrija je še ena izmed tistih, ki se med recesijo dobro obnese. To je zato, ker ljudje še naprej želijo izgledati najbolje, tudi ko je gospodarstvo v težavah. Zaloge kozmetičnih izdelkov so običajno manj nestanovitne kot celoten trg, zaradi česar so varna stava v negotovih časih.
5. Avtomobilizem
Avtomobilska industrija je še ena izmed tistih, ki se med recesijo dobro znajde. To je zato, ker ljudje še vedno potrebujejo prevoz, tudi ko je gospodarstvo v težavah.
Od pandemije so se cene avtomobilov zvišale. Tudi trg rabljenih avtomobilov se je podražil. Ste že poskusili kupiti rabljen tovornjak? To je skoraj nemogoče! In če ga najdete, so cene zrasle za dvomestno številko.
Delnice avtomobilskega sektorja so ponavadi bolj nestanovitne kot celoten trg, vendar se po gospodarski recesiji običajno hitro povrnejo.
6. tehnologija
Tehnologija je še ena panoga, ki se dobro obnese med recesijo. To je zato, ker ljudje še naprej potrebujejo tehnologijo, tudi ko je gospodarstvo v težavah. Tehnološke delnice so običajno manj nestanovitne kot celoten trg, zaradi česar so varna stava v negotovih časih.
7. Fine Wine
Industrija finega vina je še ena od tistih, ki se med recesijo dobro obnese. To je zato, ker ljudje še naprej želijo piti vino, tudi ko je gospodarstvo v težavah. Mislim, ali jih krivite?
Naložbe v dobra vina lahko nudijo stabilnost in potencial rasti v težkih gospodarskih časih. Dobro vino je luksuzna dobrina, kar pomeni, da je povpraševanje po njem razmeroma neelastično. To pomeni, da ga bodo ljudje še naprej kupovali, tudi ko bodo njihovi dohodki nizki.
Končne misli
Kot lahko vidite iz letne uspešnosti nekaterih (na splošno) uspešnejših delniških sektorjev, ni nikoli povsem mogoče preprečiti naložbenih izgub med recesijo. Toda hkrati je pomembno zaščititi kapital v svojem portfelju, da boste bolje pripravljeni na prihodnje priložnosti.
Medtem ohranite ustrezen odnos in pogled. Recesije se razlikujejo po dolžini in resnosti, tako da ni mogoče z gotovostjo vedeti, kako uspešna bo katera koli delnica ali sektor ali ali bo zagotovil pozitiven donos. Čeprav nas vodi pretekla uspešnost, to ni zagotovilo, je najboljši pogled v prihodnost, ki ga lahko dobimo.
In širša slika, osredotočite svojo pozornost na neizogiben konec recesije in trenutni medvedji trg. Prišlo bo in s seboj prineslo boljše dni, še posebej, če boste lahko ohranili svoj kapital od zdaj do takrat.