Wall Street posluša analitike delniških raziskav – a bi morali vi?

instagram viewer

Analitiki delniških raziskav so usposobljeni in cenjeni finančni strokovnjaki, ki pomagajo vlagateljem pri sprejemanju odločitev. Kljub njihovim poverilnicam, njihovim skupnim dosežkom, navzkrižju interesov in potrebi po upravljanju karierno tveganje pomeni, da bi morali kritično razmisliti o tem, kako se njihovo delo nanaša na vaše naložbene odločitve.

Kratka različica

  • Analitiki na "prodajni strani" delajo za investicijsko banko ali posrednika, ki svojim strankam "prodaja" storitve in produkte finančnega svetovanja.
  • Analitiki na strani nakupa delajo za upravljavca premoženja, kot je ponudnik vzajemnih skladov, hedge sklad, pokojninski sklad ali zavarovalnica.
  • Ti analitiki morda ne bodo mogli vedno natančno napovedati trga ali pa so pod pritiskom, da se morajo dogovoriti z drugimi analitiki, da bi ohranili svoj ugled.
  • Medtem ko analitiki dobro poznajo svoje panoge, morate njihova priporočila uporabiti kot dopolnilo k lastnim raziskavam.

Kaj so analitiki lastniškega kapitala in kaj počnejo?

Analitiki za raziskave lastniškega kapitala so usposobljeni finančni strokovnjaki, odgovorni za pisanje raziskovalnih poročil o podjetjih v določeni panogi za stranke svojega podjetja.

Raziskovalci preživijo svoj čas:

  • Pogovor z vodstvenimi ekipami
  • Branje letnih poročil
  • Izdelava finančnih modelov/napovedi
  • Udeležba na industrijskih konferencah
  • Objavljanje raziskovalnih pisem, v katerih opisujejo svoje poglede na posamezna podjetja

Vse to delo je opravljeno za določitev operativnih, finančnih projekcij in projekcij cen delnic ter za dodelitev priporočil »kupi«, »zadrži« ali »prodaj«.

Raziskave delnic so se začele kot način, da se investicijske posrednike ali banke razlikujejo. Ta podjetja so združila izdelke za trgovanje in analizo, kar je institucionalnim vlagateljem omogočilo nakup poslov z lastniškimi vrednostnimi papirji, medtem ko so prejele brezplačne raziskave (pogosto za podjetja, s katerimi so trgovali).

Medtem ko je industrija od finančne krize leta 2008 nazadovala, so investicijske banke, borznoposredniške družbe in butiki raziskovalna podjetja zaposlujejo približno 10.000 analitikov po vsej ZDA

Dve vrsti analitikov delniških raziskav

Obstajata dve vrsti analitikov za raziskave lastniškega kapitala: na strani prodaje in na strani nakupa. Čeprav oba opravljata podobno delo, so lahko nameni vlog zelo različni.

Kaj je analitik za raziskave lastniškega kapitala na strani prodaje?

Raziskovalni analitiki na strani prodaje so zaposleni v investicijskih bankah ali borznih posrednikih, kot so Goldman Sachs, JP Morgan Chase ali Morgan Stanley. Njihove stranke so ponavadi aktivne vzajemni sklad upravitelji portfelja, hedge skladi, pokojninski skladi in drugi institucionalni vlagatelji.

Ti raziskovalni analitiki delajo na "strani prodaje". To pomeni, da delajo za investicijsko banko ali posrednika, ki »prodaja« storitve in produkte finančnega svetovanja svojim strankam. Analitiki na prodajni strani izberejo določeno število podjetij, ki jih pokrijejo v določeni panogi, in lahko dodajo nova podjetja, kot se jim zdi primerno.

Analitiki na prodajni strani zbirajo informacije in pišejo poročila o raziskavah podjetja. Imajo tudi pomembno vlogo pri omogočanju srečanj med zainteresiranimi vlagatelji in vodstvenimi ekipami podjetij.

Če želite postati analitik na prodajni strani, potrebujete dobro računovodstvo, finančno modeliranje in komunikacijske veščine; vendar pa številni analitiki s prodajne strani prihajajo iz širokih okolij, kot so inženirstvo, znanost ali zgodovina.

Leta 2018 finančna uredba MiFID II je bilo ustanovljeno v Evropski uniji (EU). Od ponudnikov raziskav lastniškega kapitala na strani prodaje zahteva, da razvijejo ločeno ceno za svoje raziskave zunaj storitev izvajanja trgovanja.

Te spremembe so povzročile obsežno zmanjšanje obsega raziskav v tradicionalni borznoposredniški industriji. Pomagal je tudi pri vzpostavitvi bolj predanih ponudnikov butičnih raziskav.

Kaj je analitik za raziskave lastniškega kapitala na strani nakupa?

Analitiki na strani nakupa delajo za upravljavca premoženja, kot je ponudnik vzajemnih skladov, hedge sklad, pokojninski sklad ali zavarovalnica. Njihove stranke so upravitelji portfelja vsakega podjetja, odgovorni za izvajanje naložbenih strategij podjetja.

Ti analitiki so na "nakupni strani", ker sodelujejo z upravljavci premoženja, ki "kupujejo" delnice posameznih podjetij. Analitik na strani nakupa izbere tudi določeno število podjetij, ki se nanašajo na naložbeni mandat upravitelja portfelja, ki ga podpirajo.

Če želite postati analitik na strani nakupa, običajno potrebujete nekaj let izkušenj z delom na strani prodajalca. Tu se mladi analitiki naučijo opravljati delo.

Zakaj bi morali vlagatelji kritično pristopiti k ocenam analitikov

Wall Street ceni raziskovalne analitike zaradi njihovega strokovnega znanja o posameznih podjetjih in njihove edinstvene zmožnosti dostopa do skupin upravljanja podjetij. Zato vas bo morda zamikalo, da skupnosti analitikov dovolite, da vodi tudi vaše naložbene odločitve.

Kljub svojim sposobnostim bi morali vlagatelji iz več razlogov kritično pristopiti k rezultatim raziskovalne skupnosti delnic.

1. Raziskovalni analitiki imajo slabe rezultate, da imajo prav

Kljub temu, kako trdo si analitiki prizadevajo poglobljeno razumeti podjetja, na katera se osredotočajo, imajo mešane rezultate pri natančnem napovedovanju uspešnosti podjetja. Medtem ko imajo nekateri analitiki zgodovino solidnih rezultatov, mnogi ne.

Leta 2021 je na primer vrhunski analitiki so imeli skupno stopnjo uspešnosti napovedi 82,7 %, s povprečno donosnostjo 13,95 %. Vsi ostali analitiki so imeli povprečno uspešnost 48,02 % in povprečni donos na oceno le 0,16 %.

Donos S&P 500 v letu 2021 je bil približno 27 %, kar pomeni, da bi bilo veliko bolje, če bi vlagali v širši trg, namesto da bi sledili priporočilom celo najboljših analitikov.

Preberi več >>> Kako vlagati v indeks S&P 500

2. Raziskovalni analitiki se soočajo s številnimi navzkrižji interesov

Nekateri analitiki na prodajni strani se lahko lotijo ​​svojega dela kot sredstva za pomoč svojemu podjetju pri povečanju prihodkov od trgovanja, namesto da bi bili osredotočeni na temeljne raziskave. To lahko pomeni, da so raziskovalna poročila napisana bolj kot »prodajni material« za prodajalce delnic. Prisoten je lahko tudi impliciran pritisk na analitika, da ustvari ugodne profile podjetij, ki jim banka morda svetuje v drugih vlogah (M&A ali IPO).

Zato je neobičajno videti oceno »prodaja« od analitika s strani prodajalca. S tem bi lahko ogrozili odnos njihovega podjetja z vodstvenimi ekipami podjetja, kar bi zmanjšalo verjetnost prihodnjega investicijskega bančništva. Leta 2017 jih je bilo na primer 11.147 ocen analitikov o podjetjih S&P 500, vendar le 5,2 % so bili "prodati".

Na strani nakupa so navzkrižja interesov v različnih oblikah. Ti analitiki imajo običajno velike deleže skladov, ki jih podpirajo (ki imajo običajno položaje v podjetjih, ki jim sledijo). Če torej svoja pokrita podjetja prikažejo ugodno, lahko to vodi do boljše uspešnosti sklada.

Tako kot na strani prodaje morajo tudi analitiki na strani nakupa imeti dostop do vodstvenih ekip podjetja. Obstajajo torej podobne spodbude za ohranjanje prijateljskih odnosov, ki bi jih lahko škodile negativne ocene/poročila.

Nazadnje, tako nakupna kot prodajna stran lahko podcenjujeta zaslužek podjetij, ki jim sledita, da bi izboljšala odnose z vodstvenimi ekipami. V zadnjih petih letih, 72 % indeksa S&P 500 je preseglo ocene zaslužka analitikov, vendar analitiki ponavadi zmanjšajo svoje napovedi, kar vodi do objav zaslužka.

Ti dokazi kažejo, da bi analitiki morda namerno olajšali podjetjem, da presežejo ocene dobička. Zaradi tega so vodstvene ekipe videti bolje, izboljšuje uspešnost delnic po objavi dobička in pomaga podjetjem ohranjati ocene »nakup«.

3. Raziskovalni analitiki imajo ugled, ki ga želijo zaščititi

Nazadnje se analitiki soočajo s tveganjem za svojo kariero in ugled, ker se motijo. Tako lahko pripravijo podobna poročila ali se izognejo temu, da bi bili preveč oddaljeni od soglasja. Na ta način noben posamezen analitik ni izločen, ker bi bil daleč od osnovnega. Te prakse ohranjajo osebno verodostojnost in verodostojnost njihovega podjetja.

Spodnja črta

Nobenega dvoma ni, da je delo skupnosti analitikov za raziskave kapitala deležno veliko pozornosti in ima veliko težo. Vendar je pomembno, da smo kritični do njihovih poročil in perspektiv.

Eden najučinkovitejših načinov uporabe analitikov v vašem naložbenem procesu je osredotočanje na njihovo razumevanje panog, ki jim sledijo. Na ta način dobite veliko globlje razumevanje industrije veliko hitreje, kot bi jo sicer. Uporabite lahko tudi njihove raziskave, da ugotovite, ali ste kaj spregledali, medtem ko opravljate lasten skrbni pregled.

Nadaljnje branje:

  • Kako narediti borzno raziskavo
  • Najboljši robotski svetovalci za leto 2022
  • Tehnična analiza vs. Temeljna analiza
click fraud protection