Vaš vodnik po portfelju Ray Dalio za vse vremenske razmere

instagram viewer

Ali obstaja portfelj, ki vam bo omogočal denar vsako leto in v vseh gospodarskih, finančnih in tržnih okoljih? Žal ne. Toda ena strategija portfelja – portfelj za vse vremenske razmere Raya Dalija – ponuja nekaj, kar bodo vsi vlagatelji veseli: potencial pozitivnih donosov v letih, ko so naložbene strategije, usmerjene v rast, v strmem upadu.

To ni presenetljivo, če upoštevate, da je glavni ustanovitelj portfelja za vse vremenske razmere, Ray Dalio, je glavni investicijski direktor za Bridgewater Associates, največji hedge sklad na svetu. Navsezadnje se hedge skladi ukvarjajo z zmanjševanjem tveganj. To pride zelo prav, ko se finančni trgi slabo obnašajo.

In prav to je tisto, zaradi česar je portfelj za vse vremenske razmere tako zanimiv.

Kazalo
  1. Kaj je portfelj za vse vremenske razmere?
  2. Kdo je Ray Dalio in kaj je Bridgewater Associates?
  3. Kako deluje portfelj za vse vremenske razmere
  4. Razporeditev naložb za vsako od štirih tržnih okolij
  5. Uspešnost portfelja za vse vremenske razmere, ko je najpomembnejše
  6. Kako ustvariti svoj lasten portfelj za vse vremenske razmere
  7. Drugi "portfelji za vse vremenske razmere"
    1. Stalni portfelj
    2. Portfelj treh skladov
  8. Ali bi morali vlagati v portfelj za vse vremenske razmere?

Kaj je portfelj za vse vremenske razmere?

Tipični portfelji, usmerjeni v rast, so zasnovani tako, da ustvarjajo znatne donose v obdobjih stabilnosti, rasti in splošne blaginje. Lahko pa se dramatično obrnejo v času gospodarske in finančne stiske.

Na primer, borzni indeks NASDAQ Composite, ki se je tako dobro obnesel v tehnološkem razcvetu 1990-ih, je med padcem Dot-comov od marca 2000 do oktobra 2002 doživel 78-odstotni upad. To je vrsta upada, ki ne samo uniči portfelje, ampak pogosto spremeni vlagatelje v nevlagatelje.

Portfelj za vse vremenske razmere je zasnovan tako, da uspeva v natanko tako burnih tržnih okoljih. Z vzdrževanjem posebna medsebojno izključujoča alokacija sredstev – nekateri bi jih poimenovali celo dolgočasni – portfelj za vse vremenske razmere ne ohranja le vrednosti portfelja, temveč mu omogoča rast.

To je lastnost, ki bi morala pritegniti pozornost vsakega vlagatelja.

Kdo je Ray Dalio in kaj je Bridgewater Associates?

Kot smo že omenili, je Ray Dalio ustanovitelj, sopredsednik in sovodja investicijskega direktorja pri Bridgewater Associates, največjem hedge skladu na svetu. Sklad s sedežem v Westportu v Connecticutu ima v upravljanju 140 milijard dolarjev sredstev. Njegove stranke so veliki institucionalni vlagatelji, kot so vlade, korporacije in pokojninski skladi, ki želijo ustvariti bolj predvidljive, dolgoročne donose.

Dalio in podjetje sta postala pomembna predvsem zaradi moči portfelja za vse vremenske razmere. Uspešno so prodali koncept zaščite portfeljev pred padci med padajočimi trgi – priljubljen koncept med institucionalnimi vlagatelji, ki potrebujejo dosledne donose za izpolnjevanje portfeljskih obveznosti, kot je pokojnina plačila. Predvidljivi 5- do 8-odstotni letni donosi so bolj dragoceni kot 30-odstotni dobiček v enem letu, ki mu naslednjega sledi 25-odstotna izguba.

Portfelj za vse vremenske razmere je bil formaliziran leta 1996 in je omogočil Bridgewater Associates, da postane največji hedge sklad na svetu.

Kako deluje portfelj za vse vremenske razmere

Osnovni koncept portfelja za vse vremenske razmere ni sijajno delovanje na določenem trgu, ampak pozitivno delovanje na vseh vrstah trgov.

Portfelj za vse vremenske razmere gleda onkraj enotnega tržnega okolja, ki mu daje prednost večina naložbenih strategij – stabilnost, rast in splošna blaginja.

Dalio in njegova ekipa prepoznavajo štiri različna naložbena okolja, za katere so značilni naslednja mreža:

Tipične naložbene strategije, usmerjene v rast, se osredotočajo na zgornji levi kvadrant, naraščajoča tržna pričakovanja in rast. Na dolgi rok ta strategija pogosto prinaša eksplozivne donose, ki so dovolj velike, da nadomestijo izgube v zadnjih letih.

Vendar zahteva strogo upoštevanje strategije kupi in zadrži. Vlagatelj mora biti popolnoma pripravljen, da obdrži določen portfelj, tudi ko se vrednosti zrušijo.

Toda nakup in držanje je omejen s človeškimi čustvi in ​​psihologijo – pa tudi osebne finančne okoliščine.

Lahko je težko obdržati portfelj, ki se je že zmanjšal za 30%, 40%, 50% ali več. Številni vlagatelji dosežejo točko tolerance do tveganja v padec, ko so izgube znatne. Premostitev teh izgub lahko traja več let, saj lahko vlagatelj nekaj let postane nenaklonjen tveganju in zamudi najboljše donose na naslednjem bikovem trgu.

Ker so hitro slabšajoči finančni trgi tesno povezani s šibkimi gospodarstvi, bodo vlagatelji morda morali unovčiti sredstva za preživetje, zlasti po izgubi delovnega mesta.

Človeška čustva preizkušajo teorijo kupi in drži in vzdržljivost med hudimi padci.

Portfelj za vse vremenske razmere se izogiba tej dilemi, ker je zasnovan tako, da prekaša, ko trgi upadajo. To vključuje obdobja naraščanja inflacije in padajočih tržnih pričakovanj, naraščajoče rasti in naraščajoče inflacije ter zniževanja rasti in padanja inflacije (deflacija).

Razporeditev naložb za vsako od štirih tržnih okolij

Medtem ko je v času naraščajoče rasti in tržnih pričakovanj enostavno prepoznati naložbene priložnosti, je težava pri iskanju možnosti za druga tri tržna okolja. To zmore portfelj za vse vremenske razmere.

Portfelj za vse vremenske razmere uporablja naslednji model:

(EM Credit = kredit v razvoju; IL obveznice = obveznice, vezane na inflacijo, kot so TIPS; nominalna obveznica = redne obveznice, ki ne zagotavljajo inflacije.)

Upoštevajte, da mreža vsakemu od štirih naložbenih okolij dodeli enako težo (25 %) – ne zato, ker se bo vsako verjetno pojavilo z enako pogostostjo, ampak zato, ker je pojav katerega koli povsem nepredvidljiv.

Z drugimi besedami, portfelj za vse vremenske razmere je pripravljen za vsako okolje v vsakem trenutku. To je kritična prilagoditev, ker se običajno ne ve, kdaj se je eno tržno okolje premaknilo v drugo, šele po tem. Portfelj za vse vremenske razmere je zasnovan tako, da deluje v okviru te negotovosti.

Ključne komponente in uteži razredov sredstev te strategije so:

  • 30 % v ameriških delnicah
  • 40 % v dolgoročnih zakladnih obveznicah ZDA
  • 15 % v srednjeročnih zakladnih obveznicah ZDA
  • 7,50 % v zlatu
  • 7,50 % v široki blagovni košarici


All-Weather je napredna strategija dodeljevanja portfelja. Nominalne obveznice ščitijo glavnico na padajočem borznem trgu, hkrati pa ponujajo možnost povečanja vrednote na trgu, na katerem je negativna inflacija in padajoča tržna pričakovanja, pomislite v tridesetih letih prejšnjega stoletja deflacija. Položaj ameriških delnic je predvsem odziv na obdobje rasti z naraščajočimi tržnimi pričakovanji.

Toda med naraščajočimi tržnimi pričakovanji in inflacijo bi lahko zlato, surovine in obveznice, povezane z inflacijo, zagotovile pozitivne donose. (Obveznice, povezane z inflacijo, so v bistvu Zakladniški vrednostni papirji, zaščiteni pred inflacijo (TIPS) izdala ameriška zakladnica. Vključujejo jih lahko tako v dolgoročne zakladne obveznice ZDA kot v vmesne alokacije zakladnih obveznic ZDA, saj so TIPS na voljo za pet, 10 in 30 let.)

To je kombinacija sredstev, ki daje portfelju za vse vremenske razmere obstojnost na skoraj vseh vrstah trga. In to se kaže v doslednosti uspešnosti portfelja.

Uspešnost portfelja za vse vremenske razmere, ko je najpomembnejše

V večini let bo portfelj za vse vremenske razmere zlahka presegel indeks S&P 500. Toda portfelj ni zasnovan tako, da bi sledil indeksu S&P 500. Njegov glavni namen je zagotoviti pozitivne donose v času pretresov na trgu.

Po tem standardu je portfelj za vse vremenske razmere izpolnil svoje obljube.

Med letoma 2003 in 2021 je portfelj ustvaril pozitivne donose v 17 od 19 let. Izgube so bile le v letih 2015 in 2018, ko je dosegel -3,72 % oziroma -3,19 %. Najboljša uspešnost portfelja je bila leta 2019, ko je donosnost znašala 18,22 %.

Bolj zanimiv je donos med finančnim zlomom, ki se je začel leta 2007. Te vrnitve so izgledale takole:

  • 2007: +11,88 % (S&P 500: +5,48 %)
  • 2008: +1,34 % (S&P 500: -36,55 %)
  • 2009: +2,34 % (S&P 500: +25,94 %)

To je bila pomembna uspešnost, saj je portfelj za vse vremenske razmere zagotavljal pozitivne donose v skoraj triletnem časovnem obdobju, ki je bil najslabši finančni trg v zadnjem spominu.

Upoštevajte, da je portfelj v letih 2007 in 2008 presegel indeks S&P 500. Čeprav ga je S&P premagal leta 2009, je vlagateljem prihranil izgube v vsakem od treh prizadetih let.

Kaj pa leto 2020, leto krize s koronavirusom?

Čeprav je S&P 500 dosegel impresivno 18,01-odstotno donosnost za leto, je portfelj za vse vremenske razmere dosegel 14,68-odstotno donosnost. To je morda manj kot S&P 500, vendar je portfelj za vse vremenske razmere ponudil izpostavljenost dohodku, medtem ko je v kriznem okolju dosegel zelo zdrav dvomestni donos.

Kako ustvariti svoj lasten portfelj za vse vremenske razmere

Če želite ustvariti portfelj za vse vremenske razmere, lahko uporabite ETF-je, ki najbolj natančno predstavljajo razrede sredstev, priporočene za portfelj.

V preteklosti, NASDAQ priporoča naslednja sredstva:

  • 30 % Vanguard Total Stock Market ETF (VTI
  • 40 % iShares 20+ letna zakladnica ETF (TLT
  • 15 % iShares 7-10 let Treasury ETF (IEF
  • 7,50 % SPDR Gold Shares ETF (GLD
  • 7,50 % sklad za sledenje indeksom blaga PowerShares DB (DBC

Tako kot je portfelj za vse vremenske razmere zanesljiv v najbolj nezanesljivih tržnih okoljih, ga je tudi enostavno ustvariti. Dovolj je pet sredstev. Z vključitvijo teh petih skladov v svoj portfelj in priporočenimi alokacijami lahko sami ustvarite portfelj za vse vremenske razmere.

Drugi »portfelji za vse vremenske razmere

Portfelj za vse vremenske razmere ni edini koncept portfelja za vse vremenske razmere. Tukaj je nekaj alternativ.

Stalni portfelj

Leta 1982 je Harry Browne ustanovil koncept Stalni portfelj, ki je postal dejanski sklad. Stalni portfelj deluje tako, da ohranja enake (25-odstotne) dodelitve v vsakem od štirih razredov sredstev: delnice rasti, zlato, dolgoročne ameriške zakladne obveznice in kratkoročne ameriške zakladnice.

Dodelitve so se z leti nekoliko spreminjale, trenutna sestava sklada pa je naslednja:

Od ustanovitve leta 1982 do leta 2020 je stalni portfelj povprečni letni donos je 6,55 %; to je pod indeksom S&P 500, vendar je bil S&P v istem obdobju vložen v visoko uspešen posamezen razred sredstev.

Resnična moč stalnega portfelja je njegova uspešnost v kriznih letih. Na primer, portfelj ima v času finančnih pretresov naslednje donose:

1987 – zlom borze: +12,94 % (S&P 500: +5,81 %)

2000 – Propad Dot-com: +5,83 % (S&P 500: -9,03 %)

2001 – Dot-com Propad: +3,76 % (S&P 500: -11,85 %)

2002 – Dot-com Bust: +14,31 % (S&P 500: -21,97 %)

2007 – finančni zlom: +12,43 % (S&P 500: +5,48 %)

2008 – finančni zlom: -8,36 % (S&P 500: -36,55 %)

2009 – finančni zlom: +19,08 % (S&P 500: +25,94 %)

2020 – Zaustavitev zaradi koronavirusa: +18,86 % (S&P 500: +18,01 %)

Stalni portfelj je vlagateljem omogočil, da so se izognili izgubam med štirimi kritičnimi finančnimi padci v zadnjih 35 letih. Predstavljajte si, da boste preživeli zlom borznega trga leta 1987, propad dot-comov, finančni zlom leta 2008 in trenutno pandemijo COVID z dobički v vašem portfelju?

Portfelj treh skladov

The Portfelj treh skladov ohranja stvari preproste. Ni vam treba razporediti svojega denarja na več razredov sredstev, da bi dosegli pravo mešanico rasti in varnosti. Namesto tega je večja verjetnost, da boste dolgoročno presegli trg z vlaganjem v samo tri zelo široko zasnovane sklade.

Ta tri sklada sestavljajo:

  • Domači delniški indeksni sklad »skupnega trga«.
  • Mednarodni delniški indeksni sklad za "celoten trg".
  • Obveznica, indeksni sklad »skupnega trga«.

Na ta način boste izpostavljeni širokim domačim in mednarodnim delnicam in obveznicam. Z uporabo ETF, ki temeljijo na indeksih, je to lažje kot kdaj koli prej.

To ni ustrezen portfelj za vse vremenske razmere v smislu, da lahko prinese pozitivne donose med zlomom borze ali obdobjih inflacije ali deflacije. Ker pa se veliko vlaga v čase stabilnosti in rasti, bodo donosi, ki jih bo zagotovila na dolgi rok, na splošno presegli tiste dejanskih skladov za vse vremenske razmere.

Ali bi morali vlagati v portfelj za vse vremenske razmere?

Ni enega portfelja ali enotne naložbene strategije, ki bi ustrezala vsem vlagateljem. Toda osnovni koncept portfelja za vse vremenske razmere najdemo v samem imenu, vse vremenske razmere. Natančneje, morda boste želeli, da je to bolj sklicevanje na slabo vreme. Portfelj za vse vremenske razmere dolgoročno ne bo presegel portfelja, ki je usmerjen v rast, in bo celo zaostajal za njim v času stabilnosti in rasti.

Toda portfelj za vse vremenske razmere naredi nekaj, kar portfelj, ki je usmerjen v rast, ne bo in verjetno ne zmore; zaščitite svoj portfelj v času gospodarske in finančne krize.

Glede na dejstvo, da so časi gospodarske in finančne krize gotovi, se zdi ohranjanje razporeditve v portfelju za vse vremenske razmere pametna strategija. Dobički, ki se jim boste v dobrih časih odrekli, bodo več kot izravnani s pozitivnimi donosi, ki jih boste dobili v tistih časih, ko bi običajno izgubljali denar – in spati.

Morda je najboljši pristop, da ves čas vzdržujete dodelitve v portfelju za vse vremenske razmere in portfelju, ki je usmerjen v rast. Tako kot tradicionalni naložbeni portfelj določa alokacije med delnicami in obveznicami, se lahko odločite, kakšna bo razdelitev med portfelji za vse vremenske razmere in portfelji rasti.

Izberete lahko na primer razdelitev 60/40, pri čemer je 60 % vloženih v portfelj rasti in 40 % v vse vremenske razmere. Dodelitve lahko celo spremenite glede na prevladujoče pogoje.

Portfelj za vse vremenske razmere je še eno naložbeno orodje, ki vam je na voljo, ne pa dejanska portfeljska strategija.

click fraud protection