Zdi se, da Bitcoin iz meseca v mesec prevladuje na naslovnicah. Velik del tega je posledica dejstva, da nekatera podjetja zdaj uporabljajo Bitcoin. Nekatera večja podjetja celo kupujejo kriptovaluto.
To je bilo še pred enim letom nepredstavljivo. Tudi če bi izvršni direktor želel narediti takšno potezo, bi jih strah pred javnim nadzorom verjetno ustavil. Zakaj so si torej podjetja premislila?
Ali je ta čas drugačen? Kontekstualizacija zvišanja cene Bitcoina
Bitcoin povišanje cen med letoma 2020 in 2021 ni bilo nič drugega kot neverjetno, od leta 2020 se je začelo približno 7.000 $ na BTC. Kljub svetovni pandemiji, globalnemu gospodarskemu kaosu in povečan nadzor od zadnjega dviga (Bitcoin je dosegel najvišjo vrednost pred tem leta 2019 pri skoraj 12,00 $ in se je počasi dvignil navzdol). Bitcoin je leto 2020 končal kot eno najbolj uspešnih sredstev na svetu. Leto je zaključil pri približno 30.000 $ za bitcoin.
Kljub precejšnjim oviram, ki so mu bile na poti, je bitcoin uspel. Za utemeljitev cenovnega razpona je bilo podanih veliko razlogov, vendar so trije glavni:
- Resonance z mlajšimi vlagatelji: Mladi vlagatelji z visokimi apetiti do tveganja in ameriškimi stimulativnimi preverjanji so se odločili, da bodo svojo željo po igranju iger na srečo v igralnicah nadomestili s špekulativnim instrumentom, ki je najbolj odmeval v njihovi generaciji.
- Na podlagi denarne politike: Nekateri vlagatelji gledajo na val monetarne politike centralne banke brez primere, v kombinaciji z veliko verjetnostjo Infrastrukturni paket, ki ga vodi Biden. Ker ima bitcoin fiksno ponudbo valute, ti vlagatelji vidijo kriptovaluto kot sredstvo, ki bi jih lahko zaščitilo pred inflacijo in znižanjem valute.
- Korporacije in kriptovalute: Večja podjetja so napovedala, da bodisi kupujejo bitcoin za lastne bilance stanja ali pa bodo dovolila transakcije svojih izdelkov/storitev z uporabo kriptovaluta. Hedge skladi so začeli hraniti tudi bitcoin in sivine začela zaprti sklad, ki hrani bitcoin.
Čeprav so lahko vsi zgornji razlogi do neke mere resnični in se celo prepletajo drug z drugim, se bomo osredotočili na zadnjega. Verjamemo, da je korporativno sprejemanje kriptovalut imelo največji vpliv. In morda je utrlo pot za prihodnje širše sprejemanje; druga dva sta lahko začasna pojava.
Zakaj bi podjetja kupovala Bitcoin?
Na prvi pogled je velika družba z delničarji, ki vzamejo del svojih denarnih rezerv - kar je mora obdržati za izpolnitev kratkoročnih obveznosti – in njihovo premikanje v nestanovitno sredstvo se sliši noro.
Vendar so se sanje mnogih Bitcoin evangelistov uresničile avgusta 2020, ko je Michael Saylor, izvršni direktor MicroStrategy, storil točno to. Saylor je postal zelo javen zagovornik Bitcoina in je odkrito razpravljal o svoji odločitvi podjetja. MicroStrategy zdaj ima v lasti približno 108.992 bitcoinov.
Glavni dejavnik, ki je spodbudil Saylorjevo odločitev, je bil strah pred devalvacijo valute zaradi politike centralne banke. MicroStrategy mora imeti gotovino pri roki; čeprav je denar morda neučinkovit, je še vedno stabilna in varna naložba. Toda po ocenah Michaela Saylorja bi lahko centralne banke povzročile dolarje v njegovem podjetju izgubijo 15 % svoje vrednosti na leto. Saylor je trdil, da njegov denar zaradi skoraj ničelnih obrestnih mer ne samo da ne dela nič, ampak je dejansko hitro padal.
Saylorjeva rešitev je bil Bitcoin. Kontrast je bil jasen: medtem ko je Federal Reserve v enem letu natisnil več denarja, kot so ga imeli v vseh letih od velike recesije, ima bitcoin fiksno ponudbo 21 milijonov. MicroStrategy je postal pionir, ko je kupil bitcoin in napovedal, da bo postal politika podjetja da del svojih denarnih rezerv hrani v kriptovaluti.
Pritisk proti kriptom
Nobenega dvoma ni, da obstaja veliko podjetij, ki se ukvarjajo z isto težavo, s katero se je soočila MicroStrategy. Obstaja obveznost držanja gotovine po skoraj 0-odstotni obrestni meri, saj strahovi pred inflacijo rastejo. To pahne podjetja v položaj ulov 22.
Druga velika korporacija, ki vlaga v bitcoin, je fintech dragi Square. Squareov nakup kriptovalute je smiseln glede na njegovo vlogo posrednika za bitcoin prek storitve CashApp. Toda izvršni direktor Jack Dorsey ima odkrito povedano da Square kupuje bitcoin tudi za svoje zakladne rezerve, kar odmeva Saylorjevo mnenje. Pojasnjeno je bilo, da bo v prihodnosti bitcoin postal osrednji del Squarea poslovni model.
Ti dve veliki imeni sta morda utrli pot k večji javnosti ali vsaj odstranitvi stigme za korporacije. Pravzaprav a Pogovor na Twitterju med Elonom Muskom in Michaelom Saylorjem je morda neposredno privedlo do Teslin večji nakup bitcoina za svojo zakladnico.
Držanje in transakcije z Bitcoini
Podjetja imajo dva pristopa, ko gre za sprejetje Bitcoina. Nekatera podjetja kupujejo in hranijo bitcoine, druga pa jih vključujejo za plačila. Podjetja, kot je Square, počnejo oboje.
To je pomembna razlika. Medtem ko obe dodajata verodostojnost Bitcoinu, je vlaganje denarja podjetja v bitcoin veliko več tveganja in je lahko odprto za nasprotovanje delničarjev. Olajševanje plačil z bitcoini pa je lahko za nekatera podjetja bolj prijeten pristop. Kvadrat na primer uživa visoke marže na svojih posredniških storitvah bitcoin.
To ne pomeni, da je ta strategija brez tveganja. Mnogi so skeptični glede uporabe Bitcoina kot menjalnega sredstva zaradi nestanovitnosti cen. Tesla to morda potrjuje; podjetje je za kratek čas dovolilo nakup svojih avtomobilov s kriptovaluto, samo za razveljavi svojo odločitev zaradi okoljskih skrbi zaradi rudarjenja bitcoinov. Drugi verjamejo, da so naleteli težave pri uskladitvi plačil z nenehno nihajočo ceno bitcoina.
Medtem ko je Tesla umaknila svojo ponudbo bitcoinov, so podjetja, kot je PayPal, začela olajšati plačila prek kriptovalute. Podjetja, kot je Visa, so signalizirajo njihovo zanimanje tudi v prostoru.
Sprejem finančnega sistema
Finančni sistem, ki se odpira za vitcoin, je verjetno največje gonilo prejšnjega dviga cen kriptovalute. In morda je to močan razlog, da cena bitcoina ostane na povišani ravni.
Današnji svetovni finančni sistem je močno povezan; finance igrajo ključno vlogo pri vsakodnevnem delovanju vseh narodov in vplivajo na praktično vse. Če naj bi Bitcoin postal pravi razred sredstev, potrebuje podporo mednarodnega finančnega sistema.
Ta podpora bo verjetno razširila uporabnike Bitcoina - od špekulativnih posameznikov do velikih javnih institucij - in valuti zagotovila stabilnost. Kot večina tehnologij se tudi Bitcoin opira na omrežni učinek, kar pomeni, da se vrednost Bitcoina povečuje s številom uporabnikov. Facebook je klasičen primer tega.
Končno, razred sredstev lahko preživi in uspeva le, če ga na nek način uporabljajo finančne institucije z globokimi žepi. Razmislite o ekonomiji industrije zlata za naložbene namene. Obstaja globoka veriga medsebojno povezanih finančnih posrednikov, ki sodelujejo pri ustvarjanju stabilnega in učinkovitega trga za zlato. Od centralnih bank do investicijskih bank, do skladov in trgovcev s kovinami. Bitcoin potrebuje tovrstno stabilno institucionalno infrastrukturo, če želi še naprej uspevati.
Na srečo se zdi, da smo na pragu tega institucionalnega preboja.
Bitcoin preboji
Morda je ena največjih ovir pri širšem uvajanju bitcoina ta, da se večini ljudi zdi nakup bitcoina težaven. Zaradi propada nekaj večjih posrednikov se lahko zdi tudi nevaren podvig.
V preteklosti bitcoina ni bilo mogoče kupiti in prodati prek posrednika kot večino sredstev. Namesto tega so morali uporabniki iti k specializiranim posrednikom in dobiti denarnico za bitcoin. Nato morajo svoja naročila usmeriti in upravljati prek tega posrednika.
Vse se je spremenilo leta 2017, ko je Chicago Mercantile Exchange (CME), največji posrednik s terminskimi pogodbami na svetu, začel ponujati terminske pogodbe za bitcoin. Ker so bile te terminske pogodbe poravnane v gotovini (po poravnavi vlagatelji prejmejo denar namesto osnovnega blaga), denarnice za bitcoin niso bile potrebne za izpostavljenost bitcoinom.
Ne samo, da je Bitcoin pridobil podporo ene najbolj cenjenih finančnih institucij na svetu (CME upravlja 3 milijarde pogodbenih poslov letno), vendar je odpravil tudi veliko oviro za številne institucije.
Kako lahko podjetja vlagajo v Bitcoin, ne da bi kupila kripto
Predstavljajte si, da ste vodja univerzitetnega sklada, ki želi vložiti majhen odstotek svojih sredstev v bitcoin za diverzifikacijo. To majhno posest je lahko vredno več sto milijonov dolarjev.
Prvič, z vidika upravljanja in pravnega vidika morda ni jasno, kako lahko taka institucija vzpostavi ločen račun pri izmenjavo kriptovalut, sproti posodabljajte upravljavce tveganj, pošiljajte revizorjem konsolidirana poročila in na splošno upoštevajte številne pravila in predpisi.
Kot vodja tega sklada vas bo morda skrbelo tudi za stabilnost posrednika in za to, ali lahko obvlada stranko v velikosti institucije. To je nepotrebno tveganje, ki ga pri drugih tradicionalnih sredstvih ne najdemo.
Bitcoin terminske pogodbe so rešile vse te glavobole, kot se je videlo, ko je legendarni upravitelj hedge skladov Paul Tudor Jones napovedal da je njegov sklad imel terminske pogodbe za bitcoin.
Po tem razvoju dogodkov je SEC v hitrem zaporedju odobril Greyscale Bitcoin Trust, zaprti sklad, ki bi vlagateljem omogočil pasivno izpostavljenost do bitcoina. Odobritev SEC je bil prelomni trenutek za institucionalno sprejetje. Verjetno je služilo kot svetilnik, da so bili regulatorji javnega trga pripravljeni integrirati Bitcoin.
Skupaj s temi napovedmi je BNY Mellon, ena največjih investicijskih bank na svetu, začela ponujati skrbniške storitve za bitcoin. To bi rešilo številna logistična in regulativna vprašanja, s katerimi so se srečevali veliki skladi in institucije, ko so poskušali zadržati bitcoin.
Javni trgi sprejemajo Bitcoin
Medtem ko so bile odkrite zaledne težave finančnih institucij, ki imajo bitcoin, smo opazili povečano navdušenje javnega trga za kotacije, povezane z bitcoini. To vključuje podjetja, kot je Galaxy Digital, ki se osredotoča na izgradnjo institucionalne infrastrukture za podporo bitcoinu. Tu je tudi Riot Blockchain, ki se osredotoča na rudarjenje bitcoinov in malim vlagateljem omogoča, da si delijo dobičke kriptominjenja, ne da bi to morali narediti sami. Riot Blockchain je uvrščen tudi na NASDAQ, kar daje dodatno priznanje njihovemu kotiranju.
Nazadnje je morda največji udeleženec na javnem trgu iz prostora bitcoinov Coinbase. Coinbase je ena največjih posredniških storitev kriptovalut. Je tudi prvo večje posredništvo s kriptovalutami, ki ima javno kotacijo. IPO Coinbase je dokazal navdušenje javnih trgov za vse bitcoine. referenčna cena 250 $ na delnico in ob odprtju narasla na 381 $. Tržna kapitalizacija Coinbase na IPO je znašala 86 milijard dolarjev, kar je bilo pred nekaj leti nepredstavljivo.
Kaj to pomeni naprej?
Institucionalno sprejetje Bitcoina ustvarja krepostni cikel, ki vodi do večje skupne sprejetosti in s tem več stabilnosti celotnega omrežja. Kar vidimo, je še v zgodnjih menjavah. Medtem ko nekatera velika imena odkrito podpirajo Bitcoin, še vedno predstavljajo del vseh finančnih institucij.
Vendar pa ostajajo globlje posledice. Razmislite o Tesli, ki predstavlja velik del indeksa S&P, ki ima bitcoin v svoji bilanci stanja. Pasivni indeksni vlagatelji, ki vlagajo v S&P 500, so zdaj posredni imetniki bitcoina. To se morda zdi namišljeno, vendar upoštevajte, da je Tesla v zadnjem letu videla visoko korelacijo s ceno bitcoina, Tesla pa vpliva na ceno S&P 500.
Še vedno ostaja veliko vprašanj glede stopnje posvojitve. V Gartnerjevo poročilo na vprašanje 50 finančnih direktorjev, ali nameravajo hraniti bitcoin, je le 5 % odgovorilo pozitivno. Prav tako moramo še videti, ali se bodo delničarji uprli takšnim političnim potezam podjetij.
Kakorkoli že, Bitcoin je prestopil institucionalno oviro, ki mu je verjetno dala veliko večjo vzdržljivost kot kdaj koli prej.