ETF a investičné fondy sú ďalším z investičných termínov, ktoré sa zdajú byť zameniteľné. A hoci často prichádzajú do tej istej diskusie, v skutočnosti ide o veľmi odlišné investície. Oba sú fondy tvorené desiatkami alebo stovkami rôznych cenných papierov.
Ale spôsob, akým sa spravujú a ako sa používajú v investičnom portfóliu, sa môže výrazne líšiť.
Pozrime sa na rozdiely medzi ETF vs. podielové fondy.
Fondy obchodované na burze (ETF)
Čo je to ETF?
ETF je kôš cenných papierov držaných vo fonde, ktorý sleduje podkladový index. Mix cenných papierov držaných vo fonde nie je svojvoľný. Fond je nakonfigurovaný tak, aby odrážal zloženie podkladového indexu.
Napríklad najbežnejším indexom pre ETF je Index S&P 500.
ETF je viazaný na tento index a bude mať proporcionálne podiely na všetkých približne 500 akciách, ktoré tento index tvoria.
Fond je určený na sledovanie pohybov indexu S&P 500. Investor týmto typom ETF prakticky kupuje výkonnosť indexu S&P 500.
Na rozdiel od investičných fondov ETF obchodujú rovnako ako akcie. Dokonca obchodujú na rôznych burzách. Akcie ETF nakupujete rovnako ako akcie jednotlivej spoločnosti. Z tohto dôvodu maklérske firmy spravidla účtujú rovnakú províziu za nákup ETF ako za akcie.
Maklér môže mať napríklad províziu za nákup a predaj za províziu 7 dolárov za akcie a ETF.
Keď vlastníte akcie v ETF, nevlastníte cenné papiere držané vo fonde. Vlastní ich samotný ETF. Vlastníctvo investora k týmto cenným papierom je iba nepriame.
Akcionári majú právo získať časť akýchkoľvek úrokov alebo dividend vyplatených podkladovými cennými papiermi. Majú tiež nárok na pomernú zostatkovú hodnotu, ak dôjde k likvidácii fondu.
Pretože obchodujú ako akcie a na burzách, ETF bývajú likvidnejšie ako investičné fondy. Dajú sa kúpiť a predať rovnako ako akcie, bez toho, aby ste museli prechádzať rôznymi rodinami fondov a ich individuálnymi politikami vyplácania.
„Pasívne“ riadenie
Pretože ETF sú založené na indexoch, považuje sa za pasívne riadenie. Na rozdiel od investičných fondov, kde správca fondu bude nakupovať a predávať cenné papiere podľa potreby, budú jediným obchodovaným cenným papierom ETF, keď sa zmení zloženie podkladového indexu.
Pretože sa to nestáva veľmi často, vo fonde sa nakupuje a predáva veľmi málo. Ak napríklad spoločnosť ABC vypadne z indexu a nahradí ju spoločnosť XYZ Corporation, ETF bude vykonávať obchody iba vtedy. Urobia to, aby zachovali konfiguráciu indexu.
V priebehu typického roka tak zostane veľmi málo obchodov. V skutočnosti fond vytvorí portfólio, ktoré zodpovedá základnému indexu, a vykoná zmeny iba vtedy, ak to index urobí.
Z tohto dôvodu ETF generujú málo v spôsobe kapitálových ziskov. A keď to urobia, je to náhodné.
Ak napríklad fond vyradí spoločnosť ABC zo svojho portfólia za vyššiu cenu, ako za akú bol kúpený, fond vygeneruje buď kapitálový zisk, alebo kapitálovú stratu. Ale je to dosť vzácna udalosť.
Pretože sú viazané na podkladový index, hodnota každej akcie v ETF rastie a klesá s týmto indexom. Toto je ďalší spôsob, akým ETF fungujú ako akcie. Zisky a straty s ETF sú premietnuté do ceny fondu. Rovnako ako akcie môžete držať ETF, kým sa jeho hodnota zdvojnásobí alebo strojnásobí, a potom ho predať, aby ste dosiahli svoj zisk.
Daňové dôsledky pasívnej správy
Pasívne riadenie ETF má veľké výhody. Aktívne spravované fondy - ktorými mnohé investičné fondy sú - majú tendenciu vytvárať kapitálové zisky. Dlhodobé kapitálové zisky majú priaznivejšie sadzby a boli obmedzené na 0%, 15% a 20% na rok 2018. (Väčšina daňových poplatníkov spadne do 0% sadzby.)
Krátkodobé kapitálové zisky sú však bežné sadzby dane z príjmu. Môžu dosahovať až 37%. Krátkodobý kapitálový zisk je akýkoľvek zisk z akcie alebo cenného papiera, ktoré boli nakúpené maximálne pred rokom.
Aktívne spravované fondy často generujú krátkodobé kapitálové zisky, ako aj dlhodobé kapitálové zisky.
Preto investičné fondy často vykazujú dlhodobé aj krátkodobé kapitálové zisky, ako aj dividendy v daňovom čase. Pri ETF sú dividendy vo všeobecnosti hlavným zdaniteľným príjmom.
V súvislosti so zmenami podkladového indexu môže dôjsť k malému množstvu dlhodobých kapitálových ziskov. Krátkodobé kapitálové zisky sú však nepravdepodobné, pretože ETF aktívne neobchodujú.
To znamená, že práca ETF do značnej miery pokračuje odklad dane. Namiesto jednotlivých cenných papierov vo fonde generujúcich kapitálové zisky to robí samotný ETF. Tieto zisky však nebudú uznané, kým nepredáte svoju pozíciu v ETF. Iba tak budete mať kapitálový zisk a bude to takmer určite dlhodobé. Vďaka tomu bude mať nárok na nižšie sadzby dane z dlhodobých kapitálových výnosov.
Ak teda držíte ETF 20 alebo 30 rokov, nebudete mať žiadne významné kapitálové zisky, kým fond nepredáte. Do budúcna to bude platiť dane. Je to veľmi podobné a daňovo chránený dôchodkový plán, okrem prípadov, keď to platí dokonca aj na zdaniteľnom účte.
Poplatky za ETF
Poplatky ETF, ktoré sú známe ako Poplatky 12b-1. Tieto poplatky majú dve časti:
- Distribučné poplatky. Ide o poplatky platené za marketing a predaj akcií fondu. Zahŕňa kompenzujúcich maklérov a ostatných, ktorí predávajú akcie fondu, plus reklamu, tlač a rozosielanie prospektov novým investorom a tlač a distribúciu predajnej literatúry. Táto časť poplatku je každoročne obmedzená na 0,75% zostatku fondu.
- Poplatky za služby akcionárom. Ide o poplatky platené ľuďom, ktorí reagujú na otázky investorov a poskytujú investorom informácie o investíciách. Táto časť poplatku je každoročne obmedzená na 0,25% zo zostatku fondu.
Celková časť týchto dvoch častí poplatku 12b-1 je 1,00%, čo je zo zákona najvyššia čiastka, ktorú je možné účtovať. Mnoho ETF má však oveľa nižšie poplatky 12b-1.
A na tom záleží:
Povedzme, že máte na výber medzi dvoma ETF, oba založené na indexe S&P 500. Jeden má poplatky 12b-1 vo výške 1,00%, v druhom 0,50%. To je rozdiel 0,50%. Je to tiež suma, ktorá zníži čistú návratnosť investícií z každého fondu.
Očakáva sa, že oba fondy budú dosahovať nominálny výnos 10% ročne. Keď však odpočítate poplatky 12b-1, prvý fond má čistý výnos 9%a druhý 9,5%.
Ak investujete 10 000 dolárov do prvého fondu po dobu 30 rokov, pri čistom ročnom výnose 9%sa váš účet zvýši na $132,684. Ak investujete 10 000 dolárov do druhého fondu po dobu 30 rokov, pri čistom ročnom výnose 9,5%sa váš účet zvýši na $152,200.
pol percenta ročne Možno sa to nezdá veľa, ale za 30 rokov to stojí takmer 20 000 dolárov. Ponaučenie z príbehu: Dôležité sú poplatky 12b-1. Hľadaj ETF s najnižšími poplatkami.
Maklérske provízie
Tieto poplatky neúčtujú samotné ETF, ale investičné makléri, ktorí ich predávajú. Obvykle je to ten istý poplatok, ktorý sa účtuje za nákup a predaj jednotlivých akcií.
Najpopulárnejšie maklérske firmy účtujú poplatky od 5 do 10 dolárov za obchod bez ohľadu na dolárovú čiastku zakúpeného fondu.
Pokiaľ neplánujete aktívne obchodovať s ETF, provízie sprostredkovateľom budú len malým výdavkom.
Výhody ETF
ETF majú určité jednoznačné výhody:
Nízka daňová povinnosť. Pretože generujú málo v podobe dlhodobých kapitálových ziskov a spravidla žiadne krátkodobé kapitálové zisky, daňové dôsledky sú z roka na rok nízke. Dokonca aj vyplatené dividendy sú často kvalifikované dividendy ktoré sú zdaňované sadzbami dlhodobých kapitálových výnosov. Pre väčšinu daňových poplatníkov to nebude znamenať žiadnu daň splatnú z dividend.
Sledovanie trhov. Ak je vašim hlavným dôvodom investovania do fondov zhoda s výkonnosťou trhu, ETF sú dokonalým nástrojom. Neprekonajú trh, ale ani to nebudú podceňovať. To z nich robí perfektnú alokáciu aktív v a vyvážené portfólio.
A čo viac, pretože sledujú toľko indexov, môžete nájsť ETF pre takmer každý investičný segment.
Patria sem akcie s veľkou kapitalizáciou, akcie so strednou kapitalizáciou, akcie s malou kapitalizáciou, zahraničné akcie, akcie na rozvíjajúcich sa trhoch a rôzne segmenty priemyslu, ako je zdravotníctvo, high-tech a bývanie.
ETF sú k dispozícii aj pre iné ako akciové aktíva, ako sú dlhopisy, vládne cenné papiere, zlato a iné komodity a nehnuteľnosti.
Nízke poplatky. Pretože neúčtujú poplatky za zaťaženie, je možné ich kupovať a predávať bez obáv z transakčných poplatkov - okrem provízií sprostredkovateľov.
A poplatky 12b-1, aj keď sú ročné a treba priznať, že sú nepríjemné, môžu byť pri niektorých fondoch extrémne nízke. Existuje veľký počet ETF, kde sú poplatky nižšie ako 0,20%. Práve tie by ste mali uprednostniť.
Ako a kde investovať do ETF
Keď kupujete ETF, je to podobné ako kupovanie akcií. ETF môžete nakupovať buď za akcie, alebo za paušálnu čiastku v dolároch. Prostriedky spravidla nemajú investičné minimum, čo ich robí obzvlášť atraktívnymi pre nových a malých investorov.
Môžete investovať do ETF prostredníctvom veľkých investičných maklérskych spoločností, ako sú Ally Invest, E*OBCHOD alebo TD Ameritrade. Každý z nich ponúka širokú škálu ETF a má primerané obchodné provízie.
Existuje však aj iný spôsob, ako môžete držať ETF, aj keď len nepriamo.
Robo-poradcovia zvyčajne držia väčšinou ETF v portfóliách, ktoré pre vás vytvoria.
Pretože Teória moderného portfólia kde investujú, dominuje alokácia aktív, ETF sú perfektným spôsobom, ako dosiahnuť diverzifikáciu, ktorú chcú.
Typický robo-poradca zostaví vaše portfólio zo šiestich až 12 rôznych ETF. Každý bude predstavovať konkrétnu triedu aktív. To zvyčajne zahŕňa zahraničné a domáce akcie, akcie na rozvíjajúcich sa trhoch, domáce a medzinárodné dlhopisy a niekedy aj komodity a/alebo nehnuteľnosti.
K niektorým z obľúbenejších robo-poradcov patrí Zlepšenie, Bohatstvo a Ally Invest. Sú to perfektné platformy na investovanie do ETF, najmä ak neviete, ktoré finančné prostriedky chcete držať.
Podielové fondy
Čo je to podielový fond?
Podielový fond je podobne ako ETF kôš cenných papierov držaných v jednom fonde. Ale ako to funguje v praxi, je veľmi odlišné od ETF.
Podielové fondy nie sú spravidla založené na investičných indexoch. (Aj keď často merajú výkonnosť proti nim.) Väčšinou sa pohybujú voľne a ponúkajú takmer neobmedzené stratégie riadenia investícií.
Podielový fond môže napríklad investovať iba do 20 alebo 30 akcií, pričom chce využiť určité trendy v odvetviach alebo vo veľmi konkrétnych spoločnostiach.
Podielové fondy majú tiež takmer neobmedzené investičné triedy. Podobne ako ETF môžu investovať do akcií, dlhopisov, zahraničných akcií a dlhopisov, rozvíjajúcich sa trhov a takmer neobmedzenej škály sektorov trhového priemyslu.
Na rozdiel od ETF sa investičné fondy snažia maximalizovať kapitálové zisky.
Investičné ciele fondu sú uvedené v jeho prospekte. Investori si môžu vybrať investičný fond podľa cieľa a podľa úspechu fondu pri dosahovaní týchto cieľov.
Ako investor v podielovom fonde budete na konci roka bežne dostávať daňové informácie, ktoré budú ukazovať príjem z troch zdrojov: dividendy, krátkodobé kapitálové zisky a dlhodobé kapitálové zisky.
„Aktívne“ riadenie
Toto je jeden zo zásadných rozdielov medzi ETF a investičnými fondmi. Zatiaľ čo ETF sú pasívne investované indexové fondy, investičné fondy majú aktívny manažment.
ETF nie sú založené na to, aby porazili trh, a ani ho nebudú podceňovať. Typickým účelom investičných fondov je však konkrétne prekonať trh.
Toto je jadro aktívneho riadenia. Správca fondu sa pokúša naplniť fond vysokovýkonnými zásoby pri výpredaji zaostalcov.
To je dôvod, prečo investičné fondy generujú kapitálové zisky. Nákup a predaj cenných papierov sa uskutočňuje vtedy, keď sa to v prípade každého cenného papiera považuje za nevyhnutné. To spôsobí buď kapitálové zisky alebo straty.
Suma obchodnej aktivity v podielovom fonde sa meria podľa pomer obratu portfólia. To je percento akcií vo fonde, ktoré dosahujú obrat v typickom roku.
Pri ETF založenom na indexe bude tento pomer hlboko pod 10%. Ale pri investičných fondoch, obzvlášť veľmi aktívne obchodovaných fondoch, môže byť tento pomer viac ako 100%.
To znamená, že ak si podielový fond bežne ponechá vo fonde 100 akcií, v priebehu typického roka sa uskutoční najmenej 100 obchodov.
Daňové dôsledky aktívneho manažmentu
Pretože väčšina investičných fondov je aktívne spravovaná - niektoré viac ako ostatné - majú tendenciu vytvárať kapitálové zisky. Dlhodobé kapitálové zisky dostávajú priaznivé daňové zaobchádzanie. Opäť platí, že v závislosti od vašej daňovej oblasti sú dlhodobé zisky zdaniteľné buď 0%, 15%alebo 20%.
Krátkodobé kapitálové zisky sú však zdaniteľné vašou bežnou hraničnou daňovou sadzbou. Ak je to 22%, potom to budete platiť za krátkodobé kapitálové zisky.
V obzvlášť aktívne obchodovanom investičnom fonde môže existovať značný príjem z krátkodobých kapitálových výnosov.
Vzhľadom na potenciál zdaniteľných kapitálových ziskov-ako aj zdaniteľných dividend-sú investičné fondy často najvhodnejšie na plány dôchodkového zabezpečenia chránené pred daňami. Predíde sa tým daňovej povinnosti, ktorú môžu vytvárať, najmä v prípade daňových poplatníkov s vysokými príjmami.
Poplatky za podielový fond
Podielové fondy majú dva rôzne poplatky: poplatky za predaj a náklady.
Predajné poplatky, často označované ako poplatky pre akcionárov, sú v zásade poplatky za zaťaženie. Sú vyjadrené ako percento z dolárovej sumy zakúpeného fondu. Ak napríklad investujete 5 000 dolárov do fondu a poplatok za načítanie je 2%, zaťaženie je 100 dolárov.
Poplatky za zaťaženie sa v jednotlivých fondoch líšia a spravidla nepresahujú 3%. Môžu sa však nabíjať ako predné alebo zadné zaťaženie. Front-end je zaťaženie účtované pri kúpe investičného fondu. Back-end, niekedy označovaný ako a poplatok za odkúpenie, je účtovaný vo výpredaji.
Fond môže mať jeden alebo druhý a niekedy aj oba. Bežné usporiadanie môže napríklad zahŕňať 2% zaťaženie pri nákupe a 1% pri predaji.
V mnohých prípadoch sa poplatok za spätné odkúpenie zníži alebo zníži, ak pozíciu fondu držíte určitý čas. Poplatok za odkúpenie vo výške 1% môže napríklad platiť iba vtedy, ak fond predáte do dvoch rokov. Potom to zmizne.
Existuje tiež mnoho investičných fondov, ktoré účtujú poplatok za zaťaženie, a označujú sa ako „fondy bez zaťaženia“.
Vo všeobecnosti by sa mali uprednostňovať fondy bez zaťaženia, najmä ak často obchodujete s pozíciami fondu.
Pomer výdavkov predstavuje náklady potrebné na prevádzku fondu. Výška týchto výdavkov sa v jednotlivých fondoch veľmi líši.
Pomer nákladov môže zahŕňať poplatky 12b-1, ako aj poplatky za vedenie záznamov, úschovu, dane, právne náklady a poplatky za účtovníctvo a audit. Ale najväčšou jednotlivou zložkou pomeru nákladov je zvyčajne poplatok zaplatený správcovi fondu alebo poradcovi.
Vzhľadom na dodatočné výdavky má podielový fond zvyčajne vyššie ročné náklady ako ETF. To je okrem poplatkov za zaťaženie tam, kde sú účtované.
Výhody vzájomných fondov
Najväčšou výhodou investovania do podielového fondu - na rozdiel od ETF - je to, že sa pokúšajú prekonať trh. ETF tomu len zodpovedajú.
Správca podielových fondov sa opäť pokúša zásobiť fond vysokovýkonnými akciami, pričom predáva málo výkonných.
Jeden z najlepších príkladov je s tým, čo je známe ako hodnotné fondy. Tieto fondy sa pokúšajú investovať do zásadne silných spoločností, ktoré dosahujú nedostatočné výsledky na trhu.
Spoločnosť napríklad mohla postihnúť veľká žaloba, v dôsledku ktorej klesla cena jej akcií. Ale potom, čo sa súdny spor vyrovná a spoločnosť pokračuje v normálnom podnikaní, jej zásoby sú výrazne nižšie ako u jej konkurencie.
Hodnotový fond investuje do týchto typov spoločností a je dokázané, že je to jedna z najúspešnejších investičných stratégií z dlhodobého hľadiska.
Pozor: Prevažná väčšina investičných fondov zlyhať prekonať svoj podkladový index. V skutočnosti len asi 22% podielových fondov prekonáva výkonnosť tak dlho, ako päť rokov. Nie je to podobné ako pokúšať sa nájsť akciu, ktorá prekonáva trh.
Musíte sa veľmi pozorne pozrieť na výkonnosť správcu fondu za posledných päť alebo desať rokov, aby ste zhodnotili pravdepodobnosť nadpriemernej výkonnosti. Ale ani vtedy neexistuje žiadna záruka. Fond, ktorý posledných päť rokov prekonáva trh, by v nasledujúcich piatich mohol dosiahnuť nižšiu výkonnosť.
Čo je to populárne varovanie: Výkonnosť v minulosti nie je zárukou budúcich výsledkov.
Áno, to.
Ako a kde investovať do podielových fondov
Podielové fondy nie sú zvyčajne dostupné prostredníctvom robo-poradcov. Ale dajú sa kúpiť prostredníctvom veľkých investičných maklérskych firiem, ako Ally Invest, E*OBCHOD alebo TD Ameritrade.
Každý ponúka veľký počet investičných fondov za veľmi nízke poplatky za obchodovanie. V skutočnosti si zvyčajne neúčtujú žiadne provízie, ak má investičný fond poplatok za vklad.
Ďalší spôsob nákupu investičných fondov je prostredníctvom rodiny investičných fondov. Ide o spoločnosti, ktoré majú veľký počet podielových fondov prakticky v každom investičnom výklenku.
Tie väčšie majú stovky rôznych fondov. Dve z najväčších rodín investičných fondov sú Vernosť a Predvoj.
Jednou z nevýhod nákupu investičných fondov je, že zvyčajne vyžadujú minimálne investície. Na dolnom konci môžete niekedy nájsť finančné prostriedky s minimom 500 dolárov.
Ale iné môžu byť 3 000 dolárov alebo viac. Od týchto miním sa však často upúšťa Účty IRA ak sa prihlásite na automatické mesačné príspevky.
Rozdiely medzi ETF vs. Podielové fondy - je jeden lepší ako druhý?
ETF získavajú na popularite. To však neznamená, že investičné fondy nemajú vo vašom portfóliu miesto.
ETF určite majú zmysel na zdaniteľných investičných účtoch. Pretože generujú malý spôsob zdaniteľného príjmu, môžu v priebehu času rásť a stať sa zdaniteľnými až vtedy, keď ich začnete likvidovať a vykonávať výbery.
ETF sú týmto spôsobom niečo ako neformálny dôchodkový plán. Môžete ich použiť na sporenie na dôchodok bez toho, aby ste ich museli zaradiť do dôchodkového plánu chráneného pred daňami.
Sú to tiež perfektné investície, ak hľadáte všeobecne pasívne investičné portfólio. V takom prípade je vašou jedinou skutočnou starosťou zachovanie správneho rozdelenia aktív. Pretože sú lacné a založené na indexe, sú ideálne pre alokáciu portfólia.
ETF môžu byť tiež perfektné pre stratégie načasovania. Ak chcete hrať trendy na trhu, je jednoduchšie vstúpiť do ETF a vystúpiť z neho.
Vsádzate na trh, a nie na konkrétne akcie v rámci indexu. A keď sa trend zmení, môžete sa presťahovať z ETF do inej triedy aktív alebo hotovosti.
Ale potenciál poraziť trh s investičnými fondmi je cenný sám o sebe.
To platí najmä vtedy, ak hľadáte investíciu do akcií, ktoré nie sú v priazni. Ak by ste sa to pokúsili urobiť sami, je to skutočne riskantná investičná stratégia.
Ale ako súčasť investičného fondu, ktorý prevádzkuje profesionálny investičný manažér, môžete investovať do portfólia akcií, ktoré nie sú v obľube. To z dlhodobého hľadiska zvýši šance na veľké zisky.
Môžete si vybrať stratégiu, v ktorej budete držať predovšetkým investičné fondy v penzijných plánoch chránených pred daňami, aby ste odstránili daň z kapitálových výnosov. Potom môžete držať ETF na zdaniteľných účtoch, pretože ETF generujú málo v spôsobe kapitálových ziskov.
Záverečné myšlienky o rozdieloch medzi ETF vs. Podielové fondy
Napriek tomu, že v investičnom svete existuje veľa diskusií buď/alebo, nie všetky sú úplne platné. Existujú rôzne investície - a investičné nástroje -, ktoré slúžia na rôzne účely. Skutočná diverzifikácia spočíva v rozdelení vašich peňazí medzi mnoho rôznych investičných možností.
Aj keď môže byť vhodné nasledovať stádo a investovať striktne do ETF, musíme tiež pripustiť, že myslenie je generované akciovým trhom, ktorý sa za posledných deväť rokov zvýšil. Ak by sa to zmenilo, investičné fondy sa môžu vrátiť do priazne, pretože investori hľadajú spôsob, ako nájsť zisky na menej predvídateľnom trhu.